交子期貨：庫存持續(xù)增加，銅漲幅受限

操作策略：近期美元下跌提振銅價，美進一步推進關稅計劃，市場仍存不確定性國內(nèi)宏觀氛圍整體偏暖，但內(nèi)外銅庫存持續(xù)增加，消費疲軟限制期銅漲幅關注美元走勢，日內(nèi)高位空單短線參與

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中信建投期貨：預計短期銅價或將繼續(xù)回吐部分漲幅

周三晚滬銅高開回調(diào)，漲至80380元，倫銅則漲至9946美元美國5月CPI同比3.3%，低于預期及前值3.4%，核心CPI同比亦回落，通脹降溫提振降息預期不過，最新點陣圖顯示美聯(lián)儲利率預測中值下調(diào)為年內(nèi)僅降息一次，市場風險偏好收斂，銅價漲幅回吐部分此外，美聯(lián)儲上調(diào)了長期通脹預期及中性利率水平，后續(xù)降息空間或有限昨日上期所銅倉單增至26.11萬噸,LME銅累庫至12.74萬噸，國內(nèi)現(xiàn)貨維持貼水，洋山銅溢價約-15美元。

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中信建投期貨：預計日內(nèi)銅價漲幅有限

周四晚銅價偏強運行，倫銅漲至10371.5美元，滬銅漲至83060元美國每周初請失業(yè)金人數(shù)下降至22.2萬人，勞動力市場有所收緊，疊加隔夜美聯(lián)儲官員放鷹表態(tài)通脹進展還不足以決策降息此外，5月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)遠低于預期，銅價漲幅受限昨日上期所銅倉單增至24.1萬噸，LME銅去庫至10.4萬噸05合約交割結束后，現(xiàn)貨貼水高達百元，下游畏高觀望情緒仍濃厚 綜合來看，海外經(jīng)濟邊際降溫疊加就業(yè)市場依然強勢，市場風險偏好改善有限，預計日內(nèi)銅價漲幅有限，維持震蕩整理為主。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.82%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.82%報收，持倉量增長，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走高，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美國4月CPI數(shù)據(jù)顯示通脹恢復走低趨勢以及上月零售銷售意外持平，恢復了市場對美聯(lián)儲將于9月降息的信心芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，需要幾個月良好的通脹數(shù)據(jù)才能滿意，因此后續(xù)跟蹤通脹是否持續(xù)回落將是關鍵國內(nèi)方面，商務部辦公廳、財政部辦公廳聯(lián)合印發(fā)通知提出，統(tǒng)籌用好縣域商業(yè)建設行動相關資金，聚焦打通廢舊家電家具回收堵點，支持以縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)為重點，改造提升家電家具回收等服務網(wǎng)點，暢通家電更新消費循環(huán)。

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瑞達期貨：銅主力合約寬幅震蕩，以漲幅0.21%報收

銅主力合約寬幅震蕩，以漲幅0.21%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走低，現(xiàn)貨貼水，基差走強國際方面，美國4月PPI數(shù)據(jù)超乎預期，市場減少對美聯(lián)儲9月降息的押注10年期美債收益率有所回落，最終收報4.442%對美聯(lián)儲政策利率最敏感的2年期美債收益率最終收報4.817%國內(nèi)方面，外交部回應：拜登將宣布對電動汽車等中國商品加征關稅，中方將采取一切必要措施維護自身正當權益 基本面上，國內(nèi)銅精礦港口庫存小幅下降，銅精礦報價有所回調(diào)，前期礦端快速上漲趨勢略有降溫。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅2.61%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅2.61%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走強 國際方面，美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加30.3萬人，遠超預期，3月失業(yè)率微降至3.8%，低于預期和前值的3.9%；3月平均時薪環(huán)比增長0.3%，高于2月份的0.2%由于超預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)打壓了市場對美聯(lián)儲的降息預期，美元指數(shù)短線跳漲美國利率期貨定價美聯(lián)儲2024年將降息兩次，6月降息概率削減至接近50%。

