國(guó)信期貨：美國(guó)PPI數(shù)據(jù)強(qiáng)化寬松預(yù)期，金銀獲支撐高位運(yùn)行

周三晚間，紐約金主力合約小幅下跌0.2美元，報(bào)3682美元/盎司；滬金主力合約上漲0.21%，收?qǐng)?bào)835.16元/克紐約白銀主力合約上漲25.7美分，收?qǐng)?bào)41.60美元/盎司；滬銀主力合約同步走高0.47%，收?qǐng)?bào)9817元/千克 周三晚間，美元指數(shù)收跌消息面持續(xù)為貴金屬價(jià)格提供支撐美國(guó)8月PPI環(huán)比下降0.1%，為四個(gè)月來(lái)首次轉(zhuǎn)負(fù)，且同比增速2.6%低于預(yù)期，通脹放緩跡象強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后交易員加大了對(duì)降息的押注。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：避險(xiǎn)與數(shù)據(jù)交織，金銀走勢(shì)分化

周二晚間，紐約期金價(jià)格盤中再度刷新歷史高點(diǎn)，觸及3715.20美元/盎司，主力合約最終收漲0.1%，報(bào)3682.2美元/盎司；國(guó)內(nèi)滬金主力合約同步跟漲0.11%，收?qǐng)?bào)832.60元/克白銀則出現(xiàn)調(diào)整，紐約銀主力合約下跌56.1美分，收?qǐng)?bào)41.341美元/盎司；滬銀主力合約同步走低1.08%，收?qǐng)?bào)9760元/千克。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：非農(nóng)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，金銀共迎漲勢(shì)

上周五晚間，由于疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)推動(dòng)降息預(yù)期急劇升溫，貴金屬走強(qiáng)紐約金主力合約強(qiáng)勢(shì)上漲2.21%，報(bào)3417美元/盎司，滬金主力合約跟漲1.33%，報(bào)781.12元/克；紐約銀 上漲0.86%，報(bào)37.105美元/盎司，滬銀跟漲0.80%，報(bào)8994元/千克 上周五晚間，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)驟降至7.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的10.4萬(wàn)人，且前兩月新增就業(yè)合計(jì)大幅下修至25.8萬(wàn)人，疊加ISM制造業(yè)PMI 意外回落至48，徹底點(diǎn)燃交易員對(duì)年內(nèi)兩次降息的定價(jià)預(yù)期，消費(fèi)者信心回暖難抵衰退擔(dān)憂。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：金銀市場(chǎng)靜待數(shù)據(jù)破局，多空角力暗藏變盤契機(jī)

周三晚間，因市場(chǎng)等待美國(guó)GDP和PCE等數(shù)據(jù)指引，貴金屬震蕩紐約金主力合約 上漲0.3%，報(bào)3343.10美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.52%，報(bào)774.02元/千克；紐約銀上漲37.9美分，報(bào)36.111美元/盎司；滬銀跟漲1.29%，收?qǐng)?bào)8761元/千克 中東局勢(shì)呈現(xiàn)"表面緩和但暗流涌動(dòng)"的復(fù)雜態(tài)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：金銀收跌，等待通脹數(shù)據(jù)

周一晚間，COMEX黃金期貨下跌0.5%，報(bào)2899.40美元/盎司，滬金主力合約報(bào)676.24元/克，下跌0. 53%；COMEX白銀期貨下跌22.9美分，報(bào)32.530美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)7967元/千克，下跌0.70% 周一晚間，盡管中東局勢(shì)升級(jí)推升避險(xiǎn)情緒，但部分多頭可能選擇獲利了結(jié)，疊加美元指數(shù)反彈，壓制貴金屬價(jià)格表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：重要數(shù)據(jù)前，金銀延續(xù)震蕩

【外盤、消息】昨晚，COMEX金加權(quán)報(bào)收2218.2，漲0.75%，日線報(bào)收小陽(yáng)，高位震蕩中重收上移，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)維持，支撐2177，壓力2225；COMEX銀加權(quán)報(bào)收24.860，漲0.67%，日線報(bào)小陽(yáng)，20日均線失而復(fù)得，短線下調(diào)壓力暫緩，支撐24.3，壓力25.3 消息面：歐元區(qū)3月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為96.3，符合預(yù)期，前值上修為95.5歐元區(qū)3月消費(fèi)者信心指數(shù)終值為-14.9，符合預(yù)期，2月終值為-15.5。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：海外現(xiàn)貨供應(yīng)短缺 本周銀價(jià)加速上漲（10.12-10.17）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為10937-12366元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為11868元/千克，較上周均價(jià)上漲893元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月17日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少248.958噸至920.103噸。

