中信建投期貨：預(yù)計(jì)今日短期銅價(jià)維持震蕩整理

周一晚銅價(jià)沖高回落，滬銅主力微漲0.04%，倫銅跌0.37%至9644美元古爾斯比放鴿預(yù)計(jì)通脹會(huì)進(jìn)一步降溫，為美聯(lián)儲(chǔ)較早開始降息鋪平道路，并認(rèn)為高利率已經(jīng)讓個(gè)別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)降溫市場(chǎng)降息預(yù)期改善，美元走軟提振銅價(jià)不過(guò)，近期外資行反映CMBS部分AAA級(jí)虧損嚴(yán)重，商業(yè)地產(chǎn)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)升溫昨日進(jìn)口銅精礦指數(shù)下滑，不過(guò)上期所銅倉(cāng)單增至25.53萬(wàn)噸，LME銅累至16.78萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水約200元，產(chǎn)業(yè)需求仍在降溫。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：預(yù)計(jì)今日銅價(jià)震蕩整理

上周五銅價(jià)企穩(wěn)回補(bǔ)宏觀中性偏多，中美金融工作組舉行第三次會(huì)議推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)同時(shí)，美國(guó)1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)超預(yù)期反彈，經(jīng)濟(jì)軟著陸信心增強(qiáng)不過(guò)，降息預(yù)期仍在進(jìn)一步修正，3月份降息的押注已降至約40%基本面維持中性，上周各大交易所及國(guó)內(nèi)保稅港均累庫(kù)，需求側(cè)有顯著的季節(jié)性降溫?fù)Q月交割后現(xiàn)貨出庫(kù)幅度或有減少，但同時(shí)入庫(kù)量級(jí)或因進(jìn)口盈利窗口偏窄而有限，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水維持堅(jiān)挺綜合來(lái)看，當(dāng)前降息預(yù)期仍在修正，個(gè)別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善對(duì)市場(chǎng)的情緒改善有限，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍將反復(fù)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：預(yù)計(jì)今日銅價(jià)偏弱整理為主

周三晚銅價(jià)偏弱震蕩，滬銅下跌至67820，倫銅微跌至8339隔夜美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，并下調(diào)2024年P(guān)CE通脹預(yù)期至2.4%，點(diǎn)陣圖超預(yù)期暗示明年或?qū)⒔迪?5個(gè)基點(diǎn)11月中國(guó)新增人民幣貸款同比少增不及預(yù)期，信貸需求依然偏弱臨近交割，上期所銅倉(cāng)單繼續(xù)增加，月差堅(jiān)挺在300以上，現(xiàn)貨升水低位企穩(wěn)英美資源將2024年產(chǎn)量指引下調(diào)4%，但暫未改變市場(chǎng)對(duì)供需小幅過(guò)剩的預(yù)期，近月連三價(jià)差擴(kuò)張 綜合來(lái)看，內(nèi)外宏觀氛圍偏弱，需求趨于降溫亦無(wú)強(qiáng)勁支撐，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)偏弱整理為主。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：預(yù)計(jì)今日銅價(jià)震蕩整理為主

周二晚銅價(jià)震蕩整理，滬銅探底回升至68000，倫銅運(yùn)行至8342 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2024年經(jīng)濟(jì)，財(cái)政政策略不及預(yù)期隔夜美國(guó)11月未季調(diào)CPI同比上升3.1%，創(chuàng)6月以來(lái)新低，通脹數(shù)據(jù)回落強(qiáng)化12月繼續(xù)不加息的預(yù)期，但市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息表態(tài)的線索，情緒相對(duì)謹(jǐn)慎昨日LME銅去庫(kù)2千噸余，總量仍超18萬(wàn)噸臨近交割，上期所銅倉(cāng)單增加，12合約月差BACK繼續(xù)收窄，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)已出現(xiàn)平水報(bào)價(jià)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：預(yù)計(jì)今日銅價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行為主