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瑞達期貨：銅主力合約先跌后漲，以漲幅0.67%報收

銅主力合約先跌后漲，以漲幅0.67%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走強國際方面，美國3月PCE物價指數(shù)年率錄得2.7%，核心PCE同比上漲2.8%整體和核心PCE均環(huán)比上漲0.3%美聯(lián)儲在九月份首次降息的可能性增加國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15055.3億元，同比增長4.3%，這是規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)三個季度增長 基本面上，TC費用持續(xù)走軟，在較優(yōu)的礦價和礦端供應偏緊的背景下，或將推動礦山加大開采意愿從而緩解供應偏緊的壓力。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅2.24%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅2.24%報收，持倉量小幅減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走強國際方面，從目前CPI表現(xiàn)來看，通脹仍較為頑固從非農(nóng)方面的數(shù)據(jù)來看，勞動力市場仍舊保持強勁制造業(yè)PMI方面終止住連續(xù)16個月萎縮的勢頭，超出市場預期站上榮枯線，整體降息預期或延后國內(nèi)方面，目前包括中央預算內(nèi)投資、地方政府專項債券、增發(fā)國債、超長期特別國債等在內(nèi)的多路資金正加快下達，流動性方面相對充足。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅1.92%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅1.92%報收，持倉量增加，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，GDP報告中頑固的通脹跡象令交易員進一步下調(diào)對美聯(lián)儲的降息預期，美國國債收益率創(chuàng)下年內(nèi)新高，10年期美債收益率最終收報4.708%對美聯(lián)儲政策利率最敏感的2年期美債收益率最終收報5.0060%國內(nèi)方面，目前，包括中央預算內(nèi)投資、地方政府專項債券、增發(fā)國債、超長期特別國債等在內(nèi)的多路資金正加快下達。

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瑞達期貨：銅主力合約低開走強，以漲幅0.66%報收

銅主力合約低開走強，以漲幅0.66%報收，持倉量增加，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走弱，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，美元指數(shù)維持下跌趨勢，美盤因美國4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)意外降溫而加速下跌，國內(nèi)方面，央行在二級市場開展國債買賣，可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備，使長期國債收益率將運行在與長期經(jīng)濟增長預期相匹配的合理區(qū)間內(nèi)基本面上，TC價格持續(xù)走低，礦端擾動短期內(nèi)并未見改善預期，加之4月是冶煉廠密集的檢修期，預計現(xiàn)貨供給量上或將小幅收斂。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅1.39%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅1.39%報收，持倉量多，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲褐皮書：美國經(jīng)濟略有擴張，企業(yè)轉嫁成本的難度顯著上升；薪資壓力緩和，人們對經(jīng)濟持謹慎樂觀態(tài)度國內(nèi)方面，國民經(jīng)濟開局良好，積極因素累積增多，政府及時加大宏觀調(diào)控力度，著力擴大內(nèi)需，推動生產(chǎn)需求穩(wěn)中有升，但也要看到，外部環(huán)境復雜性、嚴峻性、不確定性上升，經(jīng)濟穩(wěn)定向好基礎尚不牢固。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅2.79%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅2.79%報收，持倉量多，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，美聯(lián)儲褐皮書：美國經(jīng)濟略有擴張，企業(yè)轉嫁成本的難度顯著上升；薪資壓力緩和，人們對經(jīng)濟持謹慎樂觀態(tài)度美元指數(shù)結束日線五連陽，失守106關口，最終收跌0.401%，報105.94國內(nèi)方面，發(fā)改委：中央決定從今年開始，今后幾年連續(xù)發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域的安全能力建設。

