白銀攻破歷史峰值，“逼空式上漲”行情持續(xù)發(fā)酵

此外，與黃金不同，白銀的漲勢還受到了人工智能、電動(dòng)汽車和能源轉(zhuǎn)型熱潮的推動(dòng) 國信期貨首席分析師顧馮達(dá)接受新華財(cái)經(jīng)采訪時(shí)稱，值得關(guān)注的是，近階段白銀走勢更強(qiáng)于黃金，進(jìn)一步凸顯其在金融屬性與工業(yè)需求共振下的高彈性特征從資產(chǎn)比價(jià)角度看，白銀相較于黃金存在顯著的估值優(yōu)勢在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與工業(yè)需求回暖的背景下，白銀的金融屬性與商品屬性形成共振，吸引資金流入 “市場數(shù)據(jù)顯示，過去50年與20年的金銀比均值分別為63和70，而當(dāng)前內(nèi)外盤金銀比分別約為82和85，明顯高于歷史中樞水平，表明白銀價(jià)格仍處于低估狀態(tài)，補(bǔ)漲空間充足。

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紐約金價(jià)23日歷史性突破3800美元關(guān)口

杰富瑞J（efferies）全球股票策略主管Christopher Wood認(rèn)為，盡管年初迄今黃金走勢強(qiáng)勁，但未來幾個(gè)月仍有更多的上漲空間獨(dú)立分析師Ross Norman表示，美聯(lián)儲(chǔ)新任理事米蘭的鴿派看法肯定會(huì)加劇進(jìn)一步降息的預(yù)期，因美國政府似乎正極力推動(dòng)降息，這對(duì)金價(jià)是一個(gè)利好因素 金價(jià)的強(qiáng)勢上漲也帶動(dòng)其他貴金屬表現(xiàn)活躍 盡管當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格收盤微跌5美分，收于每盎司44.265美元，跌幅為0.11%，結(jié)算報(bào)44.608美元，但盤中銀價(jià)也刷新了2011年5月以來新高至44.77美元。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：市場聚焦央行年會(huì) 銀價(jià)高位橫盤（8.22）

宏觀數(shù)據(jù)的分化及市場情緒分歧都讓白銀走勢在短期內(nèi)充滿不確定性市場關(guān)注今晚鮑威爾的講話，若鮑威爾看法繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，則貴金屬有承壓下行可能預(yù)計(jì)短期內(nèi)，銀價(jià)將繼續(xù)在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)震蕩，國內(nèi)白銀價(jià)格預(yù)計(jì)在9100-9300元/千克區(qū)間 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

新華財(cái)經(jīng)：銀價(jià)創(chuàng)歷史新高，后續(xù)走勢如何？

中糧期貨研究院研究員曹姍姍表示，市場預(yù)期光伏領(lǐng)域白銀需求將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢，對(duì)銀價(jià)構(gòu)成顯著利好，2025年光伏白銀實(shí)際消耗量可能優(yōu)于當(dāng)前市場預(yù)期，進(jìn)一步提振市場情緒，支撐銀價(jià)上行 后續(xù)走勢如何？ 首先從白銀供需看，據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)測，2025年全球白銀供需缺口收窄21%至1.176億盎司，這一變化源于需求下降1%與總供應(yīng)量增加2%的綜合作用。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)日內(nèi)再度向上突破（7.18）

綜合來看多方博弈下，白銀走勢仍保持相對(duì)強(qiáng)勢根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為97.4%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2.6% 此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)和50個(gè)基點(diǎn)的概率分別為51.7%和1.3%iShare白銀ETF持倉減少124.34噸至14694.95噸SHFE白銀期貨庫存增加4.3噸至1217.1噸 三、行情展望 白銀后市仍存上漲機(jī)遇，但也面臨諸多不確定性因素影響。

日?qǐng)?bào)