隔夜銅價(jià)回落，滬銅跌至67930元，倫銅回調(diào)至8343美元11月美國(guó)紐聯(lián)儲(chǔ)消費(fèi)者一年期通脹預(yù)期下降至3.4%，為2021年4月以來(lái)的最低值，市場(chǎng)聚焦本周美通脹數(shù)據(jù)指引，但同時(shí)調(diào)查顯示.市場(chǎng)對(duì)未來(lái)一年期的失業(yè)率預(yù)期上升，就業(yè)前景悲觀昨日LME繼續(xù)累庫(kù)臨近交割，12合約月差BACK略有收窄，伴隨年末當(dāng)港貨量級(jí)沖擊，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌據(jù)彭博，巴拿馬關(guān)停Cobre銅礦運(yùn)營(yíng)，供需過(guò)剩矛盾或?qū)⒈慌まD(zhuǎn) 綜合來(lái)看，宏觀情緒偏弱與需求回落拖累價(jià)格回調(diào)，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行為主。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：今日銅價(jià)下行或有限

隔夜滬銅單邊下跌至67200元，倫銅下行至8238后企穩(wěn)，收跌8247美元穆迪將中國(guó)五大商業(yè)銀行及三大政策性銀行評(píng)級(jí)展望調(diào)降至負(fù)面，市場(chǎng)情緒偏弱不過(guò)人民幣小幅貶值，使得滬銅跌幅不及倫銅美11月小非農(nóng)就業(yè)增幅回落，薪資增速放緩至兩年來(lái)新低，鞏固市場(chǎng)降息預(yù)期昨日上期所銅倉(cāng)單減少，LME銅累庫(kù)下游仍看跌銅價(jià)，現(xiàn)貨升水走跌 綜合來(lái)看，市場(chǎng)樂觀情緒消退、對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇，不過(guò)全球庫(kù)存絕對(duì)量的低位對(duì)銅價(jià)仍有一定保護(hù)，關(guān)注價(jià)格在67000附近后下游采買升溫對(duì)價(jià)格的支撐性，今日銅價(jià)下行或有限。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：預(yù)計(jì)今日銅價(jià)延續(xù)漲幅回吐

隔夜滬銅高開66620震蕩隨后回調(diào)至66500元，倫銅走跌至7992美元中國(guó)三季度GDP同比增速達(dá)5.2%，目前前三季度累計(jì)增速已超全年目標(biāo)，此外社零增速亦超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善提振市場(chǎng)信心隔夜美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景存小幅放緩風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)加美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示可繼續(xù)縮表2萬(wàn)億美元，限制商品漲幅昨日上期所銅倉(cāng)單大幅流出，LME銅庫(kù)存增逾1萬(wàn)噸盤面走跌推升成交情緒，現(xiàn)貨升水走強(qiáng)至100附近 綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善下政策預(yù)期轉(zhuǎn)弱，香加海外縮表風(fēng)險(xiǎn)提升，宏觀偏空未有反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)延續(xù)漲幅回吐。

期貨公司評(píng)論

上期能源國(guó)際銅期貨合約今日上市，掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為47680元/噸

作為我國(guó)首個(gè)擬以“雙合約”模式運(yùn)行的國(guó)際化期貨合約，國(guó)際銅期貨合約將自11月19日起在上期能源掛牌上市首日掛牌合約為BC2103、BC2104、BC2105、BC2106、BC2107、BC2108、BC2109、BC2110、BC2111合約，掛牌基準(zhǔn)價(jià)為47680元/噸當(dāng)日08:55—09:00集合競(jìng)價(jià)，09:00開市 作為我國(guó)首個(gè)擬以“雙合約”模式運(yùn)行的國(guó)際化期貨合約，國(guó)際銅期貨合約將自11月19日起在上期能源掛牌上市。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

上期能源國(guó)際銅期貨合約今日上市，掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為47680元/噸

作為我國(guó)首個(gè)擬以“雙合約”模式運(yùn)行的國(guó)際化期貨合約，國(guó)際銅期貨合約將自11月19日起在上期能源掛牌上市首日掛牌合約為BC2103、BC2104、BC2105、BC2106、BC2107、BC2108、BC2109、BC2110、BC2111合約，掛牌基準(zhǔn)價(jià)為47680元/噸當(dāng)日08:55—09:00集合競(jìng)價(jià)，09:00開市 作為我國(guó)首個(gè)擬以“雙合約”模式運(yùn)行的國(guó)際化期貨合約，國(guó)際銅期貨合約將自11月19日起在上期能源掛牌上市。

聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周末版

烏海地區(qū)電石主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2400元/噸，烏海部分企業(yè)今日上調(diào)出廠價(jià)格 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行-50元出廠；十月份約560萬(wàn)噸氯堿裝置面臨檢修預(yù)期，其中山東區(qū)域占181萬(wàn)噸，山東部分區(qū)域的降負(fù)及檢修對(duì)液堿價(jià)格形成了一定支撐預(yù)估山東液堿價(jià)格穩(wěn)中上調(diào) 國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于2025年10月11日（星期六）上午10時(shí)舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長(zhǎng)倪虹介紹“十四五”時(shí)期住房城鄉(xiāng)建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展成就 國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于2025年10月11日（星期六）下午3時(shí)舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)中國(guó)氣象局局長(zhǎng)陳振林介紹“十四五”時(shí)期氣象高質(zhì)量發(fā)展情況 海格通信與國(guó)電高科戰(zhàn)略合作 將創(chuàng)建全域衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)解決方案 商務(wù)部新聞發(fā)言人就中方宣布針對(duì)美對(duì)華造船等行業(yè)301調(diào)查限制措施實(shí)施反制答記者問(wèn) 20號(hào)膠期貨主力連續(xù)合約跌2.78% 玻璃期貨主力連續(xù)合約跌3.84% 高盛預(yù)計(jì)2026年和2027年銅價(jià)將維持在每噸10,000至11,000美元的區(qū)間 萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)：寄往美國(guó)的國(guó)際郵政包裹量持續(xù)大幅下降 白宮啟動(dòng)政府停擺期大規(guī)模裁員！美軍軍餉能否發(fā)放成下一個(gè)焦點(diǎn) 美國(guó)消費(fèi)者信心持續(xù)低迷 就業(yè)和通脹憂慮揮之不去 美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為97.8% 。

早間提示

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)波動(dòng)情況有限（20250919）

然宏觀環(huán)境以及電子媒體沖擊下，銅版紙消費(fèi)難見明顯提振，下游原紙消耗速度不快，維持以量定采為主，部分工廠走貨速度緩慢，接單政策偏向靈活，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況充分，貿(mào)易商操盤謹(jǐn)慎，多隨進(jìn)隨出為主，局部倒掛情況嚴(yán)重 原料木漿：今日紙漿市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱格局，期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)，主力合約小幅收低，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)運(yùn)行不旺（20250902）

然宏觀環(huán)境以及電子化替代等多重因素的制約下，銅版紙需求延續(xù)構(gòu)性下滑趨勢(shì)，用戶剛需定采為主，部分工廠走貨速度不快，接單政策趨于靈活因停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)在即，業(yè)者心態(tài)偏空，操盤以穩(wěn)為主，貿(mào)易商多隨進(jìn)隨出，局部倒掛情況嚴(yán)重 進(jìn)口木漿：今日紙漿市場(chǎng)呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢(shì)，期貨維持前期上漲后的局面，主力合約收于5042元/噸附近，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)同步微漲，市場(chǎng)交投氛圍略有改善但整體仍顯平淡，業(yè)者謹(jǐn)慎心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，實(shí)際成交一般。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)觀望整理為主（20250901）

然宏觀環(huán)境以及電子化替代等多重因素的制約下，銅版紙需求延續(xù)構(gòu)性下滑趨勢(shì)，用戶剛需定采為主，部分工廠走貨速度不快，接單政策趨于靈活因停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)在即，業(yè)者心態(tài)偏空，操盤以穩(wěn)為主，貿(mào)易商多隨進(jìn)隨出，局部倒掛情況嚴(yán)重 進(jìn)口木漿：今日紙漿市場(chǎng)呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，期貨價(jià)格小幅反彈，主力合約收于5040元/噸，上漲0.92%，現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)，市場(chǎng)交投情緒略有回暖但整體仍顯謹(jǐn)慎，成交以剛需小單為主。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（8/11）

五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁期貨震蕩偏強(qiáng)，帶動(dòng)廢鋁價(jià)格上行鑄造鋁合金期貨走勢(shì)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)于19800元/噸區(qū)間 受硅、銅等原料成本持續(xù)上漲推動(dòng)，生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈但下游需求疲弱態(tài)勢(shì)未改，企業(yè)訂單不足導(dǎo)致采購(gòu)積極性低迷，仍以剛性需求為主；貿(mào)易商亦維持謹(jǐn)慎采購(gòu)策略，出貨多以小單操作當(dāng)前市場(chǎng)供需深度博弈，疊加企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存的緩沖作用，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨鑄造鋁合金價(jià)格將延續(xù)區(qū)間震蕩格局，上行與下行空間均受壓制。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：周末補(bǔ)庫(kù)需求不一 華南銅桿成交略有分化

