Mysteel： 冬儲需求小幅釋放 化工煤價有望止跌企穩(wěn)

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，中國進(jìn)口動力煤3514.5萬噸，月環(huán)比下降2%，同比增長32%；1-10月累計進(jìn)口量3.24億噸，同比增長13%10月進(jìn)口量環(huán)比微降，但全年來看仍是高位 坑口拉運(yùn)稍顯冷清 煤價小幅下跌 價格方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至12月3日陜西Q5500報640-665元/噸，Q5800報680-745元/噸，Q6000報715-830元/噸，Q6100報740-760元/噸、內(nèi)蒙古Q5500報610-650元/噸；Q5000報510-540元/噸；Q4500報440-470元/噸；近日受港口情緒低迷及大集團(tuán)站臺外購價格連續(xù)補(bǔ)降影響，市場看跌情緒增加，部分煤礦銷售情況轉(zhuǎn)弱，加之降雪天氣影響煤炭外運(yùn)，少數(shù)煤礦出貨壓力增加后下調(diào)煤價，多數(shù)煤礦在取暖用煤的支撐下，暫無庫存壓力，坑口煤價以穩(wěn)為主。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤轉(zhuǎn)增 10月成本或顯著提高

綜合測算，9月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價格為0.400元/度，環(huán)比上漲0.001元/度，帶動電力成本環(huán)比窄幅上漲 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價走勢圖（元/度） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 展望10月，預(yù)計動力煤價格窄幅波動為主，外購電價預(yù)計變動有限，整體用電成本預(yù)計平穩(wěn)為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：8月個別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

綜合測算，8月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價格為0.399元/度，環(huán)比下降0.006元/度，帶動電力成本環(huán)比下降近78.44元/噸左右，推動電解鋁加權(quán)成本環(huán)比下降 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價走勢圖（元/度） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 展望9月，預(yù)計動力煤價格窄幅偏弱波動為主，外購電價預(yù)計變動有限，整體用電成本預(yù)計平穩(wěn)為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel成本：山東省時隔41個月再次成為最具成本優(yōu)勢電解鋁省份

從電解鋁各成本區(qū)間產(chǎn)能占比來看，17000-18000元/噸成本區(qū)間及15000-16000元/噸成本區(qū)間的產(chǎn)能占比分布為24.6%及27.9%，是成本占比最高的兩個區(qū)間，說明成本較為集中的兩個地區(qū)的成本差額較大、高低成本區(qū)間維持明顯分化本月電解鋁成本最高及最低省份之間差異環(huán)比顯著擴(kuò)大446元至5697元/噸 6月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 6月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 6月各成本區(qū)間電解鋁產(chǎn)能對比（元/噸，萬噸/年） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 成本預(yù)測 展望2024年7月，電解鋁成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價格高位平穩(wěn)運(yùn)行但月均價預(yù)計環(huán)比仍維持上漲、漲幅收窄；陽極價格降幅有所擴(kuò)大；動力煤價格預(yù)計維持窄幅偏弱運(yùn)行，外購電價有豐水期下降預(yù)期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：5月電解鋁成本提升 價格上漲拉動鋁利潤走擴(kuò)

電解鋁成本最高及最低省份之間差異環(huán)比擴(kuò)大98元至5251元/噸各省份的利潤水平分布基本與上月一致，有明顯電力能源優(yōu)勢或者自備鋁土礦、氧化鋁資源的地區(qū)利潤最高，比如新疆、山東、內(nèi)蒙等，而能源、資源優(yōu)勢并不明顯的地區(qū)利潤水平相對薄弱同時，本月外購電價下降并不明顯，預(yù)計下月西南地區(qū)電解鋁廠成本優(yōu)勢將有所提升受5月鋁價上漲540元/噸影響，全行業(yè)維持完全成本及現(xiàn)金成本的100%理論盈利 5月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5月各成本區(qū)間電解鋁產(chǎn)能對比（元/噸，萬噸/年） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 成本預(yù)測 展望2024年6月，電解鋁成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價格漲幅擴(kuò)大，陽極價格窄幅下降；動力煤價格預(yù)計維持窄幅偏弱運(yùn)行，考慮逐步進(jìn)入豐水期、預(yù)計外購電價降幅擴(kuò)大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：4月鋁冶煉利潤顯著提高 成本窄幅下降

