中泰期貨：三大需求支撐，黃金短期回調(diào)提供買入機會

在避險需求、儲備需求與配置需求等核心邏輯影響下，黃金中長期偏強行情將持續(xù)黃金短期調(diào)整空間有限，調(diào)整行情提供低位做多機會，目前依然不建議做空黃金運行區(qū)間方面，國際黃金下方第一支撐為3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撐 當前，全球經(jīng)濟從后疫情時代轉(zhuǎn)向熵增時代，變局與重構成為主流，貿(mào)易秩序、經(jīng)濟秩序、貨幣秩序以及政治秩序等均面臨再平衡因此在此不確定大環(huán)境中尋找確定性機會至關重要，而黃金是這百年未有之大變局特殊歷史階段的“寵兒”。

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國信期貨：金融避險情緒猶在，黃金逢低買入

近期，地緣風險升溫，同時美聯(lián)儲及歐洲央行的貨幣政策成為交易者決策的風向標，特別是6月份以來，美聯(lián)儲“鷹派”轉(zhuǎn)向與歐洲央行開啟降息周期的決策形成鮮明對比，引發(fā)金融市場劇烈波動，對股債匯及大宗商品等資產(chǎn)價格構成沖擊，貴金屬板塊走出高位“過山車”行情，后市聚焦回調(diào)后的逢低買入機會 歐美降息節(jié)奏分化 6月美聯(lián)儲議息會議維持政策利率不變，但其公布的點陣圖顯示官員大幅調(diào)低2024年降息幅度，將2024年利率中位數(shù)從4.6%上調(diào)至5.1%，并上調(diào)核心PCE通脹預測至2.8%，顯現(xiàn)出對通脹持久性的更高預期。

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避險情緒降溫，獲利回吐打壓紐約金價9日跌近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價9日下跌1.95%，收于每盎司3991.10美元 現(xiàn)貨黃金和白銀均創(chuàng)下歷史新高，引發(fā)短期期貨交易員獲利回吐和多頭平倉，導致黃金、白銀價格當日大跌 以色列與哈馬斯達成協(xié)議，釋放哈馬斯在加沙地帶扣押的所有人質(zhì)，以哈雙方朝著結束兩年戰(zhàn)爭邁出了重要一步地緣政治危機緩解也打壓金價 據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù)，巴西央行9月份購買近16噸黃金，其黃金持有量目前總計145噸。

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國際金價迭創(chuàng)新高，機構仍對黃金未來走勢寄予厚望

弱美元周期延續(xù)，利好黃金；“避險”將繼續(xù)推升黃金需求；央行購買方面有望繼續(xù)發(fā)揮正面支撐；如果小概率情形下，美國發(fā)生持久性高通脹，那么黃金的對沖通脹價值將凸顯；東證期貨認為，金價上漲的核心驅(qū)動因素美國政府債務問題以及去美元化交易的中長期邏輯仍在，決定了黃金的牛市格局，美聯(lián)儲獨立性問題長期來看仍有發(fā)酵空間，待到與其他資產(chǎn)形成共振，將會推動黃金價格繼續(xù)攀升 據(jù)財聯(lián)社主題庫顯示，相關上市公司中： 赤峰黃金截至2024年，公司黃金儲量為74.83噸，資源量達390.1噸，國內(nèi)排名第五，其中海外礦山（老撾塞班礦、加納瓦薩礦等）占比78%。

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國際金價突破4000美元，對商業(yè)銀行有何影響？

“我行積存金業(yè)務交易活躍度大幅提升，交易量已較去年翻番” “年內(nèi)尤其是下半年來我行購買實物黃金和定投積存金的客戶數(shù)量，相較過去兩年有明顯增加我行上半年相關的手續(xù)費也增長明顯”一家全國性商業(yè)銀行人士告訴財聯(lián)社記者 不過，財聯(lián)社記者采訪獲悉，有部分銀行出于風控的考量，近期已經(jīng)在收縮甚至取消上金所的相關業(yè)務 一家系統(tǒng)重要性銀行黃金交易部門相關人士向財聯(lián)社記者表示，受多種因素的影響，該行其實已經(jīng)在不斷調(diào)整高風險類的個人黃金期貨類相關業(yè)務。

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黃金緣何徹底爆發(fā)？答案就在六個字：貨幣貶值交易！

摩根大通策略師指出，比特幣ETF資金流入在特朗普總統(tǒng)4月2日宣布加征關稅后加速，持續(xù)至7月；黃金ETF資金流入則自8月起加速追趕，與比特幣ETF的差距正在縮小 摩根大通團隊指出，近月來散戶投資者比機構投資者更熱衷于“貨幣貶值交易”，但后者也正加入這一交易主題，自2024年起持續(xù)買入比特幣和黃金期貨 TCW集團前全球首席策略師、現(xiàn)任加州咨詢戰(zhàn)略公司總裁Komal Sri-Kumar則表示，他目前更傾向于通過黃金視角審視貨幣貶值交易。

