瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)基本面上，TC費(fèi)用持續(xù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，銅礦供給受海外礦區(qū)停工影響，令原本緊缺的供給再度收緊供給端，在原料趨緊的背景下，冶煉廠產(chǎn)能預(yù)計(jì)將有所受限，加之原料成本的上漲、冶煉副產(chǎn)品硫酸價(jià)格的回落，侵蝕冶煉廠利潤(rùn)，生產(chǎn)意愿亦將有所回落，國(guó)內(nèi)精銅供給量或有收減需求端，雙節(jié)后下游企業(yè)將逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但由于海外宏觀方面的影響令銅價(jià)漲幅較大，加之下游節(jié)前的提前備貨庫(kù)存相對(duì)充足，令現(xiàn)貨市場(chǎng)采買(mǎi)意愿偏向謹(jǐn)慎。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：倫銅、紐銅皆呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

節(jié)前滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，長(zhǎng)假期間，由于美國(guó)政府停擺導(dǎo)致非農(nóng)數(shù)據(jù)未按期公布，在市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂情緒影響下，倫銅、紐銅皆呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)走勢(shì) 宏觀消息方面，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，最新制造業(yè)PMI錄得49.1，高于8月的48.7，但仍低于榮枯線50，美國(guó)制造業(yè)在9月繼續(xù)陷入收縮區(qū)間，已連續(xù)七個(gè)月收縮國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，9月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.6%，上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出擴(kuò)張略有加快。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)低開(kāi)偏強(qiáng)走勢(shì) 華北廢銅市場(chǎng)交投略顯僵持

價(jià)格：9月29日，保定廢銅市場(chǎng)光亮74700元/噸，低壓纜粗價(jià)格75000元/噸，天津廢銅市場(chǎng)光亮價(jià)格74700元/噸，低壓纜粗75000元/噸，跌100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)負(fù)值運(yùn)行，銅礦供給仍偏緊報(bào)價(jià)偏強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)成本支撐邏輯仍在供給方面，原料上的供給緊張，加之銅價(jià)近期因美聯(lián)儲(chǔ)降息落地而出現(xiàn)回落，進(jìn)一步限制冶煉廠利潤(rùn)水平，生產(chǎn)情緒或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，?guó)內(nèi)精銅供給量預(yù)計(jì)將有所收斂需求方面，銅價(jià)的小幅回落在一定程度上提振下游采買(mǎi)積極性，疊加雙節(jié)前的備庫(kù)需求，令國(guó)內(nèi)需求有所提升，社會(huì)庫(kù)存小幅去化 整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂，需求小幅提振的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì) 基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，精礦報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應(yīng)較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息等宏觀因素影響，令銅價(jià)運(yùn)行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)抑制下游采買(mǎi)情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較為清淡 終端方面，旺季對(duì)需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費(fèi)狀況恢復(fù)偏慢期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.38，環(huán)比+0.0514，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。

期貨公司評(píng)論

期貨日?qǐng)?bào)：利多因素不斷累積，滬銅預(yù)計(jì)走勢(shì)偏強(qiáng)

近期，滬銅主力合約在79000~80700元／噸區(qū)間運(yùn)行展望四季度，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、基本面偏強(qiáng)等利多因素影響，預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng) 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫將為大宗商品市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持，但全球貿(mào)易摩擦仍然存在不確定性 供應(yīng)方面，2025年上半年，全球銅礦產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.7%，秘魯、剛果民主共和國(guó)和蒙古國(guó)產(chǎn)量明顯增長(zhǎng)，印尼產(chǎn)量則大幅下滑36%；全球精煉銅產(chǎn)量為1421.20萬(wàn)噸，2024年同期為1371.60萬(wàn)噸；精煉銅消費(fèi)量為1396萬(wàn)噸，2024年同期為1332.10萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)形成成本支撐供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開(kāi)工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫妫?em class='keyword'>銅價(jià)短期內(nèi)因美聯(lián)儲(chǔ)降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所降溫 長(zhǎng)期來(lái)看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對(duì)需求的拉動(dòng)預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價(jià)小幅回調(diào)，下游采買(mǎi)情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：本周銅箔市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中向上走勢(shì) 下游市場(chǎng)需求保持穩(wěn)定(8.29-9.5)

一、本周銅箔市場(chǎng)價(jià)格情況 二、本周銅箔供應(yīng)情況 本周電子電路銅箔與鋰電銅箔市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)分化格局，整體供應(yīng)依然偏緊。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)維持偏強(qiáng)走勢(shì) 再生銅桿市場(chǎng)成交表現(xiàn)尚可

今日價(jià)格 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 備注：1、以上表列價(jià)格為含稅自提 2、以上表列價(jià)格單位：元/噸 市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 9月3日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬(wàn)噸）和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為1.08萬(wàn)噸，較上一交易日增加0.01萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.98%。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)基本面礦端，TC費(fèi)用仍處于負(fù)值區(qū)間，原材料價(jià)格的上漲，銅價(jià)的成本支撐邏輯仍較強(qiáng)供給方面，國(guó)內(nèi)銅精礦港口庫(kù)存低位，原料供給相對(duì)偏緊，國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量或有小幅回落需求方面，下游出口需求或?qū)⒁蛎绹?guó)對(duì)銅半成品高額關(guān)稅的加征而回落；國(guó)內(nèi)因宏觀政策的加碼支撐疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”的臨近，預(yù)期逐步修復(fù)，需求回暖庫(kù)存方面，總量仍將保持于中低水位運(yùn)行，淡季小幅積累的庫(kù)存因消費(fèi)回暖而逐步去化。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁 重慶電解銅成交進(jìn)展困難