其中，各省份的利潤水平分布基本與上月一致，有明顯電力能源優(yōu)勢或者自備鋁土礦、氧化鋁資源的地區(qū)利潤最高，比如新疆、山東、內(nèi)蒙等，而能源、資源優(yōu)勢并不明顯的地區(qū)利潤水平相對薄弱，但受4月鋁價顯著上漲1035元/噸影響，全行業(yè)再度實(shí)現(xiàn)完全成本及現(xiàn)金成本的100%理論盈利， 4月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 4月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 4月各成本區(qū)間電解鋁產(chǎn)能對比（元/噸，萬噸/年） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 成本預(yù)測 展望2024年5月，電解鋁成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價格顯著上漲，動力煤價格預(yù)計維持窄幅偏弱運(yùn)行，考慮逐步進(jìn)入豐水期、預(yù)計外購電價有所下降，陽極價格窄幅上漲，預(yù)計各項本波動對沖后、電解鋁冶煉成本環(huán)比有所上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為155.79點(diǎn)，環(huán)比上升30.29%【2024年3月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年3月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為155.79點(diǎn)，同比下降3.97%，環(huán)比上升30.29%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，3月雙焦剛需出現(xiàn)小幅下滑，而由于鐵水產(chǎn)量下滑及焦炭價格的下跌，焦企虧損之下，各地焦企紛紛開始限產(chǎn)，市場情緒持續(xù)悲觀，煉焦煤價格呈下跌趨勢；動力煤方面，現(xiàn)階段正處用煤淡季，電廠日耗持續(xù)回落，且整體庫存處于偏高水平，在淡季背景下，終端基本無補(bǔ)庫壓力，加上北港部分煤種再次降價，終端觀望情緒繼續(xù)升溫，整體采購意愿并不強(qiáng)烈，僅維持少量剛需拉運(yùn)，同時主力煤企外購價格連續(xù)下調(diào)，產(chǎn)地市場觀望情緒升溫，礦區(qū)拉煤車減少，整體出貨偏緩，動力煤價格有所回落。

產(chǎn)業(yè)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20231117-1123）

一、樣本趨勢定性分析 本周（20231117-1123）油制、丙烯制、甲醇制、PDH制PP利潤修復(fù)，煤制PP利潤下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：原料價格強(qiáng)勢 成本端支撐聚丙烯走勢偏強(qiáng)

導(dǎo)語：近期丙烷價格持續(xù)高位，帶動丙烯市場走勢強(qiáng)勁，丙烯與聚丙烯市場價差收縮明顯，成本高位支撐下，聚丙烯現(xiàn)貨市場底部支撐穩(wěn)固，走勢向上。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20231103-1109）

一、樣本趨勢定性分析 本周（20231103-1109）油制、煤制、甲醇制、丙烯制PP利潤修復(fù)， PDH制PP利潤下滑供應(yīng)端壓力緩解，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，本周聚丙烯市場小幅偏強(qiáng)。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20230908-0914）

一、樣本趨勢定性分析 本周（20230908-0914）油制、丙烯制、甲醇制、PDH制PP利潤修復(fù)，煤制PP利潤下滑聚丙烯下游需求回暖，疊加成本端強(qiáng)勢，本周市場突破8000關(guān)口，明顯走高主要機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球原油市場下半年將面臨供應(yīng)缺口，對今明兩年需求前景持樂觀態(tài)度，供應(yīng)趨緊預(yù)期給予油市支撐，本周期國際油價沖高。

利潤分析

Mysteel：7月電解鋁成本繼續(xù)下降 主要受電力成本帶動

分成本項來看：電力成本中，隨著高溫逐漸消退，動力煤需求有下降態(tài)勢，預(yù)計動力煤價格難維持上漲趨勢；隨著低成本產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)接近尾聲、預(yù)計外購電價格整體窄幅下降為主；氧化鋁價格預(yù)計維持震蕩上漲趨勢，帶動成本有所上漲；而陽極雖然原材料價格有小幅反彈但價格企穩(wěn)為主綜合來看，預(yù)計8月電解鋁成本平穩(wěn)為主 Mysteel中國電解鋁成本及噸鋁理論利潤（分?。?Mysteel 中國電解鋁成本及噸鋁理論利潤（分省份） Mysteel 中國電解鋁成本及噸鋁理論利潤（分省份） 。

