2025黑色市場展望和風(fēng)險(xiǎn)管理策略分享同期論壇圓滿落幕

從基本面分析，90 美元 / 噸的價(jià)格水平對鐵礦石供給的影響較為有限；與此同時(shí)，燃料價(jià)格的強(qiáng)勢運(yùn)行持續(xù)擠壓鐵礦石的利潤空間，疊加全球生鐵產(chǎn)量同比增速放緩、全球粗鋼需求環(huán)比走弱，鐵礦石市場已呈現(xiàn)供給過剩態(tài)勢在此背景下，貿(mào)易礦因庫存高企導(dǎo)致投機(jī)性需求下滑，市場流動(dòng)性下降，謹(jǐn)防“煤”的前車之鑒 本次會(huì)議最終在熱烈的氣氛中圓滿落幕。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel朱克東：弱現(xiàn)實(shí)遇到補(bǔ)庫行情 鐵礦石價(jià)格震蕩加劇

展望9月份，宏觀政策空白期，弱現(xiàn)實(shí)很難逆轉(zhuǎn)，整個(gè)黑色市場繼續(xù)承壓；而鐵礦石市場將繼續(xù)面臨供強(qiáng)需弱的格局，累庫趨勢或?qū)⒂兴鶖U(kuò)大，但考慮到“雙節(jié)”補(bǔ)庫的影響，鐵礦石市場震蕩幅度加劇，預(yù)計(jì)價(jià)格在95-105美金之間寬幅震蕩 9月份鐵礦石市場運(yùn)行邏輯分析： 宏觀： 國外：美國降息預(yù)期加強(qiáng)，但考慮到該事件屬于預(yù)期內(nèi)的事情，預(yù)計(jì)降息前期可能帶來波動(dòng)，預(yù)期兌現(xiàn)之后商品回歸自身基本面走勢； 國內(nèi)：當(dāng)前股市表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)短期難有大的刺激政策；同時(shí)從7月份的固投數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，預(yù)計(jì)8月份很難逆轉(zhuǎn)； 鐵礦石基本面：9隨著澳洲礦山的沖量疊加非主流礦山發(fā)貨恢復(fù)，預(yù)計(jì)供給端環(huán)比維持高位，同比繼續(xù)維持500萬噸的增幅；同時(shí)隨著前期發(fā)貨高位的問題預(yù)計(jì)9月份若無臺(tái)風(fēng)影響到港量或?qū)⒃賱?chuàng)新高；而需求端因環(huán)保問題環(huán)比小幅回落，港口庫存累庫趨勢或?qū)⒂兴鶖U(kuò)大。

主編視角

Mysteel：淡季累庫明顯 限產(chǎn)難挽鋼管需求頹勢

當(dāng)前黑色系商品處于回調(diào)期，前期在反內(nèi)卷以及限產(chǎn)預(yù)期推動(dòng)下，市場看漲情緒較濃，但因市場實(shí)際需求減量明顯，商家高價(jià)出貨乏力，社會(huì)庫存累庫現(xiàn)象明顯，現(xiàn)貨市場商家無奈向基本面妥協(xié)，價(jià)格出現(xiàn)小幅回調(diào)不過，焦炭提漲預(yù)期仍在發(fā)酵，疊加區(qū)域性環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)加碼，那么金九市場能否借勢而為呢？筆者將結(jié)合原料端市場情況進(jìn)行簡要分析 鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前47港鐵礦石到港量處于相對中等偏高水平， 然鋼廠鐵礦石庫存維持低位，可用天數(shù)約為22天左右，較上半年相比稍有下降，主要源于成材端需求量顯著下滑，鋼廠為規(guī)避庫存風(fēng)險(xiǎn)主動(dòng)采取低庫策略，盡管當(dāng)前生產(chǎn)仍有一定利潤，多數(shù)企業(yè)暫無主動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃，但成材價(jià)格走弱與原料成本堅(jiān)挺共同擠壓鋼廠盈利空間，尤其隨著焦炭第七輪提漲落地，鋼廠盈利率進(jìn)一步收窄。

