工業(yè)硅早間提示（20251015）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、供應(yīng)：進(jìn)入十月后，西南地區(qū)存在減產(chǎn)預(yù)期，西北地區(qū)開(kāi)工穩(wěn)定，伊犁地區(qū)開(kāi)工樂(lè)觀。

早間提示

三超新材控股股東變更，博達(dá)新能時(shí)隔一年再與A股“會(huì)面”

公開(kāi)資料顯示，博達(dá)新能主要產(chǎn)品為光伏組件、電池片及硅片，業(yè)務(wù)主要以境外高價(jià)值市場(chǎng)為主，該部分市場(chǎng)呈現(xiàn)準(zhǔn)入門(mén)檻高，毛利率高等特性 三超新材主營(yíng)產(chǎn)品之一的電鍍金剛線主要用于光伏硅材料、藍(lán)寶石、磁性材料等硬脆材料的切割加工受金剛線需求減少和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等影響，公司產(chǎn)品價(jià)格及毛利率逐年下降今年一季度，公司歸屬凈利潤(rùn)虧損625.58萬(wàn)元 在發(fā)行預(yù)案中，三超新材表示，光伏行業(yè)已經(jīng)從“規(guī)模擴(kuò)張”到“高質(zhì)量發(fā)展”，有望逐步復(fù)蘇。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：供需矛盾與產(chǎn)業(yè)消息疊加 工業(yè)硅反彈力度是否可持續(xù)

3.三大需求走弱與大廠減產(chǎn)并驅(qū)，供需難達(dá)平衡狀態(tài) 多晶硅行業(yè)仍在自律當(dāng)中，月度硅料產(chǎn)出預(yù)期在10萬(wàn)噸左右，同比上個(gè)月大致持平，對(duì)工業(yè)硅保持剛需采買(mǎi)，“430”與“531”裝機(jī)熱潮下，多晶硅下游硅片、電池片和組件環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)不斷上調(diào)，其中組件價(jià)格上漲至0.68元/瓦上方，但次輪上漲暫未延續(xù)至硅料環(huán)節(jié)，原因主要為：一是從硅料到組件環(huán)節(jié)需要一定的生產(chǎn)時(shí)間；二是硅料環(huán)節(jié)庫(kù)存較高，拉晶企業(yè)對(duì)硅料調(diào)漲接受度有限。

研究報(bào)告

Mysteel：產(chǎn)能新增不停歇 國(guó)內(nèi)鋅鋁鎂板卷現(xiàn)狀分析及展望

根據(jù)國(guó)際可再生能源機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2030年光伏裝機(jī)將達(dá)到5457GW，2050年達(dá)到14000GW，可再生能源比例高達(dá)90%以上，其中光伏將成為中流砥柱但前面也有提到，出口退稅率的調(diào)整，也會(huì)影響光伏市場(chǎng)光伏產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的降價(jià)，反應(yīng)在行業(yè)協(xié)會(huì)的官方數(shù)據(jù)解讀中就是“量增價(jià)減”2024年我國(guó)光伏產(chǎn)品前三季度（硅片、電池片、組件）出口總額259.3億美元，同比下降約35.1%，持續(xù)“量增價(jià)減”的態(tài)勢(shì) 2、鋅鋁鎂板卷產(chǎn)能新增過(guò)快 惟愿做好市場(chǎng)調(diào)研 按照1GW用鋼量3萬(wàn)噸測(cè)算，目前國(guó)內(nèi)的鋅鋁鎂板卷產(chǎn)能已然存在過(guò)剩的情況，但是還是有企業(yè)不斷進(jìn)入到該產(chǎn)品的生產(chǎn)當(dāng)中來(lái)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格內(nèi)卷嚴(yán)重，多數(shù)企業(yè)在價(jià)格戰(zhàn)的泥潭中無(wú)法自拔。

主編視角

Mysteel周報(bào)：硅片企穩(wěn)艱難，組件內(nèi)卷出清加速（20241014-20241018）

183N硅片成交價(jià)格下滑嚴(yán)重，從1.06-1.08元/片，下滑到1.00-1.03元/片，部分二三線企業(yè)低價(jià)跌破1元/片的價(jià)格210RN成交價(jià)格雖有下滑，但跌幅較窄，成交價(jià)格為1.2-1.23元/片210N硅片成交價(jià)格較為堅(jiān)挺，成交價(jià)格為1.45-1.5元/片部分企業(yè)低價(jià)拋售183N硅片，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒，對(duì)價(jià)格沖擊力度極大 下游電池減產(chǎn)力度加大，對(duì)于硅片需求收縮，電池企業(yè)趁機(jī)壓價(jià)，雙方對(duì)于183N的硅片價(jià)格暫未達(dá)成一致，硅片企業(yè)選擇暫緩出貨，導(dǎo)致硅片環(huán)節(jié)庫(kù)存高筑，庫(kù)存水位維持在50億片左右。

