Mysteel: 7月電解鋁利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價(jià)上漲雙驅(qū)動(dòng)

化工行業(yè)在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下對(duì)煤炭需求仍有一定支撐，而鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場(chǎng)環(huán)境影響，需求難有顯著增長(zhǎng)整體來(lái)看，需求端對(duì)煤價(jià)底部仍具支撐，但力度有限預(yù)計(jì)8月動(dòng)力煤價(jià)格整體呈窄幅震蕩走勢(shì)，上旬仍有一定上行動(dòng)力，但漲幅趨于溫和；下旬出伏后，在氣溫回落、新能源發(fā)電出力增強(qiáng)以及供需寬松的多重因素作用下，動(dòng)力煤價(jià)或?qū)⒊袎夯芈湮髂系貐^(qū)8月仍處豐水期，外購(gòu)電價(jià)存在進(jìn)一步下降空間綜合判斷，8月國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價(jià)預(yù)計(jì)以穩(wěn)定為主。

熱點(diǎn)分析

【華夏時(shí)報(bào)】降至830元/噸！今年煤價(jià)整體下跌，明年有望回暖

趙麗認(rèn)為，降幅收窄的原因主要是動(dòng)力煤價(jià)格經(jīng)過(guò)持續(xù)下調(diào)后，當(dāng)前市場(chǎng)煤與長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)差收窄，同時(shí)2025年國(guó)家提振經(jīng)濟(jì)的信心是比較充足的，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快，也帶動(dòng)耗煤量增加進(jìn)而對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格起到支撐作用，故2025年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心同比降幅有望進(jìn)一步收窄 不過(guò)，據(jù)張?chǎng)?em class='keyword'>判斷，預(yù)計(jì)明年煤炭市場(chǎng)有望回暖，煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，年內(nèi)波動(dòng)幅度100-150元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel：新疆能否成為全國(guó)煤炭供給發(fā)力點(diǎn)？——基于新疆動(dòng)力煤產(chǎn)量新高的分析及展望

根據(jù) Mysteel動(dòng)力煤團(tuán)隊(duì)周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月以來(lái)，新疆動(dòng)力煤日均產(chǎn)量在不斷提高，尤其是和其他地區(qū)相比，走出了較為獨(dú)立的增產(chǎn)走勢(shì)，是近期產(chǎn)地煤價(jià)震蕩向下的重要原因，引發(fā)市場(chǎng)熱議我國(guó)的動(dòng)力煤供給不僅是均衡價(jià)格機(jī)制反饋以及市場(chǎng)預(yù)期博弈下的表現(xiàn)，還存在政策層面的指揮引導(dǎo)探究本次新疆日產(chǎn)新高背后的形成機(jī)制，做出以下判斷：根本原因是規(guī)劃產(chǎn)能的釋放，直接原因是迎峰度冬時(shí)期表外產(chǎn)能釋放的政策許可，以及價(jià)格整體回升和供給方式多樣化都給疆煤增產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)能。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2月月評(píng) 減產(chǎn)落地需求改善 精廢價(jià)差大幅收窄 3月鋁價(jià)重心有望上移

下游終端企業(yè)經(jīng)過(guò)前一輪補(bǔ)貨后，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般 本月后期，云南繼去年二輪限電降負(fù)荷后，開(kāi)啟第三輪限電減產(chǎn)，持貨商挺價(jià)惜售下游終端訂單逐漸恢復(fù)中，但仍然未達(dá)到節(jié)前預(yù)期，接貨方逢低謹(jǐn)慎接貨，市場(chǎng)整體成交一般 Mysteel 綜合 2023年2月整體的供應(yīng)、需求、社會(huì)庫(kù)存及廠庫(kù)等情況，判斷2月理論供應(yīng)過(guò)剩17.9萬(wàn)噸 原材料價(jià)格變動(dòng)分析 電解鋁主要原材料方面，2月份氧化鋁價(jià)格先漲后企穩(wěn)但難以對(duì)沖動(dòng)力煤價(jià)格、陽(yáng)極價(jià)格的跌幅，外購(gòu)電成本波動(dòng)有限，預(yù)計(jì)電解鋁成本整體下降，而3月成本預(yù)計(jì)維持環(huán)比下降態(tài)勢(shì)但降幅收窄，詳情如下： 動(dòng)力煤方面，回顧2月，動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