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貴金屬大幅上漲，分析人士：短期需警惕調(diào)整風險

“短期來看，黃金多頭操作需謹慎一方面，金價各項指標已經(jīng)出現(xiàn)超漲跡象，且滬金持倉量創(chuàng)新高但成交量較低，期貨公司凈買單量從高位回落，這些現(xiàn)象暗示了多頭大多維持倉位，但是追高力量減弱另一方面，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，美元反彈可能導致金價下跌長期來看，黃金價格上行趨勢沒有結束，但當美國政府‘停擺’結束時，金價可能出現(xiàn)波動”劉雨萱說 鄭弘也表示，黃金價格前期漲幅較大，避險情緒大多已被市場消化，巴以和談有新進展，地緣政治風險下降或帶動金價下跌。

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瑞達期貨：隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.40%報4060.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.95%報48.44美元/盎司 國慶期間，海外貴金屬市場在地緣政治避險情緒升溫、美政府停擺引發(fā)的宏觀數(shù)據(jù)真空期，以及ETF投資需求激增的共振中繼續(xù)強勢拉升，現(xiàn)貨黃金沖擊4000美元整數(shù)關口并持續(xù)上探，COMEX主力合約金價續(xù)創(chuàng)歷史新高，避險敘事與政策寬松預期共振，貴金屬市場買盤需求維持韌性，市場加強美聯(lián)儲10月降息預期，并在全球不確定性加劇的背景下增持金銀等避險資產(chǎn)。

機構

避險需求提振黃金期價創(chuàng)下歷史新高，白銀觸及歷史高點

相反，金價回調(diào)是買入良機，預計金價上漲趨勢將持續(xù)到明年上半年，屆時平均金價將創(chuàng)下每盎司4400美元新高 技術層面，12月黃金期貨多頭擁有強勁技術優(yōu)勢多頭的下一個上行價格目標是突破4100美元堅固阻力價位空頭的下一個下行價格目標是跌破3850美元堅固技術支撐價位 當天12月交割的白銀期貨價格上漲1.95%，收于每盎司48.44美元

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降息預期+避險，貴金屬再度拉漲！

Ventura大宗商品部門和客戶關系管理主管也表示，盡管金價用強勁上漲反擊了黃金“超買、過度擁擠和走勢過頭”的說法，但“貨幣政策收緊或獲利了結的信號可能引發(fā)修正” 另據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)，截至9月23日，投機基金（Managed Money）在黃金期貨和期權市場持有凈多單158616手，比一周前減少1867手或1個百分點 而對國內(nèi)市場而言，機構提醒，一方面，即將到來國慶中秋長假，可能出現(xiàn)的常規(guī)性減倉操作，使得金銀價格短期波動加劇。

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瑞達期貨：貴金屬短期內(nèi)注意回調(diào)風險

截止9月26日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.50%報3789.8美元/盎司，周漲2.27%；COMEX白銀期貨漲2.77%報46.365美元/盎司，周漲7.95%；滬金滬銀主力合約延續(xù)強勁上漲態(tài)勢，短線進入超買區(qū)間 美國8月核心PCE整體符合市場預期，此前受鮑威爾較預期更為鷹派的言論影響，降息預期邊際下滑，但PCE數(shù)據(jù)的溫和態(tài)勢在此穩(wěn)固下月FOMC會議的25bps降息空間。

機構

紐約金價12日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價12日上漲7.1美元，收于每盎司3680.7美元，漲幅為0.19% 受避險需求拉動，黃金、白銀價格當天走高，白銀價格創(chuàng)下近14年新高技術面利好也激發(fā)了買盤興趣 市場對美國經(jīng)濟走勢的擔憂日益增長，推動黃金價格本周再度刷新歷史新高 市場分析人士認為，金價上漲表明世界對特朗普政府經(jīng)濟政策的不安情緒日益加劇。

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瑞達期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.03%報3781.20美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲3.17%報44.32美元/盎司 市場對于降息押注再度抬升，貴金屬市場延續(xù)強勁上行態(tài)勢，金銀期價持續(xù)創(chuàng)下歷史新高上周貴金屬市場劇烈波動，F(xiàn)OMC議息會議前市場交易情緒高度樂觀，推動金銀價持續(xù)走高，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場拋壓顯著加劇，獲利了結情緒推動多頭資金流出，市場自上周三起步入寬幅震蕩回調(diào)，但周五夜盤時分在市場交易情緒回暖帶動下貴金屬市場繼續(xù)強勢突破，內(nèi)外盤白銀期價續(xù)創(chuàng)歷史新高，買盤依然維持強勁。