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瑞達期貨：銅主力合約沖高回落，以漲幅0.61%報收

銅主力合約沖高回落，以漲幅0.61%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走弱，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾：最近的數(shù)據(jù)顯示今年通脹進展不足，對通脹信心的恢復可能需要更長時間鮑威爾發(fā)言后，美元指數(shù)繼續(xù)走強，最終收漲報106.37，美債收益率延續(xù)漲勢國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%；社會消費品零售總額同比增長4.7%；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.5%；工業(yè)增加值同比增長6.1%；居民人均可支配收入為11539元，同比增6.2%；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.2%。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.53%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.53%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，在美聯(lián)儲降息預期日益消退和避險情緒的雙重支撐下，美元指數(shù)快速走強周末英美對俄羅斯金屬實施制裁，限制銅、鋁、鎳交易LME宣布暫停為4月13日后生產(chǎn)的俄羅斯金屬出具倉單國內(nèi)方面，近期中國經(jīng)濟運行釋放積極信號從消費看，市場活躍度有所上升；從賬面看，部分上市公司一季度盈利改善隨著設備更新改造和消費品以舊換新等政策加快落地顯效，經(jīng)濟回升向好基礎有望進一步鞏固。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅1.2%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅1.2%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，今年降息3次是基線預測，若有需要可以增減此前的“大鷹派”克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特也預計今年降息3次，不排除在6月降息，5月降息理由不足；兩人均警告過早降息的風險美元指數(shù)先漲后跌，長期美債觸及年內(nèi)高點國內(nèi)方面，國家主席習近平應約同美國總統(tǒng)拜登通電話。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.56%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.56%報收，持倉量增加，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美國3月ISM制造業(yè)PMI錄得50.3，為2022年9月以來首次出現(xiàn)擴張，互換市場減少對美聯(lián)儲降息的押注，6月降息的概率已不到50%，美元偏強國內(nèi)方面，3月財新中國制造業(yè)PMI為51.1，環(huán)比上升0.2個百分點，已連續(xù)五個月位于擴張區(qū)間，創(chuàng)2023年3月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加速向好基本面上，供給端減產(chǎn)預期在礦端供應偏緊、TC費用持續(xù)走低的影響下提升，需求在宏觀整體偏暖，流動性相對寬松，以舊換新政策引導下，預期亦整體向好，但不可忽視的是仍需關注下游加工廠對高價銅的心理接受程度。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅1.06%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅1.06%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走強供給端減產(chǎn)預期在礦端供應偏緊的影響下提升，需求國內(nèi)方面，宏觀整體偏暖，流動性相對寬松，以舊換新政策引導下，預期亦整體向好，但不可忽視的是仍需關注下游加工廠對高價銅的心理接受程度 綜合來看，銅價將受到成本及預期的支撐海外宏觀，由于通脹相對符合預期，美聯(lián)儲主席鮑威爾強調(diào)不急于降息，利率有可能“更高更久”。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.39%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.39%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，美聯(lián)儲多位官員發(fā)言，在降息次數(shù)及幅度上出現(xiàn)較大分歧，市場的不確定性逐漸提升，由于美國經(jīng)濟整體表現(xiàn)韌性較好，使得美元指數(shù)偏強運行國內(nèi)方面，國務院總理在國務院推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新工作視頻會議上強調(diào)，扎實推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新，促進經(jīng)濟轉型升級和城鄉(xiāng)居民生活品質(zhì)提升。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.60%報收

銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.60%報收，持倉量減少，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨小幅貼水，基差走弱 國際方面，美聯(lián)儲理事沃勒表示，目前沒有迫切需要降息的跡象他強調(diào)，通脹粘性表明無需急于降息，維持當前利率的時間可能比預期長，今年降息次數(shù)或減少沃勒還稱希望看到“至少幾個月的通脹數(shù)據(jù)好轉”，然后再降息國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額9140.6億元，同比增長10.2%，利潤由上年全年下降2.3%轉為正增長。

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瑞達期貨：銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.85%報收

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.85%報收，持倉量增加，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨小幅貼水，基差走弱 國際方面，美聯(lián)儲利率決議聲明概述：一致同意維持利率不變，重申等待對通脹回落信心的增強鮑威爾重申政策利率或已達峰，如有需要，準備將利率維持較高水平更長時間今年某個節(jié)點降息是合適的勞動力顯著疲軟將是啟動降息的理由國內(nèi)方面，能源局：1-2月，全社會用電量15316億千瓦時，同比增長11.0%。

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