兩度“首次”突破，山西焦煤借力資本市場筑強(qiáng)行業(yè)龍頭地位

2023年，山西焦煤首次嘗試在資本市場進(jìn)行股權(quán)再融資在當(dāng)時面臨世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，澳大利亞煤放開進(jìn)口且零關(guān)稅的供給沖擊、鋼鐵行業(yè)利潤下滑需求收縮、煤炭價格呈下行趨勢等客觀形勢下，公司科學(xué)制定路演方案，采取“登門拜訪，上門路演”的方式，在路演中用翔實(shí)的數(shù)據(jù)，向市場明確傳遞了當(dāng)前股價沒有充分體現(xiàn)內(nèi)涵價值這一信號，倡導(dǎo)價值投資 最終，這個定向增發(fā)募集44億元資金的項(xiàng)目，收到了30戶多元化投資者報價近百億元，認(rèn)購倍數(shù)超2倍，最終全部市場化成功發(fā)行。

原料

黑色系企業(yè)的期市“成長記”

從結(jié)果看，山東惠聯(lián)集團(tuán)第一次參與期貨市場，期現(xiàn)合并后不僅有效管控了風(fēng)險，降低了資金占用，還額外實(shí)現(xiàn)了約15萬元的風(fēng)險管理收益 與山東這兩家企業(yè)不同的是，和方實(shí)業(yè)較早關(guān)注到期貨、期權(quán)等工具，2021年便開通了交易賬戶，有過嘗試和摸索，但始終沒有深入地參與期貨交易據(jù)永安期貨介紹，和方實(shí)業(yè)主要是進(jìn)口俄羅斯煤炭，若在進(jìn)口的船期內(nèi)焦煤價格下跌，則很難把船貨進(jìn)行預(yù)售，進(jìn)而增加企業(yè)的累庫風(fēng)險經(jīng)永安期貨研究，俄羅斯煤炭市場價格與大商所焦煤期貨價格存在較高的相關(guān)性，依托大商所企風(fēng)計劃，和方實(shí)業(yè)自2022年8月起開始對1萬噸焦煤進(jìn)行賣出套保。

鋼材

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動態(tài)（2025.5.23）

在2022年6月之前，超過3300公里的煤炭運(yùn)輸適用0.4的降低系數(shù)，出口運(yùn)輸適用0.895的降低系數(shù)；考慮從聯(lián)邦預(yù)算中向壟斷企業(yè)劃撥補(bǔ)貼，以彌補(bǔ)鐵路公司收入的不足；俄羅斯鐵路公司與哈卡斯煤炭公司達(dá)成協(xié)議，保證2025年向東出口煤炭；在VEB.RF基礎(chǔ)上制定煤炭行業(yè)企業(yè)重組、恢復(fù)和救助工具；對部分行業(yè)企業(yè)可給予延期繳納稅費(fèi)和保險費(fèi)；建議啟動國際談判，提議取消俄羅斯煤炭運(yùn)往中國和印度的進(jìn)口關(guān)稅 此外，據(jù)俄羅斯能源部初步估計，如果沒有及時干預(yù)和國家支持，2025年俄羅斯的煤炭產(chǎn)量將下降到3.996億噸，同比將下降9.9%，出口量將下滑到1.665億噸，同比將下降15%。

日評

國家發(fā)改委趙辰昕：企業(yè)減少甚至停止自美能源進(jìn)口，對我國能源供應(yīng)沒有影響

國家發(fā)展改革委副主任趙辰昕在國新辦新聞發(fā)布會上表示，當(dāng)前國內(nèi)能源供應(yīng)充足，市場價格總體穩(wěn)定美國在我能源進(jìn)口當(dāng)中占比低，2024年我國進(jìn)口美國原油、天然氣、煤炭的總量都很少，占能源消費(fèi)總量的比重非常低我國能源進(jìn)口來源多元，目前國際能源市場供應(yīng)充足，企業(yè)減少甚至停止自美能源進(jìn)口，對我國能源供應(yīng)沒有影響

