瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負值區(qū)間運行，銅礦堅挺對銅價支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計國內(nèi)精銅供給量或有小幅增長需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅增長、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫存保持中低位區(qū)間運行。

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交子期貨：宏觀持續(xù)擾動，銅高位運行

操作策略：上周美聯(lián)儲9月降息預(yù)期增強，美元下挫提振銅價上漲；國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季，銅關(guān)稅政策落地過剩銅存在回流風(fēng)險抑制銅價表現(xiàn)宏觀擾動持續(xù)，短期市場交易美聯(lián)儲降息預(yù)期，滬銅維持高位運行，日內(nèi)短線參與

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國信期貨：美元延續(xù)弱勢，滬銅震蕩偏強運行

周二夜間，滬銅報收79420元/噸，下跌0.05%，倫銅報收9846.5美元/噸，上漲0.38%美元延續(xù)弱勢，給予銅價上漲空間 基本面來看，銅價近期震蕩走高，下游需求端暫未全面進入旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實依然是銅價的拖累因素但時至8月下旬，消費旺季將至，市場對于旺季預(yù)期的交易或逐漸體現(xiàn)，從而對銅價形成邊際支撐 整體而言，關(guān)注宏觀情緒變化，滬銅預(yù)計震蕩偏強運行，以偏多思路對待。

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廣發(fā)期貨：下半年國際銅價或維持偏強震蕩

2025年1—7月，國際銅價在美國“232”調(diào)查以及“對等關(guān)稅”政策的雙重影響下，走勢一波三折，政策的不確定性對銅價的擾動極為顯著展望下半年，關(guān)稅政策的不確定性對銅價的擾動或不如上半年明顯，銅定價的核心因素將更多地回歸宏觀面與基本面 宏觀面：關(guān)注美聯(lián)儲政策變化 2025年1—7月，國際銅價在美國“232”調(diào)查以及“對等關(guān)稅”政策的雙重影響下，走勢一波三折，政策的不確定性對銅價的擾動極為顯著，主要集中在以下兩個方面：其一，4月初，美國面向全球多個國家發(fā)布超出市場預(yù)期的“對等關(guān)稅”政策，受此影響，LME銅價在短短3日內(nèi)大幅下跌約16%；其二，7月底，“232”調(diào)查終于落地，結(jié)果顯示美國不對精煉銅加征關(guān)稅，而50%關(guān)稅的征收對象為銅材等制品，這一結(jié)果導(dǎo)致COMEX銅價單日下跌幅度達17.7%。

國內(nèi)資訊

8月26日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負值區(qū)間運行，銅礦堅挺對銅價支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計國內(nèi)精銅供給量或有小幅增長需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅增長、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫存保持中低位區(qū)間運行。

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國信期貨：美元走弱，滬銅震蕩偏強運行

周一夜間，滬銅報收79640元/噸，上漲0.44%宏觀方面，美聯(lián)儲降息預(yù)期強化，美元走弱，宏觀利多情緒持續(xù)推動銅價偏強運行基本面而言，銅價走高，而下游需求端暫未進入消費旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實依然是銅價的拖累因素但時至8月下旬，消費旺季將至，市場對于旺季預(yù)期的交易或逐漸與宏觀利多情緒形成共振。

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交子期貨：宏觀擾動，銅高位運行

操作策略：上周美聯(lián)儲9月降息預(yù)期增強，美元下挫提振銅價上漲；國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季，銅關(guān)稅政策落地過剩銅存在回流風(fēng)險抑制銅價表現(xiàn)宏觀擾動持續(xù)，短期市場交易美聯(lián)儲降息預(yù)期，滬銅維持高位運行，日內(nèi)短線參與

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Mysteel早讀：特朗普將精煉銅排除在關(guān)稅之外 COMEX銅期貨下跌約20%