重奪3400美元關(guān)口！紐約金價(jià)21日漲超1%

技術(shù)上看，在經(jīng)歷了今年初異常強(qiáng)勁的開局之后，近幾個(gè)月金價(jià)走勢相對(duì)平淡盡管金價(jià)繼續(xù)吸引買家逢低買入，空頭勢力也開始顯現(xiàn)對(duì)此，有市場分析人士認(rèn)為，黃金交易本周處于十字路口，支撐位和阻力位之間通道不斷收窄，這將迫使黃金價(jià)格要么突破，要么崩盤 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲81.5美分，收于每盎司39.24美元，漲幅為2.12%

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近14年新高！白銀“接過”漲勢，還能買嗎？

”一德期貨認(rèn)為，白銀續(xù)創(chuàng)新高為金價(jià)打開了進(jìn)一步上行空間，看多中期金銀比價(jià) 王彥青也認(rèn)為，盡管白銀走勢向上突破，但也不宜過分高估短期白銀向上高度一方面，白銀走勢一向跟隨黃金，而短期來看，黃金向上突破動(dòng)力不足另一方面，全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期并未扭轉(zhuǎn)，市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)存在，白銀商品屬性并未獲得顯著支撐，因此金銀比回落空間預(yù)計(jì)有限 高盛集團(tuán)分析師在近期發(fā)布的報(bào)告中警示，若全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)顯著加劇，白銀價(jià)格可能大幅回調(diào)至22美元／盎司。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣因素持續(xù)升溫 銀價(jià)再創(chuàng)新高（6.18）

這將為今年的政策走向提供一些指引美英達(dá)成貿(mào)易協(xié)議一般條款，提振商品風(fēng)險(xiǎn)偏好，因此短期銀價(jià)走勢強(qiáng)于黃金地緣沖突或海外政策波動(dòng)時(shí)，白銀因高彈性也可能跑贏黃金倫敦銀上方空間看到40美元/盎司在通脹及降息預(yù)期下，貴金屬長期邏輯仍保持強(qiáng)勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：白銀價(jià)格受避險(xiǎn)情緒影響上漲明顯（6.3）

SHFE白銀期貨庫存增加30.966噸至1066.885噸 三、行情展望 白銀的金融屬性近期表現(xiàn)活躍，行情走勢看法偏謹(jǐn)慎。

日?qǐng)?bào)

貴金屬拋售仍在持續(xù)，滬金周度跌幅已超6%

貴金屬市場的拋售仍在延續(xù)，15日截至收盤，滬金主力合約收跌3.2%，滬銀跌超2%海外市場，現(xiàn)貨黃金在亞市盤中一度跌破3130美元／盎司，現(xiàn)貨白銀則回落至32美元／盎司下方 因貿(mào)易沖突和地緣局勢緩和，避險(xiǎn)需求減弱打壓貴金屬短期走勢盤面上看，本周迄今，國際金價(jià)累跌超5%，受匯率影響，滬金截至今日收盤累計(jì)跌幅在6%以上與4月下旬的歷史高點(diǎn)相比，金價(jià)已經(jīng)累計(jì)回落超10% 國貿(mào)期貨點(diǎn)評(píng)指出，造成近期金價(jià)調(diào)整的主要原因是市場避險(xiǎn)情緒緩和，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是，中美關(guān)稅談判結(jié)果超預(yù)期，市場短期風(fēng)險(xiǎn)偏好回升；二是，多個(gè)地區(qū)的地緣緊張局勢緩和，避險(xiǎn)需求進(jìn)一步減弱。

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紐約金價(jià)23日重挫超2%、銀價(jià)跳漲超3%

隨著金價(jià)沖高回落，在風(fēng)險(xiǎn)情緒未出現(xiàn)再度惡化之前，金價(jià)階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在增加 盛寶銀行大宗商品策略主管在最新分析報(bào)告中寫道，“從技術(shù)角度來看，金價(jià)在3500美元這個(gè)水平附近猛漲之后，走勢急劇逆轉(zhuǎn)，這在短期內(nèi)增加金價(jià)進(jìn)一步回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)” 此外，近期受避險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)黃金大幅飆升的同時(shí)，商品屬性偏強(qiáng)的白銀則表現(xiàn)疲軟隨著市場風(fēng)險(xiǎn)情緒的改善，銀價(jià)迎來補(bǔ)漲23日，紐約市場7月交割的白銀期貨價(jià)格收盤上漲107.5美分，報(bào)收于每盎司33.880美元，漲幅為3.28%。

