Mysteel解讀：6月份鐵礦石塊礦溢價(jià)或先漲后跌

引言： 4月份以來鐵礦石塊礦溢價(jià)已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月維持?jǐn)U張趨勢(shì)，截止2024年5月30日，Mysteel美金塊礦溢價(jià)為0.1485美元/干噸，較4月初的年內(nèi)低點(diǎn)0.055美元干噸回升0.0935美元，漲幅170%，已突破去年同期水平。

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Mysteel解讀：鐵礦石塊礦“繁花”落盡？

引言： 據(jù)近五年鐵礦石塊礦溢價(jià)走勢(shì)來看，2019年-2022年Mysteel美金塊礦溢價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)先擴(kuò)后收，而后維持低位波動(dòng)的走勢(shì)，期末值低于期初值；而與之不同的2023年，塊礦溢價(jià)全年走勢(shì)表現(xiàn)為先低位波動(dòng)，三季度末持續(xù)上漲，而后一直維持高于歷年同期水平的位置波動(dòng)，期末值高于期初值。

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Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價(jià)或?qū)⑿》碌?/a>

Mysteel解讀：預(yù)計(jì)鐵礦石塊礦溢價(jià)未來還將維持高位震蕩

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Mysteel解讀：供需兩旺 鐵礦石塊礦溢價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高

前言： 9月份以來，Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨62.5%塊礦溢價(jià)（下文簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)）打破持續(xù)近兩個(gè)月的窄幅震蕩走勢(shì)，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力截止9月19日，月環(huán)比增長(zhǎng)0.0285美元/干噸度達(dá)到0.1675美元/干噸度，增幅超20%，創(chuàng)年內(nèi)新高，較年初的0.087美元/干噸度增加93%（圖一）對(duì)比過去幾年，目前塊礦溢價(jià)已經(jīng)達(dá)到2019年以來同期的最高水平，究其原因主要是由于其自身基本面的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，一方面，主流塊礦供給得益于主流礦山新增或替代項(xiàng)目持續(xù)發(fā)力下得到穩(wěn)步提升，另一方面，國(guó)內(nèi)鐵水維持高位，疊加河北燒結(jié)限產(chǎn)頻發(fā)，塊礦需求也出現(xiàn)大幅提升，綜合來看體現(xiàn)出供需兩旺的特征。

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Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價(jià)短期觸底反彈 后續(xù)動(dòng)力不足

2023年一月份以來塊礦溢價(jià)持續(xù)回落后小幅反彈3月10日，遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)最低跌至0.093美元/干噸度，為今年以來最低值隨后一個(gè)多月，塊礦溢價(jià)開始觸底反彈截止4月18日，Mysteel遠(yuǎn)期62.5%塊礦溢價(jià)為0.1605美元/干噸度，較今年低點(diǎn)反彈72.58%，港口塊礦溢價(jià)為0.1204美元/干噸度，較低點(diǎn)反彈69.58%，且遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)已反超港口現(xiàn)貨 筆者認(rèn)為，本輪塊礦溢價(jià)反彈的原因有三個(gè)方面因素（1）供需面上，3月份塊礦需求加速增加，港口庫(kù)存快速去庫(kù)；（2）估值方面，塊礦溢價(jià)跌至近三年絕對(duì)低位以后，貿(mào)易商投機(jī)需求增加；（3）其他因素，三月份焦炭?jī)r(jià)格下降、鋼廠利潤(rùn)反彈。

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Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價(jià)處于5年歷史低位 短期仍將弱勢(shì)運(yùn)行

不同于過去五年中大多出現(xiàn)的上漲行情，Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨62.5%塊礦溢價(jià)（下文簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)）于今年年內(nèi)保持同期絕對(duì)低位，在0.087和0.133美元/干噸度之間維持窄幅震蕩基于此，Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)基于數(shù)據(jù)及市場(chǎng)調(diào)研，從價(jià)格、基本面、以及市場(chǎng)調(diào)研等角度，對(duì)于塊礦溢價(jià)的走勢(shì)進(jìn)行分析研判 一、塊礦溢價(jià)處于歷史低位 港口及遠(yuǎn)期趨勢(shì)一致 通過對(duì)比遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)過去五年的同期走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，其一季度大多可以走出較為強(qiáng)勢(shì)的上漲行情，然后今年春節(jié)以來，遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)走勢(shì)卻不符合這一季節(jié)性規(guī)律，而是于0.087和0.133美元/干噸度之間窄幅震蕩。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦需求邊際回升支撐溢價(jià)反彈，但后期上行空間有限

