交子期貨：美國降息預(yù)期支撐，銅偏強震蕩

操作策略：美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)強化；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預(yù)期，但銅價高位抑制下游采購積極性，疊加進(jìn)口貨源補充，下游多按需采購短期美國降息預(yù)期支撐銅價偏強震蕩，但高價抑制消費限制上行空間，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

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東吳期貨：基本面驅(qū)動有限，滬銅后期走勢關(guān)注美國降息預(yù)期變化

近期，銅價總體保持震蕩態(tài)勢，電解銅供應(yīng)仍保持在偏高水平，而下游消費維持在淡季節(jié)奏中美國在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫存，因而在關(guān)稅落地后受備貨補庫需求推動的銅價上漲邏輯減弱在基本面驅(qū)動有限的情況下，市場繼續(xù)交易降息預(yù)期，帶動美元指數(shù)反復(fù)，對銅價形成擾動展望后市，降息預(yù)期仍是影響銅價的關(guān)鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導(dǎo)到冶煉端 上半年國內(nèi)冶煉廠實際減產(chǎn)規(guī)模小于市場預(yù)期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來的沖擊弱于預(yù)期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實際虧損也小于預(yù)期。

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國信期貨：美國銅關(guān)稅政策施壓銅價，滬銅或震蕩偏弱

周四夜間，倫銅報收9607美元/噸，下跌1.26%，滬銅報收78010元/噸，下跌0.55%銅關(guān)稅政策實施產(chǎn)品范圍的確定再度給銅市場帶來巨震，溢價泡沫被打破，COMEX銅大跌，LME銅亦有跟跌而內(nèi)盤滬銅，雖也受到向下壓制，但由于原料礦端的長期緊缺，以及國內(nèi)銅庫存水平的低位支撐，滬銅跌幅相對有限美國銅關(guān)稅政策實施后，銅過剩的擔(dān)憂將成為短期內(nèi)影響銅價的利空因素 整體而言，關(guān)注宏觀情緒變化，滬銅主力預(yù)計震蕩偏弱，以震蕩思路對待。

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國信期貨：美國銅關(guān)稅實施產(chǎn)品范圍確定，COMEX銅大跌

周三夜間，倫銅報收9730美元/噸，下跌0.74%，滬銅報收78700元/噸，下跌0.47%宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普周三宣布，美國將對銅管和銅線等半成品銅和銅密集型衍生產(chǎn)品征收50%的關(guān)稅，但征稅的細(xì)節(jié)沒有達(dá)到預(yù)期的全面限制，也沒有包括礦石、精礦和陰極銅等原材料消息公布后，COMEX銅跌超過17%，LME銅亦受到下行壓力，跌至近兩周低點，COMEX銅與LME銅價差逐漸修正，滬銅跌幅相對有限 基本面來看，需求淡季持續(xù)，銅價震蕩處于高位，下游買興表現(xiàn)疲軟。

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國信期貨：美國銅關(guān)稅政策落地在即，滬銅預(yù)計高位震蕩

周五夜間，倫銅報收9796美元/噸，下跌0.59%，滬銅報收78800元/噸，下跌0.67%市場等待美國銅關(guān)稅政策的落地及政策細(xì)節(jié)，市場避險情緒提高，部分資金暫時離開觀望基本面來看，需求淡季持續(xù)，對價格形成拖累，銅庫存雖然出現(xiàn)累庫，但累庫趨勢并不流暢，疊加庫存的低位，對銅價有一定支撐 在海外關(guān)稅政策存在不確定性，國內(nèi)宏觀利好政策帶來的利多情緒仍有一定延續(xù)的情況下，整體而言，當(dāng)前金融博弈仍主導(dǎo)著銅價的波動，投資者需警惕政策脈沖引發(fā)短期波動的加劇。

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交子期貨：美國就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，銅延續(xù)震蕩

操作策略：美國就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，美聯(lián)儲降息時間預(yù)期延后，但美通脹上行風(fēng)險與關(guān)稅政策不確定性仍存；國內(nèi)銅供需基本面支撐有限，銅延續(xù)震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

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瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約小幅反彈 基本面上，TC費用持續(xù)運行于負(fù)值區(qū)間，銅礦供給受海外礦區(qū)停工影響，令原本緊缺的供給再度收緊供給端，在原料趨緊的背景下，冶煉廠產(chǎn)能預(yù)計將有所受限，加之原料成本的上漲、冶煉副產(chǎn)品硫酸價格的回落，侵蝕冶煉廠利潤，生產(chǎn)意愿亦將有所回落，國內(nèi)精銅供給量或有收減需求端，雙節(jié)后下游企業(yè)將逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但由于海外宏觀方面的影響令銅價漲幅較大，加之下游節(jié)前的提前備貨庫存相對充足，令現(xiàn)貨市場采買意愿偏向謹(jǐn)慎。

