Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅動

化工行業(yè)在利潤驅動下對煤炭需求仍有一定支撐，而鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有顯著增長整體來看，需求端對煤價底部仍具支撐，但力度有限預計8月動力煤價格整體呈窄幅震蕩走勢，上旬仍有一定上行動力，但漲幅趨于溫和；下旬出伏后，在氣溫回落、新能源發(fā)電出力增強以及供需寬松的多重因素作用下，動力煤價或將承壓回落西南地區(qū)8月仍處豐水期，外購電價存在進一步下降空間綜合判斷，8月國內電解鋁企業(yè)綜合電價預計以穩(wěn)定為主。

熱點分析

【華夏時報】降至830元/噸！今年煤價整體下跌，明年有望回暖

趙麗認為，降幅收窄的原因主要是動力煤價格經過持續(xù)下調后，當前市場煤與長協(xié)煤價差收窄，同時2025年國家提振經濟的信心是比較充足的，經濟復蘇有望加快，也帶動耗煤量增加進而對動力煤價格起到支撐作用，故2025年國內動力煤價格重心同比降幅有望進一步收窄 不過，據張雯雯判斷，預計明年煤炭市場有望回暖，煤價或將呈現(xiàn)震蕩上行走勢，年內波動幅度100-150元/噸。

媒體報道

Mysteel：新疆能否成為全國煤炭供給發(fā)力點？——基于新疆動力煤產量新高的分析及展望

根據 Mysteel動力煤團隊周度調研數據顯示，9月以來，新疆動力煤日均產量在不斷提高，尤其是和其他地區(qū)相比，走出了較為獨立的增產走勢，是近期產地煤價震蕩向下的重要原因，引發(fā)市場熱議我國的動力煤供給不僅是均衡價格機制反饋以及市場預期博弈下的表現(xiàn)，還存在政策層面的指揮引導探究本次新疆日產新高背后的形成機制，做出以下判斷：根本原因是規(guī)劃產能的釋放，直接原因是迎峰度冬時期表外產能釋放的政策許可，以及價格整體回升和供給方式多樣化都給疆煤增產帶來動能。

煤焦熱點

Mysteel：2月月評 減產落地需求改善 精廢價差大幅收窄 3月鋁價重心有望上移

下游終端企業(yè)經過前一輪補貨后，買漲不買跌，市場需求表現(xiàn)一般 本月后期，云南繼去年二輪限電降負荷后，開啟第三輪限電減產，持貨商挺價惜售下游終端訂單逐漸恢復中，但仍然未達到節(jié)前預期，接貨方逢低謹慎接貨，市場整體成交一般 Mysteel 綜合 2023年2月整體的供應、需求、社會庫存及廠庫等情況，判斷2月理論供應過剩17.9萬噸 原材料價格變動分析 電解鋁主要原材料方面，2月份氧化鋁價格先漲后企穩(wěn)但難以對沖動力煤價格、陽極價格的跌幅，外購電成本波動有限，預計電解鋁成本整體下降，而3月成本預計維持環(huán)比下降態(tài)勢但降幅收窄，詳情如下： 動力煤方面，回顧2月，動力煤市場呈現(xiàn)“V”型走勢。

熱點分析

煤炭三季報盤點：10家公司凈利潤同比翻倍

從用途來看，煤炭主要分為動力煤和焦煤動力煤指用于作為動力原料的煤炭，下游主要包括火電、供熱、建材、化工和煉鋼，分別占動力煤消費總量約61%、9%、9%、6%和5%；而煉焦煤主要用于煉制焦炭，焦炭下游主要以鋼鐵為主 山西證券分析師楊立宏等10月8日發(fā)布的研報指出，根據三季度價格走勢判斷，前三季度動力煤和焦煤價格均有改善，三季度單季動力煤和焦煤走勢有所分化，未來煤炭股仍具備比較大的修復空間。

聚焦

【陜西煤炭運銷公司】預計節(jié)前動力煤市場價格偏弱運行

問：榆陽區(qū)域現(xiàn)在價格上漲的礦還多嗎？ 答：榆陽區(qū)目前也是趨穩(wěn)運行，活躍礦區(qū)只占少數，價格調整礦區(qū)較少，走勢不太明朗整體情況處于不溫不火的狀態(tài) 問：那您對后期春節(jié)前動力煤市場價格走勢如何判斷呢？ 答：預計煤價下周開始回落，春節(jié)前，將維持下跌趨勢，年后需關注國家政策變動（保供結束）、疫情控制情況、以及印尼煤進口持續(xù)性的變動 （以上僅代表個人觀點，與公司無關） 。