再生銅桿端，今日江西再生銅桿成交價(jià)在78150-78250元/噸自提，較當(dāng)月合約貼水150-50元/噸；廣東再生銅桿成交價(jià)在78250-78350元/噸送到，較當(dāng)月合約貼水50-升水50元/噸；今日市場(chǎng)成交情況相差不大，多數(shù)銅桿企業(yè)銷售價(jià)格依舊不占據(jù)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)成交多集中在貿(mào)易商方面，不過(guò)貿(mào)易商對(duì)后市價(jià)格判斷不一，故出貨策略亦不太相同，看跌的貿(mào)易商更多限量銷售，看多的貿(mào)易商則慢慢開始配合期貨操作積極出貨，午間整體成交量在100-300噸不等。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：8月8日西北市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

8日西北市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，礦端報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主；供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運(yùn)，期貨盤面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，今日焦企對(duì)焦炭價(jià)格進(jìn)行第六輪提漲，預(yù)計(jì)下周一落地，目前下游鋼廠暫未回應(yīng)下游方面，下游鋼廠對(duì)焦炭仍按需采購(gòu)，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對(duì)焦炭需求仍在綜合來(lái)看短期西北焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行為主，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1490--1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1510元/噸；金昌二級(jí)冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報(bào)1080元/噸。

日評(píng)

Mysteel：8月7日西北市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

7日西北市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，礦端報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主；供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運(yùn)，今日期貨盤面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)下游方面，下游鋼廠對(duì)焦炭仍按需采購(gòu)，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對(duì)焦炭需求仍在綜合來(lái)看短期西北焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行為主，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1490--1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1510元/噸；金昌二級(jí)冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報(bào)1080元/噸。

日評(píng)

Mysteel：8月6日西北市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

6日西北市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，礦端報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主；供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運(yùn)，今日期貨盤面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)下游方面，下游鋼廠對(duì)焦炭仍按需采購(gòu)，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對(duì)焦炭需求仍在綜合來(lái)看短期西北焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行為主，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1490--1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1510元/噸；金昌二級(jí)冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報(bào)1080元/噸。

日評(píng)

Mysteel：2025年7月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨市場(chǎng)行情持穩(wěn)為主，冶煉廠成本壓力大，礦山供給仍偏緊，TC反彈需更強(qiáng)驅(qū)動(dòng)傳言七月份船期grasberg礦-30美元出頭的價(jià)格成交，以及-40美元出頭成交四季度/明年一季度的貨物有市場(chǎng)參與者表示現(xiàn)貨市場(chǎng)九月份船期貨物在-40/-41美元的水平 電解銅：昨日銅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，早間廣東市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)貼50元/噸，今日社會(huì)庫(kù)存有所下降，現(xiàn)貨跟盤升水影響不大，繼續(xù)維持弱勢(shì)，持貨商出貨意愿一般，市場(chǎng)接貨意愿不高，下游廠家按需接貨，采購(gòu)謹(jǐn)慎，整體成交氛圍表現(xiàn)清淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅板帶市場(chǎng)交易積極性依舊一般

國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2508合約升水15-25元附近，成交量主要集中在廠提鋅錠，倉(cāng)庫(kù)鋅錠成交暫無(wú)改善 今日上海地區(qū)鋅錠庫(kù)存2.89萬(wàn)噸，較周一增加0.21萬(wàn)噸，倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)貨持續(xù)錄增交投氛圍較弱，市場(chǎng)持貨商出貨情緒不高，下游接貨情緒亦不佳盤面價(jià)格高位震蕩，下游畏高慎采，廠提報(bào)價(jià)相對(duì)偏低，帶動(dòng)日成交量，市場(chǎng)交易氛圍持續(xù)低迷 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 7月22日，侯馬北銅公司首批符合上海期貨交易所交割標(biāo)準(zhǔn)的“中條山”牌A級(jí)銅順利下線，即將進(jìn)入交割倉(cāng)庫(kù)。

行情簡(jiǎn)評(píng)