Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢

概述：2025年上半年動(dòng)力煤市場受高供應(yīng)、弱需求、高庫存三重壓力影響下，價(jià)格從年初高位持續(xù)下行，二季度創(chuàng)近五年新低。

月評

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢

而目前外礦供應(yīng)低卡貨盤減少，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺， 進(jìn)口貿(mào)易商拿貨成本較電廠投標(biāo)價(jià)仍倒掛5-10元/噸左右，采購積極性有所下降 整體來看，由于國內(nèi)煤價(jià)表現(xiàn)偏弱，上半年一度出現(xiàn)煤炭進(jìn)口利潤倒掛的情形，不過持續(xù)時(shí)間較短，并未顯著影響外煤進(jìn)口，但若下半年國內(nèi)動(dòng)力煤供需格局走差，則需謹(jǐn)慎關(guān)注內(nèi)外煤炭價(jià)差走勢，警惕進(jìn)口煤縮量。

月評

基本面看下半年動(dòng)力煤依舊維持偏強(qiáng)走勢

今年上半年煤源一直緊張，首先2020年的庫存底子薄弱，其次今年的需求太好，供應(yīng)緊張并不能彌補(bǔ)需求加之進(jìn)口煤大幅萎縮，遠(yuǎn)低于去年的水平7/1之后產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)恢復(fù)依舊緩慢雖然月下旬增量較月初小幅提升，但增量不大，難以緩解目前用煤緊張局勢庫存方面來看，全國港口庫存低位，去庫加劇，入夏以來，庫存凈消耗加快建材、化工領(lǐng)域需求可觀，地銷十分積極，而港口庫存調(diào)入量減少主要因?yàn)楦劭谡咭蛩刂苿?dòng)強(qiáng)于坑口。

日評

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國內(nèi)噴吹煤延續(xù)震蕩偏弱行情

需求轉(zhuǎn)弱倒逼焦炭降價(jià)擠壓噴吹煤價(jià)格空間，動(dòng)力煤目前對噴吹有一定支撐，但今年雨季頻發(fā)，以及港口庫存依舊高位，動(dòng)力煤價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，噴吹煤底部支撐不穩(wěn)，但目前無論是噴吹亦是動(dòng)力煤，價(jià)格均相對低位，下跌空間有限，價(jià)格觸底仍有震蕩反彈機(jī)會(huì)，需關(guān)注下半年成材價(jià)格走勢以及鋼廠價(jià)格利潤變動(dòng)，總體煤價(jià)下半年震蕩幅度或小于上半年，但價(jià)格仍將承壓震蕩偏弱

月評

Mysteel：預(yù)計(jì)2025年中國進(jìn)口動(dòng)力煤總量或?qū)⑼瘸制?/a>

【財(cái)聯(lián)社】煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

而當(dāng)前環(huán)渤海港口及沿海電廠庫存充裕，但在長協(xié)保供及進(jìn)口煤補(bǔ)充影響下，終端北上采購積極性不佳，市場煤需求增量有限 對于未來的煤炭價(jià)格走勢，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為動(dòng)力煤價(jià)磨底后有望回暖，但上漲幅度有限兗礦能源9月接待機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)、國際煤價(jià)維持在歷史較高水平，波動(dòng)幅度收窄 上述分析人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，10月份動(dòng)力煤價(jià)滯漲回落，隨著高溫退去，動(dòng)力煤進(jìn)入季節(jié)性用煤淡季，電廠庫存出現(xiàn)被動(dòng)壘庫，對市場煤需求轉(zhuǎn)淡。

媒體報(bào)道

煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

囤煤冬儲行情方面，張雯雯表示，10月北方迎來強(qiáng)降溫天氣，東北、西北等地陸續(xù)開始供熱，“迎峰度冬”需求將逐步釋放，產(chǎn)地長協(xié)煤拉運(yùn)積極而當(dāng)前環(huán)渤海港口及沿海電廠庫存充裕，但在長協(xié)保供及進(jìn)口煤補(bǔ)充影響下，終端北上采購積極性不佳，市場煤需求增量有限 對于未來的煤炭價(jià)格走勢，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為動(dòng)力煤價(jià)磨底后有望回暖，但上漲幅度有限兗礦能源9月接待機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)、國際煤價(jià)維持在歷史較高水平，波動(dòng)幅度收窄。

