Mysteel：中美關(guān)稅糾紛 “TACO交易”下的商品價(jià)格走勢新變化

這種分化背后是市場對國內(nèi)政策預(yù)期的重新定價(jià)——在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能疲軟的背景下，投資者對“加大內(nèi)需政策”的期待升溫，但具體政策出臺(tái)時(shí)點(diǎn)的不確定性制約了市場快速反彈的動(dòng)能 商品市場則呈現(xiàn)更清晰的邏輯主線與國際定價(jià)的銅、原油相比，國內(nèi)定價(jià)的黑色系商品展現(xiàn)出明顯抗跌性螺紋鋼期貨雖然跟隨股市低開，但很快收復(fù)部分失地這種差異源于兩個(gè)關(guān)鍵因素：一是國內(nèi)“兩重”項(xiàng)目建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，二是市場對國內(nèi)重要會(huì)議釋放穩(wěn)增長信號的期待。

觀點(diǎn)

期貨日報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動(dòng)，銅價(jià)站上5個(gè)月高位

在美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性的背景下，流動(dòng)性改善有望刺激經(jīng)濟(jì)升溫，提振銅價(jià)走強(qiáng)”中信建投期貨有色金屬分析師張維鑫表示 中輝期貨投資經(jīng)理王維芒介紹，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期相較于上個(gè)月明顯大增，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在9月的議息會(huì)議上會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)目前，CME市場已經(jīng)完全計(jì)價(jià)了年內(nèi)降息3次的情形 “銅以美元計(jì)價(jià)，美元貶值使得以其他貨幣購買銅的成本相對降低，從而刺激全球購買力，提振銅價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)降息意味著實(shí)際利率下行，這會(huì)降低企業(yè)的融資成本，有利于刺激包括制造業(yè)在內(nèi)的投資，從而提振工業(yè)金屬的需求。

國內(nèi)資訊

期貨日報(bào)：“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關(guān)口

7月首個(gè)交易日，LME銅期貨3個(gè)月合約一度觸及10000美元／噸的整數(shù)關(guān)口，滬銅期貨主力合約也隨之上漲并站上80000元／噸關(guān)口 山金期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人王云飛認(rèn)為，近期銅價(jià)回升有兩大原因：一是美國以外的市場低庫存狀態(tài)延續(xù)LME和國內(nèi)精銅社會(huì)庫存分別下降至9萬噸和12萬噸的歷史同期低位從季節(jié)性因素出發(fā)，全球銅市三季度不存在明顯的累庫期，在美國高溢價(jià)購銅的背景下，市場對非美市場庫存耗盡的擔(dān)憂增加。

國內(nèi)資訊

【銅冠金源】節(jié)后價(jià)格先抑后揚(yáng) 整體維持高位

銅冠金源期貨成立于1992年11月30日，是我國最早成立的期貨公司之一，擁有上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所全權(quán)會(huì)員資格，中國金融期貨交易所交易結(jié)算會(huì)員資格，上海國際能源交易中心、廣州期貨交易所期貨公司會(huì)員資格公司總部設(shè)在上海，分別在上海、深圳、銅陵、蕪湖、大連、鄭州、杭州、江蘇設(shè)有分支機(jī)構(gòu)公司主要從事商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等成立三十多年以來，攜手廣大客戶共同發(fā)展，已牢牢樹立了在中國有色金屬期貨行業(yè)中的領(lǐng)先地位，通過多元化的服務(wù)、強(qiáng)大的股東背景、豐富的上下游資源和專業(yè)的人才隊(duì)伍，致力于為客戶提供優(yōu)質(zhì)的綜合金融服務(wù)。

