交子期貨：庫存持續(xù)增加，銅漲幅受限

操作策略：近期美元下跌提振銅價，美進一步推進關(guān)稅計劃，市場仍存不確定性國內(nèi)宏觀氛圍整體偏暖，但內(nèi)外銅庫存持續(xù)增加，消費疲軟限制期銅漲幅關(guān)注美元走勢，日內(nèi)高位空單短線參與

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中信建投期貨：預(yù)計短期銅價或?qū)⒗^續(xù)回吐部分漲幅

周三晚滬銅高開回調(diào)，漲至80380元，倫銅則漲至9946美元美國5月CPI同比3.3%，低于預(yù)期及前值3.4%，核心CPI同比亦回落，通脹降溫提振降息預(yù)期不過，最新點陣圖顯示美聯(lián)儲利率預(yù)測中值下調(diào)為年內(nèi)僅降息一次，市場風(fēng)險偏好收斂，銅價漲幅回吐部分此外，美聯(lián)儲上調(diào)了長期通脹預(yù)期及中性利率水平，后續(xù)降息空間或有限昨日上期所銅倉單增至26.11萬噸,LME銅累庫至12.74萬噸，國內(nèi)現(xiàn)貨維持貼水，洋山銅溢價約-15美元。

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中信建投期貨：預(yù)計日內(nèi)銅價漲幅有限

周四晚銅價偏強運行，倫銅漲至10371.5美元，滬銅漲至83060元美國每周初請失業(yè)金人數(shù)下降至22.2萬人，勞動力市場有所收緊，疊加隔夜美聯(lián)儲官員放鷹表態(tài)通脹進展還不足以決策降息此外，5月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，銅價漲幅受限昨日上期所銅倉單增至24.1萬噸，LME銅去庫至10.4萬噸05合約交割結(jié)束后，現(xiàn)貨貼水高達(dá)百元，下游畏高觀望情緒仍濃厚 綜合來看，海外經(jīng)濟邊際降溫疊加就業(yè)市場依然強勢，市場風(fēng)險偏好改善有限，預(yù)計日內(nèi)銅價漲幅有限，維持震蕩整理為主。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.82%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.82%報收，持倉量增長，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走高，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美國4月CPI數(shù)據(jù)顯示通脹恢復(fù)走低趨勢以及上月零售銷售意外持平，恢復(fù)了市場對美聯(lián)儲將于9月降息的信心芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，需要幾個月良好的通脹數(shù)據(jù)才能滿意，因此后續(xù)跟蹤通脹是否持續(xù)回落將是關(guān)鍵國內(nèi)方面，商務(wù)部辦公廳、財政部辦公廳聯(lián)合印發(fā)通知提出，統(tǒng)籌用好縣域商業(yè)建設(shè)行動相關(guān)資金，聚焦打通廢舊家電家具回收堵點，支持以縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)為重點，改造提升家電家具回收等服務(wù)網(wǎng)點，暢通家電更新消費循環(huán)。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約寬幅震蕩，以漲幅0.21%報收

銅主力合約寬幅震蕩，以漲幅0.21%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走低，現(xiàn)貨貼水，基差走強國際方面，美國4月PPI數(shù)據(jù)超乎預(yù)期，市場減少對美聯(lián)儲9月降息的押注10年期美債收益率有所回落，最終收報4.442%對美聯(lián)儲政策利率最敏感的2年期美債收益率最終收報4.817%國內(nèi)方面，外交部回應(yīng)：拜登將宣布對電動汽車等中國商品加征關(guān)稅，中方將采取一切必要措施維護自身正當(dāng)權(quán)益 基本面上，國內(nèi)銅精礦港口庫存小幅下降，銅精礦報價有所回調(diào)，前期礦端快速上漲趨勢略有降溫。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅2.61%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅2.61%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走強 國際方面，美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加30.3萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期，3月失業(yè)率微降至3.8%，低于預(yù)期和前值的3.9%；3月平均時薪環(huán)比增長0.3%，高于2月份的0.2%由于超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)打壓了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期，美元指數(shù)短線跳漲美國利率期貨定價美聯(lián)儲2024年將降息兩次，6月降息概率削減至接近50%。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約先跌后漲，以漲幅0.67%報收

