Mysteel解讀：2024/25年度棉花收官，未來(lái)仍將面臨挑戰(zhàn)

眼下2024/25棉花年度即將結(jié)束，新棉上市的腳步也愈發(fā)臨近今年天氣情況整體表現(xiàn)良好，部分主產(chǎn)區(qū)棉花受到冰雹以及風(fēng)沙的影響，但整體表象影響不大，市場(chǎng)推測(cè)收獲時(shí)節(jié)或?qū)⑻崆邦A(yù)計(jì)9月15日左右軋花廠陸續(xù)開(kāi)秤，“十一”前后或迎來(lái)籽棉交售的高峰期在今年部分地區(qū)種植面積和產(chǎn)量有變化的背景下，新年度籽棉開(kāi)秤價(jià)能否大幅沖高？“金九”將至棉紡市場(chǎng)又將如何運(yùn)行？現(xiàn)筆者分析如下： 歷年籽棉價(jià)格走勢(shì) 圖1 近五年籽棉價(jià)格走勢(shì)圖 由上圖可知，除2021/22年度以外（收價(jià)最高達(dá)11.5元/公斤左右），近幾年此籽棉價(jià)格雖偶有高開(kāi)，但整體趨勢(shì)基本保持大致平穩(wěn)，收購(gòu)價(jià)多在5.5-7元/公斤水平波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新年度籽棉收購(gòu)相對(duì)平靜 萬(wàn)四關(guān)口面臨挑戰(zhàn)

2024年棉花生長(zhǎng)情況較為良好，但受9月氣溫下降等因素對(duì)部分區(qū)域棉花單產(chǎn)造成一些影響，部分研究人員對(duì)下調(diào)增產(chǎn)幅度預(yù)期的觀點(diǎn)達(dá)成一致，因此對(duì)于盤(pán)面略有支撐傳統(tǒng)金九旺季不旺，下游需求斷斷續(xù)續(xù)，十一以來(lái)紗廠開(kāi)工率穩(wěn)中有升，因而，近期內(nèi)外盤(pán)面走勢(shì)略有分化 圖1 2022/23-2024/25年度中國(guó)棉花累計(jì)公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 籽棉上市之前，結(jié)合市場(chǎng)各種因素分析，分析人士、軋花企業(yè)給出的預(yù)估價(jià)格皆不高，國(guó)慶節(jié)前期價(jià)持續(xù)上漲，預(yù)估價(jià)格雖有調(diào)整，但基本都以預(yù)期銷(xiāo)售價(jià)格計(jì)算成本上限，因而大部分棉農(nóng)未出現(xiàn)較強(qiáng)的惜售心理而選擇順價(jià)銷(xiāo)售。

熱點(diǎn)分析

【財(cái)聯(lián)社】下游訂單不足，“金九銀十”預(yù)期落空，新棉上市“底氣不足”

新棉減產(chǎn)、中儲(chǔ)棉停止拋儲(chǔ)等供應(yīng)端變化未能刺激棉價(jià)上行，需求不足正成為限制棉價(jià)的主要因素 在“金九銀十”的旺季紡企卻出現(xiàn)放假現(xiàn)象，訂單不足、以?xún)r(jià)換量正成為紡企真實(shí)寫(xiě)照財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，目前棉花定價(jià)權(quán)完全轉(zhuǎn)移下游需求端，國(guó)內(nèi)外需求乏力，棉價(jià)壓力有增無(wú)減，紡織行業(yè)拐點(diǎn)仍未出現(xiàn) 新棉上市不及預(yù)期 供需雙弱 截至目前新棉采摘交售已進(jìn)入后半場(chǎng)，今年籽棉價(jià)格較去年略有上漲。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：利空情緒主導(dǎo)，鄭棉再探新低

