Mysteel月報(bào)：4月動(dòng)力煤市場煤價(jià)或區(qū)間震蕩運(yùn)行

港口高庫存對(duì)動(dòng)力煤市場影響顯著，嚴(yán)重壓制價(jià)格反彈，市場供大于求格局凸顯，貿(mào)易商出貨困難，即便后期隨著工業(yè)復(fù)蘇非電耗煤量有所提升，但短期內(nèi)庫存壓力仍將制約動(dòng)力煤市場走向 五、進(jìn)口煤及海運(yùn)市場 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月進(jìn)口動(dòng)力煤總量為5481.9萬噸，而去年同期進(jìn)口量為5489.4萬噸，同比微降0.14%；從數(shù)據(jù)來看，年初進(jìn)口量依然處于歷史較高水平，但增速已顯現(xiàn)放緩態(tài)勢。

月評(píng)

[隆眾聚焦]：成本與供需的博弈 乙二醇延續(xù)弱勢格局

熱點(diǎn)聚焦

【凱華新能源】預(yù)計(jì)節(jié)后焦炭市場價(jià)格繼續(xù)下探

受訪人信息：七臺(tái)河市凱華新能源有限公司 總經(jīng)理 李琳 客戶觀點(diǎn)： 后期的焦炭和鋼材市場還會(huì)繼續(xù)下探，春節(jié)前的焦炭市場可能應(yīng)該還有一至兩輪降幅，還是以50元的幅度試探下行前期小部分焦化廠的減產(chǎn)行為會(huì)蔓延，改變目前焦炭市場庫存現(xiàn)狀逐步形成緊張局面，變成焦炭價(jià)格反彈的動(dòng)力節(jié)前節(jié)后焦化廠試圖拉高焦炭價(jià)格和鋼廠要求降價(jià)的博弈會(huì)持續(xù)，隨著今年動(dòng)力煤長協(xié)價(jià)格的降價(jià)出臺(tái)，焦煤價(jià)格降價(jià)也是定局，進(jìn)一步推低焦煤現(xiàn)貨價(jià)格。

焦炭

Mysteel：2024年11月份中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

需求端隨著全國氣溫繼續(xù)回落，民用電負(fù)荷增多，電廠日耗提升速度加快，但電廠自身庫存尚可應(yīng)對(duì)，預(yù)計(jì)對(duì)市場煤需求提升有限非電水泥企業(yè)下月多錯(cuò)峰停窯減產(chǎn)，化工企業(yè)繼續(xù)保持逢低采買，市場原料煤采購或有減量整體來看，12月動(dòng)力煤市場供需均有小幅下降，且當(dāng)前中下游庫存高企，市場供需仍寬松，后續(xù)價(jià)格反彈動(dòng)力偏弱，預(yù)計(jì)12月煤價(jià)將窄幅向下運(yùn)行，總體幅度在10-20元/噸，后期仍需持續(xù)關(guān)注煤礦開工情況及終端存耗變化 。

成本分析

Mysteel月報(bào)：12月蘭炭利空因素增加 價(jià)格或有下跌風(fēng)險(xiǎn)

展望12月，國內(nèi)煤礦供應(yīng)或有小幅收縮預(yù)期，市場原料煤采購或有減量，考慮市場中下游煤礦庫存高位，市場供需仍寬松，后期動(dòng)力煤價(jià)格反彈動(dòng)力不足，價(jià)格或?qū)⒄蛳逻\(yùn)行 二、蘭炭開工庫存情況 11月疆內(nèi)蘭炭市場供大于求，疆外小料、焦面市場供大于求，中料市場供需緊平衡。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：12月動(dòng)力煤去庫乏力 煤價(jià)延續(xù)弱勢震蕩

需求端隨著全國氣溫繼續(xù)回落，民用電負(fù)荷增多，電廠日耗提升速度加快，但電廠自身庫存尚可應(yīng)對(duì)，預(yù)計(jì)對(duì)市場煤需求提升有限非電水泥企業(yè)下月多錯(cuò)峰停窯減產(chǎn)，化工企業(yè)繼續(xù)保持逢低采買，市場原料煤采購或有減量整體來看，12月動(dòng)力煤市場供需均有小幅下降，且當(dāng)前中下游庫存高企，市場供需仍寬松，后續(xù)價(jià)格反彈動(dòng)力偏弱，預(yù)計(jì)12月煤價(jià)將窄幅向下運(yùn)行，總體幅度在10-20元/噸，后期仍需持續(xù)關(guān)注煤礦開工情況及終端存耗變化。

月評(píng)

