中信建投期貨：上期所滬銅庫存減少990噸

宏觀方面，美國上周初請人數(shù)下降，表明勞動力市場持續(xù)走強(qiáng)可能促使美聯(lián)儲繼續(xù)加息而美聯(lián)儲官員表示，傾向于在3月政策會議上繼續(xù)加息25個基點(diǎn)，可能在今年夏季中后期暫停加息歐洲央行2月貨幣政策也表示政策利率需要進(jìn)一步上調(diào)，才能進(jìn)入限制性區(qū)間，共同施壓銅價國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇樂觀預(yù)計基本釋放完畢，無法繼續(xù)為銅價提供較強(qiáng)支撐 基本數(shù)據(jù)方面，上期所滬銅庫存減少990噸，LME庫存增加1025噸，交易所去庫，LME累庫，現(xiàn)貨貼水格局維持。

期貨公司評論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（8/12）

而作為原料的銅、硅，價格表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，故生產(chǎn)企業(yè)挺價意愿較強(qiáng)需求端則顯疲態(tài)：套保貿(mào)易商因庫存充足且行情平淡采購趨緩；下游壓鑄企業(yè)受高溫假期與訂單減少拖累，開工率下降，多消化庫存或僅小單補(bǔ)庫市場整體成交氛圍清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價格震蕩運(yùn)行，東北ADC12現(xiàn)貨價跌100元/噸為主，ADC12價格目前仍高位震蕩為主，市場需求較好，考慮到廢鋁價格過高，夏天天氣較熱等原因，合金錠產(chǎn)量維持低位運(yùn)行，東北地區(qū)國標(biāo)ADC12報價集中在19800-20000元/噸，市場成交在19900左右。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.7.25）

COMEX與LME價差有進(jìn)一步擴(kuò)大的表現(xiàn)基本面上，國內(nèi)庫存繼續(xù)下降，但從市場的反饋來看，入庫數(shù)量較少是主要影響庫存變動的因素，市場需求表現(xiàn)缺乏明顯的增長亮點(diǎn)，階段性逢低補(bǔ)庫動作為加工企業(yè)帶來的訂單較為有限；目前現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)供需雙弱的狀態(tài)，銅價的支撐力度有所減弱，但在逢低補(bǔ)庫的影響下，銅價下跌空間有限整體來看，近期市場情緒較為熱烈，也為銅價上漲提供了一定的助力，但在缺乏絕對量的需求保障以及關(guān)稅等問題的制約影響下，壓縮了上漲空間，預(yù)計短期銅價將進(jìn)入高位區(qū)間震蕩的狀態(tài)，國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間在78300-80500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9720-9980美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.72-5.98美元/磅，海外價差有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能。

情緒指數(shù)

Mysteel周報：銅價企穩(wěn)反彈 社庫再度下降(7.11-7.18)

一、市場預(yù)測 近期宏觀層面的影響有所擴(kuò)大，市場情緒受此影響，銅價也進(jìn)入偏弱的局勢之中，但是隨著情緒的緩和后，銅價存在轉(zhuǎn)變的可能基本面上，近期國內(nèi)庫存變化反反復(fù)復(fù)，盡管處于供應(yīng)高產(chǎn)期和下游淡季，但銅價下跌帶來了不少新增訂單，下游甚至有回升的表現(xiàn)，這對價格底部的支撐顯得尤為明顯；但國內(nèi)正處于高產(chǎn)出階段，且隨著關(guān)稅問題的影響，市場對于后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所提升，供應(yīng)預(yù)期開始回升，對價格的上漲形成制約，銅價再度進(jìn)入到區(qū)間震蕩的局面之中，不過市場結(jié)構(gòu)在當(dāng)前供需預(yù)期的調(diào)整下開始變化，近月再度進(jìn)入contango結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨的影響或許更為明顯一些。

周報

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結(jié)束與以色列的敵對行動 有色金屬多數(shù)飄紅

上海期貨交易所最新公布數(shù)據(jù)顯示，6月13日當(dāng)周，滬銅庫存小幅回落，周度庫存增加5.08%至101,943噸國際銅庫存增加299噸至11,373噸上周，紐銅庫存繼續(xù)增加，最新庫存水平為196,046噸，刷新近七年最高位 ◎【滬鋁庫存繼續(xù)下滑 降至逾一年新低】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鋁庫存延續(xù)下滑趨勢，最新庫存水平為353,225噸，降至近三年新低。