聚焦

2024年上半年內(nèi)蒙古能源價(jià)格運(yùn)行情況及后期走勢預(yù)測

從主要港口、電廠存煤情況來看，上半年動(dòng)力煤供需偏寬松 綜合來看，下半年煤炭供需均有增長，考慮到今年以來中間環(huán)節(jié)庫存持續(xù)高位，總體供需預(yù)計(jì)維持略寬松形勢，預(yù)測下半年動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)上半年區(qū)間震蕩走勢，價(jià)格總水平可能高于上半年 （二）焦炭價(jià)格預(yù)測 供應(yīng)層面，上半年，中國焦炭累計(jì)產(chǎn)量24182.1萬噸，同比下降0.9%據(jù)行業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，今年全國焦炭產(chǎn)能保持凈新增趨勢，總產(chǎn)能仍較為充裕，下半年焦炭產(chǎn)量將隨下游需求、利潤情況進(jìn)行調(diào)節(jié)。

爐料

迎峰度夏，煤炭市場將平穩(wěn)運(yùn)行

”易煤研究院研究部副總監(jiān)楊潔接受上海證券報(bào)采訪時(shí)表示，從供需關(guān)系來看，中轉(zhuǎn)地環(huán)渤海港口、主力電廠的煤炭庫存都處于充足狀態(tài)近期南方大范圍持續(xù)降雨，令水電出力明顯增加，疊加氣溫相對偏低，都削弱了市場對煤電的需求預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格還將持續(xù)維持較弱的走勢，這對今夏能源保供工作相對有利 展望下半年走勢，分析師認(rèn)為，動(dòng)力煤價(jià)格在上半年已提前見底下半年包含夏季和冬季兩大用能旺季，對于市場煤的需求存在一定空間。

爐料

Mysteel2024新春團(tuán)拜會(huì)--蘭炭神木站圓滿落幕

他首先從動(dòng)力煤產(chǎn)能供給變化及產(chǎn)地價(jià)格利潤進(jìn)行了回顧：根據(jù)Mysteel2023年動(dòng)力煤礦山圖冊數(shù)據(jù)，在產(chǎn)動(dòng)力煤產(chǎn)能33.1億噸，環(huán)比2022年增9819萬噸年產(chǎn)能，較2021年核增2億噸動(dòng)力煤產(chǎn)能，產(chǎn)能核增步伐放緩下半年，安全檢查力度持續(xù)加碼，也不改產(chǎn)地供給持續(xù)高位走勢，11月起陸續(xù)有煤礦完成年度生產(chǎn)計(jì)劃，被動(dòng)退出生產(chǎn)序列；從利潤上看，今年陜西高卡煤挺價(jià)意愿最為強(qiáng)烈，漲跌節(jié)奏切換過程中率先提漲，23年9月份煤價(jià)異動(dòng)過程中，陜西煤的價(jià)格漲幅最大。

煤焦

Mysteel2024新春團(tuán)拜會(huì)-煤焦神木站（動(dòng)力煤）圓滿落幕

先對2023動(dòng)力煤產(chǎn)能供給變化作出分析，我國動(dòng)力煤主要集中在華北和西北地區(qū)，其中2023年1-11月陜西動(dòng)力煤產(chǎn)量6.9億噸然后從全國動(dòng)力煤供應(yīng)角度解釋了，保供政策穩(wěn)步實(shí)施背景下，產(chǎn)量供給的時(shí)段前置；下半年，安全檢查力度持續(xù)加碼，也不改產(chǎn)地供給持續(xù)高位走勢，11月起陸續(xù)有煤礦完成年度生產(chǎn)計(jì)劃，被動(dòng)退出生產(chǎn)序列，預(yù)計(jì)2024年在產(chǎn)能變動(dòng)不大的情況下，總供給維持今年的強(qiáng)度隨后從國際動(dòng)力煤供應(yīng)角度分析：今年6月動(dòng)力煤港口總庫存升至0.75億噸，達(dá)歷史年度庫存最高水平，同期進(jìn)口動(dòng)力煤同比去年增0.83億噸；可以確定進(jìn)口動(dòng)力煤是今年供給寬松，港口價(jià)格下行的直接推手。

煤焦

2023中國國際煤炭貿(mào)易年會(huì)·2024動(dòng)力煤市場供需交流座談會(huì)同期活動(dòng)圓滿落幕

供應(yīng)方面：強(qiáng)保供政策穩(wěn)定了能源行業(yè)的成本，進(jìn)而支撐起了平穩(wěn)的物價(jià)雖然下半年安全檢查力度持續(xù)加碼，也不改產(chǎn)地供給持續(xù)高位走勢，四季度初已經(jīng)有部分煤礦完成年度生產(chǎn)計(jì)劃，被動(dòng)退出生產(chǎn)序列，強(qiáng)保供政策下，產(chǎn)量供給時(shí)段可以說是前置了，預(yù)計(jì)2024年在產(chǎn)能變動(dòng)不大的情況下，總供給維持今年的強(qiáng)度 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤部分析師薛丁翠作《情緒主導(dǎo)下動(dòng)力煤港口及進(jìn)口價(jià)格走勢分析》的主題演講。