機構

紐約金價18日下跌

不過，市場分析人士認為，盡管美聯(lián)儲降息后金價回落，但黃金仍有強勁買盤 當天12月交割的白銀期貨價格下跌5.2美分，收于每盎司42.100美元，跌幅為0.12%

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瑞達期貨：貴金屬市場或進入?yún)^(qū)間震蕩格局

截止9月19日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.12%報3719.4美元/盎司，周漲0.9%，COMEX白銀期貨收漲2.96%報43.365美元/盎司，周漲1.25% 過去一周貴金屬市場在降息預期升溫的帶動下延續(xù)強勢上行態(tài)勢，F(xiàn)OMC議息會議前金銀期價再度創(chuàng)下歷史新高水平，市場交易情緒較為高漲，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場拋壓顯著加劇，獲利了結情緒推動多頭資金流出，貴金屬市場自周三起陷入震蕩回調(diào)格局，但周五夜盤時分在市場交易情緒回暖帶動下銀價繼續(xù)強勢突破，COMEX白銀期貨價格續(xù)創(chuàng)歷史新高，顯示白銀買盤依然維持強勁。

機構

瑞達期貨：貴金屬市場上行動能依然維持韌性

截至9月12日，COMEX黃金期貨漲0.19%報3680.70美元/盎司，周漲0.75%，COMEX白銀期貨漲1.26%報42.68美元/盎司，周漲2.71% 過去一周，海內(nèi)外貴金屬市場延續(xù)震蕩偏強走勢，偏軟的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)支撐美聯(lián)儲9月降息預期，市場交易情緒維持樂觀，投機買盤需求持續(xù)流入宏觀數(shù)據(jù)方面，美國8月整體CPI和核心CPI同比增速均符合市場預期，消費者物價溫和抬升，環(huán)比端小幅上行。

機構

廣發(fā)期貨：美元走弱貴金屬續(xù)漲

庫克曾將該房產(chǎn)申報為她的主要居所該調(diào)查結果是應路透社要求，由該市對庫克的房產(chǎn)記錄進行審查后得出的這一發(fā)現(xiàn)可能會加強庫克的辯護，以對抗特朗普政府試圖將她從美聯(lián)儲理事會除名的行動 據(jù)透露，該項稅收或?qū)⒒砻庖悦涝媰r的交易、期貨市場交易及金店購買行為其目標是減少黃金出口量，并提高泰國民眾持有貴金屬的成本新內(nèi)閣就職后才會做出最終決策，財政部和央行計劃進一步磋商，該稅種可能以“特種營業(yè)稅”形式推出。

機構

受技術性買盤驅(qū)動，紐約金價29日小幅上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價29日上漲41.8美元，收于每盎司3516.1美元，漲幅為1.20%當天12月交割的白銀期貨價格上漲104.7美分，收于每盎司40.750美元，漲幅為2.64% 受技術性買盤、美國股市拋售拉動，12月黃金期價當天大幅上漲，突破每盎司3500美元，并觸及三周高點，收于技術面看漲的周線和月線高點 當天發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也支持金價。

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新高不止！紐約金價2日單日漲超2% 盤中觸及3600美元上方

在此背景下，紐約市場黃金白銀期貨價格場內(nèi)交易時段放量大漲，期貨金價更是歷史性的首次觸及3600美元關口上方 分析來看，受美聯(lián)儲9月降息預期高漲，以及市場對美聯(lián)儲獨立性擔憂日益加劇的共同影響，黃金、白銀均出現(xiàn)了強勁的買盤需求金價今年已上漲超30%，成為表現(xiàn)最佳的主要大宗商品之一 此外，當天美國股市下跌也支持了金價 另外，美國聯(lián)邦巡回上訴法院29日裁定，美國總統(tǒng)特朗普批準對多國征收關稅時援引的法律實際上并沒有賦予其征收這些稅款的權力。

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漲勢延續(xù)！紐約金價3日盤中再創(chuàng)歷史新高

新興市場仍然是穩(wěn)定的買家 總部位于墨爾本的黃金咨詢公司Surbiton Associates發(fā)布的最新季度報告顯示，2025年二季度澳大利亞金礦產(chǎn)量為76噸，比上一季度增加3噸，增幅為4%澳大利亞黃金年度產(chǎn)量已升至2022/2023財年以來的最高水平，略低于1999/2000財年創(chuàng)下的328噸的紀錄 當天12月交割的白銀期貨價格上漲8美分，收于每盎司41.810美元，漲幅為0.19%，盤中，白銀期價最高觸及42.290美元/盎司。

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