鋅大家說市場

【證券日報(bào)】成本上漲與需求回暖共振，覆銅板廠商再發(fā)漲價(jià)函

近期，銅價(jià)持續(xù)進(jìn)擊5月20日，倫銅期貨價(jià)格一度突破每噸11000美元關(guān)口銅價(jià)持續(xù)上漲背景下，覆銅板作為產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)備受關(guān)注此前，覆銅板龍頭公司建滔積層板先后發(fā)布兩波漲價(jià)函，金寶電子、威利邦電子等覆銅板廠商亦跟隨漲價(jià)覆銅板一改2023年價(jià)格低位頹勢，今年一季度銷售價(jià)格實(shí)現(xiàn)上漲 巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒對《證券日報(bào)》記者表示：“銅作為覆銅板的主要原材料，其價(jià)格走勢直接影響覆銅板行業(yè)的成本，銅價(jià)的上漲導(dǎo)致覆銅板行業(yè)成本提升。

媒體報(bào)道

銅價(jià)連創(chuàng)新高，有下游加工廠“被迫”放假

紫金礦業(yè)相關(guān)人士在本周舉辦的業(yè)績說明會(huì)上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場覺得意外，公司對下半年銅價(jià)不好判斷，但認(rèn)為在供給端釋放不及預(yù)期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業(yè)復(fù)蘇以及電網(wǎng)投資周期的拉動(dòng)下，對未來2-3年的價(jià)格依舊看好 事實(shí)上，銅期貨市場上過多的“熱錢”已引起國內(nèi)相關(guān)部門注意 近日，上期所已出臺(tái)相關(guān)限倉政策，要求4月12日起對銅期貨品種實(shí)施每天最多2000手的交易限額；有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機(jī)，雖然限額，但額度仍然相對較高，這顯然是針對機(jī)構(gòu)，對散戶投資者的影響并不大。

國內(nèi)資訊

銅、黃金、原油期貨合約將實(shí)施交易限額舉措

期貨日報(bào)記者了解到，3月以來大宗商品市場看漲情緒高漲，其中滬銅期貨主力自3月初以來至今漲幅達(dá)11%，滬金期貨主力漲幅達(dá)15%，原油期貨主力漲幅達(dá)10%而在此背景下，近期期貨市場的成交和持倉量變化情況顯示出當(dāng)前市場還是存在著一定的分歧和不確定性 以銅市場為例，國泰君安期貨有色資深分析師季先飛告訴記者，近期銅價(jià)表現(xiàn)為連續(xù)上漲，主要受宏觀再通脹預(yù)期和原料供應(yīng)擾動(dòng)的驅(qū)動(dòng)首先，在再通脹預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，有色、貴金屬等價(jià)格普遍上漲，長期宏觀資金對銅等商品的投資熱情不斷提升。

國內(nèi)資訊

廣州金控期貨：大宗商品走勢分化，后市行情如何演繹

不過，原油需求還是偏弱，處于去庫存的情況，且中東地緣風(fēng)險(xiǎn)并未擴(kuò)大，能源庫存暴增，原油價(jià)格或先抑后揚(yáng)銅方面，銅礦供應(yīng)相對寬松，但是在新能源汽車和家電出口等行業(yè)消費(fèi)向好的背景下，銅偏低的庫存支撐銅價(jià)農(nóng)產(chǎn)品方面，玉米價(jià)格持續(xù)低迷，因產(chǎn)量增長和玉米深加工低迷，供應(yīng)過剩特征明顯因此境外投資者可以運(yùn)用芝商所的玉米期貨（ZC）及銅期貨（HG）來對沖風(fēng)險(xiǎn)，境內(nèi)投資者可以運(yùn)用大商所的玉米期貨及期權(quán)和上期所的銅期貨及期權(quán)對沖風(fēng)險(xiǎn)。

市場播報(bào)

瑞達(dá)期貨：周三銅主力合約CU2310窄幅震蕩

周三銅主力合約CU2310窄幅震蕩，以漲幅0.36%報(bào)收國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅回升，現(xiàn)貨較期貨升水，基差收窄 國際方面，克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長Loretta Mester表示，最新的指標(biāo)表明，需求比預(yù)期要強(qiáng)勁一些，經(jīng)濟(jì)勢頭比想象的要強(qiáng)勁在強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和通脹上行風(fēng)險(xiǎn)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率再提高一點(diǎn) 國內(nèi)方面，至7月24日政治局會(huì)議召開以來，多部委配套政策密集出臺(tái)，圍繞鼓勵(lì)消費(fèi)，恢復(fù)投資信心，扭轉(zhuǎn)政策與經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期。