鋼管調(diào)研

Mysteel早報(bào)：交投氛圍偏弱 全國無縫管價(jià)格或弱勢運(yùn)行

另大部分高爐預(yù)計(jì)9月4日復(fù)產(chǎn) ◎Mysteel首席分析師汪建華：9月鋼鐵市場，內(nèi)外疊加的多因素或致鋼材基本面壓力階段性持續(xù)加大，鋼價(jià)有繼續(xù)承壓下行的空間而美國降息一旦落地或有利于宏觀情緒偏好帶動(dòng)交易鋼鐵價(jià)格利多，如果疊加鋼廠控產(chǎn)的自律性增強(qiáng)，尤其是行政性控產(chǎn)的推進(jìn)，鋼價(jià)就有震蕩反彈的機(jī)會(huì) ◎8月25日-31日，Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3556.8萬噸，環(huán)比增加241.0萬噸。

每日分析

Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（8.8）

8日華東鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，原料價(jià)格呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢 ，華東地區(qū)下游開工受多重因素制約，期貨市場波動(dòng)加劇，反映宏觀與基本面博弈 原料價(jià)格分析：焦煤期貨一度漲停，推動(dòng)焦炭提漲落地，鐵礦石供需緊平衡支撐價(jià)格，原料成本壓力持續(xù)存在 ，原料端整體支撐仍強(qiáng)但邊際趨弱 市場供需分析：廠家對市場供需預(yù)期偏弱，產(chǎn)能利用率控制在60%，控制整體庫存平衡 下游開工分析：高溫降雨影響下游施工時(shí)間，鋼絞線采購計(jì)劃按需進(jìn)行，采購周期延長。

每日分析

Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（8.5）

5日華東鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，期貨市場呈現(xiàn)窄幅震蕩，焦煤焦炭成為黑色系領(lǐng)漲品種 ，鐵礦寬松格局未改 原料價(jià)格分析：焦炭市場價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢，供需寬松格局未改；鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩特征，基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱態(tài)勢 ；成本端傳導(dǎo)機(jī)制變化顯著，焦炭提漲推高冶煉成本，而鐵礦下跌形成部分對沖，原料價(jià)格整體持穩(wěn) 市場供需分析：鋼絞線市場供需處于動(dòng)態(tài)平衡 ，現(xiàn)在鋼絞線廠家自律控產(chǎn)，產(chǎn)能利用率在60.77%，主要受淡季需求走弱下的銷售和庫存壓力，所以鋼絞線廠家按照訂單合理排產(chǎn)，控制庫存平衡。

每日分析

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

全球鐵礦資源豐富但分布不均，數(shù)據(jù)顯示，2024年全球鐵礦石海運(yùn)量為17.07億噸，其中，中國鐵礦石海運(yùn)進(jìn)口量約占全球的72%最后，崔榮國預(yù)計(jì)全球粗鋼需求于2030年前后到頂點(diǎn)，總量在20億噸左右 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師朱克東指出，2025年以來鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌走勢，上半年較好的基本面是鐵礦石在黑色中表現(xiàn)強(qiáng)勢的最強(qiáng)支撐，從供需數(shù)據(jù)來看，2025年上半年鐵礦石呈現(xiàn)出“供略小于求”的格局：總庫存減少487萬噸。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

分析：塊球價(jià)差年初以來出現(xiàn)兩個(gè)階段的走勢，年初-3月中旬：下跌周期，期間塊礦漲幅小于球團(tuán)漲幅，塊球價(jià)差出現(xiàn)走擴(kuò)，球團(tuán)供降需增，塊礦供需雙增3月中旬至今，塊礦相較球團(tuán)更抗跌，基本面支撐更強(qiáng)，所以價(jià)差開始持續(xù)收縮 鐵礦石區(qū)域價(jià)差： 回顧：截至目前，唐山-青島港港差為16元/噸，較年初15元/噸上漲1元/噸。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：西北中厚板價(jià)格穩(wěn)中下行 預(yù)計(jì)下周價(jià)格窄幅下行