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10月16日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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Taseko Mines：啟動美國Florence銅礦項目

加拿大 Taseko 礦業(yè)公司已啟動其位于美國亞利桑那州 Florence 銅礦項目的井田作業(yè)，標(biāo)志著該礦正式進(jìn)入商業(yè)生產(chǎn)階段該礦是美國少數(shù)即將投產(chǎn)的新增精煉銅來源之一 該公司預(yù)計將在未來三個月內(nèi)產(chǎn)出首批陰極銅其溶劑萃取 - 電積（SX/EW）工廠已于 9 月 19 日基本完工，目前施工人員正逐步撤離，工廠調(diào)試工作與井田作業(yè)同步推進(jìn) Taseko 礦業(yè)總裁兼首席執(zhí)行官表示，這一里程碑是亞利桑那州本地施工團(tuán)隊取得的重大成就 —— 他們僅用不到兩年時間就完成了工廠建設(shè)，稱：“當(dāng)前銅價接近歷史高位，且全球?qū)﹃P(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)安全的關(guān)注度日益提升，此時在美國國內(nèi)新增一個重要的精煉銅來源，時機恰到好處。

上游企業(yè)

必和必拓：著眼于重啟美國亞利桑那州長期關(guān)閉的銅礦

全球最大的礦業(yè)公司必和必拓（BHP）正在考慮重新開放位于美國銅業(yè)中心亞利桑那州的四座長期關(guān)閉的銅礦 必和必拓首席執(zhí)行官邁克?亨利（Mike Henry）表示，特朗普總統(tǒng)推出的政策變化鼓勵該公司擴(kuò)大其在美國的勘探工作，并重新評估該州的休眠資產(chǎn) 潛在的重啟計劃將集中在 Globe–Miami 地區(qū)，必和必拓還計劃在那里對已關(guān)閉運營的尾礦進(jìn)行再處理這些礦場中包括 1996 年必和必拓收購 Magma 銅業(yè)公司時獲得的Magma 礦。

上游企業(yè)

10月15日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

Aurubis CEO：已就新建銅冶煉廠事宜與美國政府磋商

德國 Aurubis 公司首席執(zhí)行官于周二表示，繼在美國投產(chǎn)一座回收工廠后，該公司已就在美國新建一座銅冶煉廠的支持事宜，與美國政府展開初步談判 作為歐洲最大的銅生產(chǎn)商，Aurubis 正考慮三種方案以把握美國推動本土銅產(chǎn)量提升的機遇，新建冶煉廠便是其中之一 “我們首先需要梳理各類方案，并制定更具體的提議但美國政府已釋放積極信號，表明他們有可能為這一項目提供支持。

上游企業(yè)

10月14日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

10月13日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

10月10日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

10月9日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

美國自由港公司：印尼Grasberg銅礦失蹤工人全部確認(rèn)遇難

美國自由港 - 麥克莫蘭公司（Freeport-McMoRan）已找到印尼東部格拉斯伯格（Grasberg）銅礦全部 7 名失蹤工人的遺體上月該礦發(fā)生泥石流，導(dǎo)致生產(chǎn)全面停滯 9 月初，80 萬噸濕泥砂石涌入礦區(qū)后，搜救工作持續(xù)了數(shù)周當(dāng)?shù)貢r間10月6日，最后 5 名礦工的遺體被找到，搜救行動正式結(jié)束 格拉斯伯格礦是全球第二大銅礦，也是自由港印尼業(yè)務(wù)的核心資產(chǎn) 格拉斯伯格礦的儲量占自由港印尼總儲量的一半，預(yù)計到 2029 年，該礦銅和黃金產(chǎn)量將占自由港印尼總產(chǎn)量的 70% 左右。

上游企業(yè)

9月30日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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加拿大私募股權(quán)公司Kinterra：資本募資以支持美國Pumpkin Hollow地下銅礦重啟

加拿大私募股權(quán)公司 Kinterra Capital 已成功募集 8000 萬美元資金，此次融資由 Lionhead 牽頭，資金將用于重啟美國內(nèi)華達(dá)州 Pumpkin Hollow 地下銅礦，目標(biāo)是在 24 個月內(nèi)實現(xiàn)首次投產(chǎn) 去年 10 月，Kinterra Capital 以 1.28 億美元從 Nevada Copper 公司手中收購了 Pumpkin Hollow 地下銅礦。

上游企業(yè)

美國銀行上調(diào)2026年和2027年銅價預(yù)測

美國銀行將2026年和2027年銅價預(yù)測分別從每噸10188美元上調(diào)至每噸11313美元，從每噸12000美元上調(diào)至每噸13500美元

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