2023中國國際煤炭貿(mào)易大會(huì)

【證券日報(bào)】火電行業(yè)上半年歸母凈利潤同比增長近四倍，有機(jī)構(gòu)稱行業(yè)盈利改善仍在持續(xù)

進(jìn)入二季度后，海外煤價(jià)快速下跌，部分高卡低價(jià)煤流向中國，沖擊國內(nèi)現(xiàn)貨市場，帶動(dòng)內(nèi)貿(mào)價(jià)格下滑至相對低位整體來看上半年動(dòng)力煤市場漸呈供需寬松格局，致使煤價(jià)回歸低位” 下半年有望延續(xù)高增長 在被問到下半年煤炭價(jià)格的走勢時(shí)，薛丁翠表示，現(xiàn)階段季節(jié)性用煤旺季已過，終端電力企業(yè)多為去庫階段；而長協(xié)保供煤有序調(diào)運(yùn)，及進(jìn)口動(dòng)力煤穩(wěn)定供應(yīng)，單月進(jìn)口量保持在3000萬噸。

媒體報(bào)道

Mysteel半年報(bào)：2023年下半年東北地區(qū)熱軋板卷價(jià)格或?qū)⑾葥P(yáng)后抑

那么對于7月份，市場需求是否會(huì)有所恢復(fù)？下半年市場價(jià)格將如何演繹呢？下面小編對2023年東北熱軋板卷市場進(jìn)行上半年的回顧與下半年的展望 一、2023上半年市場回顧 （一）2023上半年價(jià)格走勢回顧 第一季度：1月份受到市場強(qiáng)預(yù)期的影響，價(jià)格整體趨強(qiáng)調(diào)整，價(jià)格最高點(diǎn)為4150元/噸，較低點(diǎn)相差190元/噸；2月初鋼材價(jià)格的走弱，主要圍繞著宏觀預(yù)期打壓，以及動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌帶動(dòng)煤炭板塊走弱，造成的成本端的松動(dòng)，引發(fā)的一波調(diào)整，但隨著宏觀情緒階段釋放之后，原料價(jià)格企穩(wěn)回升，悲觀情緒有所緩解；3月初，東北天氣逐步回暖，下游開工逐步增加，需求持續(xù)放量，對市場形成強(qiáng)勢帶動(dòng)，價(jià)格不斷上漲；但隨著進(jìn)入三月中下旬，工地多數(shù)已經(jīng)處于開工狀態(tài)，后續(xù)新增開工項(xiàng)目較少，需求增量有限，對市場支撐力度不足。

北京鋼聯(lián)聚焦

上半年內(nèi)蒙古能源價(jià)格運(yùn)行情況及后期走勢預(yù)測

上半年，國際形勢嚴(yán)峻復(fù)雜，國際能源價(jià)格持續(xù)攀升，帶動(dòng)國內(nèi)能源價(jià)格同步高位波動(dòng)，在國內(nèi)能源供應(yīng)持續(xù)增加的保障下，上半年我區(qū)（內(nèi)蒙古自治區(qū)，下同）能源價(jià)格普遍呈先揚(yáng)后抑的走勢 一、我區(qū)能源市場價(jià)格監(jiān)測情況 （一）動(dòng)力煤坑口價(jià)格 上半年，動(dòng)力煤價(jià)格先漲后降，因國內(nèi)供應(yīng)同比大幅增加，全區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格總水平較2021年下半年有所回落。

爐料

【鲅魚圈港】春節(jié)后鐵礦石價(jià)格或?qū)⑶案吆蟮?/a>

動(dòng)力煤價(jià)格將下行至何處

總結(jié)來看，2021年是動(dòng)力煤市場非常特殊的一年，其特殊性主要體現(xiàn)在以下三點(diǎn)： 第一，2021年動(dòng)力煤價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系不同于往年傳統(tǒng)年份，宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱是煤炭價(jià)格走勢的主導(dǎo)因素，原煤價(jià)格走勢與GDP增長相契合，但2021年煤炭短缺加劇了限電情況，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長在傳統(tǒng)周期中，煤炭是經(jīng)濟(jì)增長的同步指標(biāo)，而原油因?yàn)榫哂休^強(qiáng)的金融屬性，通常是后周期的品種，即在經(jīng)濟(jì)增長過了高點(diǎn)之后反而會(huì)加速上漲，但2021年下半年以來，煤炭取代了原油的后周期地位。

