國信期貨：倫銅夜間小幅反彈，滬銅延續(xù)跌勢

周一夜間，倫銅報收8714美元/噸，上漲0.28%，滬銅報收72800元/噸，下跌2.05%全球貿易摩擦升級，市場全面轉向需求下降及滯漲的預期交易，倫銅大跌兩個交易日后，昨日小幅反彈，滬銅則在節(jié)后補跌隨著紐、倫銅價差收窄，市場交易或將進一步聚焦于未來LME銅可能面臨的庫存增加壓力，以及關稅政策實施給需求帶來的負反饋上滬銅則仍有一定旺季需求及庫存去化的支撐整體而言，預計滬銅震蕩偏弱，持續(xù)關注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹防行情異動風險。

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國信期貨：倫銅報收9594美元/噸，上漲2.21%

周三夜間，倫銅報收9594美元/噸，上漲2.21%，滬銅報收77900元/噸，上漲1.02%受美國或對銅征收關稅的政策影響，疊加美元大幅走弱，COMEX銅拉漲，較LME銅升水進一步擴大，并帶動LME銅跟漲，滬銅亦有所跟漲外盤銅套利窗口打開后，電解銅資源發(fā)生區(qū)域內的流向變化，關注國內銅供應端是否會因此出現(xiàn)短暫缺口，以及關稅政策后續(xù)對于需求側的負面影響 預計滬銅高位震蕩，以震蕩思路對待。

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負值區(qū)間運行，銅礦堅挺對銅價支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國內冶煉廠需求有所提升，預計國內精銅供給量或有小幅增長需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預期或將逐步轉暖 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅增長、需求暫穩(wěn)但預期向好，行業(yè)庫存保持中低位區(qū)間運行。

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交子期貨：宏觀持續(xù)擾動，銅高位運行

操作策略：上周美聯(lián)儲9月降息預期增強，美元下挫提振銅價上漲；國內傳統(tǒng)消費淡季，銅關稅政策落地過剩銅存在回流風險抑制銅價表現(xiàn)宏觀擾動持續(xù)，短期市場交易美聯(lián)儲降息預期，滬銅維持高位運行，日內短線參與

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國信期貨：美元延續(xù)弱勢，滬銅震蕩偏強運行

周二夜間，滬銅報收79420元/噸，下跌0.05%，倫銅報收9846.5美元/噸，上漲0.38%美元延續(xù)弱勢，給予銅價上漲空間 基本面來看，銅價近期震蕩走高，下游需求端暫未全面進入旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實依然是銅價的拖累因素但時至8月下旬，消費旺季將至，市場對于旺季預期的交易或逐漸體現(xiàn)，從而對銅價形成邊際支撐 整體而言，關注宏觀情緒變化，滬銅預計震蕩偏強運行，以偏多思路對待。

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廣發(fā)期貨：下半年國際銅價或維持偏強震蕩

2025年1—7月，國際銅價在美國“232”調查以及“對等關稅”政策的雙重影響下，走勢一波三折，政策的不確定性對銅價的擾動極為顯著展望下半年，關稅政策的不確定性對銅價的擾動或不如上半年明顯，銅定價的核心因素將更多地回歸宏觀面與基本面 宏觀面：關注美聯(lián)儲政策變化 2025年1—7月，國際銅價在美國“232”調查以及“對等關稅”政策的雙重影響下，走勢一波三折，政策的不確定性對銅價的擾動極為顯著，主要集中在以下兩個方面：其一，4月初，美國面向全球多個國家發(fā)布超出市場預期的“對等關稅”政策，受此影響，LME銅價在短短3日內大幅下跌約16%；其二，7月底，“232”調查終于落地，結果顯示美國不對精煉銅加征關稅，而50%關稅的征收對象為銅材等制品，這一結果導致COMEX銅價單日下跌幅度達17.7%。

國內資訊

8月26日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負值區(qū)間運行，銅礦堅挺對銅價支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國內冶煉廠需求有所提升，預計國內精銅供給量或有小幅增長需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預期或將逐步轉暖 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅增長、需求暫穩(wěn)但預期向好，行業(yè)庫存保持中低位區(qū)間運行。

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國信期貨：美元走弱，滬銅震蕩偏強運行

周一夜間，滬銅報收79640元/噸，上漲0.44%宏觀方面，美聯(lián)儲降息預期強化，美元走弱，宏觀利多情緒持續(xù)推動銅價偏強運行基本面而言，銅價走高，而下游需求端暫未進入消費旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實依然是銅價的拖累因素但時至8月下旬，消費旺季將至，市場對于旺季預期的交易或逐漸與宏觀利多情緒形成共振。

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交子期貨：宏觀擾動，銅高位運行

操作策略：上周美聯(lián)儲9月降息預期增強，美元下挫提振銅價上漲；國內傳統(tǒng)消費淡季，銅關稅政策落地過剩銅存在回流風險抑制銅價表現(xiàn)宏觀擾動持續(xù)，短期市場交易美聯(lián)儲降息預期，滬銅維持高位運行，日內短線參與

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8月25日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負值區(qū)間運行，銅礦堅挺對銅價支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國內冶煉廠需求有所提升，預計國內精銅供給量或有小幅增長需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預期或將逐步轉暖 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅增長、需求暫穩(wěn)但預期向好，行業(yè)庫存保持中低位區(qū)間運行。

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交子期貨：美聯(lián)儲降息預期增強，銅高位運行

操作策略：上周鮑威爾釋放鴿派信號，美聯(lián)儲9月降息預期增強，美元下挫提振銅價上漲；國內傳統(tǒng)消費淡季，銅關稅政策落地過剩銅存在回流風險抑制銅價表現(xiàn)宏觀擾動持續(xù)，短期市場交易美聯(lián)儲降息預期，滬銅銅高位運行，日內短線參與

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國信期貨：鮑威爾發(fā)言偏鴿，滬銅預計震蕩偏強運行

周五夜間，倫銅報收9809美元/噸，上漲0.77%，滬銅報收79110元/噸，上漲0.51% 宏觀方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾8月22日在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度經濟研討會上發(fā)表講話，暗示盡管當前通脹上行風險依然存在，但美聯(lián)儲仍可能在未來數(shù)月降息鮑威爾發(fā)聲后，交易員加大對美聯(lián)儲9月降息的押注據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為8.9%，降息25個基點的概率為91.1%；美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為4.3%。

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8月22日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

8月21日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

有色持倉日報：滬銅飄綠，銀河期貨減持2.3千手多單

截至8月20日收盤，滬銅2509收78640元/噸，跌0.30%；滬鋁2510收20535元/噸，跌0.19%；滬鉛2509收16725元/噸，跌0.51%；氧化鋁2601收3147元/噸，漲0.03% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

8月20日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

國信期貨：美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制

周二夜間，倫銅報收9684.5美元/噸，下跌0.69%，滬銅報收78550元/噸，下跌0.42%美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制基本面來看，國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國2025年7月精煉銅（電解銅）產量為127萬噸，同比增加14% 需求端來看，7-8月家電排產量出現(xiàn)明顯下滑，疊加銅社會的累庫趨勢未發(fā)生扭轉，淡季需求偏弱局面持續(xù)，銅價依然承壓。

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交子期貨：美元反彈，銅承壓震蕩

操作策略：國內傳統(tǒng)消費淡季，終端消費無明顯改善，銅關稅政策落地過剩銅存在回流風險，庫存回升對價格構成壓力宏觀擾動持續(xù)，美元反彈銅承壓震蕩，日內謹慎短線參與

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