周報(bào)

[光伏市場(chǎng)周評(píng)]：光伏裝機(jī)有下滑趨勢(shì) 光伏主材上漲支撐乏力（20240919-0926）

盡管部分頭部硅片企業(yè)堅(jiān)持挺價(jià)，但其實(shí)際效果并未達(dá)到預(yù)期目前，企業(yè)面臨著較大的出貨壓力，硅片庫(kù)存量持續(xù)增加鑒于各尺寸硅片供應(yīng)充足且?guī)齑嫠礁咂螅糠侄?em class='keyword'>三線企業(yè)因庫(kù)存積壓而選擇停產(chǎn)，同時(shí)，也有部分硅片企業(yè)采取了小幅降低開(kāi)工率的措施，旨在通過(guò)積極的減產(chǎn)行動(dòng)來(lái)促使產(chǎn)業(yè)供需重新達(dá)到平衡狀態(tài)然而，電池片市場(chǎng)的行情并未出現(xiàn)顯著變動(dòng)，下游采購(gòu)動(dòng)力依然不足，硅片市場(chǎng)整體繼續(xù)呈現(xiàn)出弱勢(shì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì) 1.3電池片 電池片方面，整體市場(chǎng)行情保持相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格相較于前期并未出現(xiàn)顯著波動(dòng)，多數(shù)處于平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)。

周評(píng)

[氬氣]：光伏產(chǎn)能過(guò)剩明顯 液氬價(jià)格一再下探

導(dǎo)語(yǔ)：2024年上半年結(jié)束，“價(jià)格下跌”“光伏寒冬”成為貫穿上半年的關(guān)鍵詞光伏行業(yè)在液氬下游消費(fèi)占比中達(dá)28%，由產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型引起的“舊產(chǎn)能”過(guò)剩，導(dǎo)致的光伏行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)走低，是液氬下游需求缺乏支撐，價(jià)格一再下探的主要原因之一。

熱點(diǎn)聚焦

“冰河期”的光伏龍頭企業(yè)，中報(bào)會(huì)是“利空出盡”嗎？

造成光伏企業(yè)業(yè)績(jī)大幅下滑的最主要原因在于光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格的下行，擠壓了企業(yè)利潤(rùn)硅料、硅片、電池和組件價(jià)格今年二季度價(jià)格均環(huán)比下降超三成，光伏晶硅產(chǎn)業(yè)鏈面臨較大的價(jià)格壓力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 但因市場(chǎng)對(duì)光伏企業(yè)半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)虧早有預(yù)期，使得今日光伏板塊小幅反彈，但今年以來(lái)跌幅仍達(dá)到28.71%隆基綠能收漲3.04%，通威股份漲2.19%，TCL中環(huán)漲4.05% 業(yè)內(nèi)人士對(duì)新華財(cái)經(jīng)稱(chēng)，現(xiàn)階段，對(duì)于光伏上中游環(huán)節(jié)，市場(chǎng)更關(guān)注現(xiàn)金流、負(fù)債水平和償債能力，企業(yè)要能活下去才是最重要的。

產(chǎn)業(yè)資訊

[隆眾聚焦]：2024年中國(guó)光伏多晶硅市場(chǎng)清明節(jié)后預(yù)測(cè)

目前顆粒硅在成本和碳排方面有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，在下游主流硅片企業(yè)非定向訂單中顆粒硅參雜比例有所上升近期下游采購(gòu)意愿極低，導(dǎo)致整體采購(gòu)節(jié)奏放緩，目前硅料企業(yè)手頭多以前期訂單調(diào)價(jià)接貨為主，多數(shù)企業(yè)近三周內(nèi)無(wú)大規(guī)模簽單，庫(kù)存也逐步累加 從成本端看，工業(yè)硅方面，基本面上目前新疆開(kāi)始減產(chǎn)，意味著價(jià)格逐步接近硅廠所能接受的底部，但從減產(chǎn)規(guī)模來(lái)看仍未到達(dá)北方產(chǎn)區(qū)的最低成本線，供應(yīng)過(guò)剩格局沒(méi)有繼續(xù)加劇但也難言明顯改善，市場(chǎng)價(jià)格還有進(jìn)一步滑落的空間。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：硅料產(chǎn)能過(guò)剩已達(dá)周期底部 龍頭逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)增強(qiáng)市場(chǎng)信心