周報(bào)

白銀攻破歷史峰值，“逼空式上漲”行情持續(xù)發(fā)酵

白銀多頭新勢(shì)力在豪賭白銀空頭資本拿不出白銀現(xiàn)貨用于空單交割，只能被迫平倉(cāng)止損，進(jìn)一步帶動(dòng)白銀價(jià)格再創(chuàng)新高“這種狀況曾在1980年代亨特兄弟試圖操縱白銀價(jià)格期間發(fā)生過(guò)，沒(méi)想到歷史正在再度重演” 數(shù)據(jù)顯示，倫敦白銀上演逼空式上漲行情背后的多頭資金主要源于大宗商品投資型對(duì)沖基金與CTA（商品交易顧問(wèn)）策略基金，以及華爾街眾多量化投資策略基金部分多頭資金已在場(chǎng)外市場(chǎng)買入大量執(zhí)行價(jià)格在每盎司53-55美元的白銀期貨看漲期權(quán)，因此這部分資金希望借助倫敦白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的因素，短期內(nèi)推高白銀價(jià)格。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬暫時(shí)觀望為主

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.40%報(bào)4344.3美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.99%報(bào)53.43美元/盎司，滬金滬銀主力合約亦錄得大幅上漲 特朗普釋放關(guān)稅戰(zhàn)或?qū)⑦M(jìn)一步升溫的信號(hào)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)則暗示三個(gè)月的關(guān)稅豁免延長(zhǎng)期，并表示特朗普準(zhǔn)備在不久的將來(lái)與中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤，考慮到此前特朗普在關(guān)稅問(wèn)題上立場(chǎng)反復(fù)，本輪關(guān)稅局勢(shì)實(shí)質(zhì)性升溫的可能性并不很大美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2025財(cái)年的赤字為1.78萬(wàn)億美元，較2024財(cái)年的1.82萬(wàn)億美元下降2%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：海外避險(xiǎn)情緒升溫 銀價(jià)加速上漲（9.29-10.11）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為10645-11490元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為10975元/千克，較上周均價(jià)上漲670元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月10日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加10.795噸至1169.061噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：年內(nèi)降息預(yù)期再加強(qiáng) 刺激銀價(jià)繼續(xù)上行（10.15）

二、市場(chǎng)綜述 受黃金再創(chuàng)新高提振，今日銀價(jià)在短暫回落后延續(xù)漲勢(shì)根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，9月份，上海期貨交易所的黃金期貨成交量為865.79萬(wàn)手，環(huán)比增長(zhǎng)78.49%，成交額為7.23萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)90.99%，今年累計(jì)成交總額60.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)112.46%此外，9月上海期貨交易所白銀期貨單邊成交量2750.58萬(wàn)手，環(huán)比增長(zhǎng)125.59%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel月報(bào)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱暴露滯脹風(fēng)險(xiǎn) 9月銀價(jià)加速突破（9月）

9月上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少3.714噸至1192.282噸，漲幅-0.31%iShare白銀ETF持倉(cāng)9月環(huán)比增加375.09噸至15685.09噸 9月隨著美國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)疲態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期被大大加強(qiáng)，推動(dòng)銀價(jià)突破7月高點(diǎn)及整數(shù)價(jià)格關(guān)口月初美國(guó)密歇根大學(xué)8月份消費(fèi)者信心指數(shù)錄得58.2，環(huán)比下降約6%，為4個(gè)月來(lái)首次下降；美國(guó)8月ISM制造業(yè)指數(shù)48.7，連續(xù)第六個(gè)月低于榮枯線；美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)增加5.4萬(wàn)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期6.8萬(wàn)，也低于7月修正后10.4萬(wàn)。

月報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：海外供應(yīng)緊張 銀價(jià)日內(nèi)沖高回落（10.16）

