交易所庫存飆升！倫銅期貨價(jià)格跌超2%，失守1萬美元關(guān)口

周二（6月4日），倫敦金屬交易所（LME）金屬價(jià)格多數(shù)走低，其中銅期貨價(jià)格跌破每噸1萬美元的心理關(guān)口 對(duì)于LME銅來說，這是其5月10日以來首次收于1萬美元關(guān)口下方與此同時(shí)，滬銅跌1.34%，正在交易的紐約銅期貨價(jià)格也跌超2.6%美股銅板塊也出現(xiàn)重挫，麥克莫蘭銅金現(xiàn)跌逾5%，Ivanhoe Electric跌超11% 分析稱，交易員正在權(quán)衡全球庫存大幅上升的影響，以及美國疲軟的職位空缺數(shù)據(jù)。

聚焦

【證券時(shí)報(bào)】特朗普加征50%銅關(guān)稅引發(fā)市場動(dòng)蕩，機(jī)構(gòu)提醒全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈或面臨“斷銅“危機(jī)

此前市場普遍預(yù)期的25%左右水平，這也是繼鋁和鋼材關(guān)稅之后，美國對(duì)關(guān)鍵工業(yè)原材料征收的又一輪進(jìn)口稅，威脅為美國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵投入品增加新的成本 在此背景下，美國銅期貨價(jià)格飆升，COMEX銅價(jià)7月8日價(jià)格大幅上漲9.63%，7月9日價(jià)格回落2.75%，倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價(jià)格下跌1.94% 今年2月25日，美國白宮網(wǎng)站發(fā)布聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，啟動(dòng)對(duì)銅進(jìn)口威脅美國國家安全和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的調(diào)查。

媒體報(bào)道

倫銅再臨萬元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨

近日，倫敦銅價(jià)再度逼近年內(nèi)高位，因交易商們持續(xù)將銅運(yùn)往美國，試圖在7月9日特朗普上調(diào)關(guān)稅的最后期限到來前備貨 日內(nèi)，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價(jià)格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個(gè)月新高上一次漲破這一關(guān)口還是在今年3月，當(dāng)時(shí)市場擔(dān)憂特朗普政府將會(huì)對(duì)銅進(jìn)口征收與鋼鋁類似的關(guān)稅 另外，這種劇烈波動(dòng)已影響到對(duì)沖銅價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易公司和冶煉廠。

國際資訊

花旗上調(diào)銅價(jià)預(yù)期

本季度，該投行預(yù)測(cè)銅均價(jià)為9000美元/噸目前在紐約商品交易所銅價(jià)為10300美元/噸左右，在倫敦期貨交易所價(jià)格為9200美元/噸左右 中期（未來3到6個(gè)月），花期對(duì)銅的熊市預(yù)期沒有變，因?yàn)槊绹P(guān)稅政策導(dǎo)致實(shí)際的銅消費(fèi)和制造業(yè)活動(dòng)緩慢，特別是針對(duì)中國征收的245%的關(guān)稅 花旗表示，“我們不確定銅價(jià)到底能下跌多少，但我們的觀點(diǎn)仍然是等到特朗普總統(tǒng)取消關(guān)稅，完全重新分配關(guān)稅收入，或者美聯(lián)儲(chǔ)或中國的政策開始發(fā)揮作用”。

國際資訊

國泰君安期貨：紐銅價(jià)格創(chuàng)歷史新高，川普關(guān)稅大棒攪亂基本金屬價(jià)格

周二，COMEX銅期貨盤中漲超2.3%，刷新盤中歷史新高至每磅5.2105美元，超越了去年5月20日創(chuàng)下的5.199美元的歷史紀(jì)錄由于市場預(yù)計(jì)特朗普可能對(duì)銅征收高額進(jìn)口關(guān)稅，全球銅供應(yīng)商、交易商爭相在關(guān)稅落地前“搶銅”運(yùn)往美國，交易員則買入紐銅期貨進(jìn)行布局，導(dǎo)致紐銅價(jià)格持續(xù)上升并且，紐銅與倫銅出現(xiàn)前所未有的價(jià)差 自今年1月以來，紐銅價(jià)格便開始超過倫銅，而特朗普上個(gè)月命令美國商務(wù)部以國家安全為由對(duì)可能的銅關(guān)稅展開調(diào)查后，二者之間的差距達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，周一紐銅近月合約和倫銅的差距一度超過每噸1400美元，創(chuàng)下歷史新高。

