[隆眾聚焦]：需求端缺乏有效支撐 聚丙烯行情弱勢僵持

目前塑編企業(yè)普遍面臨"成本弱支撐+需求無增量"的雙重壓力，夏季傳統(tǒng)需求淡季，基建、房地產(chǎn)等領(lǐng)域短期內(nèi)難現(xiàn)明顯回暖信號，化肥袋、水泥袋需求走跌，塑編訂單小幅下滑；BOPP樣本訂單天數(shù)較上期+3.33%成本支撐減弱，膜企出廠價格部分走跌，下游及貿(mào)易商觀望態(tài)勢不減，國內(nèi)終端跟進有限，部分膜企表示下游出口增加存一定增量，膜企訂單排產(chǎn)稍有增加；PP無紡布平均訂單天數(shù)較上周減少0.13天，育苗布、覆蓋布等農(nóng)業(yè)用PP無紡布訂單下滑，紙尿褲等衛(wèi)生用PP無紡布訂單減少，本周PP無紡布企業(yè)訂單減少。

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[隆眾聚焦]：聚丙烯產(chǎn)量預(yù)估再創(chuàng)新高 價格重心逐月下滑

需求分化，化肥袋、水泥袋等工業(yè)用袋需求維持穩(wěn)健，海外關(guān)稅政策邊際放松對出口形成短期提振，但行業(yè)內(nèi)部矛盾依然突出，國內(nèi)塑編企業(yè)同質(zhì)化競爭加劇，價格戰(zhàn)導(dǎo)致行業(yè)整體利潤偏低預(yù)計近期在缺乏實質(zhì)性利好刺激的情況下，塑編市場或?qū)⒀永m(xù)窄幅震蕩走勢；BOPP樣本訂單天數(shù)較上期-1.71%前期關(guān)稅利好帶動減弱，加之原料端PP價格弱勢下行，同時膜價部分存小幅走跌，下游整體需求并未達到前期預(yù)期，膜企新單成交方面不及上周，BOPP行業(yè)訂單排產(chǎn)周期下降；PP無紡布平均訂單天數(shù)較上周減少0.15天，高溫影響下，紙尿褲等衛(wèi)生用PP無紡布訂單降低，PP無紡布企業(yè)訂單小幅下滑。

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[隆眾聚焦]：關(guān)稅放緩政策下 聚丙烯下游行業(yè)發(fā)展如何

【導(dǎo)語】近期PP期貨盤中震蕩下滑，前期利好逐步消化，原油震蕩下滑，對市場支撐有限，業(yè)者情緒相對謹慎。

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[隆眾聚焦]：終端緩慢復(fù)蘇&供應(yīng)增速放緩 聚丙烯行情或能迎春向暖

部分建筑項目啟動，水泥袋訂單明顯升溫，大型企業(yè)訂單天數(shù)在10-15天左右，小型企業(yè)零星接單當(dāng)前業(yè)者心態(tài)向好，市場整體交投氣氛活躍；BOPP樣本訂單天數(shù)較9天左右成本面給予支撐乏力，膜企出廠價格多數(shù)走穩(wěn)，下游觀望氣氛濃郁，且貿(mào)易商方面反饋近期新單跟進乏力，補貨意向偏弱，膜企新單成交多維持小單；PP無紡布平均訂單天數(shù)8.5天近期紙尿褲、醫(yī)療用品需求放緩，其他行業(yè)無紡布訂單持穩(wěn)，行業(yè)整體訂單變動不大總體來看，聚丙烯下游需求溫和復(fù)蘇，部分行業(yè)訂單好轉(zhuǎn)，一定程度托底原料行情走勢。

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[隆眾聚焦]：成本端與供需驅(qū)動博弈 聚丙烯弱勢難有實質(zhì)性突破

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

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[隆眾聚焦]：供應(yīng)增量釋放但需求跟進不足 聚丙烯供強需弱格局難破