熱點(diǎn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20230714-0720）

下游及貿(mào)易商拉運(yùn)積極性增加，疊加大型外購價上調(diào)，市場信心明顯提振，動力煤價或延續(xù)上行態(tài)勢預(yù)計油制PP利潤小幅修復(fù)，煤制PP利潤小幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進(jìn)行理論成本、利潤監(jiān)測。

利潤分析

[隆眾聚焦]：宏觀利好帶動市場走強(qiáng)，需求乏力壓制聚丙烯價格上行空間

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：動力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 階段性采購需求釋放

【Mysteel動力煤】20日動力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行 市場情緒回暖 產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古鄂爾多斯市場動力煤穩(wěn)中上行區(qū)域內(nèi)大部分煤礦保持正常生產(chǎn)銷售，以落實(shí)長協(xié)合同為主，煤炭供應(yīng)處于正常水平，動力煤市場情緒有所提振，疊加昨日大型煤企外購價格上漲，今日部分煤礦坑口價格上浮約10-20元/噸，煤礦銷售情況良好，預(yù)計短期內(nèi)動力煤市場將持續(xù)穩(wěn)中上行陜西市場動力煤偏強(qiáng)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)大部分煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，其中國有大礦以兌現(xiàn)長協(xié)保供煤為主，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)基本正常，整體供應(yīng)保持寬松狀態(tài)。

盤點(diǎn)

[動力煤日評]：動力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行（20230620）

煤炭 國內(nèi)市場 日評 評論

相關(guān)產(chǎn)品

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20230630-0706）

一、樣本趨勢定性分析 本周（20230630-0706）PDH制PP利潤修復(fù)，油制、煤制、甲醇制、丙烯制PP利潤下滑聚丙烯市場成本支撐增強(qiáng)對沖新產(chǎn)能釋放影響，價格穩(wěn)定。

利潤分析

Mysteel日評：動力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

產(chǎn)地方面，市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行內(nèi)蒙古市場區(qū)域內(nèi)大部分煤礦保持正常生產(chǎn)銷售，以落實(shí)長協(xié)合同為主，煤炭供應(yīng)處于正常水平，隨著近期我國氣溫的逐步攀升，電廠日耗也相應(yīng)升高，庫存較前幾日有較大幅度下降，動力煤市場情緒也有所提振，疊加昨日大型煤企外購價格上漲，今日部分煤礦坑口價格上浮約10-20元/噸，煤礦銷售情況良好，預(yù)計短期內(nèi)動力煤市場將持續(xù)穩(wěn)中上行；陜西市場區(qū)域內(nèi)大部分煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，其中國有大礦以兌現(xiàn)長協(xié)保供煤為主，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)基本正常，整體供應(yīng)保持寬松狀態(tài)。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：動力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 節(jié)前實(shí)際成交一般

進(jìn)口方面，國際市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行上周受海外市場需求低迷，外礦指數(shù)有所下調(diào)4-6美元/噸不等但中國北方市場因部分采購集中釋放，成交價格上調(diào)30元/噸，市場情緒開始回溫，并帶動進(jìn)口市場企穩(wěn)；今日貿(mào)易商3800投標(biāo)到岸價490元/噸，為7月中下旬交貨期 綜上所述，產(chǎn)地整體供應(yīng)量維持正常，隨著氣溫升高，部分下游需求小幅釋放，疊加外購價上調(diào)， 港口貿(mào)易商挺價情緒增加但當(dāng)前成交仍以剛需為主，實(shí)際訂單偏少。

盤點(diǎn)

Mysteel：4月電解鋁成本降幅擴(kuò)大 全行業(yè)理論盈利比重為97%

其中成本最高的河南電解鋁產(chǎn)能成本已降至1.9萬元/噸左右，處于動力煤產(chǎn)地的新疆、內(nèi)蒙地區(qū)電解鋁產(chǎn)能成本優(yōu)勢明顯，其中新疆地區(qū)電解鋁廠噸鋁利潤近4000元隨著風(fēng)力發(fā)電等清潔能源的出力，寧夏青海的利潤也有所擴(kuò)大而隨著煤價、外購電價、陽極價格及氧化鋁價格的下降，前期持續(xù)處于虧損區(qū)間的高成本產(chǎn)能區(qū)域比如河南、重慶、遼寧、貴州、廣西等地，也脫離虧損區(qū)間 4月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 4月鋁價小幅上漲、成本大幅下降，電解鋁盈利水平擴(kuò)大。

熱點(diǎn)分析