Mysteel周報：銀十將逝 本周國內焊管價格漲跌互現(xiàn) （10.13-10.20）

概述：本周全國焊管價格漲跌互現(xiàn)，周初市場各品種鋼迎來價格回漲，但漲后市場接受度較低，周中部分市場價格松動回落，月底仍是去庫為主目前下游需求維持剛需水平，小幅度價格上漲對市場刺激不似從前明顯，市場出貨表現(xiàn)趨于穩(wěn)定 一、本周回顧 【價格方面】 本周全國主要城市焊管價格穩(wěn)中趨弱運行。

一周回顧

[隆眾聚焦]：硅谷銀行破產(chǎn)對國內聚乙烯價格有何影響

總而言之，硅谷銀行破產(chǎn)所造成的一系列多米諾骨牌式反應雖對國內聚乙烯價格產(chǎn)生了暫時性影響，但已有所緩解，短期聚乙烯價格走勢預計延續(xù)震蕩

熱點聚焦

Mysteel周報：“銀四”市場迎來低開 本周國內焊管市場價格多數(shù)趨弱運行（3.31-4.7）

概述：本周延續(xù)了3月的市場情緒，目前供需矛盾仍然明顯房產(chǎn)行業(yè)新開工項目較少，資金周轉有限，導致需求疲軟，基建項目發(fā)力時間點后移，需求量難以維持另外廠家受成本高企的影響，利潤空間持續(xù)受到擠壓，導致壓力向下傳導，貿易商進退兩難，本周仍是去庫存為主 一、本周回顧 【價格方面】 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至4月7日，全國28個主要城市4寸*3.75mm焊管平均價格為4578元/噸，較上周五跌66元/噸；4寸*3.75mm鍍鋅管平均價格為5302元/噸，較上周五跌69元/噸。

一周回顧

【鋼坯-銀誠貿易】節(jié)后國內鋼坯價格或先抑后揚

受訪人信息：銀誠（天津）貿易有限公司總經(jīng)理 崔偉臨 客戶觀點：我認為春節(jié)前螺紋期貨還會維持震蕩格局，4200-4400區(qū)間震蕩的概率較大，伴隨著需求的減弱，庫存的逐步增加，即便盤面大漲，高價現(xiàn)貨的市場接受度也是有限的隨著春節(jié)期間需求的進一步萎縮，以及原料端供需矛盾的弱化，會出現(xiàn)黑色系震蕩走弱的可能性，節(jié)后如果需求沒有像預期的那么強，很可能會出現(xiàn)一波下跌，隨著正套單子的解套離場，現(xiàn)貨出現(xiàn)共振下跌，將可能形成一個1季度階段性的低點，但從3月底四月初再往后的時間段看，伴隨著建黨百年，十四五啟動的關鍵年，以及通貨膨脹偏強預期等諸多背景下，我認為還會迎來需求的一個持續(xù)放大的過程，成材和鋼坯的價格將會獲得支撐并有一波反彈行情。

鋼坯

[利潤]：中國甘油產(chǎn)業(yè)鏈日度理論利潤對比（2025年7月4日）

甘油完稅價格匯率參照中國銀行遠期結售匯牌價美元一個月賣出價格 國內甘油法ECH即時理論利潤：甘油法ECH市場價格-國內99.5%含量甘油市場價格-環(huán)氯加工成本=甘油法ECH即時理論利潤，環(huán)氯加工成本參考3000元/噸 。

利潤

[利潤]：中國甘油產(chǎn)業(yè)鏈日度理論利潤對比（2025年7月3日）

甘油完稅價格匯率參照中國銀行遠期結售匯牌價美元一個月賣出價格 國內甘油法ECH即時理論利潤：甘油法ECH市場價格-國內99.5%含量甘油市場價格-環(huán)氯加工成本=甘油法ECH即時理論利潤，環(huán)氯加工成本參考3000元/噸 。

利潤

Mysteel半年報：2025年下半年國內鉬市場高位震蕩局面難改

盡管短期市場需求相對疲軟，議價空間不斷拉大，商家利潤逐漸收窄，但多數(shù)商家對“金九銀十”旺季時期仍抱有改善預期整體來看，預計下半年國內模具鋼市場價格或將呈現(xiàn)以穩(wěn)為主，窄幅震蕩為輔的態(tài)勢，但具體情況仍需持續(xù)關注政策面、原料價格以及社會庫存等情況 不銹鋼市場方面:目前不銹鋼行情偏弱，鋼廠供應處于高位水平，生產(chǎn)盈利空間被進一步擠壓，生產(chǎn)處于微利或虧損狀態(tài)。