但隨著天氣愈來愈冷，水泥袋訂單冷清冬儲時間一般從11月持續(xù)到次年2月，但今年較去年相比活躍度較低，化肥袋訂單穩(wěn)中下滑當(dāng)前塑編市場需求表現(xiàn)低迷，原料采購適量為主，部分企業(yè)表示，元旦過后有提前放假計劃；BOPP樣本訂單天數(shù)較上期+4.33%下游及貿(mào)易商因價格偏穩(wěn)且后期節(jié)前需求或有提振，適量下單補貨，部分膜企訂單小幅增加，拉漲行業(yè)整體訂單排產(chǎn)周期；PP無紡布平均訂單天數(shù)較上周持平，本周下游終端企業(yè)新單補貨尚可，節(jié)日前夕，企業(yè)成品出庫尚可，下游補貨維持，預(yù)計近期PP無紡布市場持穩(wěn)為主。

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[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓力放緩終端仍存支撐 聚丙烯止跌反彈

導(dǎo)語：基本面來看，雖四季度新增投產(chǎn)較多，導(dǎo)致后續(xù)供應(yīng)面存較大壓力，但部分裝置投產(chǎn)延期，加之臨停裝置增加，供應(yīng)壓力放緩；而需求端來看，終端仍存支撐，供需面矛盾放緩，加之經(jīng)濟政策提振，聚丙烯近期止跌反彈。

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2024年11月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況

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[隆眾聚焦]：旺季接近尾聲&供應(yīng)壓力再起 聚丙烯行情重回弱勢

三季度末四季度初，聚丙烯現(xiàn)貨行情再現(xiàn)短暫漲勢金融市場的超預(yù)期助力下產(chǎn)品估值明顯修復(fù)，盤面做多預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，使得聚丙烯現(xiàn)貨行情積極跟高但國慶節(jié)后返市，市場缺乏持續(xù)向好動能，供應(yīng)端增量預(yù)期明顯，但下游跟進不及預(yù)期。

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[隆眾聚焦]：宏觀利好釋放提振心態(tài) 聚丙烯市場能否延續(xù)漲勢

導(dǎo)語：9月即將結(jié)束，月末來自宏觀的政策利好釋放推動盤面出現(xiàn)走高，然臨近國慶假期，下游備貨基本完成，市場交投情緒謹慎，現(xiàn)貨報盤漲幅不大而節(jié)后歸來，市場面臨節(jié)日期間累庫壓力，疊加新產(chǎn)能金誠石化、天津英力士南港項目投產(chǎn)在即，供應(yīng)量預(yù)期增量明顯，市場能否延續(xù)漲幅？ 圖1 中國聚丙烯商業(yè)庫存周數(shù)據(jù)趨勢 截至2024年9月25日，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在73.57萬噸，較上期下降2.71萬噸，環(huán)比跌3.55%。

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[隆眾聚焦]：“銀十”即將來臨 PP制品旺季能否延續(xù)？

9月中旬開始，市場需求明顯好轉(zhuǎn)，終端囤貨意愿增加加之國慶假期臨近，食品包裝袋等需求驟增，市場氣氛活躍，訂單情況升溫，中大型企業(yè)訂單天數(shù)多維持在10-15天，部分企業(yè)提高負荷另外，9月份多地重點工程資金到位后開工，10月后將會集中用量，因此拉動水泥袋需求，水泥袋價格小幅上漲 來源：隆眾資訊 BOPP行業(yè)：受PP期貨跌后上揚影響，現(xiàn)貨市場小幅上揚，成本助力膜價上行50-100元/噸，下游及貿(mào)易商適量跟單備貨，部分膜企訂單上漲明顯，多數(shù)仍無明顯變動，維持在一周左右，膜企訂單較上周小幅增長。

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[隆眾聚焦]：PP助力明顯 下游制品小幅上揚

導(dǎo)語：國慶前后，股市大漲，給予國家經(jīng)濟強勁助力PP期貨大幅上漲，現(xiàn)貨及石化方面亦上揚，成本助力明顯，PP下游制品行業(yè)均“撥云見日”，各類制品行業(yè)價格重心上移，漲幅多在2%左右，其中CPP價格較穩(wěn)，價格上行幅度較小雖制品價格上揚，但各行業(yè)上行幅度有限，多數(shù)行業(yè)利潤多處于下降趨勢，其中CPP利潤降幅較大，在60%左右，BOPP利潤上漲明顯，漲幅達50%以上。