爐料

Mysteel：優(yōu)特鋼市場2021年回顧及2022年展望

高爐+轉(zhuǎn)爐的噸鋼產(chǎn)出碳排放量約2噸，遠(yuǎn)高于短流程電爐煉鋼的噸鋼排放量0.9噸，為實(shí)現(xiàn)碳排放控制，電爐煉鋼占比或進(jìn)一步提升；三是兼并重組提速，利于產(chǎn)業(yè)集中度提升碳約束下，碳排放配額機(jī)制對企業(yè)成本的控制提出更高要求，部分環(huán)保不達(dá)標(biāo)、生產(chǎn)運(yùn)營成本高的企業(yè)市場競爭力或被嚴(yán)重削弱，導(dǎo)致被其他大型鋼鐵企業(yè)兼并因此從全國一盤棋的角度來看，碳約束有利于國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度的提升，競爭格局優(yōu)化 2、2021年影響鋼材價(jià)格走勢的幾個(gè)重大事件 2020年-2021年得益于國內(nèi)疫情控制成果，為制造業(yè)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來基礎(chǔ)，在東南亞、歐洲疫情沖擊下，出口訂單快速增長，2020年下半年至2021年上半年增速較快，推動(dòng)工業(yè)材價(jià)格率先上漲，帶動(dòng)建筑鋼材等普材品種的上漲； 2021年5月國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“保供穩(wěn)價(jià)”政策，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行； 2021年6月底發(fā)改委、工信部組織開展全國范圍的鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”檢查以及粗鋼產(chǎn)量壓減工作，引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)摒棄以量取勝的粗放發(fā)展方式，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展； 2021年9月，“能耗雙控”政策執(zhí)行紛紛落地落實(shí)，限電限產(chǎn)措施在多個(gè)省份密集推出，“雙高”企業(yè)輪番接到限產(chǎn)通知； 2021年10月，價(jià)格司召集中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)和部分重點(diǎn)煤炭企業(yè)召開會(huì)議，會(huì)議進(jìn)一步明確了動(dòng)力煤限價(jià)細(xì)節(jié)：干預(yù)范圍包括動(dòng)力煤坑口價(jià)格和終端銷售價(jià)格，干預(yù)方式是對動(dòng)力煤坑口價(jià)格實(shí)行“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)幅度”的限價(jià)，動(dòng)力煤終端銷售價(jià)格干預(yù)方式由各省級人民政府自主確定。

主編視角

Mysteel：看數(shù)據(jù)說廢鋼——黑色盤面跳水 廢鋼或向下調(diào)整

市場方面，多數(shù)加工基地均接到限電通知，限電方式表現(xiàn)較為多樣化，不過，從當(dāng)前市場的收貨情況來看，總體影響相對有限除此以外，下游機(jī)械加工行業(yè)、鑄造企業(yè)受限電影響也有所加大，整體產(chǎn)廢量及鑄造廢鋼需求存在下降的趨勢；從我們調(diào)研的情況來看，下半年以來，工業(yè)產(chǎn)廢量呈現(xiàn)逐月下降的走勢 2、 煤炭保供行動(dòng)持續(xù) 期貨跌停拖累鋼材現(xiàn)貨情緒 19日晚間，發(fā)改委連發(fā)3篇關(guān)于煤炭價(jià)格文章，文章指出，將依法對煤炭價(jià)格實(shí)行干預(yù)措施，促進(jìn)煤炭價(jià)格回歸合理區(qū)間，還推出八大舉措促進(jìn)煤電油氣運(yùn)重點(diǎn)企業(yè)保供穩(wěn)價(jià)；最后發(fā)改委還強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)厲查處資本惡意炒作動(dòng)力煤期貨，隨后期貨夜盤動(dòng)力煤、焦煤等紛紛暴跌，動(dòng)力煤期貨跌停；20日焦煤、焦炭、動(dòng)力煤期貨再度跌停收盤，同時(shí)，螺紋鋼期貨、現(xiàn)貨均受到情緒拖累，整體偏弱震蕩。

市場研究

2021年（第四屆）中國鎳·鉻·不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈峰會(huì)圓滿落幕！

關(guān)于大類資產(chǎn)配置，侯先生建議（1）下半年全球股市回報(bào)率將低于上半年但美股整體風(fēng)險(xiǎn)不大；（2）短期港股和中概股的風(fēng)險(xiǎn)仍可能沒有釋放完畢；（3）A股流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，因此整體指數(shù)依然中性，但部分高估值行業(yè)個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)依然較大；（4）除非政策高層出面安撫市場，否則白馬藍(lán)籌股和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥消費(fèi)等行業(yè)依然將承壓但我預(yù)計(jì)今年出現(xiàn)類似2018年那種高層出面緩和市場焦慮的情景的可能性較?。唬?）大宗商品短期可以關(guān)注動(dòng)力煤走勢，如果動(dòng)力煤供應(yīng)恢復(fù)，價(jià)格下跌，則可能帶動(dòng)整體工業(yè)品進(jìn)一步下跌。

不銹鋼頭條