銅主力合約先跌后漲，以漲幅0.67%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走強國際方面，美國3月PCE物價指數(shù)年率錄得2.7%，核心PCE同比上漲2.8%整體和核心PCE均環(huán)比上漲0.3%美聯(lián)儲在九月份首次降息的可能性增加國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15055.3億元，同比增長4.3%，這是規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)三個季度增長 基本面上，TC費用持續(xù)走軟，在較優(yōu)的礦價和礦端供應(yīng)偏緊的背景下，或?qū)⑼苿拥V山加大開采意愿從而緩解供應(yīng)偏緊的壓力。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅2.24%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅2.24%報收，持倉量小幅減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走強國際方面，從目前CPI表現(xiàn)來看，通脹仍較為頑固從非農(nóng)方面的數(shù)據(jù)來看，勞動力市場仍舊保持強勁制造業(yè)PMI方面終止住連續(xù)16個月萎縮的勢頭，超出市場預(yù)期站上榮枯線，整體降息預(yù)期或延后國內(nèi)方面，目前包括中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項債券、增發(fā)國債、超長期特別國債等在內(nèi)的多路資金正加快下達(dá)，流動性方面相對充足。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅1.92%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅1.92%報收，持倉量增加，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，GDP報告中頑固的通脹跡象令交易員進一步下調(diào)對美聯(lián)儲的降息預(yù)期，美國國債收益率創(chuàng)下年內(nèi)新高，10年期美債收益率最終收報4.708%對美聯(lián)儲政策利率最敏感的2年期美債收益率最終收報5.0060%國內(nèi)方面，目前，包括中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項債券、增發(fā)國債、超長期特別國債等在內(nèi)的多路資金正加快下達(dá)。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約低開走強，以漲幅0.66%報收

銅主力合約低開走強，以漲幅0.66%報收，持倉量增加，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走弱，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，美元指數(shù)維持下跌趨勢，美盤因美國4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)意外降溫而加速下跌，國內(nèi)方面，央行在二級市場開展國債買賣，可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備，使長期國債收益率將運行在與長期經(jīng)濟增長預(yù)期相匹配的合理區(qū)間內(nèi)基本面上，TC價格持續(xù)走低，礦端擾動短期內(nèi)并未見改善預(yù)期，加之4月是冶煉廠密集的檢修期，預(yù)計現(xiàn)貨供給量上或?qū)⑿》諗俊?/p>

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅1.39%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅1.39%報收，持倉量多，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲褐皮書：美國經(jīng)濟略有擴張，企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的難度顯著上升；薪資壓力緩和，人們對經(jīng)濟持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度國內(nèi)方面，國民經(jīng)濟開局良好，積極因素累積增多，政府及時加大宏觀調(diào)控力度，著力擴大內(nèi)需，推動生產(chǎn)需求穩(wěn)中有升，但也要看到，外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，經(jīng)濟穩(wěn)定向好基礎(chǔ)尚不牢固。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅2.79%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅2.79%報收，持倉量多，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，美聯(lián)儲褐皮書：美國經(jīng)濟略有擴張，企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的難度顯著上升；薪資壓力緩和，人們對經(jīng)濟持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度美元指數(shù)結(jié)束日線五連陽，失守106關(guān)口，最終收跌0.401%，報105.94國內(nèi)方面，發(fā)改委：中央決定從今年開始，今后幾年連續(xù)發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域的安全能力建設(shè)。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約沖高回落，以漲幅0.61%報收