期貨公司評(píng)論

“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應(yīng)，銅價(jià)仍具上漲潛力

3月，全球銅市場陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)突破10000美元/噸大關(guān)；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價(jià)格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來新高83320元/噸這場多頭狂歡的導(dǎo)火索源于“搶銅行動(dòng)”近期，市場對(duì)美國加征進(jìn)口銅關(guān)稅預(yù)期不斷升級(jí)，一些貿(mào)易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運(yùn)往美國港口，以規(guī)避可能實(shí)施的關(guān)稅政策業(yè)內(nèi)人士表示，美國銅進(jìn)口關(guān)稅政策預(yù)期升溫以及銅市場較強(qiáng)的基本面，共同驅(qū)動(dòng)銅價(jià)近期快速上漲并突破短期高點(diǎn)。

國際資訊

倫銅上破1萬美元/噸大關(guān)，＂銅材大遷徙＂加劇全球供應(yīng)鏈緊張

在金價(jià)持續(xù)攀升連續(xù)刷新歷史新高之際，被譽(yù)為“銅博士”的工業(yè)金屬銅在關(guān)稅政策的擾動(dòng)下似乎也醞釀著一場“大行情” 今年來紐約、倫敦、上海三地銅價(jià)持續(xù)攀升其中，紐約商品交易所（COMEX）主力銅期貨合約19日收漲2.10%，報(bào)5.1220美元／磅，逼近歷史高位，3月累計(jì)漲幅超過12%，今年累計(jì)漲幅超26%，超越黃金年初迄今16%的漲幅 倫交所（LME）銅價(jià)格20日升破10000美元／噸，最高觸及10040美元／噸，創(chuàng)下近四個(gè)月新高，今年以來累計(jì)漲幅接近14%，與紐交所期銅溢價(jià)已經(jīng)超過1200美元，逼近2月中旬的峰值。

國際資訊

全國人大代表陳雪華：多維度支持新能源鋰電產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

“能源金屬供應(yīng)鏈安全是新能源鋰電行業(yè)領(lǐng)先的重要環(huán)節(jié)”陳雪華指出，作為全球最具有影響力的金屬交易所，倫敦金屬交易所（簡稱LME）同時(shí)是香港證券交易所全資附屬公司，其交易價(jià)格和庫存波動(dòng)，牽動(dòng)著全球有色金屬的生產(chǎn)與銷售脈絡(luò) 他表示，LME期貨價(jià)格已經(jīng)成為全球銅等基本金屬的市場主要定價(jià)依據(jù)，LME交割倉庫是影響期貨價(jià)格走勢(shì)的重要因素而我國銅等基本金屬消費(fèi)量占全球50%以上，迄今尚未設(shè)立LME交割庫，這無疑為企業(yè)平添了幾分風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：2025年2月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

另外，銅價(jià)拉漲后，企業(yè)接受度并不高，下單采購情緒偏弱，銅棒供需兩端逐步恢復(fù) 綜合信息：上周LME銅價(jià)震蕩運(yùn)行，價(jià)格區(qū)間9315-9684.5美元/噸，周初美國對(duì)其進(jìn)口的鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅，激化市場擔(dān)憂，但是隨著美國通脹全線超預(yù)期導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期放緩，以及俄烏沖突未來緩和可能性增加，美元指數(shù)有所下行，支撐倫銅價(jià)格LME銅期貨庫存周環(huán)比小幅增長0.76萬噸至25.5萬噸，但是Cash與3M結(jié)算價(jià)差周環(huán)比收窄至-95美元/噸，或與市場預(yù)期LME銅運(yùn)送至COMEX倉庫有關(guān)。

行情簡評(píng)

Mysteel：2025年1月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

1月17日LME銅期貨庫存26萬噸，周環(huán)比減少0.44萬噸，注銷倉單比例上升，但是隨著價(jià)格的上漲，上周Cash-3個(gè)月合約的結(jié)算價(jià)差則小幅轉(zhuǎn)差，17日下跌至-111.5美元/噸另外，上周COMEX銅收盤均價(jià)周環(huán)比上漲3.1%，與倫銅存在價(jià)差，市場上出現(xiàn)了套利資金，注意后續(xù)區(qū)域間的貨物流轉(zhuǎn)本周關(guān)注特朗普上臺(tái)，或有多項(xiàng)重要政策消息出臺(tái)，以及日央行議息會(huì)議、歐元區(qū)制造業(yè)PMI等

行情簡評(píng)