2. 非期貨公司會員或者客戶在多晶硅期貨PS2509合約上單日開倉量不得超過500手，在多晶硅期貨PS2510、PS2511、PS2512、PS2601合約上單日開倉量分別不得超過2000手 ◎【隨著8月1日關(guān)稅截止日期臨近，美國銅庫存創(chuàng)最近21年新高】2025年至周二，美國銅庫存增長172%，至25.3431萬短噸，創(chuàng)2004年以來新高 ◎【云銅鋅業(yè)余熱發(fā)電機組成功并網(wǎng)發(fā)電】近日，云銅鋅業(yè)余熱發(fā)電機組成功并網(wǎng)發(fā)電，標(biāo)志著公司在能源綜合利用、節(jié)能減排的道路上邁出了重要一步，開啟綠色發(fā)展新篇章。

有色聚焦

8月25日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負值區(qū)間運行，銅礦堅挺對銅價支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計國內(nèi)精銅供給量或有小幅增長需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅增長、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫存保持中低位區(qū)間運行。

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交子期貨：美聯(lián)儲降息預(yù)期增強，銅高位運行

操作策略：上周鮑威爾釋放鴿派信號，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期增強，美元下挫提振銅價上漲；國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季，銅關(guān)稅政策落地過剩銅存在回流風(fēng)險抑制銅價表現(xiàn)宏觀擾動持續(xù)，短期市場交易美聯(lián)儲降息預(yù)期，滬銅銅高位運行，日內(nèi)短線參與

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國信期貨：鮑威爾發(fā)言偏鴿，滬銅預(yù)計震蕩偏強運行

周五夜間，倫銅報收9809美元/噸，上漲0.77%，滬銅報收79110元/噸，上漲0.51% 宏觀方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾8月22日在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度經(jīng)濟研討會上發(fā)表講話，暗示盡管當(dāng)前通脹上行風(fēng)險依然存在，但美聯(lián)儲仍可能在未來數(shù)月降息鮑威爾發(fā)聲后，交易員加大對美聯(lián)儲9月降息的押注據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為8.9%，降息25個基點的概率為91.1%；美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為4.3%。

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8月22日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

8月21日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

有色持倉日報：滬銅飄綠，銀河期貨減持2.3千手多單

截至8月20日收盤，滬銅2509收78640元/噸，跌0.30%；滬鋁2510收20535元/噸，跌0.19%；滬鉛2509收16725元/噸，跌0.51%；氧化鋁2601收3147元/噸，漲0.03% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

8月20日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

國信期貨：美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制

周二夜間，倫銅報收9684.5美元/噸，下跌0.69%，滬銅報收78550元/噸，下跌0.42%美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制基本面來看，國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國2025年7月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為127萬噸，同比增加14% 需求端來看，7-8月家電排產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，疊加銅社會的累庫趨勢未發(fā)生扭轉(zhuǎn)，淡季需求偏弱局面持續(xù)，銅價依然承壓。

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交子期貨：美元反彈，銅承壓震蕩

操作策略：國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季，終端消費無明顯改善，銅關(guān)稅政策落地過剩銅存在回流風(fēng)險，庫存回升對價格構(gòu)成壓力宏觀擾動持續(xù)，美元反彈銅承壓震蕩，日內(nèi)謹慎短線參與

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面礦端，海外礦山的供應(yīng)有所增加，加之貿(mào)易商的出貨令TC現(xiàn)貨指數(shù)明顯回升供給方面，由于銅礦供給的提升以及現(xiàn)貨保持相對堅挺的運行，冶煉廠生產(chǎn)情緒較積極，國內(nèi)供給量有所增長需求方面，消費淡季影響有所轉(zhuǎn)弱，淡季向旺季過渡消費略有好轉(zhuǎn)，下游詢價逐漸積極有部分提前備貨需求出現(xiàn)，需求預(yù)期轉(zhuǎn)暖 整體來看，滬銅基本面或處于供需雙增的局面，庫存保持中低水位運行，產(chǎn)業(yè)預(yù)期轉(zhuǎn)好。

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