中信證券：預(yù)計(jì)煤價(jià)或以穩(wěn)為主，板塊短期或進(jìn)入新一輪反彈

中信證券研報(bào)指出，2024Q3動(dòng)力煤價(jià)格略有波動(dòng)，焦煤季度長協(xié)價(jià)在9月份出現(xiàn)下調(diào)，煤價(jià)弱穩(wěn)的背景下，煤炭公司業(yè)績分化，但部分權(quán)重公司業(yè)績超預(yù)期，帶動(dòng)Q3板塊整體業(yè)績環(huán)比改善展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策預(yù)期下，預(yù)計(jì)煤價(jià)或以穩(wěn)為主，疊加政策因素或推動(dòng)紅利風(fēng)格進(jìn)一步演繹，板塊短期或進(jìn)入新一輪反彈

原料

Mysteel月報(bào)：10月全國動(dòng)力煤價(jià)格或震蕩運(yùn)行

即使受需求拉動(dòng)，煤價(jià)上漲持續(xù)時(shí)間也非常短，漲幅也不會(huì)太大，屬于波動(dòng)式反彈；非電方面，水泥行業(yè)整體需求恢復(fù)不及預(yù)期，局部停工項(xiàng)目增多且新舊項(xiàng)目銜接不緊湊，下游需求不及往年且降幅較前期有所擴(kuò)大化工行業(yè)節(jié)前少量提庫后拉運(yùn)仍維持常態(tài)，難以對(duì)市場形成支撐；整體來看，雖然近期煤炭價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，但動(dòng)力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補(bǔ)充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)10月動(dòng)力煤市場或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，上下空間有限，后期重點(diǎn)關(guān)注港口市場變化及非電需求釋放情況情況。

月評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤市場價(jià)格漲跌互現(xiàn) 節(jié)后市場或?qū)⑷杂猩蠞q空間

但近日中央接連宣布多項(xiàng)政策，包括降準(zhǔn)、降低存量房貸利率等，進(jìn)一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在報(bào)告中表示預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月將出臺(tái)更多財(cái)政支持政策，用于住房和社會(huì)福利支出，此政策有利于促進(jìn)投資和消費(fèi)，提振市場信心另外國內(nèi)股市、期市價(jià)格也出現(xiàn)反彈在利好政策推動(dòng)下，10月份非電行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格保持謹(jǐn)慎樂觀，或?qū)γ禾坎少徯枨蟠娓纳?綜上，后期動(dòng)力煤市場仍有上漲利好因素，應(yīng)時(shí)刻關(guān)注整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及下游庫存情況。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場價(jià)格雖有小漲 但后期支撐不足

動(dòng)力煤價(jià)格近期穩(wěn)中小漲，終于迎來了反彈個(gè)別煤礦周環(huán)比最高漲幅40元/噸此次的價(jià)格上漲有幾個(gè)利好因素：首先因國慶假期和大秦線即將來臨，下游各企業(yè)開始紛紛補(bǔ)庫其次部分電廠表示已經(jīng)提前開始啟動(dòng)冬儲(chǔ)計(jì)劃，市場也即將迎來“用煤旺季”的景象但隨著下游補(bǔ)庫基本完成，后期支撐條件不存，價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩下行 產(chǎn)地方面，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，部分煤礦因倒面、完成月度產(chǎn)銷任務(wù)短期停產(chǎn)，疊加近期產(chǎn)地安全檢查頻繁，市場煤供應(yīng)稍有收縮。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨焦炭2024年前期回顧及后市展望

而伴隨著下游的回暖，焦炭市場需求也將逐步好轉(zhuǎn)，同時(shí)焦炭價(jià)格逐步處于近年來的低位，部分配煤價(jià)格已接近動(dòng)力煤價(jià)格，下跌空間不大，后期隨著傳統(tǒng)鋼材旺季的到來，雙焦市場情緒即將迎來好轉(zhuǎn)，焦炭或會(huì)在傳統(tǒng)旺季價(jià)格迎來反彈

Mysteel參考

Mysteel：動(dòng)力煤市場旺季不旺 后期市場價(jià)格何時(shí)回彈

近期動(dòng)力煤市場整體偏弱運(yùn)行，在產(chǎn)地穩(wěn)定供應(yīng)及終端庫存持續(xù)保持中高位的背景下，市場呈現(xiàn)旺季不旺的特點(diǎn)部分貿(mào)易商對(duì)后期走勢出現(xiàn)分化看法，短期內(nèi)市場后續(xù)是否還有機(jī)會(huì)反彈，下面就當(dāng)前市場展開分析 產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙區(qū)域上月底完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修的煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)將恢復(fù)至正常水平，坑口銷售維持常態(tài)化，個(gè)別煤礦根據(jù)自身實(shí)際銷售情況上下窄幅調(diào)整價(jià)格陜西區(qū)域僅個(gè)別煤礦因檢修、倒面等原因停產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，目前市場延續(xù)僵持狀態(tài)，個(gè)別煤礦小幅上下調(diào)整價(jià)格10元/噸以刺激銷售。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：高溫天氣背景下無煙煤價(jià)格走勢分析