煤炭三季報(bào)盤(pán)點(diǎn)：10家公司凈利潤(rùn)同比翻倍

從用途來(lái)看，煤炭主要分為動(dòng)力煤和焦煤動(dòng)力煤指用于作為動(dòng)力原料的煤炭，下游主要包括火電、供熱、建材、化工和煉鋼，分別占動(dòng)力煤消費(fèi)總量約61%、9%、9%、6%和5%；而煉焦煤主要用于煉制焦炭，焦炭下游主要以鋼鐵為主 山西證券分析師楊立宏等10月8日發(fā)布的研報(bào)指出，根據(jù)三季度價(jià)格走勢(shì)判斷，前三季度動(dòng)力煤和焦煤價(jià)格均有改善，三季度單季動(dòng)力煤和焦煤走勢(shì)有所分化，未來(lái)煤炭股仍具備比較大的修復(fù)空間。

聚焦

【陜西煤炭運(yùn)銷(xiāo)公司】預(yù)計(jì)節(jié)前動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行

問(wèn)：榆陽(yáng)區(qū)域現(xiàn)在價(jià)格上漲的礦還多嗎？ 答：榆陽(yáng)區(qū)目前也是趨穩(wěn)運(yùn)行，活躍礦區(qū)只占少數(shù)，價(jià)格調(diào)整礦區(qū)較少，走勢(shì)不太明朗整體情況處于不溫不火的狀態(tài) 問(wèn)：那您對(duì)后期春節(jié)前動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)如何判斷呢？ 答：預(yù)計(jì)煤價(jià)下周開(kāi)始回落，春節(jié)前，將維持下跌趨勢(shì)，年后需關(guān)注國(guó)家政策變動(dòng)（保供結(jié)束）、疫情控制情況、以及印尼煤進(jìn)口持續(xù)性的變動(dòng) （以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，與公司無(wú)關(guān)） 。

動(dòng)力煤

煤炭板塊現(xiàn)分化：雙焦強(qiáng)勢(shì)攀高，動(dòng)力煤高位承壓

新華財(cái)經(jīng)北京7月28日電（吳鄭思）國(guó)內(nèi)煤炭板塊28日走勢(shì)分化：焦炭大漲近3%，逼近前期高點(diǎn)；焦煤收漲逾2%，盤(pán)中再創(chuàng)上市以來(lái)新高但動(dòng)力煤則明顯承壓，近月主力僅小幅收高不足0.4%，遠(yuǎn)月合約則更是不同程度收跌 雖然眼下無(wú)論動(dòng)力煤還是雙焦都面臨著供求偏緊的現(xiàn)狀，但市場(chǎng)對(duì)不同品種政策預(yù)期的不同，則導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)煤炭板塊不同的判斷 從焦煤和焦炭層面看，煤礦產(chǎn)能釋放不及預(yù)期、優(yōu)質(zhì)焦煤緊缺等困擾焦煤供應(yīng)的問(wèn)題依舊。

爐料

動(dòng)力煤期權(quán)運(yùn)行現(xiàn)狀及策略展望

2020年6月30日—2021年6月下旬，近1年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，動(dòng)力煤期權(quán)成交量PCR指標(biāo)均值為1.02，持倉(cāng)量PCR指標(biāo)均值為1.33其中，成交量PCR與動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)相關(guān)性為0.63，持倉(cāng)量PCR與動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)相關(guān)性為0.78從持倉(cāng)量PCR指標(biāo)與動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)的走勢(shì)不難看出，二者具有較強(qiáng)的正相關(guān)性這進(jìn)一步說(shuō)明，投資者可將持倉(cāng)量的PCR指標(biāo)作為動(dòng)力煤價(jià)格方向判斷的參考指標(biāo)。