下游方面， 目前下游傳統(tǒng)金九銀十旺季訂單失色，紡企訂單后勁不足，開(kāi)機(jī)率下降，成品庫(kù)存開(kāi)始積壓據(jù)Mysteeel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)，截至10月27日，主要地區(qū)紡企紗線庫(kù)存為29.7天，環(huán)比增幅4.58%，同比增幅3.85%隨著棉價(jià)大幅下跌趨勢(shì)，市場(chǎng)觀望氛圍偏濃，下游買(mǎi)家謹(jǐn)慎下單，市場(chǎng)后市信心不足，棉紗去庫(kù)壓力較大 整體而言，目前棉花供應(yīng)端偏緊格局有所緩解，新年度棉花大量上市，儲(chǔ)備棉正常投放市場(chǎng)，供應(yīng)增量，但籽棉價(jià)格仍相對(duì)較高，收購(gòu)成本仍有支撐；下游紡企旺季訂單不及預(yù)期，訂單后勁不足，成品庫(kù)存累積，終端紡織服裝出口訂單下滑，需求端表現(xiàn)疲軟。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（09.15-09.22）

棉花：本周棉花市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌，國(guó)內(nèi)3128棉花現(xiàn)貨均價(jià)18250元/噸，周環(huán)比下的0.26%，年同比上漲14.74%儲(chǔ)備棉輪出持續(xù)增加市場(chǎng)供應(yīng)，8月棉花進(jìn)口大幅增加，棉花商業(yè)庫(kù)存消化放緩紡織傳統(tǒng)金九行情表現(xiàn)不佳，部分紗線貿(mào)易商降價(jià)拋貨，紗廠整體接單較少部分棉區(qū)手采籽棉陸續(xù)采收、交售，部分監(jiān)管庫(kù)已開(kāi)啟入庫(kù)、公檢工作，新棉即將大量上市，市場(chǎng)觀望情緒較濃因此，預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格或震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注籽棉開(kāi)秤價(jià)、紡企接單情況，以及宏觀方面消息。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：新棉上市在即，節(jié)后行情走勢(shì)如何？

雖然絮棉、地產(chǎn)棉收購(gòu)價(jià)格對(duì)于新疆棉開(kāi)秤價(jià)不具備參考作用，但間接影響市場(chǎng)對(duì)新疆棉收購(gòu)價(jià)格預(yù)期偏高另外，隨著新疆軋花廠產(chǎn)能過(guò)?，F(xiàn)狀，市場(chǎng)仍有籽棉搶收預(yù)期短期棉價(jià)底部有支撐 下游旺季需求不及預(yù)期，消化能力不足 圖2 2021-2023年主流地區(qū)紡企庫(kù)存情況 下游方面，下游金九行情并不“金”，市場(chǎng)旺季訂單不及預(yù)期，紡企出貨速度放緩，成品庫(kù)存略有壓力。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：9月期現(xiàn)棉價(jià)下跌，新棉開(kāi)秤備受關(guān)注

本月儲(chǔ)備棉輪出增量，滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放，短期市場(chǎng)供應(yīng)增加；而下游市場(chǎng)需求運(yùn)行依舊偏弱，導(dǎo)致鄭棉期價(jià)與新疆棉現(xiàn)貨價(jià)格承壓當(dāng)前新棉收購(gòu)臨近，上游供應(yīng)市場(chǎng)積極情緒仍存；下游需求“金九”成色不足，“銀十”預(yù)期也不強(qiáng)，謹(jǐn)慎氛圍較重結(jié)合以上因素，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期10月棉花價(jià)格重心仍存上移空間，后續(xù)關(guān)注棉產(chǎn)區(qū)籽棉開(kāi)秤價(jià)格及下游實(shí)際需求變化 詳情請(qǐng)看月報(bào) 棉花月報(bào)（2023年9月）.pdf 。