原料

Mysteel月報：2月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

然而，特朗普的鋼鋁關(guān)稅措施觸發(fā)印度、韓國、歐盟等國家調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口政策，加入保護(hù)主義浪潮，隨著這些政策的落地，或?qū)ξ覈摬脑斐梢欢ǔ隹趬毫俺隹谕瓤s量，若國內(nèi)沒有與之匹配的內(nèi)需增量，將不利于供需格局改善，多空博弈或制約鋼鐵行業(yè)反彈勢能煤炭供應(yīng)偏松,需求釋放乏力,加上能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化等壓力之下,都對煤價帶來下行壓力美國進(jìn)口關(guān)稅預(yù)期升溫以及旺季臨近終端消費(fèi)將持續(xù)升溫，將為有色金屬提供有力支撐國際方面，美國額外關(guān)稅加劇貿(mào)易風(fēng)險并壓制經(jīng)濟(jì)和需求預(yù)期，美聯(lián)儲繼續(xù)維持利率，美元仍保持相對高位等因素利空石油化工行業(yè)。

指數(shù)分析

2025年全國煤焦采購大會·日照站圓滿落幕

對于2025年國內(nèi)行情，他認(rèn)為煤焦供大于求，國內(nèi)煤礦產(chǎn)能集中釋放，進(jìn)口煤炭增量明顯其他煤種動力煤供應(yīng)寬松，北港價格目前以跌破長協(xié)，年后是需求淡季，底部支撐暫時未現(xiàn)除了基本面外，焦煤期貨價格已經(jīng)到達(dá)歷史偏低位置，國內(nèi)對沖政策階段性的擾動市場整體而言，2025年國內(nèi)行情波動空間有限，盡管短期看不到向上驅(qū)動，但是跌價風(fēng)險已釋放大半，或迎來階段性脈沖式的反彈供應(yīng)端的驅(qū)動沒有，但是從鋼材端的利潤傳導(dǎo)可能發(fā)生。

會議報道

Mysteel盤點(diǎn)：4日動力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 短期內(nèi)北港價格仍有下降空間

目前整體市場供應(yīng)寬松態(tài)勢延續(xù)，短期內(nèi)價格仍有下降空間截至3月3日環(huán)渤海八港庫存2902萬噸，日環(huán)比增加90萬噸 下游方面，近期電廠日耗逐漸回落，去庫速度趨緩，終端電廠釋放少量采購需求，但電廠庫存仍在安全水平線上，加上長協(xié)供應(yīng)穩(wěn)定、電煤旺季漸近尾聲，而市場煤價又在持續(xù)下跌，需求并沒有大幅釋放 進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行受印尼齋月及煤炭銷售定價改變影響，市場流通貨盤有所減少，低卡Q3800價格表現(xiàn)相對堅挺。

盤點(diǎn)

[LNG]：LNG市場一周前瞻（20250205）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、2月4日，中國商務(wù)部、財政部發(fā)布公告，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和國際法基本原則，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年2月10日起，對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中包括，對煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅 2、當(dāng)?shù)貢r間30日，匈牙利天然氣運(yùn)營商FGSZ表示，位于匈牙利北部凱塞格附近的一天然氣管道發(fā)生氣體泄漏技術(shù)人員已鎖定泄漏位置，事故沒有造成人員事故。

早間提示

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關(guān)

接下來，煤炭進(jìn)口是否會保持高增長態(tài)勢？ 張雯雯預(yù)判，煤炭進(jìn)口量維持高位，但難以繼續(xù)提升，因?yàn)?em class='keyword'>進(jìn)口增量潛力并不具備，2025年進(jìn)口煤炭或維持當(dāng)前水平 一方面，2024年上半年煤炭進(jìn)口量繼續(xù)保持明顯的同比增長，下半年，隨著澳煤增量收窄以及俄羅斯煤炭進(jìn)口量的同比下滑，外貿(mào)煤供應(yīng)增量或集中在蒙煤部分，但全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體用電量增長乏力，疊加綠電大幅增長，煤炭需求走弱，后續(xù)國際煤價沒有大漲基礎(chǔ)。

媒體報道

Mysteel: 12月23日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：23日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤的供應(yīng)目前緊缺，25年的貨盤暫時還沒有報價，價格較為堅挺 2025年環(huán)太平洋鐵路有3000萬運(yùn)力，預(yù)計會分給煤炭1000萬，發(fā)運(yùn)量或許會有增加，但進(jìn)口貿(mào)易商對明年預(yù)期偏弱，采購意愿很低，年后市場悲觀國內(nèi)港口噴吹、燒結(jié)煤庫存較低，價格相對堅挺國內(nèi)市場方面，大礦煤價暫穩(wěn)運(yùn)行，個別煤礦受競拍成交影響，部分煤價下跌。