塊礦溢價(jià)繼二季度大幅走跌后于七月底開始反彈，截止2022年8月18日，Mysteel 遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)（圖1）達(dá)到0.104美元/干噸度，較7月25日的0.044美元/干噸度上漲0.06美元/干噸度，漲幅136%同一時(shí)期，Mysteel港口塊礦溢價(jià)從0.12美元/干噸度漲至0.19美元/干噸度，漲幅58%，二者均呈上升趨勢(shì)，但港口塊礦溢價(jià)明顯超過遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)水平 一、復(fù)產(chǎn)背景下，塊礦供需面好轉(zhuǎn)支撐塊礦溢價(jià) 從供應(yīng)的角度來看，七月底澳洲發(fā)運(yùn)季末沖量結(jié)束，塊礦發(fā)運(yùn)逐步正?；?；而需求端，伴隨著盈利率回升，高爐鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量自7月下旬以來維持增加態(tài)勢(shì)；截止到8月19日，Mysteel247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為225.78萬噸，較7月29日增長(zhǎng)12.2萬噸，增幅約5.71%；同期Mysteel64家鋼廠塊礦入爐配比從10.70%增至11.31%（圖2），鐵水產(chǎn)量增加帶動(dòng)塊礦需求上升。

研究報(bào)告

Mysteel：鐵礦石塊礦季節(jié)性需求疲軟 三季度溢價(jià)或?qū)⒁姷?/a>

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺邏輯及后市預(yù)測(cè)

每年一度的取暖季節(jié)早已在3月底結(jié)束，直接入爐原料的傳統(tǒng)需求旺季也隨之結(jié)束，但是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)上的塊礦溢價(jià)卻持續(xù)在高位持續(xù)震蕩，下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及同為直接入爐原料的球團(tuán)溢價(jià)本文則將從塊礦基本面、塊礦的落地利潤(rùn)以及塊礦相關(guān)市場(chǎng)的一些動(dòng)態(tài)等角度對(duì)目前塊礦溢價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺的情況進(jìn)行分析，并對(duì)后期塊礦溢價(jià)可能出現(xiàn)的變化進(jìn)行簡(jiǎn)短預(yù)測(cè) 塊礦溢價(jià)變化趨勢(shì)： 截止到2022年5月13日，Mysteel 遠(yuǎn)期現(xiàn)貨 62.5%塊礦溢價(jià)為0.2960美元/干噸度，較3月底0.3060美元/干噸度的跌幅僅約為1%；同一時(shí)間段，Mysteel 63% 印度球團(tuán)溢價(jià)則從28.4美元/干噸跌至15.8美元/干噸，跌幅約為44.37%。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

分鐵礦石塊礦、球團(tuán)、精粉品種來看，粉塊、球精價(jià)差均出現(xiàn)走擴(kuò)，塊球價(jià)差出現(xiàn)走縮，上半年塊礦表現(xiàn)最為突出區(qū)域港差方面，唐山-青島及江陰-青島PB粉港差整體持穩(wěn)，期間受區(qū)域資源、運(yùn)費(fèi)等因素影響出現(xiàn)波動(dòng)下文將對(duì)上述價(jià)差變化具體展開進(jìn)行說明 鐵礦石品種價(jià)差： 回顧：截至目前，青島港PB粉-超特粉價(jià)差為106元/噸，較年初122元/噸下跌16元/噸，跌幅13.1%，同比下跌47元/噸，跌幅34.7%。

年報(bào)

海南礦業(yè)2024年石碌鐵礦石地采原礦產(chǎn)量491萬噸

成品礦銷量238萬噸，其中長(zhǎng)協(xié)及戰(zhàn)略客戶銷量占比同比提升約20%，持續(xù)為中國(guó)寶武等頭部鋼鐵企業(yè)穩(wěn)定供應(yīng)優(yōu)質(zhì)原料特別是鐵礦石塊礦產(chǎn)品，因高硅低磷、含有少量氧化鋯且低含粉量的特性，在鋼鐵行業(yè)備受青睞，國(guó)內(nèi)暫無替代產(chǎn)品 作為國(guó)內(nèi)高品位鐵礦石的重要供應(yīng)商，海南礦業(yè)始終堅(jiān)持技術(shù)驅(qū)動(dòng)、綠色轉(zhuǎn)型與精益管理齊頭并進(jìn)其中，石碌鐵礦磁化焙燒技術(shù)改造項(xiàng)目將于上半年完成產(chǎn)線貫通調(diào)試并投入生產(chǎn)，鐵精礦品位將突破65%，金屬回收率可提升至85%。

