Mysteel：干凈銅精礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨周均價（2025年10月17日）

本周，Mysteel干凈銅精礦周均TC-40.7美元/干噸，環(huán)比上一周跌0.12美元/干噸；Mysteel干凈銅精礦周均現(xiàn)貨價2834美元/干噸，環(huán)比上一周跌53美元/干噸。

銅礦加工費(fèi)周均價

交子期貨：宏觀情緒降溫，銅高位震蕩

操作策略：美國政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價高位抑制下游采購積極性，采購情緒仍顯偏弱，觀望情緒濃厚短期市場仍存在不確定性，宏觀情緒主導(dǎo)銅高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

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國泰君安期貨：銅短期價格波動可能較大

短期擾動，長期依然具備多頭配置價值貿(mào)易消息持續(xù)擾動市場，且市場擔(dān)心美國高物價對消費(fèi)形成沖擊，價格有所承壓 但從長期來看，銅原料供應(yīng)緊張的邏輯依然存在，印尼Grasberg礦泥石流事件將導(dǎo)致2025Q4產(chǎn)量較原指引減少約20萬噸；2026年產(chǎn)量將減少約27萬噸其他部分大型銅礦企業(yè)產(chǎn)量指引下調(diào)，可能加重未來銅礦供應(yīng)壓力銅礦減少將向冶煉端傳導(dǎo)，預(yù)計后期全球精銅供應(yīng)可能出現(xiàn)缺口 從具體數(shù)據(jù)上看，國內(nèi)9月精銅產(chǎn)量環(huán)比下降，預(yù)計10月依然存在邊際回落空間。

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國信期貨：銅價高位震蕩，中期仍以偏多思路對待

另外，美國最新CPI數(shù)據(jù)將推遲至10月24日發(fā)布目前市場對于美聯(lián)儲10月降息較為確定，且認(rèn)為后續(xù)繼續(xù)降息的概率較高，將持續(xù)為銅價上漲提供有利的宏觀環(huán)境支持而當(dāng)前高銅價對于下游現(xiàn)實采購情緒的抑制，較造成需求下降的擔(dān)憂，成為價格上漲的限制性因素 整體而言，短期滬銅面臨回調(diào)壓力，中期預(yù)計震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，仍以偏多思路對待。

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國信期貨：美元走弱，銅價偏強(qiáng)運(yùn)行

整體而言，滬銅中期預(yù)計震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，仍以偏多思路對待

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交子期貨：宏觀情緒主導(dǎo)銅高位震蕩

操作策略：美國政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價高位抑制下游采購積極性，采購情緒仍顯偏弱，觀望情緒濃厚短期市場仍存在不確定性，宏觀情緒主導(dǎo)銅高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

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洛陽銅加工智能工廠（一期）項目啟動會順利召開

近日，由中國銅業(yè)主辦，洛陽銅加工承辦，中鋁數(shù)為（成都）科技有限責(zé)任公司協(xié)辦的“銅基材料數(shù)字化轉(zhuǎn)型研討會暨洛陽銅加工智能工廠（一期）項目啟動會”在洛陽召開 本次啟動的洛陽銅加工智能工廠（一期）項目，總投資額為5273萬元，規(guī)劃建設(shè)周期為12個月項目已于2025年7月29日獲得中鋁集團(tuán)及中國銅業(yè)的建設(shè)審批其核心建設(shè)內(nèi)容概括為“1121”架構(gòu)，具體包括：一個企業(yè)數(shù)字底座、一套生產(chǎn)執(zhí)行平臺、兩個智能物流產(chǎn)線、一個智慧運(yùn)營中心。

企業(yè)動態(tài)

國信期貨：銅價短期承壓回調(diào)，中期仍以偏多思路對待

周二夜間，滬銅報收84890元/噸，下跌0.96%，倫銅報收10598.5美元/噸，下跌1.88%中美貿(mào)易摩擦或有升級，市場避險情緒提高使得近期銅鋁為首的工業(yè)金屬價格承壓另一方面，10月15日凌晨，美聯(lián)儲主席鮑威爾在費(fèi)城舉行的全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會（NABE）年會上發(fā)表了演講，鮑威爾的演講強(qiáng)化了外界對官員們將在10月降息的預(yù)期而現(xiàn)實供需來看，當(dāng)前高銅價對于下游采購情緒的抑制較為明顯，需求前景存在的擔(dān)憂，將成為價格上漲的限制性因素。