有色聚焦

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.7-6.13）

預(yù)計國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間在77000-79800元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9530-9930美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.71-5.11美元/磅，價格波動預(yù)期較為強(qiáng)烈；鋁價方面，鋁初級加工企業(yè)開工率逐步走弱，整體市場開始收縮，光伏板塊表現(xiàn)尤為明顯，建筑版塊需求持續(xù)走弱；鋁線纜行業(yè)集中交貨期已過，企業(yè)開工也稍有下滑綜合來看，短期滬鋁以震蕩為主，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注庫存去化速度及宏觀層面擾動；傳統(tǒng)旺季節(jié)點(diǎn)到來，市場積極跟單鎖單，制冷劑R125作為后方支撐下，R32拉動R410a穩(wěn)中探漲。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（5.31-6.6）

預(yù)計本周銅價向上突破勢頭有所阻礙，國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間在77200-79800元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9550-9910美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.74-5.13美元/磅，海外價格預(yù)期依然偏強(qiáng)；鋁價方面，上周鋁價整體承壓，小幅震蕩運(yùn)行，廢鋁貨源流通緊張，廢鋁價格較為堅挺，價格基本未曾減弱目前下游企業(yè)開工率普遍偏低，采購策略以謹(jǐn)慎為主，傾向選擇低價、小批量、多次采購，主動維持低庫存狀態(tài)。

周報

Mysteel：2025年1月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

一方面，上半周美元指數(shù)有所波動并回落，利好銅價；另一方面，上周國內(nèi)外銅顯性庫存整體上有所減少，也對銅價有所支撐但是隨著上周五公布的美國大非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場進(jìn)一步降低2025年美聯(lián)儲降息預(yù)期，美元指數(shù)也再度攀高，導(dǎo)致當(dāng)日倫銅價格承壓1月10日LME銅期貨庫存26.44萬噸，周環(huán)比小幅減少0.54萬噸；上周Cash-3個月合約的結(jié)算價差則小幅改善，10日提高至-99.5美元/噸另外，受到了良好的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及利好美國國內(nèi)的積極政策預(yù)期的影響，上周COMEX銅價上漲更顯著，1月10日收盤4.29美元/磅，周環(huán)比上漲5.24%。

行情簡評

倍特期貨：美元偏強(qiáng)運(yùn)行，銅承壓震蕩

1~11月累計進(jìn)口2559.8萬噸，同比增加2.2%11月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口52.8萬噸，同比減少4.11%；1~11月累計進(jìn)口512.7萬噸，同比增加1.7%. 庫存方面，上周倫銅增加3025噸至272825噸，環(huán)比前一周增幅1.12%；12月17日，倫銅庫存錄得272450噸，較上一日減少175噸上周滬銅庫存繼續(xù)下降，滬銅期貨庫存錄得84557噸，較前一周減少13199噸，減少幅度達(dá)13.50% 。

期貨公司評論

期價偏弱震蕩，COMEX銅凈多倉現(xiàn)八連降

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告顯示，截至11月26日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉八連降，回落至9925手最近美元指數(shù)整體高企，外圍不確定性較強(qiáng)，國內(nèi)精銅社會庫存去化放緩，銅價偏弱震蕩，多頭信心繼續(xù)回落11月26日當(dāng)周，基金多頭倉位繼續(xù)下滑至83268手，空頭倉位回升至73343手，總持倉繼續(xù)下降至203954手

國內(nèi)資訊

滬銅庫存繼續(xù)下滑，降至八個半月新低

上海期貨交易所最新公布數(shù)據(jù)顯示，11月8日當(dāng)周，滬銅庫存繼續(xù)下滑，周度庫存減少8.85%至139662噸，降至八個半月新低國際銅庫存增加22.32%至17799噸上周，紐銅庫存變化不大，最新庫存水平為88802噸，位于逾四年相對高位

國際資訊

Mysteel周報：銅價延續(xù)窄幅震蕩 現(xiàn)貨升水回升(10.25-11.01)

一、市場預(yù)測 隨著下周進(jìn)入多項重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時間節(jié)點(diǎn)，事件和數(shù)據(jù)結(jié)果都將對銅價產(chǎn)生較大的影響，預(yù)計銅價將迎來十分動蕩且起伏較大的一周，交易風(fēng)險也隨之提升基本面上，市場消費(fèi)成為近期主要的焦點(diǎn)，下游提貨效率較慢，新增的訂單也未有明顯亮點(diǎn)，需求傳遞出現(xiàn)一定的阻礙，進(jìn)而影響到了現(xiàn)貨升水；供給端，國內(nèi)發(fā)貨量依然不多，市場進(jìn)口預(yù)期依然較高，部分進(jìn)口貨源下周仍有繼續(xù)到港，因此國內(nèi)現(xiàn)貨交易多在交易進(jìn)口貨源上，預(yù)計下周現(xiàn)貨端依然表現(xiàn)偏弱。