銅主力合約沖高回落，以漲幅0.61%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走弱，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾：最近的數(shù)據(jù)顯示今年通脹進展不足，對通脹信心的恢復(fù)可能需要更長時間鮑威爾發(fā)言后，美元指數(shù)繼續(xù)走強，最終收漲報106.37，美債收益率延續(xù)漲勢國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%；社會消費品零售總額同比增長4.7%；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.5%；工業(yè)增加值同比增長6.1%；居民人均可支配收入為11539元，同比增6.2%；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.2%。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.53%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.53%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，在美聯(lián)儲降息預(yù)期日益消退和避險情緒的雙重支撐下，美元指數(shù)快速走強周末英美對俄羅斯金屬實施制裁，限制銅、鋁、鎳交易LME宣布暫停為4月13日后生產(chǎn)的俄羅斯金屬出具倉單國內(nèi)方面，近期中國經(jīng)濟運行釋放積極信號從消費看，市場活躍度有所上升；從賬面看，部分上市公司一季度盈利改善隨著設(shè)備更新改造和消費品以舊換新等政策加快落地顯效，經(jīng)濟回升向好基礎(chǔ)有望進一步鞏固。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅1.2%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅1.2%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，今年降息3次是基線預(yù)測，若有需要可以增減此前的“大鷹派”克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特也預(yù)計今年降息3次，不排除在6月降息，5月降息理由不足；兩人均警告過早降息的風(fēng)險美元指數(shù)先漲后跌，長期美債觸及年內(nèi)高點國內(nèi)方面，國家主席習(xí)近平應(yīng)約同美國總統(tǒng)拜登通電話。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.56%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.56%報收，持倉量增加，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美國3月ISM制造業(yè)PMI錄得50.3，為2022年9月以來首次出現(xiàn)擴張，互換市場減少對美聯(lián)儲降息的押注，6月降息的概率已不到50%，美元偏強國內(nèi)方面，3月財新中國制造業(yè)PMI為51.1，環(huán)比上升0.2個百分點，已連續(xù)五個月位于擴張區(qū)間，創(chuàng)2023年3月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加速向好基本面上，供給端減產(chǎn)預(yù)期在礦端供應(yīng)偏緊、TC費用持續(xù)走低的影響下提升，需求在宏觀整體偏暖，流動性相對寬松，以舊換新政策引導(dǎo)下，預(yù)期亦整體向好，但不可忽視的是仍需關(guān)注下游加工廠對高價銅的心理接受程度。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅1.06%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅1.06%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走強供給端減產(chǎn)預(yù)期在礦端供應(yīng)偏緊的影響下提升，需求國內(nèi)方面，宏觀整體偏暖，流動性相對寬松，以舊換新政策引導(dǎo)下，預(yù)期亦整體向好，但不可忽視的是仍需關(guān)注下游加工廠對高價銅的心理接受程度 綜合來看，銅價將受到成本及預(yù)期的支撐海外宏觀，由于通脹相對符合預(yù)期，美聯(lián)儲主席鮑威爾強調(diào)不急于降息，利率有可能“更高更久”。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.39%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.39%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，美聯(lián)儲多位官員發(fā)言，在降息次數(shù)及幅度上出現(xiàn)較大分歧，市場的不確定性逐漸提升，由于美國經(jīng)濟整體表現(xiàn)韌性較好，使得美元指數(shù)偏強運行國內(nèi)方面，國務(wù)院總理在國務(wù)院推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新工作視頻會議上強調(diào)，扎實推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和城鄉(xiāng)居民生活品質(zhì)提升。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.60%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.60%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨小幅貼水，基差走弱 國際方面，美聯(lián)儲理事沃勒表示，目前沒有迫切需要降息的跡象他強調(diào)，通脹粘性表明無需急于降息，維持當(dāng)前利率的時間可能比預(yù)期長，今年降息次數(shù)或減少沃勒還稱希望看到“至少幾個月的通脹數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)”，然后再降息國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額9140.6億元，同比增長10.2%，利潤由上年全年下降2.3%轉(zhuǎn)為正增長。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.85%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.85%報收，持倉量增加，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨小幅貼水，基差走弱 國際方面，美聯(lián)儲利率決議聲明概述：一致同意維持利率不變，重申等待對通脹回落信心的增強鮑威爾重申政策利率或已達(dá)峰，如有需要，準(zhǔn)備將利率維持較高水平更長時間今年某個節(jié)點降息是合適的勞動力顯著疲軟將是啟動降息的理由國內(nèi)方面，能源局：1-2月，全社會用電量15316億千瓦時，同比增長11.0%。

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