Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點，環(huán)比上升2.57%

展望后期，“金九銀十”消費旺季臨近，市場對后續(xù)需求預期有所升溫，疊加原油價格預計仍弱勢調整，成本壓力趨緩，化工行業(yè)景氣度或小幅上升 8月不同品種煤價格變化不一8月煤炭業(yè)供給指數(shù)為130.18，同比下降19.60%，環(huán)比上升11.46%焦煤方面，供應端擾動因素較多，但實際減產比例暫不明顯，核查工作影響下，煤礦端生產較為謹慎，上旬整體煤礦生產較為平穩(wěn)，下旬由于區(qū)域個別礦山事故影響停產整頓以及安檢形勢加嚴，煤礦端停產現(xiàn)象略有增多；需求維持高位，隨著焦炭價格連續(xù)提漲，焦企利潤修復，開工積極性較高，原料煤剛需不減下，煉焦煤下跌幅度相對有限。

產業(yè)分析

[PVC]：隆眾早訊-周五版

重要數(shù)據(jù)不及預期！美聯(lián)儲9月降息概率提升 國家市場監(jiān)督管理總局：正牽頭制定一系列腦機接口領域國際標準 釋放體育消費潛力“20條”：到2030年體育產業(yè)規(guī)模超7萬億 央行今日將操作1萬億元買斷式逆回購 專家：不排除本月還有加量續(xù)作可能 我國碳市場領域第一份中央文件印發(fā) 全國碳市場建設邁入新階段 挖掘下沉市場 各地多措并舉提振汽車消費 分析人士：傳統(tǒng)旺季已至 碳酸鋰需求端向好 后市仍需關注供給端 華泰證券：低估值疊加利潤走擴預期 看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn) 華泰證券：龍頭提高分紅比例應對周期下行 煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯 數(shù)字人民幣應用場景不斷擴大 相關產業(yè)鏈投資機遇凸顯 中金公司：美國經(jīng)濟最大風險仍是“類滯脹” 需警惕潛在風險溢出 特浪普簽了：對幾乎所有日本進口產品征收15%的基準關稅 。

早間提示

華泰證券：基本面供需兩側共振，重申煤價支撐有望延伸至淡季

華泰證券研報稱，重申在8月7日發(fā)布報告《煤價是否有可能淡季不淡？》關注“淡季不淡，煤價不只是短期反彈”的觀點，當前最高負荷持續(xù)超預期、進口量維持收縮兩大因素已逐步兌現(xiàn)對煤炭基本面的改善，若“抓超產”進一步帶來供給沖擊，煤價反彈動能或迎來支撐疊加2025年下半年美聯(lián)儲潛在降息預期催化紅利邏輯，看好市占率高、盈利能力穩(wěn)健的動力煤龍頭或將優(yōu)先受益，建議關注具備穩(wěn)定現(xiàn)金流、高比例分紅的相關企業(yè) 。

原料

Mysteel解讀：反內卷政策驅動不銹鋼期貨反彈，后市行情能否持續(xù)？

這與2016年供給側改革的根本差異在于：反內卷政策更聚焦新興制造業(yè)領域的供給過剩，而傳統(tǒng)供給側改革主要針對煤炭、鋼鐵等上游原材料行業(yè)政策工具上，除沿用產量調控外，新增《反不正當競爭法》修訂（2025年10月15日實施）作為法律保障，明確低價傾銷的認定標準和處罰機制 2.供給：減產初現(xiàn)但結構矛盾突出： 在經(jīng)歷去年大規(guī)模的需求端刺激政策之后，政策效能開始逐步遞減，同時由于美國的關稅壓力，內外需在6月份便開始出現(xiàn)疲軟，供給側結構性改革也必然出現(xiàn)，二季度起不銹鋼鋼廠減產進入實質階段，但執(zhí)行力度呈現(xiàn)區(qū)域分化： 華東地區(qū)：某龍頭鋼廠6月減產200系3-4萬噸，7月計劃再減2-3萬噸，300系轉產比例提升至65%。

不銹鋼頭條

Mysteel月報：2月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

國內方面，《政府工作報告》首次將“穩(wěn)住樓市”寫入總體要求，并用許多篇幅介紹了房地產政策舉措，在宏觀層面表示將對房地產給予更大支持，并且將大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求作為首項任務，提出實施提振消費專項行動、擴大有效益的投資、加力推進“兩重”建設、加力擴圍實施“兩新”政策，為基建、家電、汽車、船舶、工程機械等行業(yè)釋放積極信號 附注 Mysteel編制的中國制造業(yè)供給指數(shù)，樣本選取鋼鐵、煤炭、有色、石油、化工、建材等原材料領域以及建筑業(yè)、汽車、家電、造船、工程機械等終端領域，共11個子行業(yè)，1000多家各行業(yè)大中型企業(yè)，這11個子行業(yè)的產值占工業(yè)總產值的比例超過50%；主要選擇各子行業(yè)相關產品的產量/開工率、價格、庫存、訂單、贏利、雇員等指標，權重分別為25%、20%、15%、15%、20%、5%，結合子行業(yè)樣本權重，合成子行業(yè)指數(shù)；最后綜合考慮制造業(yè)各子行業(yè)權重，最終合成中國制造業(yè)供給指數(shù)。