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貴金屬高位折戟，分析人士：長期趨勢未改

與本輪資產(chǎn)波動(dòng)相當(dāng)?shù)纳弦淮嗡ネ丝只烹A段應(yīng)屬2020年2月的新冠疫情時(shí)期，在這一階段，比較確定的資產(chǎn)走勢為美債、金銀比價(jià)的多頭趨勢及美元和全球股市的空頭趨勢 總體來看，中信期貨研究所宏觀資深研究員朱善穎表示，在全球市場衰退恐慌出現(xiàn)共振的背景下，流動(dòng)性擠兌使得黃金同步下行，類似于2020年3月的共振下跌行情黃金雖是避險(xiǎn)資產(chǎn)，在流動(dòng)性沖擊下也會(huì)面臨無差別拋售的風(fēng)險(xiǎn)白銀受到關(guān)稅政策帶來的衰退預(yù)期影響，表現(xiàn)出更大的下跌彈性。

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Mysteel解讀：今年白銀價(jià)格一路高漲，明年銀價(jià)將發(fā)生何變化？

白銀市場的投資需求不僅體現(xiàn)在實(shí)物投資上，還體現(xiàn)在白銀期貨和ETFs等金融產(chǎn)品上不過隨著銀價(jià)的上漲，2024年全球白銀實(shí)物投資需求預(yù)計(jì)將下降6%但白銀期貨及ETF投資氛圍依然火熱，體現(xiàn)出投資者對(duì)后市銀價(jià)的看漲信心，這部分投資資金覆蓋了白銀實(shí)物投資需求的收縮尤其是在中國和印度等發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，白銀作為貴金屬的投資工具逐漸受到青睞投資者尋求通過白銀來分散投資風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下 四、2025年銀價(jià)展望 進(jìn)入2025年，白銀價(jià)格的走勢將繼續(xù)受到全球經(jīng)濟(jì)形勢、供需平衡以及投資需求等多方面因素的共同影響。

主編視角

廣發(fā)期貨：中國明確經(jīng)濟(jì)刺激信號(hào)提振商品價(jià)格，貴金屬?zèng)_高上漲

白銀方面，未來走勢的核心驅(qū)動(dòng)為國內(nèi)刺激政策帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期提振通脹帶動(dòng)能源和有色等工業(yè)品價(jià)格的回升，但仍需要時(shí)間來產(chǎn)生效果，金融屬性帶動(dòng)價(jià)格未來跟隨黃金波動(dòng)可能助長助跌，短期2024年12月10日星期二廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險(xiǎn)入市需謹(jǐn)慎Page3在30-32美元（7500-8000元）區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，多頭的可逢低買入平值看跌期權(quán)對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn) 【資金面】金價(jià)表現(xiàn)平淡資金流出黃金ETF，白銀受美國經(jīng)濟(jì)前景樂觀提振相關(guān)工業(yè)需求和通脹預(yù)期表現(xiàn)相對(duì)更好。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：COMEX黃金期貨收漲1.32%，報(bào)2674.2美元/盎司

COMEX黃金期貨收漲1.32%報(bào)2674.2美元/盎司，周漲0.24%COMEX白銀期貨收漲1.58%報(bào)31.735美元/盎司，周跌2.03% 美國9月PPI同比升1.8%，預(yù)期升1.6%，前值上修為1.9%；環(huán)比持平，預(yù)期升0.1%，前值升0.2%核心PPI同比升2.8%，預(yù)期升2.7%，前值上修為2.6%；環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.2%，前值升0.3%整體來看通脹放緩速度有所減慢，繼續(xù)大幅降息概率降低，周五晚間美元指數(shù)與10年期美債收益率震蕩走勢，貴金屬收小陽，短線維持震蕩偏強(qiáng)判斷。

機(jī)構(gòu)