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產(chǎn)業(yè)人士：推動(dòng)礦產(chǎn)品價(jià)格回歸合理區(qū)間

因此，她判斷有色金屬或?qū)⒆叱觥扒案吆蟮停呶徽袷帯钡?em class='keyword'>走勢(shì) 煤炭市場(chǎng)方面，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)網(wǎng)研究部副總經(jīng)理高寧寧表示，短期來(lái)看，我國(guó)煤炭消費(fèi)增速將逐步放緩，供應(yīng)增量空間有限，低庫(kù)存周期等因素將支撐動(dòng)力煤、冶金煤價(jià)格維持在合理區(qū)間中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前國(guó)外輸入性通脹對(duì)大宗商品的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，煤炭作為基礎(chǔ)性能源，全球“大放水”勢(shì)必將對(duì)我國(guó)煤炭中長(zhǎng)期價(jià)格中樞產(chǎn)生一定影響，但隨著國(guó)內(nèi)政策合理引導(dǎo)，影響在逐步減弱。

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專訪中國(guó)銀行行長(zhǎng)劉金：中國(guó)金融體系能夠抵御并化解潛在外部風(fēng)險(xiǎn)

一是經(jīng)濟(jì)和金融背離風(fēng)險(xiǎn)他指出，年內(nèi)全球主要經(jīng)濟(jì)體股市普遍上漲，原油、銅、鐵礦石、動(dòng)力煤等大宗商品價(jià)格明顯上揚(yáng)在全球經(jīng)濟(jì)尚未走出疫情沖擊背景下，全球金融市場(chǎng)呈現(xiàn)非理性繁榮，未來(lái)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大 二是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；瘯r(shí)點(diǎn)誤判風(fēng)險(xiǎn)他表示，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，4月CPI同比增長(zhǎng)4.2%，創(chuàng)2008年9月以來(lái)最大增幅隨著通脹快速且持續(xù)超過(guò)2%目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于貨幣政策走勢(shì)和縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的時(shí)點(diǎn)判斷將出現(xiàn)分歧，或引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期調(diào)整，加大市場(chǎng)波動(dòng)。

聚焦

市場(chǎng)觀望情緒升溫 煤價(jià)上漲暫時(shí)受阻

目前，動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)情況出現(xiàn)內(nèi)外雙弱，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)地?zé)o明顯增產(chǎn)計(jì)劃，進(jìn)口煤海外供應(yīng)補(bǔ)充受阻正趕上四月份電廠機(jī)組檢修，日耗下降，到港船減少；而大秦線檢修，每日發(fā)運(yùn)量由125萬(wàn)噸降至105萬(wàn)噸，也縮減了部分流向環(huán)渤海港口的供應(yīng)，因此，市場(chǎng)出現(xiàn)供需雙弱走勢(shì)檢修展開(kāi)后，加速了庫(kù)存由北向南的轉(zhuǎn)移，環(huán)渤海港口庫(kù)存隨之下降下游需求暫時(shí)性增速放緩，并未造成市場(chǎng)恐慌和煤價(jià)大跌；業(yè)內(nèi)人士判斷，夏季到來(lái)之前的五六月份，電廠仍有集中補(bǔ)庫(kù)需求，部分貿(mào)易商仍在積極囤貨。

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動(dòng)力煤暫難深跌

中期來(lái)看，供應(yīng)端的彈性明顯小于需求端，需求端的邊際變化決定了未來(lái)煤價(jià)的上方空間1月和2月，市場(chǎng)預(yù)期需求出現(xiàn)邊際回落，現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)有望放緩,但不能據(jù)此判斷會(huì)出現(xiàn)深跌 總之，短期來(lái)看，在寒冷天氣導(dǎo)致居民用電居高難下、出口趕工帶來(lái)的工業(yè)用電需求支撐下，電廠的動(dòng)力煤日耗保持一定的韌性，煤價(jià)還是很難深跌的動(dòng)力煤中期走勢(shì)很大程度上取決于春節(jié)期間下游庫(kù)存的累積情況

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