價(jià)格：9月1日，重慶市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)79790元/噸，較上一個(gè)交易日上漲555元/噸；供應(yīng)商現(xiàn)貨升貼水價(jià)格報(bào)升80~升150元/噸，均價(jià)升115元/噸，環(huán)比上調(diào)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，銅礦堅(jiān)挺對(duì)銅價(jià)支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精銅供給量或有小幅增長(zhǎng)需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費(fèi)表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點(diǎn)的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫(kù)存保持中低位區(qū)間運(yùn)行。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)走勢(shì)偏弱 精銅桿交易熱度回升

今日價(jià)格 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 備注：1、以上表列價(jià)格為含稅自提 2、以上表列價(jià)格單位：元/噸 市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 8月28日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬(wàn)噸）和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為1.43萬(wàn)噸，較上一交易日增加0.31萬(wàn)噸，環(huán)比增加27.84%。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，銅礦堅(jiān)挺對(duì)銅價(jià)支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精銅供給量或有小幅增長(zhǎng)需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費(fèi)表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點(diǎn)的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫(kù)存保持中低位區(qū)間運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

東吳期貨：基本面驅(qū)動(dòng)有限，滬銅后期走勢(shì)關(guān)注美國(guó)降息預(yù)期變化

近期，銅價(jià)總體保持震蕩態(tài)勢(shì)，電解銅供應(yīng)仍保持在偏高水平，而下游消費(fèi)維持在淡季節(jié)奏中美國(guó)在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫(kù)存，因而在關(guān)稅落地后受備貨補(bǔ)庫(kù)需求推動(dòng)的銅價(jià)上漲邏輯減弱在基本面驅(qū)動(dòng)有限的情況下，市場(chǎng)繼續(xù)交易降息預(yù)期，帶動(dòng)美元指數(shù)反復(fù)，對(duì)銅價(jià)形成擾動(dòng)展望后市，降息預(yù)期仍是影響銅價(jià)的關(guān)鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導(dǎo)到冶煉端 上半年國(guó)內(nèi)冶煉廠實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模小于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來(lái)的沖擊弱于預(yù)期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實(shí)際虧損也小于預(yù)期。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面礦端，銅精礦TC費(fèi)用有所好轉(zhuǎn)但仍處于負(fù)值區(qū)間，且國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存小幅回升，銅礦供應(yīng)偏緊對(duì)銅價(jià)的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產(chǎn)產(chǎn)能提升加之副產(chǎn)品硫酸價(jià)格保持高位彌補(bǔ)冶煉虧損，冶煉廠整體生產(chǎn)情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產(chǎn)量增速或?qū)⒅鸩椒啪徯枨蠓矫妫M(fèi)淡季影響預(yù)計(jì)仍有持續(xù)，加之美國(guó)對(duì)銅產(chǎn)品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費(fèi)需求或?qū)⒂兴啪彛瑤?kù)存總量保持中低位運(yùn)行。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面礦端，銅精礦TC費(fèi)用仍處于負(fù)值區(qū)間，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存持續(xù)去化，銅礦供應(yīng)緊張對(duì)銅價(jià)的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對(duì)有色行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)行引導(dǎo)，部分產(chǎn)能或面臨逐步整改調(diào)控；加之，原材料供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費(fèi)淡季，但淡季向旺季過(guò)渡，消費(fèi)預(yù)期或逐步轉(zhuǎn)好 整體而言，滬銅基本面或處于，供給增速逐步收減、需求暫弱的階段，但預(yù)期向好。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面礦端，銅精礦TC費(fèi)用仍處于負(fù)值區(qū)間，且國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存持續(xù)去化，銅礦供應(yīng)緊張對(duì)銅價(jià)的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對(duì)有色行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)行引導(dǎo)，部分產(chǎn)能或面臨逐步整改調(diào)控；加之，原材料供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費(fèi)淡季，但隨著之后旺季的到來(lái)，淡季向旺季過(guò)渡，消費(fèi)預(yù)期或逐步轉(zhuǎn)好此外，8月美國(guó)對(duì)銅原料豁免關(guān)稅，但對(duì)于銅材等仍征收高額關(guān)稅，預(yù)計(jì)后續(xù)出口方面需求將有所弱化，故銅需求方面或?qū)⒊尸F(xiàn)外需走弱，內(nèi)需短期偏弱，長(zhǎng)期逐步轉(zhuǎn)好的趨勢(shì)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)跌幅擴(kuò)大 銅桿市場(chǎng)成交表現(xiàn)好轉(zhuǎn)

今日價(jià)格 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 備注：1、以上表列價(jià)格為含稅自提 2、以上表列價(jià)格單位：元/噸 市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 7月31日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬(wàn)噸）)和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為2.11萬(wàn)噸，較上一交易日增加1.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加142.91%。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面礦端，銅精礦TC費(fèi)用處于負(fù)值區(qū)間，銅礦供應(yīng)緊張仍是當(dāng)下主要矛盾，銅價(jià)的成本支撐邏輯仍在供給方面，原料港口庫(kù)存逐步回落至中低位，加之政策方面的引導(dǎo)和調(diào)整，國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量方面增速或略有放緩需求方面，當(dāng)前下游加工企業(yè)消費(fèi)仍處淡季，加之，近期因行業(yè)預(yù)期提升銅價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，下游在淡季節(jié)點(diǎn)對(duì)高價(jià)銅的接受度較為敏感，多采取謹(jǐn)慎態(tài)度進(jìn)行剛需補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒較為平淡庫(kù)存方面，由于部分剛需補(bǔ)庫(kù)需求，社會(huì)庫(kù)存小幅下降，整體仍處中低水位運(yùn)行。

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