電力是無煙煤最主要的用途，主產(chǎn)地安全檢查力度仍較大，部分地方煤礦存在安全生產(chǎn)及井下工作面調(diào)整等現(xiàn)象，無煙煤礦開工率下滑，整體供應(yīng)量維持低位水平國有煤礦以兌現(xiàn)長協(xié)發(fā)運(yùn)及內(nèi)部供應(yīng)為主，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)基本正常港口動(dòng)力煤延續(xù)一周維持穩(wěn)定，后期如高溫天氣延續(xù)，無煙沫煤價(jià)格有望迎來小幅反彈 冶金是無煙煤最重要的用途，無煙噴吹煤方面，近期受焦炭第二輪跌價(jià)落地及無煙塊煤下跌影響，無煙噴吹煤價(jià)格跌幅約為50元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：江內(nèi)港口動(dòng)力煤庫存持續(xù)上升 周環(huán)比增長60.1萬噸

多數(shù)港口增量是由于周邊電廠因氣溫上升，為“迎峰度夏”用煤高峰期做儲(chǔ)備，開始在港口囤貨，導(dǎo)致港口庫存有所增加剩余港口庫存波動(dòng)均屬于正常波動(dòng)平進(jìn)平出，整體來看江內(nèi)港口動(dòng)力煤調(diào)出不佳，仍以增庫為主 江內(nèi)貿(mào)易商A：上周價(jià)格上調(diào)速度較快，貿(mào)易商捂貨惜售情緒較強(qiáng)，動(dòng)力煤價(jià)格雖然有所反彈，但下游并未出現(xiàn)大量的實(shí)際需求，補(bǔ)空單的需求對(duì)價(jià)格的支撐難以持續(xù)感覺市場很難持續(xù)上行，對(duì)后期發(fā)展未抱有較大期待。

日評(píng)

【橫山朱家峁礦】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場或有所下行

受訪人信息：陜西中太能源投資有限公司朱家峁煤礦 銷售部經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：2023年冬季氣溫低，本該是動(dòng)力煤市場行情好的時(shí)候，也一直期待著煤價(jià)能有反彈的那天，可是一整年結(jié)束了，煤價(jià)并沒有什么起色，旺季的時(shí)候都沒有旺起來2024年煤價(jià)還是弱勢下行的，最近新一年的寒潮來襲，南方多地氣溫創(chuàng)今冬以來新低，但是下游的補(bǔ)庫采購還是很不積極，也就是說寒潮影響是短暫有限的，后期也不太看好；春節(jié)期間，供應(yīng)端民營礦停產(chǎn)減產(chǎn)，下游工廠很多也放假了，工業(yè)用電需求將減弱，終端耗煤預(yù)計(jì)也沒有新的起色，也就不會(huì)有大規(guī)模集中補(bǔ)庫的需求。

動(dòng)力煤

Mysteel年報(bào)：2023年東北熱軋板卷市場回顧與2024年展望

概述：時(shí)至年末，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來看，現(xiàn)在已經(jīng)步入了冬儲(chǔ)時(shí)節(jié)但目前來看，市場對(duì)于冬儲(chǔ)的熱情并不高漲；價(jià)格面，自10月底以來價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，價(jià)格高位，疊加近期原料端依舊強(qiáng)勢，貿(mào)易商對(duì)后期價(jià)格并沒有信心，今年暫無冬儲(chǔ)的打算成交面，東北地區(qū)進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游終端處于半停滯狀態(tài)，成交難以放量近期鋼材自11月以來呈現(xiàn)淡季反彈的趨勢，但全年鋼價(jià)重心仍震蕩下移，那2024年價(jià)格將如何運(yùn)行？下邊筆者從這幾個(gè)方面進(jìn)行分析： 一、2023年市場回顧 （一）2023年市場價(jià)格重心下移 第一季度：1月份受到市場強(qiáng)預(yù)期的影響，價(jià)格整體趨強(qiáng)調(diào)整，價(jià)格最高點(diǎn)為4150元/噸，較低點(diǎn)相差190元/噸；2月初鋼材價(jià)格的走弱，主要圍繞著宏觀預(yù)期打壓，以及動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌帶動(dòng)煤炭板塊走弱，造成的成本端的松動(dòng)，引發(fā)的一波調(diào)整，但隨著宏觀情緒階段釋放之后，原料價(jià)格企穩(wěn)回升，悲觀情緒有所緩解；3月初，東北天氣逐步回暖，下游開工逐步增加，需求持續(xù)放量，對(duì)市場形成強(qiáng)勢帶動(dòng)，價(jià)格不斷上漲；但隨著進(jìn)入三月中下旬，工地多數(shù)已經(jīng)處于開工狀態(tài)，后續(xù)新增開工項(xiàng)目較少，需求增量有限，對(duì)市場支撐力度不足。