從供應(yīng)端來看，目前鋼廠生產(chǎn)相對穩(wěn)定，但主要集中在品種鋼，市場持續(xù)庫存低位運(yùn)行，對價(jià)格存在一定支撐下游采購積極性不高，貿(mào)易商整體持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度成本上，鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格近期波動(dòng)頻繁，成本的不確定性對中厚板價(jià)格有一定牽制綜合來看，預(yù)計(jì)下周烏市市場中厚板價(jià)格窄幅下行 三、分析及預(yù)測 從基本面來看，由于中厚板品種盈利尚可，產(chǎn)能釋放進(jìn)一步走強(qiáng)，中厚板產(chǎn)量高位窄幅震蕩為主；傳統(tǒng)淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，基建項(xiàng)目開工率邊際回落，鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)采購以“即需即采”為主。

周報(bào)

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會(huì)

貶值空間亦受央行調(diào)控和后續(xù)國內(nèi)政策發(fā)力預(yù)期的影響 然而，需警惕特朗普政策超預(yù)期，去美元化進(jìn)程加劇，可能導(dǎo)致美元指數(shù)繼續(xù)下跌；若中美對抗升級(jí)，人民幣貶值壓力或進(jìn)一步加劇 二是鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合 中信期貨黑色商品事業(yè)部產(chǎn)業(yè)專家唐運(yùn)先生在《鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合實(shí)踐》的演講中提到，從產(chǎn)業(yè)長期來看，粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入負(fù)增長時(shí)代，鐵礦供應(yīng)逐步寬松；短期內(nèi)，螺紋庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，需求有限下供應(yīng)壓力增加，熱卷供增需減導(dǎo)致庫存承壓，鋼材庫存矛盾累積，主要關(guān)注鐵水拐點(diǎn)與五大材供應(yīng)端壓力。

會(huì)議報(bào)道

基本面走弱，黑色板塊普跌

近日，黑色板塊持續(xù)走低5月27日，黑色板塊普跌成材端，螺紋鋼期貨主力合約2510盤中跌至2964元／噸，創(chuàng)下近8個(gè)月以來低點(diǎn)熱卷主力合約2510白盤收盤時(shí)下跌1.33%，報(bào)3111元／噸，創(chuàng)下近9個(gè)月以來低點(diǎn)爐料端，鐵礦石、焦煤和焦炭均不同程度下跌 “近日海外關(guān)稅消息反復(fù)，市場避險(xiǎn)情緒升溫，同時(shí)國內(nèi)政策處于‘真空期’，宏觀氛圍整體偏弱”中原期貨研究所黑色研究員林娜如是說 除了宏觀因素外，徽商期貨黑色系分析師劉朦朦認(rèn)為，黑色板塊普跌的主要原因是受基本面影響：傳統(tǒng)的需求旺季已過，下游需求下滑對黑色板塊行情形成拖累，疊加上游供給處于高位，供需矛盾明顯。

鋼材

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

本文將針對今年 09 合約基差走勢異于歷年同期這一現(xiàn)象，展開詳細(xì)深入的原因分析 一、基差波動(dòng)分析： 2025年09合約基差走勢迥異的主要原因體現(xiàn)在供需基本面及宏觀政策干擾： 鐵礦石供需基本面：供應(yīng)端自2025年2月初起，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量受天氣干擾，累計(jì)同比連續(xù)十期出現(xiàn)減量，最高減量達(dá)1561萬噸；需求端247日均鐵水產(chǎn)量整體呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，并且長期保持高于去年同期水平；庫存端47港鐵礦石庫存走勢較去年出現(xiàn)剪刀差，呈現(xiàn)明顯去庫走勢。

主編視角

黑色期貨早報(bào)：全部上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至4月2日9點(diǎn)25分，黑色期貨市場各品種全部上漲，鐵礦石和錳硅漲超1% 熱點(diǎn)：上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華預(yù)計(jì)，4月鋼鐵市場，在近期一系列國內(nèi)外利空政策的影響下，市場仍有進(jìn)一步探底的表現(xiàn)，但隨著市場利空的階段性兌現(xiàn)，疊加春季需求的全面釋放，部分品種的基本面或迎來進(jìn)一步的階段性向好。