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10月17日上期所國際銅倉單日報

INE

交子期貨：宏觀情緒主導(dǎo)，銅高位震蕩

操作策略：美國政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期市場仍存在不確定性，宏觀情緒主導(dǎo)銅高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

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必和必拓：著眼于重啟美國亞利桑那州長期關(guān)閉的銅礦

全球最大的礦業(yè)公司必和必拓（BHP）正在考慮重新開放位于美國銅業(yè)中心亞利桑那州的四座長期關(guān)閉的銅礦 必和必拓首席執(zhí)行官邁克?亨利（Mike Henry）表示，特朗普總統(tǒng)推出的政策變化鼓勵該公司擴(kuò)大其在美國的勘探工作，并重新評估該州的休眠資產(chǎn) 潛在的重啟計劃將集中在 Globe–Miami 地區(qū)，必和必拓還計劃在那里對已關(guān)閉運(yùn)營的尾礦進(jìn)行再處理這些礦場中包括 1996 年必和必拓收購 Magma 銅業(yè)公司時獲得的Magma 礦。

上游企業(yè)

10月16日上期所國際銅倉單日報

INE

國信期貨：警惕銅價短期回調(diào)壓力，中期仍以偏多思路對待

周五夜間，滬銅報收83030元/噸，下跌4.46%，倫銅報收10374美元/噸，下跌3.73%中美貿(mào)易摩擦或再度升級，市場避險情緒升級以及獲利了結(jié)影響下，銅價自高位下挫至近期低位數(shù)據(jù)顯示，智利國營銅業(yè)公司（Codelco）8月產(chǎn)量同比大減25%，因礦區(qū)發(fā)生致命坍塌事故影響生產(chǎn)在原料供應(yīng)擔(dān)憂，以及當(dāng)下宏觀背景的情緒影響下，銅價中期仍存在利多驅(qū)動，現(xiàn)實需求與高銅價間的矛盾或成為短期內(nèi)限制銅價漲幅的因素。

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Mysteel午評：銅價近期波動較大 華南廢銅市場交投縮量明顯

市場情緒：銅價近期漲跌波動較大，市場交投縮量明顯。

行情簡評

交子期貨：宏觀情緒主導(dǎo)，銅反彈修復(fù)

操作策略：美國政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失，市場消化關(guān)稅言論；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期市場仍存在不確定性，宏觀情緒主導(dǎo)銅反彈修復(fù)，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評論

10月15日上期所國際銅倉單日報

INE

交子期貨：貿(mào)易爭端再起，銅高位承壓下挫

操作策略：美國政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失，關(guān)稅言論打壓市場偏好；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期市場擔(dān)憂貿(mào)易爭端擴(kuò)大化，銅高位承壓，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評論

10月14日上期所國際銅倉單日報

INE

Mysteel午評：銅管價格上漲 短期成交依舊偏弱

市場情緒：今日銅管價格反彈上漲，部分企業(yè)上午取得少量訂單成交，多為月均價結(jié)算的客戶下定，短期企業(yè)以長單為依靠，散單影響較大，銅管市場情緒偏弱，不少客戶等待未來兩天價格回調(diào)機(jī)會

行情簡評

Mysteel解讀：銅冶煉檢修高峰期 10月電解銅產(chǎn)量或延續(xù)下降

10月份冶煉廠迎來檢修最高期，盡管往年四季度是主要的銅冶煉廠的沖量階段，今年銅價平均水平較高，使得多數(shù)銅企沖量任務(wù)低，加之原料的影響下，銅冶煉廠追產(chǎn)動作有限；因此，多種因素疊加下，10月電解銅產(chǎn)出或延續(xù)下降趨勢

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