期貨公司評論

Mysteel：金瑞期貨股份有限公司確認(rèn)贊助并邀請您參加2023年（第一屆）中國錫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展峰會(huì)

2022年江銅集團(tuán)以4574.1836億人民幣營業(yè)收入連續(xù)10年躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)，排名第176位 金瑞期貨研究團(tuán)隊(duì)，依托江西銅業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈背景優(yōu)勢，深耕有色品種研 究和風(fēng)險(xiǎn)管理研究，品種研究涵蓋宏觀、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、不銹鋼、 錫、黃金、白銀十大品種，風(fēng)險(xiǎn)管理研究涵蓋風(fēng)險(xiǎn)管理體系搭建、制度搭建、保值方案設(shè)計(jì)、投資咨詢等。

會(huì)議預(yù)告

中國銅廠與國際礦商長協(xié)談判，著力提升產(chǎn)業(yè)議價(jià)優(yōu)勢

” 國信期貨研究咨詢部主管顧馮達(dá)表示，中國作為全球制造業(yè)第一大國，也是有色礦業(yè)資源進(jìn)口第一大國，過去幾年由于國內(nèi)礦業(yè)資源不足和冶煉加工產(chǎn)能過剩，我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈面臨海外資源“卡脖子”問題突出特別是2020—2021年，由于新冠肺炎疫情導(dǎo)致海外資源供應(yīng)緊張，中國銅冶煉行業(yè)深陷“原料吃不飽、冶煉倒虧錢“的困局 在此背景下，我國企業(yè)頂住壓力，持續(xù)踐行“擴(kuò)展海外資源投資、打通產(chǎn)業(yè)鏈形成合力”的長線思維，推動(dòng)我國銅、鎳、鈷、鋰等金屬資源對外投資快速趕超國內(nèi)權(quán)益儲(chǔ)量，我國企業(yè)海外投資礦山的銅精礦產(chǎn)量更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國內(nèi)銅精礦產(chǎn)量，這為當(dāng)前中國銅產(chǎn)業(yè)緩解資源“卡脖子”問題打下基礎(chǔ)。

國際資訊

Mysteel：銅冠金源期貨有限公司大力支持2022年（第四屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會(huì)

公司總部設(shè)在上海，分別在上海、深圳、銅陵、蕪湖、大連、鄭州設(shè)有分支機(jī)構(gòu)公司主要從事商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等成立三十年以來，攜手廣大客戶共同發(fā)展，已牢牢樹立了在中國有色金屬期貨行業(yè)中的領(lǐng)先地位，通過多元化的服務(wù)、強(qiáng)大的股東背景、豐富的上下游資源和專業(yè)的人才隊(duì)伍，致力于為客戶提供優(yōu)質(zhì)的綜合金融服務(wù) 聯(lián)系方式：400-700-0188、021-68550101 詳細(xì)地址：上海市浦東新區(qū)源深路273號 。

會(huì)議預(yù)告

【財(cái)聯(lián)社】高盛下調(diào)銅價(jià)預(yù)測！銅價(jià)“跌跌不休”，白電配套企業(yè)直呼吃不消

而銅價(jià)走低、銅消費(fèi)放緩的趨勢，下半年或仍將繼續(xù) 中信期貨從消費(fèi)端分析稱，上半年海外消費(fèi)相對偏強(qiáng)，但在地緣沖突及歐美貨幣政策持續(xù)收緊的背景下，預(yù)計(jì)海外銅消費(fèi)下半年可能會(huì)明顯放緩而國內(nèi)一季度受益于外需偏好，電力投資穩(wěn)增長，銅消費(fèi)相對較好，但3~5月疫情對終端需求負(fù)面沖擊較大 隨著下半年國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)推進(jìn)及落地，銅消費(fèi)可能會(huì)受到一些提振，但在房地產(chǎn)長周期向下且外需走弱的背景下，銅消費(fèi)進(jìn)一步提升空間有限。