Mysteel：2025年1月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

一方面，上半周美元指數(shù)有所波動(dòng)并回落，利好銅價(jià)；另一方面，上周國內(nèi)外銅顯性庫存整體上有所減少，也對(duì)銅價(jià)有所支撐但是隨著上周五公布的美國大非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場進(jìn)一步降低2025年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元指數(shù)也再度攀高，導(dǎo)致當(dāng)日倫銅價(jià)格承壓1月10日LME銅期貨庫存26.44萬噸，周環(huán)比小幅減少0.54萬噸；上周Cash-3個(gè)月合約的結(jié)算價(jià)差則小幅改善，10日提高至-99.5美元/噸另外，受到了良好的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及利好美國國內(nèi)的積極政策預(yù)期的影響，上周COMEX銅價(jià)上漲更顯著，1月10日收盤4.29美元/磅，周環(huán)比上漲5.24%。

行情簡評(píng)

倍特期貨：美元下跌，銅價(jià)上漲

近日央行工作會(huì)議提出實(shí)施適度寬松的貨幣政策，擇機(jī)降準(zhǔn)降息庫存方面，上周倫銅庫存減少2925噸至269800噸，環(huán)比降幅1.07%上周滬銅期貨庫存錄得83174噸，較前一周增加9002噸，增加幅度達(dá)12.14%，整體庫存體量仍處低位，對(duì)銅價(jià)存在支撐 【觀點(diǎn)及操作策略】隔夜美元下跌提振銅價(jià)上漲，近期國內(nèi)政策為市場提供信心、滬銅庫存低位仍對(duì)價(jià)格存在支撐，但臨近年關(guān)，下游開工逐步下降，銅價(jià)漲幅受限。

期貨公司評(píng)論

花旗集團(tuán)下調(diào)銅價(jià)預(yù)測(cè)

花旗集團(tuán)將銅價(jià)短期預(yù)期下調(diào)11%特朗普上臺(tái)后美國可能上調(diào)貿(mào)易關(guān)稅，且中國刺激措施力度弱于預(yù)期，將對(duì)需求造成壓力 該銀行預(yù)計(jì)，未來三個(gè)月內(nèi)，黃金價(jià)格將從之前預(yù)測(cè)的每噸9,500美元跌至8,500美元9月底以來，已下跌近10% 預(yù)期通脹政策可能限制美國降息，美元回升，推動(dòng)銅價(jià)下跌美元走強(qiáng)通常會(huì)給以美元計(jì)價(jià)的商品帶來壓力 倫敦時(shí)間下午3:38，倫敦金屬交易所銅期貨下跌1.1%至每噸9,038美元。

行業(yè)資訊

Mysteel調(diào)研：空調(diào)企業(yè)夏休持續(xù) 銅管企業(yè)開工下滑

據(jù)Mysteel調(diào)研，截止8月16日，浙江寧波地區(qū)TP2光面盤管價(jià)格為77110元/噸，較月初下跌1300元/噸，跌幅1.66%；本月價(jià)格最低值為74200元/噸，最高值為78400元/噸，高低價(jià)差4200元/噸，價(jià)格波動(dòng)劇烈 銅管價(jià)格緊跟銅價(jià)變化趨勢(shì)，月初宏觀衰退交易弱化，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表態(tài)偏中性，會(huì)后美元指數(shù)走弱，銅價(jià)反彈幅度較大，恰好國內(nèi)廢銅收緊利好精銅消費(fèi)，社會(huì)庫存下降，銅價(jià)走勢(shì)升至高位，后續(xù)受國外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)報(bào)不佳影響，美股大幅下挫嚴(yán)重影響投資市場情緒，國內(nèi)滬銅期貨盤面受倫銅影響，價(jià)格不斷下跌，直至本月中旬才企穩(wěn)回升，時(shí)間往下旬推進(jìn)，銅價(jià)也表現(xiàn)出超跌反彈的修復(fù)式行情。

主編視角

倍特期貨：宏觀暫穩(wěn)，銅震蕩調(diào)整

【基本面】隔夜倫銅收8944.5美元/噸，跌幅0.38%；隔夜滬銅主力2409合約收72010元/噸，跌幅0.19% 宏觀方面， 隔夜數(shù)據(jù)顯示美國7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.9%，漲幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，2021年4月以來首次回落至3%以內(nèi) 庫存方面，上周倫銅庫存增加49900噸至296400噸，環(huán)比前一周漲幅20.24%，8月14日LME銅庫存錄得30.74萬噸，較上一日增加1800噸，增加幅度為0.59%；上周滬銅期貨庫存錄得286305噸，較前一周減少8836噸，減少幅度達(dá)2.99% 。