研究報告

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

而從近期新增產(chǎn)能的產(chǎn)量預期來看，新產(chǎn)線產(chǎn)能的釋放量也在不斷增加，銅價6月臨近半年度結算，冶煉廠也紛紛進入到半年沖量階段，因此國內冶煉廠短期內或將維持高產(chǎn)的情況盡管目前國內冶煉廠生產(chǎn)虧損較大，但今年金、銀等貴金屬價格持續(xù)上漲，加之硫酸價格今年也迎來較好的行情，因此冶煉廠通過副產(chǎn)品的利潤來改善銅冶煉虧損局面 圖2：國內銅冶煉月度檢修干擾（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 與之相反的是原料端供應緊張仍在持續(xù)，截至6月6日，銅精礦TC價格跌至-43美元/干噸，雖然銅精礦現(xiàn)貨TC價格出現(xiàn)低位支撐，繼續(xù)下跌受阻，但原料問題目前依然是困擾銅冶煉的關鍵。

Mysteel參考

[利潤]：中國甘油產(chǎn)業(yè)鏈日度理論利潤對比（2025年7月2日）

甘油完稅價格匯率參照中國銀行遠期結售匯牌價美元一個月賣出價格 國內甘油法ECH即時理論利潤：甘油法ECH市場價格-國內99.5%含量甘油市場價格-環(huán)氯加工成本=甘油法ECH即時理論利潤，環(huán)氯加工成本參考3000元/噸 。

利潤

[隆眾聚焦]：2025上半年丙二醇市場價格窄幅震蕩 仍處擴能期 短線或利好難尋

供應將會繼續(xù)增加，對目前飽和的市場來說供應端過剩矛盾日益凸顯，持續(xù)擴張稀釋訂單份額，行業(yè)陷入惡性價格博弈，2025年下半年消費預測將會好于上半年，各類消費補貼政策出臺，國內經(jīng)濟有望好轉，下半年迎來金九銀十的傳統(tǒng)旺季，需求也會有所回暖。

熱點聚焦

[POE]：錨定價格穩(wěn)定航向，推動POE行業(yè)穩(wěn)健良性前行

四、下半年展望：產(chǎn)能釋放與需求博弈加劇 （一）供應端：新增產(chǎn)能與成本博弈并存 下半年虹景新材、鼎際得石化、貝歐億、獨山子石化合計51萬噸新產(chǎn)能計劃入市，國內產(chǎn)量預計進一步增加但新產(chǎn)能爬坡及工藝調整存在不確定性，實際供貨量或有限當前POE價格已逼近甚至跌破部分石化企業(yè)成本線，海外企業(yè)產(chǎn)銷策略可能調整，供應壓力存在調節(jié)空間 （二）需求端：“金九銀十”或成回暖關鍵 7-8月下游需求仍處淡季，難有明顯改善；“金九銀十”傳統(tǒng)旺季或對市場形成階段性支撐，光伏領域或迎來季節(jié)性補貨，非光伏需求也有望季節(jié)性回升。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：純MDI底部行情下 供應端收緊或寬松成為關鍵

2025年下半年純MDI供應端仍存在主力工廠例行檢修現(xiàn)象，這樣相應的國內供應量就有縮減，產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率降低趨勢但是下半年日韓裝置運行穩(wěn)定，疊加已知的海關進口數(shù)據(jù)看，進口貨源來貨量預期增多為主下半年主力工廠裝置運行情況需密切關注，若維持穩(wěn)定將進一步鞏固供應寬松格局; 主力下游行業(yè)疲軟，TPU、氨綸等行業(yè)上半年產(chǎn)能利用率同比下滑，傳統(tǒng)“金九銀十”旺季能否兌現(xiàn)仍不確定，需求端對供應制約仍存 3.下半年純MDI價格預測 需求淡季深化或延續(xù)至8月，主力工廠8月有例行檢修計劃，供應會有階段性的收緊，價格或有震蕩上行趨向，短期預計純MDI市場價格或在16500-17500元/噸左右徘徊，還需觀望工廠政策調整；進入四季度，冬季備貨啟動及出口政策調整可能緩解供應壓力，但是終端需求疲軟制約價格高度，預計純MDI市場價格或17000-17500元/噸左右徘徊。

熱點聚焦

[利潤]：中國甘油產(chǎn)業(yè)鏈日度理論利潤對比（2025年7月1日）

甘油完稅價格匯率參照中國銀行遠期結售匯牌價美元一個月賣出價格 國內甘油法ECH即時理論利潤：甘油法ECH市場價格-國內99.5%含量甘油市場價格-環(huán)氯加工成本=甘油法ECH即時理論利潤，環(huán)氯加工成本參考3000元/噸 。