指數(shù)分析

Mysteel月報：1月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降7.71%

附注 Mysteel編制的中國制造業(yè)供給指數(shù)，樣本選取鋼鐵、煤炭、有色、石油、化工、建材等原材料領域以及建筑業(yè)、汽車、家電、造船、工程機械等終端領域，共11個子行業(yè)，1000多家各行業(yè)大中型企業(yè)，這11個子行業(yè)的產值占工業(yè)總產值的比例超過50%；主要選擇各子行業(yè)相關產品的產量/開工率、價格、庫存、訂單、贏利、雇員等指標，權重分別為25%、20%、15%、15%、20%、5%，結合子行業(yè)樣本權重，合成子行業(yè)指數(shù)；最后綜合考慮制造業(yè)各子行業(yè)權重，最終合成中國制造業(yè)供給指數(shù)。

指數(shù)分析

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

同時，推動數(shù)值化轉型升級也是行業(yè)一大深耕方向，近年取得了明顯進展：各企業(yè)紛紛建設智慧產業(yè)城、燈塔工廠，推動從主機到零部件的全面數(shù)智化轉型；工程機械施工解決方案從傳統(tǒng)的 “人工+機械” 控制作業(yè)模式向數(shù)字化、智能化設備集中管理與控制方向逐步轉變 圖表33.工程機械行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：中國工程機械工業(yè)協(xié)會 附注 Mysteel編制的中國制造業(yè)供給指數(shù)，樣本選取鋼鐵、煤炭、有色、石油、化工、建材等原材料領域以及建筑業(yè)、汽車、家電、造船、工程機械等終端領域，共11個子行業(yè)，1000多家各行業(yè)大中型企業(yè)，這11個子行業(yè)的產值占工業(yè)總產值的比例超過50%；主要選擇各子行業(yè)相關產品的產量/開工率、價格、庫存、訂單、贏利、雇員等指標，權重分別為25%、20%、15%、15%、20%、5%，結合子行業(yè)樣本權重，合成子行業(yè)指數(shù)；最后綜合考慮制造業(yè)各子行業(yè)權重，最終合成中國制造業(yè)供給指數(shù)。

指數(shù)分析

【老牛坡煤礦】預計節(jié)后曲靖市場無煙噴吹煤價格仍有下跌空間 但跌幅有限

下半年的情況會不會好轉需要觀察上半年終端需求是否有上漲另外西南市場總體價格走勢離不開電煤的托底，假設市場煤價格跌勢超過100元/噸時我們將開始較大比例的煤供給電廠，對鋼廠的供應預計在每月4-5萬噸 （以上屬于個人觀點，僅供參考) 企業(yè)簡介： 富源縣老廠鎮(zhèn)老牛坡煤礦，成立于1998年，位于云南省曲靖市，是一家以從事煤炭開采和洗選業(yè)為主的企業(yè)。

無煙煤

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

世界船舶更新周期及綠色低碳轉型背景下，中國船企憑借創(chuàng)新技術及規(guī)模產能優(yōu)勢，驅動我國造船業(yè)保持良好發(fā)展勢頭 附注 Mysteel編制的中國制造業(yè)供給指數(shù)，樣本選取鋼鐵、煤炭、有色、石油、化工、建材等原材料領域以及建筑業(yè)、汽車、家電、造船、工程機械等終端領域，共11個子行業(yè)，1000多家各行業(yè)大中型企業(yè)，這11個子行業(yè)的產值占工業(yè)總產值的比例超過50%；主要選擇各子行業(yè)相關產品的產量/開工率、價格、庫存、訂單、贏利、雇員等指標，權重分別為25%、20%、15%、15%、20%、5%，結合子行業(yè)樣本權重，合成子行業(yè)指數(shù)；最后綜合考慮制造業(yè)各子行業(yè)權重，最終合成中國制造業(yè)供給指數(shù)。