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[隆眾聚焦]：聚丙烯金九展望：供需博弈加劇，傳統(tǒng)旺季來臨能否扭轉(zhuǎn)局勢？

預(yù)計在進入9月后，秋季作為農(nóng)業(yè)高峰期，終端囤貨意愿增加，化肥袋需求快速增長，建筑部分新開項目增加，水泥袋需求也將小幅回彈，塑編價格重心預(yù)計有穩(wěn)中小漲的可能性 BOPP方面，目前膜企出廠價格多穩(wěn)定，下游補貨維持剛需，后期終端備貨，膜企訂單或存增加可能，膜企補貨原料，原料庫存或小幅上漲。

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[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)矛盾累積 聚丙烯市場夾縫中掙扎

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

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[隆眾聚焦]：聚丙烯低估值產(chǎn)品崛起 市場情緒躁動不安

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

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[PP粉周評]：需求無大改觀 價格區(qū)間窄幅震蕩（20240726-0801）

塑編、塑膜訂單維持偏淡狀態(tài)，高溫天氣水泥袋及農(nóng)業(yè)用肥袋均處于淡季塑編數(shù)據(jù)顯示，塑編樣本中大型企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周-0.77%；成本方面：目前市場供應(yīng)壓力不大，且個別PDH工廠存停工計劃，部分下游工廠外采力度計劃加強，短期丙烯價格仍偏強運行綜合來看：當(dāng)下市場整體供應(yīng)壓力暫不明顯，企業(yè)的庫存壓力多在可控范圍，且前期停工裝置暫無重啟計劃。

周評

[PP粉周評]：價格震蕩下行 終端交投無大改觀（20240719-0725）

塑編、塑膜訂單維持偏淡狀態(tài)，高溫天氣水泥袋及農(nóng)業(yè)用肥袋均有縮量塑編數(shù)據(jù)顯示，塑編樣本中大型企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周-0.07%；成本方面：目前供需面相互博弈，個別PDH工廠已重啟，市場后續(xù)供應(yīng)有增加的預(yù)期，但丙烯其它下游剛需尚可，對丙烯價格有一定支撐綜合來看：當(dāng)下市場整體供應(yīng)壓力在緩慢上升中，而下游因傳統(tǒng)淡季訂單不佳，對原料需求難有明顯改善，不過鑒于企業(yè)庫存壓力多可控，且部分前期訂單仍有在交付，故預(yù)計短期市場或偏弱震蕩下行，但幅度有限，華東地區(qū)價格區(qū)在7400-7500元/噸之間。

周評

[隆眾聚焦]：供需端矛盾重重 三季度聚丙烯走勢預(yù)測

農(nóng)業(yè)建筑業(yè)、化肥袋、水泥袋需求下降，塑編市場需求疲軟； BOPP行業(yè)新增投產(chǎn)較多，市場供應(yīng)資源增加，膜企對原料持謹慎心態(tài)，拖累價格上行；CPP進入淡季后在原本訂單偏少的情況下，工廠開工率持續(xù)回落；無紡布市場消費能力及消費信心改善緩慢，企業(yè)原料庫存意愿削減，多按需采購為主。

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[隆眾聚焦]：宏觀成本驅(qū)動強勢力挺 聚丙烯負重尋新機

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

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[隆眾聚焦]：供需兩端雙雙走弱 PP制品進入傳統(tǒng)淡季

建筑方面，周內(nèi)雨水持續(xù)疊加資金情況暫無好轉(zhuǎn)跡象，目前多數(shù)項目進度放緩其次前期局部環(huán)保檢查雖然結(jié)束，但是恢復(fù)得緩慢，部分工地要7月份才復(fù)工，短期內(nèi)水泥袋需求有限 包裝膜行業(yè)，當(dāng)前受成本面給予利好提振，各膜企價格偏穩(wěn)上探，少數(shù)小幅走高50-200元/噸，但并未提升膜企利潤，因多數(shù)膜企價格并未上漲，因此利潤小幅回落；并且價格上揚并未刺激下游需求，BOPP膜企新單跟進存有壓力，下游本身需求有限，補貨意向偏弱，多維持剛需小單跟進，逐步顯現(xiàn)弱勢。

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