主編視角

Mysteel：長治市場煉焦煤競拍漲幅明顯

受利潤影響，焦企開工略有下滑，焦企雖然仍實(shí)行低庫存策略，但18日焦炭第一輪提漲全面落地，且市場仍有第二輪提漲預(yù)期，疊加傳統(tǒng)的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫時(shí)間節(jié)點(diǎn)，采購相對(duì)積極鋼廠端，17日調(diào)研數(shù)據(jù)247家日均鐵水產(chǎn)量235.47萬噸，環(huán)比下降3.25萬噸，同比增加10.61萬噸雖然有所減少，但對(duì)比往年數(shù)據(jù)仍處高位，疊加下游鋼廠成材價(jià)格反彈，利潤有所修復(fù)，對(duì)原料需求較好 綜合來看，近期長治煉焦煤競拍價(jià)格漲幅明顯，當(dāng)前市場看漲情緒濃厚，或?qū)?dòng)礦方報(bào)價(jià)上行，后期需關(guān)注煤焦價(jià)格走勢及動(dòng)力煤行情變化對(duì)煉焦配煤的影響。

日評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤市場情緒修復(fù) 坑口煤價(jià)止跌轉(zhuǎn)漲

本周動(dòng)力煤市場觸底反彈，受冷空氣持續(xù)加強(qiáng)影響，居民取暖用煤需求釋放增加，下游詢貨熱度較前期略有提升，隨著冬儲(chǔ)預(yù)期再次提振，貿(mào)易商挺價(jià)惜售意愿漸強(qiáng)，港口報(bào)價(jià)止跌轉(zhuǎn)漲，坑口市場情緒隨之帶動(dòng)，部分煤礦銷售略有好轉(zhuǎn)，冬儲(chǔ)行情逐步顯現(xiàn)，后期市場走勢如何？本文將對(duì)周度動(dòng)力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率94.2%，周環(huán)比降0.1%，區(qū)域內(nèi)個(gè)別民營礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)略有增加，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：華東區(qū)域動(dòng)力煤淡季特征明顯 港口快速累庫

綜上所述，華東區(qū)域動(dòng)力煤庫存攀升，個(gè)別港口高庫存面臨疏港壓力現(xiàn)階段市場交投氛圍較為冷清，目前貿(mào)易商對(duì)后期價(jià)格分歧較大，部分貿(mào)易商認(rèn)為本周多地開始大幅度降溫對(duì)后市煤價(jià)有一定的支撐作用，且在發(fā)運(yùn)到掛情況下已經(jīng)暫停報(bào)價(jià)；也有部分貿(mào)易商認(rèn)為煤價(jià)基于當(dāng)前港口高庫存的情況下反彈機(jī)會(huì)較小，對(duì)后市持悲觀心態(tài)，出貨意愿較強(qiáng)報(bào)價(jià)逐漸走低后期需持續(xù)關(guān)注天氣影響及港口實(shí)際情況情況，預(yù)計(jì)煤價(jià)短期內(nèi)仍將偏穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

中信證券：預(yù)計(jì)煤價(jià)仍震蕩向上

中信證券研報(bào)指出，2023Q3中后期煤價(jià)顯著反彈，但動(dòng)力煤市場均價(jià)、焦煤季度長協(xié)價(jià)環(huán)比仍下降，因此煤炭公司利潤因銷售結(jié)構(gòu)的差異分化明顯Q3板塊整體業(yè)績環(huán)比降幅有限，報(bào)表表現(xiàn)符合我們預(yù)期，經(jīng)營性現(xiàn)金流也環(huán)比改善，景氣依然維持高位展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策的催化下，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍震蕩向上，煤炭龍頭公司低估值、分紅等價(jià)值吸引力仍在，利好板塊反彈

爐料