原料

福寧重工3艘12000噸自航駁船同日開工

3月11日，福建船政旗下福寧重工建造的3艘12000噸自航駁船（MW716-1/2/3）順利開工 該船總長(zhǎng)119.9米，型寬30米，型深7.15米，設(shè)計(jì)吃水4.96米，最大吃水4.96米，定員16人，服務(wù)航速10.3節(jié)，最大吃水狀態(tài)下載重量約12200噸，無限航區(qū)該船主要用于運(yùn)輸鋁土礦、鐵礦石塊、鐵礦粉、煤、沙、散件雜貨等，入級(jí)中國(guó)船級(jí)社。

船舶

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)情緒持續(xù)低迷 印度NMDC公司下調(diào)鐵礦石價(jià)格（2025.1.10）

【熱點(diǎn)追蹤】 印度國(guó)家礦業(yè)開發(fā)公司（NMDC）近日宣布下調(diào)國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格，這是自2024年10月23日以來連續(xù)兩個(gè)月價(jià)格保持穩(wěn)定后的首次調(diào)整此次價(jià)格下調(diào)反映了鋼鐵需求低迷以及市場(chǎng)情緒不振的現(xiàn)狀 根據(jù)NMDC的公告，該公司將鐵礦石價(jià)格下調(diào)了每噸350印度盧比（約合4美元）此次調(diào)整后的價(jià)格為：鐵礦石塊礦（含鐵65.5%，粒徑10-40毫米）每噸6000盧比（約合70美元），而鐵礦粉（含鐵64%，粒徑不超過10毫米）價(jià)格則為每噸5060盧比（約合59美元）。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：近期鐵礦石主流塊礦需求回升偏緩，人民幣塊礦溢價(jià)持續(xù)低位橫盤

一、現(xiàn)狀 10月份鋼廠利潤(rùn)環(huán)比回升，截止10月17日，根據(jù)測(cè)算，江蘇螺紋噸鋼毛利潤(rùn)為330元/噸，通常在我們以往的認(rèn)知中，鋼廠利潤(rùn)高位的情況下，主流鐵礦石塊礦價(jià)格會(huì)表現(xiàn)的更為堅(jiān)挺，在過去的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)（2024年9月18日-10月17日），247鋼廠盈利率自6.06%上漲至74.46%，但基于青島港現(xiàn)貨品種價(jià)格，人民幣塊礦溢價(jià)目前位于125元/噸的水平，整體處于橫盤狀態(tài)，周期內(nèi)價(jià)格漲幅僅為0.8%，仍位于年內(nèi)低位水平；美元塊礦溢價(jià)，漲幅37.4%，溢價(jià)絕對(duì)值為0.145，自年內(nèi)0.2高位下跌后反彈，隨后伴隨市場(chǎng)情緒降溫及鋼廠利潤(rùn)收縮影響而暫緩增勢(shì)。

主編視角

印度上半年鋼鐵產(chǎn)品和原材料價(jià)格下降

據(jù)開瀾國(guó)際鋼鐵資訊7月9日消息，今年上半年，印度鋼鐵產(chǎn)品和原材料價(jià)格明顯下降，原材料價(jià)格的跌幅大于半成品和成品鋼材 1月—6月份，印度本土低品位（57%品位）鐵礦石精粉的跌幅最大，奧里薩邦的精粉價(jià)格同比下降32%至2900盧比/噸～3000盧比/噸（合35美元／噸～36美元／噸），出口價(jià)格同比下降29%達(dá)到62美元／噸～63美元/噸；印度本土鋼廠使用的鐵礦石塊礦（60%品位）價(jià)格也同比下降了10%，達(dá)到5700盧比／噸～5800盧比/噸（合68美元／噸～69美元／噸）；焦煤價(jià)格同比大幅下跌23%至270美元/噸，原因是澳大利亞供應(yīng)充足，印度需求穩(wěn)定；印度焦炭進(jìn)口量同比增長(zhǎng)7%達(dá)到220萬噸，原因是印度本土鋼廠越來越多地選擇從印尼和中國(guó)購(gòu)買更便宜的焦炭，以滿足現(xiàn)貨需求。