指數(shù)分析

Mysteel月報：10月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升3.01%

“兩新”補貼政策持續(xù)發(fā)力，疊加“雙十一”大促激發(fā)家電、汽車等消費品市場活力受益于地產寬松政策逐步顯效、設備更新的催化作用、及更新周期到來，工程機械、船舶制造行業(yè)有望進入新一輪增長周期 附注 Mysteel編制的中國制造業(yè)供給指數(shù)，樣本選取鋼鐵、煤炭、有色、石油、化工、建材等原材料領域以及建筑業(yè)、汽車、家電、造船、工程機械等終端領域，共11個子行業(yè)，1000多家各行業(yè)大中型企業(yè)，這11個子行業(yè)的產值占工業(yè)總產值的比例超過50%；主要選擇各子行業(yè)相關產品的產量/開工率、價格、庫存、訂單、贏利、雇員等指標，權重分別為25%、20%、15%、15%、20%、5%，結合子行業(yè)樣本權重，合成子行業(yè)指數(shù)；最后綜合考慮制造業(yè)各子行業(yè)權重，最終合成中國制造業(yè)供給指數(shù)。

指數(shù)分析

Mysteel月報：9月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升5.39%

附注 Mysteel編制的中國制造業(yè)供給指數(shù)，樣本選取鋼鐵、煤炭、有色、石油、化工、建材等原材料領域以及建筑業(yè)、汽車、家電、造船、工程機械等終端領域，共11個子行業(yè)，1000多家各行業(yè)大中型企業(yè)，這11個子行業(yè)的產值占工業(yè)總產值的比例超過50%；主要選擇各子行業(yè)相關產品的產量/開工率、價格、庫存、訂單、贏利、雇員等指標，權重分別為25%、20%、15%、15%、20%、5%，結合子行業(yè)樣本權重，合成子行業(yè)指數(shù)；最后綜合考慮制造業(yè)各子行業(yè)權重，最終合成中國制造業(yè)供給指數(shù)。

指數(shù)分析

Mysteel月報：8月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下跌1.74%

附注 Mysteel編制的中國制造業(yè)供給指數(shù)，樣本選取鋼鐵、煤炭、有色、石油、化工、建材等原材料領域以及建筑業(yè)、汽車、家電、造船、工程機械等終端領域，共11個子行業(yè)，1000多家各行業(yè)大中型企業(yè)，這11個子行業(yè)的產值占工業(yè)總產值的比例超過50%；主要選擇各子行業(yè)相關產品的產量/開工率、價格、庫存、訂單、贏利、雇員等指標，權重分別為25%、20%、15%、15%、20%、5%，結合子行業(yè)樣本權重，合成子行業(yè)指數(shù)；最后綜合考慮制造業(yè)各子行業(yè)權重，最終合成中國制造業(yè)供給指數(shù)。

指數(shù)分析

長治：鼓勵鋼鐵企業(yè)實施兼并重組，加快推動鋼鐵產業(yè)布局優(yōu)化與結構調整

新增煤電項目依法嚴格實行煤炭消費替代，有序淘汰30萬千瓦以下燃煤機組鼓勵煤電企業(yè)開展碳捕集、碳封存技術攻關和試點示范（責任單位：市能源局牽頭，市生態(tài)環(huán)境局按職責分工負責） （二）推進能源領域減污降碳協(xié)同創(chuàng)新模式 1．大力發(fā)展新能源加快建設風電、光伏、煤層氣、生物質、氫能源等可再生能源項目，提高可再生能源發(fā)電比例，打造多元化清潔能源供給體系推進大型風電光伏基地建設，優(yōu)先推動利用采煤沉陷區(qū)、鹽堿地、荒山荒坡開展集中式光伏項目建設，加快推動農房、工業(yè)園區(qū)、經(jīng)濟開發(fā)區(qū)、公共建筑等屋頂分布式光伏開發(fā)利用。

鋼材

煤價反彈或受壓制！前四月產量下滑明顯，山西煤炭增產預期升溫

據(jù)《2024年山西省煤炭穩(wěn)產穩(wěn)供工作方案》披露，山西省2024年煤炭產量目標13億噸，折合日均355萬噸一季度山西煤炭產量27161.7萬噸，日均298萬噸；在4月份煤炭產量較低的情況下，5-12月增產壓力較大 隨著供給端預期變化，近兩日煉焦煤市場情緒開始轉弱 根據(jù)我的鋼鐵統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月14日開始，煉焦煤拍賣流拍比例大幅提高，由上一日的20.5%提高至50.6%，市場情緒出現(xiàn)明顯變化。

聚焦

【回收】工業(yè)和信息化部等七部門關于加快推動制造業(yè)綠色化發(fā)展的指導意見

加快傳統(tǒng)產業(yè)產品結構、用能結構、原料結構優(yōu)化調整和工藝流程再造，提升在全球分工中的地位和競爭力實施“增品種、提品質、創(chuàng)品牌”行動，推動產品向高端、智能、綠色、融合方向升級換代，推動形成品種更加豐富、品質更加穩(wěn)定、品牌更具影響力的供給體系構建清潔高效低碳的工業(yè)能源消費結構，實施煤炭分質分級清潔高效利用行動，有序推進重點用能行業(yè)煤炭減量替代；鼓勵具備條件的企業(yè)、園區(qū)建設工業(yè)綠色微電網(wǎng)，推進多能高效互補利用，就近大規(guī)模高比例利用可再生能源；加快推進終端用能電氣化，拓寬電能替代領域，提升綠色電力消納比例。