期評(píng)

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

自2月下旬以來，國內(nèi)黑色系期貨品種整體出現(xiàn)回調(diào)，前期表現(xiàn)最為堅(jiān)挺的鐵礦石期貨價(jià)格迎來一輪較大幅度的下跌自2月21日高點(diǎn)算起，鐵礦石主力合約的最大跌幅達(dá)到81.5元/噸然而，隨著上周成材需求持續(xù)回暖以及眾多利好傳聞的發(fā)酵，鋼價(jià)得到了一定的托底支撐，鐵礦石期貨價(jià)格也隨之止跌并小幅反彈展望后市，筆者認(rèn)為鐵礦石期貨價(jià)格短期內(nèi)有一定支撐，但中長期可能面臨下行壓力以下從宏觀層面、基本面及技術(shù)面多角度展開分析。

原料

李忠雙：成本支撐減弱，板材價(jià)格難大漲

李忠雙分析道，總體來看，當(dāng)前投放市場的資源并未呈現(xiàn)出明顯的縮量況且，冷、熱軋卷板庫存也居高不下，給基本面帶來的壓力持續(xù)加大 最后，剛性的成本支撐有所減弱近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價(jià)格震蕩下跌3月份首周，進(jìn)口鐵礦石市場弱勢下行例如，山東青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)為773元/噸，周環(huán)比下跌32元/噸焦煤價(jià)格下跌20元/噸～50元/噸焦炭價(jià)格連續(xù)11輪調(diào)降，廢鋼價(jià)格下跌10元/噸～50元/噸。

鋼材

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至2月18日9點(diǎn)40分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，錳硅漲超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、焦煤上漲，硅鐵、不銹鋼下跌 熱點(diǎn)：Mysteel分析師預(yù)計(jì)，全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)。

期評(píng)

Mysteel早讀：習(xí)近平發(fā)表重要講話，鐵礦巨頭透露產(chǎn)量預(yù)期

公司仍然預(yù)測全年銅產(chǎn)量185萬至205萬噸，仍然預(yù)測全年可歸屬礦石產(chǎn)出2.6億至2.7億噸，預(yù)計(jì)全年西澳鐵礦石總產(chǎn)量2.8億至2.9億噸 ◎Mysteel分析師預(yù)計(jì)，全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)。

資訊

Mysteel早報(bào)： 成本支撐小幅走強(qiáng) 預(yù)計(jì)今日全國焊管價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

【市場熱點(diǎn)】 1.宏觀資訊 Mysteel分析師預(yù)計(jì)，全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn) 2.產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn) 2月17日，武漢房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)與租賃協(xié)會(huì)發(fā)布2025年1月武漢二手住宅市場報(bào)告。

每日分析

Mysteel早報(bào)：需求不及預(yù)期 今日無縫管價(jià)格趨弱運(yùn)行

他強(qiáng)調(diào)，新時(shí)代新征程民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景廣闊、大有可為，廣大民營企業(yè)和民營企業(yè)家大顯身手正當(dāng)其時(shí)要統(tǒng)一思想、堅(jiān)定信心，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展 ◎Mysteel分析師預(yù)計(jì)，全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)。

每日分析

Mysteel早報(bào)：全國建筑鋼材主要市場價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、2月17日唐山鋼坯指數(shù)3064.0，唐山遷安普 方坯結(jié)算價(jià)3040，周均價(jià)3032.86，月均價(jià)3071.67，貿(mào)易商含稅價(jià)3110左右（元/噸） 2、上周，247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率85.6%，環(huán)比減少0.16個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率50.65%，環(huán)比減少0.87個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量227.99萬噸，環(huán)比減少0.45萬噸 3、Mysteel分析師預(yù)計(jì)，全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)。

日報(bào)