周報

倍特期貨：數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元下跌銅價反彈

近日多家銀行宣布存量房貸利率的調(diào)整 供給方面，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示， 8月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為112.1萬噸，同比增0.9%，1-8月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量同比增長6.2%至890.8萬噸 庫存方面，上周倫銅庫存延續(xù)下降，累計減少4000.00噸，減少幅度為1.32%，10月10日倫銅庫存錄得299350噸，較上一日增加4525噸；10月4日當(dāng)周，滬銅期貨庫存錄得141625噸，較前一周增加1217噸，增加幅度達(dá)0.87% 。

期貨公司評論

Mysteel：2024年10月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

在非農(nóng)數(shù)據(jù)利好的情況下，LME銅價在周三和周五出現(xiàn)了上漲，其中周三漲幅達(dá)到1.59%然而，整體上，國慶假期期間LME銅價先揚(yáng)后抑，向上驅(qū)動力不足，至10月7日，LME收盤價9917美元/噸這體現(xiàn)出在宏觀利好刺激看漲情緒的背后，基本面仍然偏弱，10月7日LME期貨庫存29.73萬噸周環(huán)比減少3300噸，去庫緩慢，同時10月1日公布的美國和歐元區(qū)制造業(yè)PMI分別為45和47.2,也體現(xiàn)出這點(diǎn)在假期，COMEX銅價也呈先揚(yáng)后抑的走勢，至10月4日價格收至4.5665美元/磅，價格走勢也受到非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響。

行情簡評

[燃料油]：上期所指定交割庫燃料油庫存(20240906）

上期所燃料油庫存

期貨

[燃料油]：上期所指定交割庫燃料油庫存(20240830）

上期所燃料油庫存

期貨

倍特期貨：美元反彈，銅走勢受限

市場期待美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的講話提供更多有關(guān)降息的線索隔夜美元反彈 庫存方面，上周倫銅庫存共累計增加12650噸至309050噸，環(huán)比前一周漲幅4.27%，8月22日倫銅庫存錄得31.97萬噸，較上一日增加75噸，增加幅度為0.02%；上周滬銅期貨庫存減少24099噸至262206噸，環(huán)比前一周跌幅8.42% 【觀點(diǎn)與操作策略】美國最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，美元反彈銅價走勢受限；國內(nèi)需求預(yù)期修復(fù)，國內(nèi)庫存去庫對銅價形成支撐；關(guān)注國內(nèi)需求驅(qū)動，日內(nèi)低位多單參與。

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倍特期貨：宏觀暫穩(wěn)，銅偏強(qiáng)運(yùn)行

【基本面】隔夜倫銅收9260美元/噸，漲幅0.90%；隔夜滬銅主力2409合約收74030元/噸，漲幅0.54% 宏觀方面，美國消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)及零售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖，打壓對美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂 國內(nèi)方面數(shù)據(jù)顯示7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.1%，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，消費(fèi)市場恢復(fù)的基礎(chǔ)將進(jìn)一步得到鞏固 庫存方面，上周倫銅庫存共累計增加12650噸至309050噸，環(huán)比上周漲幅4.27%，8月19日倫銅庫存錄得30.81萬噸，較上一日減少975噸，減少幅度為0.32%；上周滬銅期貨庫存減少24099噸至262206噸，環(huán)比前一周跌幅8.42%。

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倍特期貨：宏觀企穩(wěn)，銅偏強(qiáng)運(yùn)行

【基本面】上周五隔夜倫銅收9177.5美元/噸，漲幅0.24%；隔夜滬銅主力2409合約收73790元/噸，漲幅0.24% 宏觀方面，上周美國公布的CPI、PPI等一系列數(shù)據(jù)好于預(yù)期，驅(qū)散了市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂國內(nèi)方面數(shù)據(jù)顯示7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.1%，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，消費(fèi)市場恢復(fù)的基礎(chǔ)將進(jìn)一步得到鞏固 庫存方面，上周倫銅庫存共累計增加12650噸至309050噸，環(huán)比上周漲幅4.27%；上周滬銅期貨庫存減少24099噸至262206噸，環(huán)比前一周跌幅8.42%。

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倍特期貨：宏觀提振，銅強(qiáng)勢反彈

【基本面】隔夜倫銅收9138美元/噸，漲幅2.16%；隔夜滬銅主力2409合約收73750元/噸，漲幅1.92% 宏觀方面， 隔夜數(shù)據(jù)顯示美國7月零售額較前月增長1%超預(yù)期，美國初請數(shù)據(jù)連續(xù)第二周下降，進(jìn)一步驅(qū)散了市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂國內(nèi)昨日國統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.1% 國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，消費(fèi)市場恢復(fù)的基礎(chǔ)將進(jìn)一步得到鞏固 庫存方面，上周倫銅庫存增加49900噸至296400噸，環(huán)比前一周漲幅20.24%，8月15日LME銅庫存錄得30.75萬噸，較上一日增加25噸，增加幅度為0.01%；上周滬銅期貨庫存錄得286305噸，較前一周減少8836噸，減少幅度達(dá)2.99% 。

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