月評(píng)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩企穩(wěn)（20230925）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價(jià)格基本穩(wěn)定，部分貿(mào)易企業(yè)出貨積極，推出高性?xún)r(jià)比一口價(jià)資源，紡企剛需拿貨，市場(chǎng)交投氛圍持弱 市場(chǎng)熱點(diǎn)：9月25-28日為2023年儲(chǔ)備棉輪出第九周，銷(xiāo)售底價(jià)17568元/噸，下跌41元/噸；北疆部分區(qū)域采棉機(jī)已開(kāi)始作業(yè)，關(guān)注軋花廠機(jī)采籽棉開(kāi)秤價(jià)格 二、行情預(yù)測(cè) 市場(chǎng)多空分歧，若無(wú)新消息指引，預(yù)計(jì)棉花早間現(xiàn)貨價(jià)格或震蕩企穩(wěn)。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（09.08-09.15）

棉花：本周棉花市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上漲，國(guó)內(nèi)3128棉花現(xiàn)貨均價(jià)18298元/噸，周環(huán)比上漲1.27%，年同比上漲17.10%儲(chǔ)備棉輪出持續(xù)增加市場(chǎng)供應(yīng)，棉價(jià)承壓，由于市場(chǎng)消極情緒增加，儲(chǔ)備棉輪出成交率走低紡織傳統(tǒng)金九行情表現(xiàn)不佳，部分紗線貿(mào)易商降價(jià)拋貨，紗廠整體接單較少新疆巴楚手采籽棉開(kāi)秤價(jià)9.2元/公斤，生產(chǎn)絮棉，山東、河北、湖北等地籽棉交售價(jià)格4.5-4.6元/斤，臨近新棉大量上市，市場(chǎng)觀望情緒較濃。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（09.01-09.08）

儲(chǔ)備棉持續(xù)投放及棉花滑準(zhǔn)稅配額下發(fā)，增加國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)，對(duì)棉價(jià)形成壓制8月紡織品服裝出口數(shù)據(jù)同比下滑，紡織傳統(tǒng)金九行情表現(xiàn)不佳，紗廠整體接單較少由于新疆棉花加工產(chǎn)能過(guò)剩，新年度棉花產(chǎn)量預(yù)期減少，市場(chǎng)對(duì)搶收仍有所期待因此，預(yù)計(jì)短期價(jià)格或向下尋找支撐，重點(diǎn)關(guān)注籽棉開(kāi)秤價(jià)、紡企接單情況，以及宏觀方面消息 蘋(píng)果：本周山東產(chǎn)區(qū)一二級(jí)晚富士客商貨價(jià)格小幅上漲，截至2023年9月8日棲霞80#一二級(jí)客商貨主流報(bào)價(jià)5.50元/斤，環(huán)比上周上漲0.2元/斤，漲幅3.77%，較去年同期漲幅37.50%。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：棉花強(qiáng)預(yù)期邏輯未改， 純棉紗拐點(diǎn)仍需等待

導(dǎo)語(yǔ)：眼下2022/23棉花年度即將結(jié)束，新棉上市的腳步也愈發(fā)臨近受前期極端天氣影響，今年主產(chǎn)區(qū)棉花收獲時(shí)節(jié)或推遲7-10天，預(yù)計(jì)9月20日軋花廠陸續(xù)開(kāi)秤，“十一”前后或迎來(lái)籽棉交售的高峰期在今年種植面積和產(chǎn)量雙減及搶收預(yù)期背景下，新年度籽棉開(kāi)秤價(jià)能否大幅沖高？“金九”將至棉紡市場(chǎng)又將如何運(yùn)行？現(xiàn)筆者分析如下： 歷年籽棉價(jià)格走勢(shì) 圖1 近五年籽棉價(jià)格走勢(shì)圖 由上圖可知，除2021/22年度以外（收價(jià)最高達(dá)11.5元/公斤左右），近幾年此籽棉價(jià)格雖偶有高開(kāi)，但整體趨勢(shì)基本保持大致平穩(wěn)，收購(gòu)價(jià)多在5.5-7元/公斤水平波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：全國(guó)棉價(jià)下跌，市場(chǎng)成交增量（8.31-9.7）