利潤

[尿素]：中國主要大顆粒尿素企業(yè)報價一覽表(20250704）

價格匯總

廣發(fā)期貨：美財稅法案通過，金銀走勢分化

隔夜，備受關注的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布意外反彈連續(xù)四個月超預期，失業(yè)率則回落，主要是政府就業(yè)崗位的增長帶來支撐，勞動力市場強勁韌性使美聯(lián)儲7月提前降息可能性降低美國共和黨推動的“大漂亮”法案在國會艱難通過后將由總統(tǒng)特朗普簽署生效，盡管未來財政壓力持續(xù)增加但也可能刺激經(jīng)濟增長，美元指數(shù)呈現(xiàn)止跌回升跡象，美股普漲，在金融和工業(yè)屬性不同影響的情況下金銀走勢分化國際金價開盤后呈現(xiàn)震蕩下行最多跌超1.3%至3311美元，收盤報3326.15美元/盎司跌幅0.94%；國際銀價受到國內供給政策預期影響工業(yè)品普漲帶動而沖高一度突破37美元，但美盤早段受金價拖累價格回落，收盤報36.846美元/盎司，漲幅0.8%創(chuàng)“二連陽”。

機構

Mysteel半年報：2025年下半年鎳礦價格多承壓，仍有上漲周期

但考慮到中國鎳鐵產(chǎn)能持續(xù)擠壓，尤其是下半年印尼新增鎳鐵項目不斷達產(chǎn)后，印尼鎳鐵回流對國內市場造成沖擊，預計下半年鎳礦進口量保守預計在1900萬濕噸，同比基本持平考慮大量低鎳資源釋放，進口有望在2000萬濕噸左右 價格走勢方面，三季度鎳礦價格擾動因素較大，疊加市場看好“金九銀十”預期，鎳礦仍有上漲空間10月末菲律賓蘇里高地區(qū)礦山即將步入雨季，鐵廠多開始提前備庫，供需將會出現(xiàn)雙強格局但今年鎳鐵行情持續(xù)弱勢，國內鐵廠也多降負荷生產(chǎn)，利潤持續(xù)虧損下，對于鎳礦過高價格接受意愿有限。

鎳頭條

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

2025年銅冶煉企業(yè)產(chǎn)能依舊處于快速擴張之中，產(chǎn)能擴張導致與原料瓶頸的產(chǎn)生矛盾，原料供應緊張問題顯著 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 截至2025年6月27日，Mysteel調研的銅精礦價格TC始終維持在-43美元/干噸附近，且上半年持續(xù)處于負值，冶煉企業(yè)普遍出現(xiàn)虧損情況；國內冶煉產(chǎn)能增速遠超銅精礦供應增速，盡管目前國內冶煉廠生產(chǎn)虧損較大，但目前金、銀等貴金屬價格持續(xù)上漲，加之硫酸價格今年也迎來較好的行情，因此冶煉廠通過副產(chǎn)品的利潤來改善銅冶煉虧損局面。

年報

[TDI日評]：區(qū)間震蕩（20250704）

1、今日摘要 ①、7/3:美國關稅政策仍存不確定性引發(fā)需求擔憂，疊加OPEC+大概率將在8月延續(xù)增產(chǎn)，國際油價下跌。

每日點評

Mysteel半年報：2025下半年全國模具鋼市場或將窄幅震蕩運行

（二）2025下半年價格行情展望 上半年國內模具鋼市場價格表現(xiàn)穩(wěn)中下滑，強預期與弱現(xiàn)實、宏觀面與基本面等的多方博弈短期內在高溫和降雨的影響下，七八月份因季節(jié)性因素對需求釋放具有一定抑制，現(xiàn)貨價格上漲可能性不大“金九銀十”時期，高溫假結束，終端企業(yè)陸續(xù)開工，需求或將得到短期釋放，市場價格有望受需求改善影響而小幅拉漲。

工模具鋼

[利潤]：中國甘油產(chǎn)業(yè)鏈日度理論利潤對比（2025年6月30日）

甘油完稅價格匯率參照中國銀行遠期結售匯牌價美元一個月賣出價格 國內甘油法ECH即時理論利潤：甘油法ECH市場價格-國內99.5%含量甘油市場價格-環(huán)氯加工成本=甘油法ECH即時理論利潤，環(huán)氯加工成本參考3000元/噸 。

利潤