政策動態(tài)

工業(yè)和信息化部等七部門關于加快推動制造業(yè)綠色化發(fā)展的指導意見

加快傳統(tǒng)產業(yè)產品結構、用能結構、原料結構優(yōu)化調整和工藝流程再造，提升在全球分工中的地位和競爭力實施“增品種、提品質、創(chuàng)品牌”行動，推動產品向高端、智能、綠色、融合方向升級換代，推動形成品種更加豐富、品質更加穩(wěn)定、品牌更具影響力的供給體系構建清潔高效低碳的工業(yè)能源消費結構，實施煤炭分質分級清潔高效利用行動，有序推進重點用能行業(yè)煤炭減量替代；鼓勵具備條件的企業(yè)、園區(qū)建設工業(yè)綠色微電網(wǎng)，推進多能高效互補利用，就近大規(guī)模高比例利用可再生能源；加快推進終端用能電氣化，拓寬電能替代領域，提升綠色電力消納比例。

熱點資訊

七部門：有序推進重點用能行業(yè)煤炭減量替代

工信部等七部門發(fā)布關于加快推動制造業(yè)綠色化發(fā)展的指導意見意見提出，加快傳統(tǒng)產業(yè)產品結構、用能結構、原料結構優(yōu)化調整和工藝流程再造，提升在全球分工中的地位和競爭力實施"增品種、提品質、創(chuàng)品牌"行動，推動產品向高端、智能、綠色、融合方向升級換代，推動形成品種更加豐富、品質更加穩(wěn)定、品牌更具影響力的供給體系構建清潔高效低碳的工業(yè)能源消費結構，實施煤炭分質分級清潔高效利用行動，有序推進重點用能行業(yè)煤炭減量替代；鼓勵具備條件的企業(yè)、園區(qū)建設工業(yè)綠色微電網(wǎng)，推進多能高效互補利用，就近大規(guī)模高比例利用可再生能源；加快推進終端用能電氣化，拓寬電能替代領域，提升綠色電力消納比例。

產業(yè)動態(tài)

工信部等七部門聯(lián)合印發(fā)《關于加快推動制造業(yè)綠色化發(fā)展的指導意見》

實施“增品種、提品質、創(chuàng)品牌”行動，推動產品向高端、智能、綠色、融合方向升級換代，推動形成品種更加豐富、品質更加穩(wěn)定、品牌更具影響力的供給體系構建清潔高效低碳的工業(yè)能源消費結構，實施煤炭分質分級清潔高效利用行動，有序推進重點用能行業(yè)煤炭減量替代；鼓勵具備條件的企業(yè)、園區(qū)建設工業(yè)綠色微電網(wǎng)，推進多能高效互補利用，就近大規(guī)模高比例利用可再生能源；加快推進終端用能電氣化，拓寬電能替代領域，提升綠色電力消納比例。

政策

七部門：到2030年短流程煉鋼比例達到20%以上

實施“增品種、提品質、創(chuàng)品牌”行動，推動產品向高端、智能、綠色、融合方向升級換代，推動形成品種更加豐富、品質更加穩(wěn)定、品牌更具影響力的供給體系構建清潔高效低碳的工業(yè)能源消費結構，實施煤炭分質分級清潔高效利用行動，有序推進重點用能行業(yè)煤炭減量替代；鼓勵具備條件的企業(yè)、園區(qū)建設工業(yè)綠色微電網(wǎng)，推進多能高效互補利用，就近大規(guī)模高比例利用可再生能源；加快推進終端用能電氣化，拓寬電能替代領域，提升綠色電力消納比例。

鋼材

七部門：有序推進重點用能行業(yè)煤炭減量替代

工信部等七部門發(fā)布關于加快推動制造業(yè)綠色化發(fā)展的指導意見意見提出，加快傳統(tǒng)產業(yè)產品結構、用能結構、原料結構優(yōu)化調整和工藝流程再造，提升在全球分工中的地位和競爭力實施“增品種、提品質、創(chuàng)品牌”行動，推動產品向高端、智能、綠色、融合方向升級換代，推動形成品種更加豐富、品質更加穩(wěn)定、品牌更具影響力的供給體系構建清潔高效低碳的工業(yè)能源消費結構，實施煤炭分質分級清潔高效利用行動，有序推進重點用能行業(yè)煤炭減量替代；鼓勵具備條件的企業(yè)、園區(qū)建設工業(yè)綠色微電網(wǎng)，推進多能高效互補利用，就近大規(guī)模高比例利用可再生能源；加快推進終端用能電氣化，拓寬電能替代領域，提升綠色電力消納比例。

爐料