綜合來(lái)看，由于新疆棉花加工產(chǎn)能過(guò)剩，新年度棉花產(chǎn)量預(yù)期減少，市場(chǎng)對(duì)搶收仍有所期待儲(chǔ)備棉投放及棉花滑準(zhǔn)稅配額下發(fā)，將持續(xù)增加國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)，對(duì)棉價(jià)形成壓制8月紡織品服裝出口數(shù)據(jù)同比下滑，紡織傳統(tǒng)金九行情表現(xiàn)不佳，紗廠整體接單較少結(jié)合以上因素，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期未來(lái)一周棉花價(jià)格或震蕩企穩(wěn)，重點(diǎn)關(guān)注籽棉開(kāi)秤價(jià)、紡企接單情況，以及宏觀方面消息 詳情請(qǐng)看周報(bào) 棉花周度報(bào)告（8.31-9.7） 。

周評(píng)

Mysteel月報(bào)：8月棉價(jià)重心上移，下游需求不及預(yù)期

臨近新棉上市，部分市場(chǎng)籽棉收購(gòu)價(jià)格逾9元/公斤，資金炒作情緒升溫，鄭棉期價(jià)重心持續(xù)上移，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲然而，根據(jù)棉花調(diào)研情況來(lái)看，新年度棉花產(chǎn)量好于預(yù)期，企業(yè)收購(gòu)或趨于理性紡織傳統(tǒng)金九行情來(lái)臨，當(dāng)前表現(xiàn)不及預(yù)期，需求表現(xiàn)較為平淡結(jié)合以上因素，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期9月棉花價(jià)格重心繼續(xù)上移，呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注棉產(chǎn)區(qū)天氣、紡企接單情況，以及宏觀方面消息 詳情請(qǐng)看月報(bào) 棉花月報(bào)（2023年8月）.pdf 。

月評(píng)

Mysteel周報(bào)：棉花價(jià)格上漲，需求表現(xiàn)平平（8.24-8.31）

本周棉花價(jià)格小幅上漲，部分企業(yè)銷(xiāo)售一口價(jià)資源，下游剛需采購(gòu)，棉花商業(yè)庫(kù)存逐漸消化，儲(chǔ)備棉輪出維持100%成交部分市場(chǎng)已出現(xiàn)新年度籽棉收購(gòu)價(jià)格，疊加宏觀因素，推動(dòng)期價(jià)震蕩上漲資金多空分歧增大，關(guān)注棉產(chǎn)區(qū)天氣、金九銀十紡企接單情況，以及宏觀方面消息 詳情請(qǐng)看周報(bào) 棉花周度報(bào)告（8.24-8.31） 。

周評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)行情展望

此外，2023—2025年，在新疆繼續(xù)實(shí)施棉花目標(biāo)價(jià)格政策，目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元 九、2023年下半年價(jià)格預(yù)測(cè) 圖21 2022-2023年新疆棉價(jià)格走勢(shì)圖 從供應(yīng)端來(lái)看，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存持續(xù)消化且低于去年同期，對(duì)棉價(jià)具有支撐作用，國(guó)家或出臺(tái)增加市場(chǎng)供應(yīng)的相關(guān)政策；2023年我國(guó)棉花種植面積減少，新疆棉單產(chǎn)預(yù)估下降，新疆軋花生產(chǎn)線產(chǎn)能過(guò)剩，出現(xiàn)籽棉搶收現(xiàn)象的預(yù)期偏強(qiáng)，或拉升棉花期現(xiàn)價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)保持堅(jiān)挺，籽棉收價(jià)上揚(yáng)

進(jìn)入10月中下旬，新疆棉采摘明顯提速，但籽棉收購(gòu)進(jìn)度緩慢局面仍未出現(xiàn)明顯改善，當(dāng)前新疆棉交售進(jìn)度48.5%，同比下降35.9個(gè)%，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，鄭棉期貨價(jià)格率先下行國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)“金九銀十”傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)低于預(yù)期，下游訂單同比明顯減少，市場(chǎng)只能寄希望于明年的春夏季訂單棉花后市仍不容樂(lè)觀 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格保持堅(jiān)挺 圖1 2020-2022年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，如圖1所示，截止2022年10月21日，全國(guó)3128皮棉均價(jià)16048元/噸，內(nèi)地市場(chǎng)棉花價(jià)格3128B新疆機(jī)采棉價(jià)格16000-16350元/噸，手采棉價(jià)格16200-16650元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：湖北棉花價(jià)格穩(wěn)定，紡企隨用隨買(mǎi)