銀價(jià)單周大跌超5%，見底或繼續(xù)下行市場有分歧

”王勃華日前介紹說 在工業(yè)需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱的背景下，銀價(jià)的回落也就順利成章 國投安信期貨研究院高級(jí)分析師吳江對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，7月中旬以來，白銀期貨走勢呈現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下態(tài)勢，從最高8333元跌至今日最低7200元之下，短期跌幅超過10%分析來看，本輪交易的特點(diǎn)在于預(yù)期的急劇扭轉(zhuǎn)，與實(shí)際的供應(yīng)需求之間的關(guān)系有限“由于市場對(duì)于特朗普上臺(tái)的預(yù)期急劇抬升，由于其政策可能進(jìn)一步壓制總需求水平，并影響新能源汽車的有色金屬消費(fèi)和光伏的白銀消費(fèi)預(yù)期，疊加市場甚至開始提前交易降息落地的衰退邏輯，有色金屬、能源類及其他工業(yè)品均呈現(xiàn)較大回調(diào)壓力。

貴金屬

年中盤點(diǎn)：大宗商品上半年漲跌幅一覽

今年以來，受地緣緊張局勢加劇等多種因素的推動(dòng)，部分大宗商品價(jià)格穩(wěn)步回升，其中貴金屬、有色金屬、燃油原油等品種走勢強(qiáng)勁 具體來看，截至6月28日，白銀期貨、現(xiàn)貨領(lǐng)漲，漲幅分別達(dá)29.87%、28.02%，有色金屬期貨漲幅較大，滬錫累漲29.34%，滬鉛累漲22.46%黑色金屬則受到房地產(chǎn)行業(yè)需求下行拖累，期貨、現(xiàn)貨價(jià)格均下跌 。

資訊

弘業(yè)期貨：短期來看貴金屬價(jià)格依舊維持震蕩走勢

國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨收跌1.45%報(bào)2334.7美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)跌0.61%，COMEX白銀期貨收跌4.03%報(bào)29.58美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)漲0.37% 美國5月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)環(huán)比降0.5%，預(yù)期降0.3%，前值降0.6%；美國5月成屋銷售年化總數(shù)411萬戶，預(yù)期410萬戶，前值414萬戶；成屋銷售年化環(huán)比降0.7%，預(yù)期降1%，前值降1.9%周五貴金屬板塊出現(xiàn)較大回調(diào)，短期來看價(jià)格依舊維持震蕩走勢。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：非農(nóng)打擊降息預(yù)期，金銀調(diào)整再向下

CFTC公布的截至5月28日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭寸237302張，較前一周增加0.30%；白銀非商業(yè)凈多頭寸56403張，較前一周減少1.36% 【期貨走勢】國內(nèi)方面，端午前，滬金橫盤震蕩中重心略有上移，周線仍呈橫盤態(tài)勢，MACD紅柱仍在縮短本周受外盤影響，預(yù)計(jì)大幅低開，但持續(xù)下行動(dòng)能和空間有待觀察，不宜看得太深；滬銀下探回升，5周均線失而復(fù)得，周均線及MACD上行維持。

機(jī)構(gòu)

金銀走勢分化明顯，貴金屬后市能否繼續(xù)攀升？

在工業(yè)需求的帶動(dòng)下，國內(nèi)庫存持續(xù)去化，目前上期所白銀庫存已經(jīng)降至2016年以來的低點(diǎn) 在一德期貨貴金屬分析師張晨看來，市場分歧及基本面差異是金銀走勢分化表現(xiàn)的主要原因首先看向海外方面，在近期貴金屬價(jià)格回調(diào)過程中，相較于紐約期金近5萬手的大幅減持，紐約期銀的資金減持力度有限，支撐外盤銀價(jià)強(qiáng)于金價(jià)再看向國內(nèi)，考慮到白銀庫存去化趨勢延續(xù)，疊加上金所遞延費(fèi)方向顯示多空博弈持續(xù)，國內(nèi)白銀溢價(jià)大幅走強(qiáng)，已刷新白銀期貨上市以來新高，說明需求強(qiáng)勁；而黃金溢價(jià)升幅相對(duì)有限，遞延費(fèi)方向顯示空頭持續(xù)占優(yōu)，暗示消費(fèi)偏弱。

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