日評

Mysteel:12月20日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：20日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤的供應(yīng)目前緊缺，25年的貨盤暫時還沒有報價，價格較為堅挺 2025年環(huán)太平洋鐵路有3000萬運(yùn)力，預(yù)計會分給煤炭1000萬，發(fā)運(yùn)量或許會有增加，但進(jìn)口貿(mào)易商對明年預(yù)期偏弱，采購意愿很低，年后市場悲觀國內(nèi)港口噴吹、燒結(jié)煤庫存較低，價格相對堅挺國內(nèi)市場方面，大礦煤價暫穩(wěn)運(yùn)行，個別煤礦受競拍成交影響，價格有小幅上探，但貿(mào)易商觀望情緒不減。

日評

鋼廠冬儲來臨，原材料行情如何演繹？

該人士介紹，目前焦煤供應(yīng)端放量的問題比較明顯，在保供政策支持下，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)持續(xù)回升根據(jù)樣本數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量同比降幅已從上半年的13%放緩至7%同時，進(jìn)口焦煤增量顯著，前10個月增加1873萬噸，至9925萬噸庫存方面，礦山及港口焦煤庫存均在同期高位，但鋼廠及焦企庫存均不高，采購情緒低迷 “焦煤的庫存壓力是造成當(dāng)前煤焦走勢偏弱的重要原因”陳永明說，截至11月28日，Mysteel統(tǒng)計的焦煤全口徑庫存共計2829萬噸，同比增加887萬噸，增幅46%，今年下游需求沒有明顯增長，焦煤庫存壓力較大，下游更傾向于在淡季延后補(bǔ)庫以獲得價格優(yōu)勢。

原料

Mysteel月報：10月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升3.01%

從重點(diǎn)行業(yè)來看，逐步邁入需求淡季，而鋼鐵的產(chǎn)量或?qū)⒕S持高位，若沒有超預(yù)期的宏觀利好政策，則供應(yīng)壓力或?qū)︿搩r形成向下拖拽此外，煤炭市場呈現(xiàn)供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口庫存高位存在去庫壓力，加之鋼價下行風(fēng)險利空煤炭市場國際方面，美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期利好有色金屬、能源等行業(yè)價格走勢然而，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，尤其歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)表現(xiàn)持續(xù)低迷，特朗普的執(zhí)政思路或?qū)τ猩饘佟⒛茉?、化工等行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面反饋國內(nèi)方面，行業(yè)政策支持、資金面改善，以及化債政策逐步落地，為建筑和建材行業(yè)釋放了明顯的積極信號。

指數(shù)分析

2024中國國際煤炭貿(mào)易年會圓滿落幕

雖然從2022年底防控轉(zhuǎn)段后我國經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)向好，但基礎(chǔ)仍不夠牢固，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還沒恢復(fù)到理想值最后，朱青先生強(qiáng)調(diào)，中國經(jīng)濟(jì)的增長必須從要素驅(qū)動轉(zhuǎn)為創(chuàng)新驅(qū)動 中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究會書記、副理事長梁敦仕先生從近三年來世界煤炭市場特點(diǎn)及煤炭進(jìn)口來源國變化趨勢分析，總結(jié)今年全年及未來煤炭市場發(fā)展走勢展望他表示總體上來看，近年來全球煤炭市場五大趨勢不變，但在供需結(jié)構(gòu)、流通格局及發(fā)展策略上卻仍在發(fā)生變化。

會議報道

[隆眾聚焦]：成本需求雙走弱 宏觀利好難挽聚丙烯頹勢

綜述 本月聚丙烯漲后快速回落，國慶節(jié)前炒作國內(nèi)房產(chǎn)政策，商品交投氣氛走強(qiáng)，節(jié)后歸來現(xiàn)貨漲勢明顯同時節(jié)日期間中東地緣沖突升級，導(dǎo)致原油價格大幅反彈，支撐下游產(chǎn)品跟隨反彈，聚丙烯節(jié)后開盤快速走高，第一個交易日出現(xiàn)150-200元/噸補(bǔ)漲，高價觸及7850元/噸上方。