9月6日，本地棉花市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，新疆機(jī)采棉3128，強(qiáng)力28，馬值B2，價(jià)格15800元/噸左右；鄭棉2301合約收于14510元/噸，漲15元/噸，漲幅0.10% 棉花震蕩企穩(wěn)，棉企積極銷(xiāo)售棉花資源，下游紡企按需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交平平地產(chǎn)棉方面，湖北市場(chǎng)新年度籽棉零星上市，價(jià)格3.75-3.85元/斤，水分15%以上，因需求不佳，軋花廠收購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎 綜合來(lái)看，棉花期價(jià)大跌后有所回升，且進(jìn)入傳統(tǒng)金九，下游需求邊際好轉(zhuǎn)，短期棉價(jià)震蕩企穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：湖北棉花價(jià)格上漲，下游隨用隨買(mǎi)

9月5日，本地棉花市場(chǎng)價(jià)格上漲，新疆機(jī)采棉3128，強(qiáng)力28，馬值B2，價(jià)格15800元/噸左右；鄭棉2301合約收于14520元/噸，漲310元/噸，漲幅2.18% 棉花期價(jià)回升，貿(mào)易企業(yè)資源價(jià)格有所上調(diào)，下游紡企按需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交有所轉(zhuǎn)弱地產(chǎn)棉方面，湖北市場(chǎng)新年度籽棉零星上市，價(jià)格3.75-3.85元/斤，水分15%以上，因需求不佳，軋花廠收購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎 綜合來(lái)看，棉花期價(jià)大跌后有所回升，且進(jìn)入傳統(tǒng)金九，下游需求邊際好轉(zhuǎn)，短期棉價(jià)震蕩企穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：多空因素交織，棉價(jià)震蕩運(yùn)行

其中，新疆地區(qū)商品棉155.50萬(wàn)噸，內(nèi)地地區(qū)國(guó)產(chǎn)商品棉38.48萬(wàn)噸目前市場(chǎng)預(yù)期新年度棉花產(chǎn)量在580萬(wàn)噸以上，未來(lái)供應(yīng)仍顯寬松且2021/22年度新疆棉花加工成本與現(xiàn)貨售價(jià)大幅倒掛，軋花企業(yè)多處于虧損狀態(tài)，在新年度的收購(gòu)工作中，其棉花加工成本將緊跟棉花盤(pán)面價(jià)格，確保一定的利潤(rùn)從當(dāng)前市場(chǎng)了解的情況來(lái)看，籽棉收購(gòu)價(jià)在6元-7元/公斤的呼聲較高 圖2 2021-2022年全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存統(tǒng)計(jì) 傳統(tǒng)金九將至 下游仍處于去庫(kù)存階段 9月將至，紡織市場(chǎng)行情整體變化不大，紡企開(kāi)機(jī)率雖有回升，但目前國(guó)內(nèi)多地高溫天氣持續(xù)，一些布廠、印染廠仍處于停機(jī)狀態(tài)，國(guó)內(nèi)整體開(kāi)機(jī)負(fù)荷水平仍不高。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新棉上市在即 棉價(jià)能否突破新高？

綜上所述，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格較去年偏高，籽棉開(kāi)秤價(jià)高開(kāi)是市場(chǎng)共識(shí)，且新棉搶收和產(chǎn)量調(diào)減預(yù)期較強(qiáng)，或?qū)⒅剖召?gòu)價(jià)走高但目前下游“金九銀十”行情未到，市場(chǎng)對(duì)于旺季不旺的預(yù)期增強(qiáng)，棉價(jià)能否突破新高還有待考察

熱點(diǎn)分析