鋼材

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對(duì)礦山企業(yè)套期保值的作用

上述措施有效地降低了產(chǎn)業(yè)客戶的交易交割成本，拓展了期貨市場(chǎng)服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的深度和廣度 目前鐵礦貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)主要包括指數(shù)、新加坡鐵礦石掉期和大商所鐵礦石期貨在套期保值的選擇上，國(guó)際主要礦商、貿(mào)易商和鋼廠更傾向于使用指數(shù)究其原因，主要有以下幾個(gè)方面：其一，普式指數(shù)廣泛的影響力指數(shù)是國(guó)際鐵礦石貿(mào)易的定價(jià)基礎(chǔ)，對(duì)標(biāo)該指數(shù)的新交所鐵礦石掉期與現(xiàn)貨貿(mào)易的聯(lián)系更加緊密其二，豐富的衍生品種類新交所不僅上市了多種品位（65%、62%和58%）的鐵礦石衍生品，還推出了鐵礦石塊礦溢價(jià)衍生品，投資者可按需選擇合適的品種進(jìn)行交易。

爐料

全國(guó)沿海港口首個(gè)自動(dòng)化鐵礦石密閉篩分項(xiàng)目正式投產(chǎn)

項(xiàng)目占地35畝，由合資公司山港昌瑞達(dá)礦業(yè)租賃港口土地，新建4套塊礦篩分系統(tǒng)，年篩分處理1500萬噸進(jìn)口鐵礦石塊礦，最大處理能力7500噸/小時(shí)項(xiàng)目充分發(fā)揮了上游聯(lián)動(dòng)礦山，下游攜手鋼廠的樞紐作用，以鐵礦石篩分、精選、混配等延長(zhǎng)供應(yīng)鏈綜合服務(wù)體系，切實(shí)將港口資源、樞紐優(yōu)勢(shì)變成高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)濟(jì)流量、產(chǎn)業(yè)增量 。

礦山動(dòng)態(tài)

全國(guó)沿海港口首個(gè)自動(dòng)化鐵礦石密閉篩分項(xiàng)目正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)

日前，日照東港重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目山西建邦日照港進(jìn)口礦石篩分項(xiàng)目正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，這是日照港攜手山西建邦、必和必拓建設(shè)的全國(guó)沿海港口首個(gè)自動(dòng)化鐵礦石密閉篩分項(xiàng)目 項(xiàng)目地點(diǎn)位于石臼街道的日照港石臼港區(qū)東區(qū)，毗鄰礦石流程化堆場(chǎng)，通過皮帶機(jī)與東區(qū)礦石堆場(chǎng)聯(lián)通項(xiàng)目占地35畝，由合資公司山港昌瑞達(dá)礦業(yè)租賃港口土地，新建4套塊礦篩分系統(tǒng)，年篩分處理1500萬噸進(jìn)口鐵礦石塊礦，最大處理能力7500噸/小時(shí)。

爐料

山港昌瑞達(dá)礦業(yè)日照港進(jìn)口鐵礦石粉礦分離密閉堆存項(xiàng)目熱負(fù)荷聯(lián)動(dòng)試車成功

項(xiàng)目建成后，年處理進(jìn)口鐵礦石塊礦達(dá)1500萬噸，成功解決了日照港進(jìn)口鐵礦石塊粉分離難題，提高了塊礦利用價(jià)值，增加了日照港貨物吞吐量，改善了港口運(yùn)輸環(huán)境，鞏固了日照港在全國(guó)乃至全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鐵礦石儲(chǔ)備、加工、中轉(zhuǎn)基地地位 項(xiàng)目建設(shè)期間，中冶長(zhǎng)天公司領(lǐng)導(dǎo)高度重視，多次帶班深入項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)工作，項(xiàng)目經(jīng)理部在業(yè)主和施工單位的緊密配合下，克服項(xiàng)目工期緊、海邊地質(zhì)差、嚴(yán)寒酷暑交替等影響，加班加點(diǎn)確保了項(xiàng)目順利投產(chǎn)，為中冶長(zhǎng)天與山港昌瑞達(dá)礦業(yè)(山東)有限公司后續(xù)合作、互利共贏打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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