動力煤

煤炭板塊現(xiàn)分化：雙焦強勢攀高，動力煤高位承壓

新華財經北京7月28日電（吳鄭思）國內煤炭板塊28日走勢分化：焦炭大漲近3%，逼近前期高點；焦煤收漲逾2%，盤中再創(chuàng)上市以來新高但動力煤則明顯承壓，近月主力僅小幅收高不足0.4%，遠月合約則更是不同程度收跌 雖然眼下無論動力煤還是雙焦都面臨著供求偏緊的現(xiàn)狀，但市場對不同品種政策預期的不同，則導致了機構煤炭板塊不同的判斷 從焦煤和焦炭層面看，煤礦產能釋放不及預期、優(yōu)質焦煤緊缺等困擾焦煤供應的問題依舊。

爐料

動力煤期權運行現(xiàn)狀及策略展望

2020年6月30日—2021年6月下旬，近1年的統(tǒng)計數據顯示，動力煤期權成交量PCR指標均值為1.02，持倉量PCR指標均值為1.33其中，成交量PCR與動力煤價格指數相關性為0.63，持倉量PCR與動力煤價格指數相關性為0.78從持倉量PCR指標與動力煤價格指數的走勢不難看出，二者具有較強的正相關性這進一步說明，投資者可將持倉量的PCR指標作為動力煤價格方向判斷的參考指標。

爐料

產業(yè)人士：推動礦產品價格回歸合理區(qū)間

因此，她判斷有色金屬或將走出“前高后低，高位振蕩”的走勢 煤炭市場方面，中國煤炭工業(yè)協(xié)會市場網研究部副總經理高寧寧表示，短期來看，我國煤炭消費增速將逐步放緩，供應增量空間有限，低庫存周期等因素將支撐動力煤、冶金煤價格維持在合理區(qū)間中長期來看，當前國外輸入性通脹對大宗商品的影響已經顯現(xiàn)，煤炭作為基礎性能源，全球“大放水”勢必將對我國煤炭中長期價格中樞產生一定影響，但隨著國內政策合理引導，影響在逐步減弱。

爐料

專訪中國銀行行長劉金：中國金融體系能夠抵御并化解潛在外部風險

一是經濟和金融背離風險他指出，年內全球主要經濟體股市普遍上漲，原油、銅、鐵礦石、動力煤等大宗商品價格明顯上揚在全球經濟尚未走出疫情沖擊背景下，全球金融市場呈現(xiàn)非理性繁榮，未來調整風險加大 二是美聯(lián)儲貨幣政策正常化時點誤判風險他表示，目前美國經濟復蘇加快，4月CPI同比增長4.2%，創(chuàng)2008年9月以來最大增幅隨著通脹快速且持續(xù)超過2%目標水平，美聯(lián)儲內部對于貨幣政策走勢和縮減資產購買計劃的時點判斷將出現(xiàn)分歧，或引發(fā)市場預期調整，加大市場波動。

聚焦

市場觀望情緒升溫 煤價上漲暫時受阻

目前，動力煤市場供應情況出現(xiàn)內外雙弱，國內主產地無明顯增產計劃，進口煤海外供應補充受阻正趕上四月份電廠機組檢修，日耗下降，到港船減少；而大秦線檢修，每日發(fā)運量由125萬噸降至105萬噸，也縮減了部分流向環(huán)渤海港口的供應，因此，市場出現(xiàn)供需雙弱走勢檢修展開后，加速了庫存由北向南的轉移，環(huán)渤海港口庫存隨之下降下游需求暫時性增速放緩，并未造成市場恐慌和煤價大跌；業(yè)內人士判斷，夏季到來之前的五六月份，電廠仍有集中補庫需求，部分貿易商仍在積極囤貨。

爐料

動力煤暫難深跌

中期來看，供應端的彈性明顯小于需求端，需求端的邊際變化決定了未來煤價的上方空間1月和2月，市場預期需求出現(xiàn)邊際回落，現(xiàn)貨價格漲勢有望放緩,但不能據此判斷會出現(xiàn)深跌 總之，短期來看，在寒冷天氣導致居民用電居高難下、出口趕工帶來的工業(yè)用電需求支撐下，電廠的動力煤日耗保持一定的韌性，煤價還是很難深跌的動力煤中期走勢很大程度上取決于春節(jié)期間下游庫存的累積情況

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