熱點(diǎn)聚焦

[聚乙烯]：聚乙烯市場基本面支撐較強(qiáng) 但宏觀面不確定性較大

綜述 本周聚乙烯市場區(qū)間偏強(qiáng)調(diào)整，上漲30-90元/噸供應(yīng)端壓力不大，臨時停車裝置增多，新裝置未投產(chǎn)放量，支撐較強(qiáng)；下游需求旺季，補(bǔ)庫力度較強(qiáng)，支撐也較強(qiáng)；宏觀面重要事件陸續(xù)落地，市場利好政策預(yù)期較強(qiáng)，疊加成本端國際原油走勢偏強(qiáng)，市場心態(tài)較好，謹(jǐn)慎推漲為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel:11月1日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：1日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，受國際局勢影響，俄羅斯鐵路計劃報備有困難，今年國內(nèi)整體進(jìn)口俄羅斯煤炭量有所縮減，外礦報價略有堅挺，山西部分地方煤礦價格下跌，跌幅最高達(dá)90元/噸山東港口方面山西噴吹貨源緊張，暫時沒有降價預(yù)期需求方面，今日午盤飄綠，鋼材價格仍處于高位震蕩，同時市場對即將召開的會議有所期待港口動力煤方面，終端電廠需求釋放不佳，貿(mào)易商對后續(xù)冬儲預(yù)期較好，挺價心態(tài)偏強(qiáng)，港口市場成交較少，庫存呈持續(xù)累計狀，煤價上漲支撐乏力。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場看降預(yù)期增強(qiáng)

【進(jìn)口煤炭】22日煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳洲遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR216.7美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤市場現(xiàn)貨流動性一般，部分國際終端暫無明顯需求俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，市場報詢差距較大，交投氛圍一般，多數(shù)貿(mào)易商選擇觀望為主 進(jìn)口港口方面，22日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，海運(yùn)煉焦煤供應(yīng)持穩(wěn)，港口庫存沒有明顯變動；需求方面，市場看降預(yù)期不斷增強(qiáng)，市場參與者對后市持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，下游焦鋼企業(yè)采購需求有所放緩，多以按需采購為主，市場詢貨聲音漸弱，成交氛圍較為冷清，后續(xù)仍需關(guān)注鋼材走勢以及期貨情況。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：甲醇供需矛盾強(qiáng)化 庫存壓力愈顯

整體而言下游剛需水平雖提高，然而備貨意愿不強(qiáng)烈，市場心態(tài)持續(xù)謹(jǐn)慎，下游壓價采購情況常見目前需求的增長速度相較于供應(yīng)仍然偏慢，短時間內(nèi)煤炭對市場也無有力支撐，在庫存沒有明顯進(jìn)入下降趨勢的情況之下，市場供需壓力仍然偏大 二、庫存壓力不減 雖港口主力區(qū)域補(bǔ)給相對較少，但流通貨源依舊充裕，周內(nèi)港口小幅去庫，進(jìn)口量維持高位，南京烯烴裝置穩(wěn)定提負(fù)，沿海表需走強(qiáng)，后期港口庫存壓力不減，進(jìn)口預(yù)期持續(xù)偏高，供應(yīng)壓力凸顯。

熱點(diǎn)聚焦

【華夏時報】上半年煤企盈利大幅縮水！四大龍頭同比少賺94億元

兗礦能源上半年生產(chǎn)商品煤6908萬噸，同比增加8.2%；銷售煤炭6788萬噸，同比增加2.9% 但整體來看，2024年上半年，煤炭市場“量價齊跌”，總體情況不如去年同期在安全監(jiān)管不斷加碼、煤炭需求不足、進(jìn)口煤沖擊等多重因素影響下，我國原煤產(chǎn)量出現(xiàn)了小幅下滑，規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量22.7億噸，同比減少1.7% 后期煤價如何走？ 張雯雯告訴《華夏時報》記者，“進(jìn)入三季度后，國內(nèi)煤炭供應(yīng)仍偏寬松，進(jìn)口煤價格優(yōu)勢明顯，預(yù)計后期沿海地區(qū)對動力煤進(jìn)口量將維持高位；需求方面，下游電廠化工等用煤企業(yè)對于供應(yīng)端不存在擔(dān)憂，在短期內(nèi)煤炭沒有大幅拉漲的預(yù)期下，庫存控制維持常規(guī)水平，無大規(guī)模集中補(bǔ)庫行為。

媒體報道