媒體報(bào)道

我的有色：三菱商事（中國）商業(yè)有限公司確認(rèn)出席2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇通知 各相關(guān)單位： 2021年是中國共產(chǎn)黨建黨100周年，是“十四五”開局之年、也是中國簽署《斯德哥爾摩公約》20周年。

會(huì)議預(yù)告

我的有色：江西銅業(yè)股份有限公司確認(rèn)出席2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇通知 各相關(guān)單位： 2021年是中國共產(chǎn)黨建黨100周年，是“十四五”開局之年、也是中國簽署《斯德哥爾摩公約》20周年。

會(huì)議預(yù)告

我的有色：上海住友商事有限公司確認(rèn)出席2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇通知 各相關(guān)單位： 2021年是中國共產(chǎn)黨建黨100周年，是“十四五”開局之年、也是中國簽署《斯德哥爾摩公約》20周年。

會(huì)議預(yù)告

【中信期貨】兩會(huì)政策基調(diào)基本符合市場預(yù)期，銅價(jià)探底回升

受訪人信息：中信期貨 銅研究員 沈照明 客戶觀點(diǎn)： 自進(jìn)入2021年以來，市場都普遍擔(dān)心中國政策收緊，所以銅價(jià)階段性會(huì)受到收緊預(yù)期的壓制，3月初銅價(jià)回落 在中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常的背景下，投資者擔(dān)心基建投資放緩，但實(shí)際上今年兩會(huì)上老舊棚改5.3萬個(gè)，比去年多了1.4萬個(gè)，中央預(yù)算內(nèi)投資也增加了100億元，這說明基建這塊比市場預(yù)期的稍好，地方專項(xiàng)債和赤字率基本符合市場預(yù)期。

主編視角

【大咖說銅市】銅價(jià)脫離基本面 “兩會(huì)效應(yīng)”對銅價(jià)影響不明顯

【首創(chuàng)期貨】Gdp6%設(shè)置了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的安全邊界，全年需求有保障3.2%赤字率和3.65萬億專項(xiàng)債打破了21年基建投資大幅下滑的預(yù)期房地產(chǎn)的口吻偏溫和，平穩(wěn)發(fā)展仍是主線，今年竣工大年，新增需求可期舊房改造5.3萬套，同比去年36%，帶動(dòng)下游裝修需求穩(wěn)定汽車和家電消費(fèi)市場，發(fā)展新能源汽車整體上來看傳統(tǒng)需求穩(wěn)定，新增需求可期，銅市21年需求增長有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長 【某投資企業(yè)】銅價(jià)自春節(jié)前就已經(jīng)出現(xiàn)上漲趨勢，而且基本在春節(jié)前銅價(jià)已經(jīng)脫離基本面，在金融、經(jīng)濟(jì)的背景下屢創(chuàng)新高；春節(jié)后復(fù)工還未開始，銅價(jià)依然我行我所，銅價(jià)持續(xù)上漲至七萬以上，由此可見，基本面或者說銅的供需在價(jià)格當(dāng)中地位較弱，沒有話語權(quán)；兩會(huì)的召開，更多是刺激生產(chǎn)業(yè)，也就是我們說的基本面，因此銅價(jià)不會(huì)有太多的影響。

主編視角

【中信期貨】宏觀樂觀預(yù)期仍在，春節(jié)后銅價(jià)仍有沖高基礎(chǔ)

受訪人信息：中信期貨 銅研究員 沈照明 客戶觀點(diǎn)： 宏觀樂觀預(yù)期仍在，銅價(jià)仍有沖高基礎(chǔ) 1月下旬以來，中國多地出現(xiàn)疫情反復(fù)且中國銅消費(fèi)季節(jié)性走弱，同時(shí)，在中國央行官員“局部泡沫”言論及央行在1月底持續(xù)回籠流動(dòng)性的背景下，投資者擔(dān)憂流動(dòng)性收緊，銅價(jià)出現(xiàn)調(diào)整。

銅