二、市場(chǎng)綜述 今日銀價(jià)日內(nèi)沖高回落，收盤小幅上漲海外白銀供應(yīng)緊張，倫敦現(xiàn)貨庫(kù)存短缺英國(guó)皇家鑄幣局因庫(kù)存補(bǔ)充告急而提示交付延遲國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)積極擴(kuò)大出口，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)本周同樣面臨現(xiàn)貨供應(yīng)緊俏局面，現(xiàn)貨升水較往期顯著提高投資需求帶動(dòng)下游囤貨意愿火熱根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，9月份，上海期貨交易所的黃金期貨成交量為865.79萬(wàn)手，環(huán)比增長(zhǎng)78.49%，成交額為7.23萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)90.99%，今年累計(jì)成交總額60.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)112.46%。

日?qǐng)?bào)

比黃金更猛！白銀歷史性“挑戰(zhàn)”50美元 經(jīng)濟(jì)價(jià)值或?qū)⒈恢毓溃?/a>

避險(xiǎn)情緒降溫，獲利回吐打壓紐約金價(jià)9日跌近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)9日下跌1.95%，收于每盎司3991.10美元 現(xiàn)貨黃金和白銀均創(chuàng)下歷史新高，引發(fā)短期期貨交易員獲利回吐和多頭平倉(cāng)，導(dǎo)致黃金、白銀價(jià)格當(dāng)日大跌 以色列與哈馬斯達(dá)成協(xié)議，釋放哈馬斯在加沙地帶扣押的所有人質(zhì)，以哈雙方朝著結(jié)束兩年戰(zhàn)爭(zhēng)邁出了重要一步地緣政治危機(jī)緩解也打壓金價(jià) 據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù)，巴西央行9月份購(gòu)買近16噸黃金，其黃金持有量目前總計(jì)145噸。

貴金屬

避險(xiǎn)需求提振紐約金價(jià)10日漲超1%

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)10日上漲1.58%，收于每盎司4035.50美元 經(jīng)過(guò)9日大幅下跌，黃金、白銀價(jià)格當(dāng)日出現(xiàn)反彈近期黃金、白銀市場(chǎng)單日價(jià)格波動(dòng)幅度較大，表明波動(dòng)性仍將保持高位 美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局召回員工，以便在本月底前匯總9月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)報(bào)告美國(guó)社保局使用第三季度消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)確定下一年度社保受益人的年度生活成本調(diào)整額。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.40%報(bào)4060.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.95%報(bào)48.44美元/盎司 國(guó)慶期間，海外貴金屬市場(chǎng)在地緣政治避險(xiǎn)情緒升溫、美政府停擺引發(fā)的宏觀數(shù)據(jù)真空期，以及ETF投資需求激增的共振中繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)拉升，現(xiàn)貨黃金沖擊4000美元整數(shù)關(guān)口并持續(xù)上探，COMEX主力合約金價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，避險(xiǎn)敘事與政策寬松預(yù)期共振，貴金屬市場(chǎng)買盤需求維持韌性，市場(chǎng)加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)10月降息預(yù)期，并在全球不確定性加劇的背景下增持金銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：銀價(jià)再創(chuàng)新高 假期臨近謹(jǐn)防沖高回落（9.20-9.28）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9964-10646元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為10305元/千克，較上周均價(jià)上漲357元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至9月26日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少1.177噸至1158.266噸。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短期內(nèi)注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

截止9月26日，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.50%報(bào)3789.8美元/盎司，周漲2.27%；COMEX白銀期貨漲2.77%報(bào)46.365美元/盎司，周漲7.95%；滬金滬銀主力合約延續(xù)強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)，短線進(jìn)入超買區(qū)間 美國(guó)8月核心PCE整體符合市場(chǎng)預(yù)期，此前受鮑威爾較預(yù)期更為鷹派的言論影響，降息預(yù)期邊際下滑，但PCE數(shù)據(jù)的溫和態(tài)勢(shì)在此穩(wěn)固下月FOMC會(huì)議的25bps降息空間。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善 銀價(jià)再創(chuàng)新高（9.26）

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，美元指數(shù)回升，黃金漲勢(shì)放緩，但白銀受工業(yè)屬性提振，疊加銅價(jià)因供應(yīng)端波動(dòng)而大幅上漲帶動(dòng)，表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)從長(zhǎng)期看美元信用加速下行，對(duì)貴金屬提供的支撐或較歷史其他周期中更加強(qiáng)勁價(jià)格出現(xiàn)顯著放量加速前，白銀仍以回調(diào)做多為主要邏輯 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)