硅料不再是簡(jiǎn)單的成本定價(jià)，更多會(huì)受到硅片企業(yè)采購(gòu)需求博弈的影響隨著高純晶硅環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能集中釋放，供需關(guān)系逐步從緊缺轉(zhuǎn)至寬松，產(chǎn)品價(jià)格大幅調(diào)整據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)單晶致密料均價(jià)已從年初高點(diǎn)的230元/kg將至59元/kg，跌幅達(dá)74.35%由于價(jià)格下滑幅度加大且貼近多晶硅企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)，部分企業(yè)啟動(dòng)停產(chǎn)檢修，部分新進(jìn)入企業(yè)或?qū)⑼七t投產(chǎn)通威股份作為硅料行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)更是備受關(guān)注從其三季報(bào)來(lái)看，盡管公司在前三季度仍然實(shí)現(xiàn)了163.02億元的歸母凈利潤(rùn)，但同比下降了24.98%，其中第三季度的歸母凈利潤(rùn)更是同比下降了68.11%。

熱點(diǎn)聚焦

[光伏周評(píng)]：光伏主材全線開(kāi)啟降價(jià)行情 上游供給過(guò)剩再現(xiàn)端倪（20230928-1012）

隨著硅料供應(yīng)的增加，其價(jià)格可能出現(xiàn)迅速下跌的趨勢(shì)這種現(xiàn)象可能是由于硅片成本的倒逼所致可以預(yù)期，硅料的價(jià)格降幅可能會(huì)逐步加大，使得第四季度的硅料價(jià)格水平回歸到二三線硅料廠的成本水平 硅片方面，從尺寸類(lèi)型上看，182常規(guī)尺寸減小明顯，尺寸加速向182.2、183.75轉(zhuǎn)移，210尺寸也降低明顯；從PN類(lèi)型上看，N型產(chǎn)出隨著下游TOPCON產(chǎn)能爬坡，產(chǎn)出也繼續(xù)增加，N型產(chǎn)出預(yù)計(jì)將達(dá)到23GW，占比37%。

周評(píng)

工業(yè)硅早間提示（20230814）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、上周工廠庫(kù)存環(huán)比減少0.15萬(wàn)噸至12.81萬(wàn)噸；市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比減少0.5萬(wàn)噸至11.50萬(wàn)噸，社庫(kù)合計(jì)24.31萬(wàn)噸。

早間提示

Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈向好運(yùn)行，組件供需仍錯(cuò)配（7/17-7/21）

但三季度整體硅料的月產(chǎn)量可能會(huì)受到有序用電、錯(cuò)峰用電、限產(chǎn)和投產(chǎn)進(jìn)度不達(dá)標(biāo)的影響，使得硅料月產(chǎn)量的預(yù)期增幅有限，此外市場(chǎng)對(duì)于質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的硅料需求明顯，可能會(huì)存階段性資源緊張的情況 圖1：多晶硅價(jià)格走勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 2.2 硅片 本周硅片市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，M10硅片價(jià)格小幅反彈。

周報(bào)

大公司動(dòng)態(tài)：北方稀土降價(jià)約35%，TCL中環(huán)下調(diào)硅片價(jià)格

7月10日，Mysteel匯總部分大宗商品相關(guān)企業(yè)動(dòng)態(tài) 7月7日，全國(guó)累計(jì)7家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，整體調(diào)幅在0-30元/噸 北方稀土公告，2023年第三季度稀土精礦交易價(jià)格調(diào)整為不含稅20176元/噸（干量，REO=50%），相較于二季度的31030元/噸的價(jià)格，降幅達(dá)35%；7月9日，TCL中環(huán)全面下調(diào)硅片價(jià)格，降幅25%-29.58%；紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約102億元，同比下降約19.2%。

資訊

[光伏周評(píng)]：上游多晶硅市場(chǎng)寬幅下跌 后市波動(dòng)預(yù)期波及下游（20230406-0413）

1.3電池片 本周電池片市場(chǎng)價(jià)格維穩(wěn)，分析來(lái)看，頭部企業(yè)發(fā)布定價(jià)后市場(chǎng)企穩(wěn)，簽單量方面已達(dá)動(dòng)態(tài)平衡，目前多數(shù)企業(yè)均為滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，一線大廠多采購(gòu)高價(jià)硅片來(lái)擴(kuò)充庫(kù)存，二三線企業(yè)基本使用庫(kù)存來(lái)維持下游供應(yīng)，對(duì)上游 硅片價(jià)格多有觀望情緒。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：光伏上下游市場(chǎng)走勢(shì)分化 電池組件庫(kù)存累積價(jià)格易跌難漲（20230330-0406）