期貨公司評(píng)論

倍特期貨：市場情緒趨謹(jǐn)慎，銅震蕩調(diào)整

【基本面】隔夜倫銅收8978.5美元/噸，跌幅0.55%；隔夜滬銅主力2409合約收72310元/噸，跌幅0.32% 宏觀方面，7月美國生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.2%，低于市場預(yù)期市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)市場聚焦于周三的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI） 庫存方面，上周倫銅庫存增加49900噸至296400噸，環(huán)比前一周漲幅20.24%，8月13日LME銅庫存錄得30.56萬噸，較上一日增加9500噸，增加幅度為3.21%；上周滬銅期貨庫存錄得286305噸，較前一周減少8836噸，減少幅度達(dá)2.99% 。

期貨公司評(píng)論

倍特期貨：宏觀表現(xiàn)企穩(wěn)，銅反彈修復(fù)

【基本面】隔夜倫銅收9028美元/噸，漲幅2.23%；隔夜滬銅主力2409合約收72900元/噸，漲幅1.7% 宏觀方面，上周美國首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)力證就業(yè)市場韌性，市場市場消化經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期；本周市場聚焦于周三的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI） 庫存方面，上周倫銅庫存增加49900噸至296400噸，環(huán)比前一周漲幅20.24%，8月12日LME銅庫存錄得29.61萬噸，較上一日減少275噸，減少幅度為0.09%；上周滬銅期貨庫存錄得286305噸，較前一周減少8836噸，減少幅度達(dá)2.99% 。

期貨公司評(píng)論

【證券日?qǐng)?bào)】“左金右銅”主力礦產(chǎn)量價(jià)齊升，紫金礦業(yè)上半年預(yù)盈超145億元

目前礦產(chǎn)金、銅是紫金礦業(yè)兩大主力貢獻(xiàn)品種，也是今年以來市場持續(xù)關(guān)注的礦產(chǎn)品種業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金銅價(jià)格的高位運(yùn)行也讓市場對(duì)于紫金礦業(yè)的業(yè)績有所預(yù)期 分品種看，2024年上半年，黃金價(jià)格表現(xiàn)出強(qiáng)勁的上漲趨勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，6月28日，倫敦現(xiàn)貨黃金收盤價(jià)為2326.15美元/盎司，COMEX黃金期貨收盤價(jià)為2336.9美元/盎司，分別較年初上漲約12%和13% 目前黃金已在高位，專家認(rèn)為黃金價(jià)格受到多個(gè)因素影響，其中下半年需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息等。

媒體報(bào)道

【證券日?qǐng)?bào)】成本上漲與需求回暖共振，覆銅板廠商再發(fā)漲價(jià)函

近期，銅價(jià)持續(xù)進(jìn)擊5月20日，倫銅期貨價(jià)格一度突破每噸11000美元關(guān)口銅價(jià)持續(xù)上漲背景下，覆銅板作為產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)備受關(guān)注此前，覆銅板龍頭公司建滔積層板先后發(fā)布兩波漲價(jià)函，金寶電子、威利邦電子等覆銅板廠商亦跟隨漲價(jià)覆銅板一改2023年價(jià)格低位頹勢(shì)，今年一季度銷售價(jià)格實(shí)現(xiàn)上漲 巨豐投顧高級(jí)投資顧問陳宇恒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“銅作為覆銅板的主要原材料，其價(jià)格走勢(shì)直接影響覆銅板行業(yè)的成本，銅價(jià)的上漲導(dǎo)致覆銅板行業(yè)成本提升。

媒體報(bào)道

貴金屬漲到高攀不起！黃金股ETF漲成年內(nèi)冠軍

倫敦銅創(chuàng)歷史新高，滬銅20日大漲5.26% 20日，高盛前高管喊話“趕緊買銅”也在市場廣泛傳播高盛前大宗商品研究主管、凱雷集團(tuán)能源路徑部門的首席戰(zhàn)略官杰夫·柯里日前表示，銅的供應(yīng)緊張問題將使其價(jià)格大幅上漲，他直言“這是我從事這行30多年來見過的最引人注目的交易” 銅價(jià)在今年漲幅同樣超過兩成，花旗集團(tuán)研究報(bào)告表示，COMEX和倫敦金屬交易所（LME）這兩家交易所的銅期貨，已吸引高達(dá)250億美元的投機(jī)性多頭資金。

貴金屬