硅片方面，三月底硅片產(chǎn)量達(dá)到42GW，環(huán)比增加22.56%，四月下游需求持續(xù)增加，坩堝保供硅片企業(yè)保持高開(kāi)工率生產(chǎn)，市場(chǎng)硅片緊張程度得到緩解；但因坩堝問(wèn)題影響高品質(zhì)硅片產(chǎn)出，加上進(jìn)口砂供應(yīng)量少且價(jià)格高度上漲，市場(chǎng)正A級(jí)硅片產(chǎn)出比例減少，緊缺態(tài)勢(shì)仍存；現(xiàn)下龍頭企業(yè)自產(chǎn)自用比例增加，硅片市場(chǎng)供應(yīng)朝向有優(yōu)質(zhì)坩堝保供的硅片大廠轉(zhuǎn)移，目前硅片庫(kù)存水位不高，硅片價(jià)格有望繼續(xù)持穩(wěn)；預(yù)計(jì)下周M10 182規(guī)格硅片市場(chǎng)商談區(qū)間或?qū)⒎€(wěn)定在6.25-6.50元/片之間。

周評(píng)

[電子級(jí)氫氟酸早參]：電子級(jí)氫氟酸早間提示

三、行情展望 市場(chǎng)基本面波動(dòng)有限，電子級(jí)氫氟酸短期暫穩(wěn)成本面，無(wú)水氫氟酸市場(chǎng)供需兩弱下，價(jià)格持續(xù)低迷，現(xiàn)制冷劑接貨價(jià)集中在9000-9500元/噸，電子級(jí)氫氟酸成本面表現(xiàn)利空；供應(yīng)面，電子級(jí)氫氟酸開(kāi)工平穩(wěn)，市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定；需求面，硅片廠家開(kāi)工率已逐步達(dá)到供需動(dòng)態(tài)平衡，對(duì)電子酸需求表持穩(wěn)；截止發(fā)稿：目前純度49%的光伏酸報(bào)價(jià)在5800-8000元/噸出廠。

早間提示

[電子級(jí)氫氟酸早參]：電子級(jí)氫氟酸早間提示

三、行情展望 成本面，無(wú)水氫氟酸市場(chǎng)供需兩弱下，價(jià)格持續(xù)低迷，現(xiàn)制冷劑接貨價(jià)集中在9000-9500元/噸，電子級(jí)氫氟酸成本面表現(xiàn)利空；供應(yīng)面，電子級(jí)氫氟酸開(kāi)工平穩(wěn)，市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定；需求面，硅片廠家開(kāi)工率提升，已逐步達(dá)到供需動(dòng)態(tài)平衡，對(duì)電子酸需求表現(xiàn)向好；截止發(fā)稿：目前純度49%的光伏酸報(bào)價(jià)在5800-8000元/噸出廠。

早間提示

上海市發(fā)改委：2023年重大工程清單表

項(xiàng)目投資

[光伏周評(píng)]：供給格局打破待重建 光伏主材降價(jià)依舊洶涌 （20221215-1222）

目前訂單簽訂進(jìn)入博弈期，一單一議為常態(tài)，整體沒(méi)有達(dá)成較為統(tǒng)一的市場(chǎng)價(jià)格，預(yù)計(jì)這個(gè)過(guò)程將延續(xù)到春節(jié)之后一方面硅料下游全面進(jìn)入極限去庫(kù)存，另一方面二、三線硅片廠進(jìn)入半停產(chǎn)與停產(chǎn)狀態(tài)，非頭部外的一體化組件廠大幅度降低開(kāi)工率，硅料需求將進(jìn)入為期兩個(gè)月的淡季需求階段，而硅料廠產(chǎn)出卻在持續(xù)大幅度增加階段，這必然導(dǎo)致硅料廠內(nèi)部分化嚴(yán)重，尤其二線硅料廠由于缺少高價(jià)時(shí)期的利潤(rùn)原始積累，被迫降價(jià)回籠資金同樣導(dǎo)致一線硅料廠近四個(gè)月持續(xù)不斷壘庫(kù)，庫(kù)存壓力也會(huì)加大，明年一季度與二季度又有不斷新產(chǎn)能投產(chǎn)，所以最終也會(huì)導(dǎo)致一線硅料廠守價(jià)較為吃力，硅料價(jià)格下跌必然。

周評(píng)