6月7日，有機(jī)硅DMC試探性推漲，漲幅100元/噸，此后在接連的三日內(nèi)漲幅2300元/噸至22300-22800元/噸，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)，也結(jié)束單體廠虧損局面。但這一漲勢(shì)僅僅維持不到一周時(shí)間邊開始回落。截至6月28日一切歸零，市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)跌回19800-20000元/噸（凈水含稅）。

【供過于需，引導(dǎo)市場(chǎng)主旋律】

供應(yīng)端

新產(chǎn)能集中釋放，而下游新增不及預(yù)期，出口環(huán)境受限，導(dǎo)致當(dāng)月內(nèi)個(gè)別工廠訂單“吃不飽”，庫存積壓。

表一：新增產(chǎn)能一覽表

單位：萬噸

來源：隆眾資訊

2021年下半年以來陸續(xù)有單體廠新建裝置投入運(yùn)行，供應(yīng)過剩的預(yù)期持續(xù)牽動(dòng)業(yè)者心弦。目前新增產(chǎn)能共計(jì)130萬噸，偏高價(jià)位工廠近三個(gè)月以來庫存均有積壓，壓力較大。

據(jù)隆眾資訊了解，目前國內(nèi)中間體開工率約達(dá)60.074%，月產(chǎn)量11.56萬噸（新增試運(yùn)行產(chǎn)量未進(jìn)入統(tǒng)計(jì)），環(huán)比上月減少1.91萬噸。其中山東金嶺開工計(jì)劃推遲，預(yù)計(jì)7月初結(jié)束檢修恢復(fù)運(yùn)行，涉及產(chǎn)能15萬噸；內(nèi)蒙古恒業(yè)陳停工檢修，預(yù)計(jì)7月中旬恢復(fù)，涉及產(chǎn)能24萬噸。此外浙江合盛工廠目前仍處于停工狀態(tài)，預(yù)計(jì)7月中旬恢復(fù)，涉及產(chǎn)能18萬噸。

近月來出口環(huán)境受限，對(duì)新增產(chǎn)能釋放消耗有限。

從上圖可見，2021年10-12月份出口數(shù)據(jù)持續(xù)增長，也是因此帶動(dòng)國內(nèi)有機(jī)硅DMC價(jià)格得以堅(jiān)挺，即使在春節(jié)期間也一反常態(tài)，逆勢(shì)上行。2月份受到節(jié)日影響，出口環(huán)比下降，同比增加65.80%。3-5月受公共衛(wèi)生事件影響，港口接連關(guān)停，運(yùn)費(fèi)增加，運(yùn)輸擁堵，港口庫存積壓，訂單取消或延遲，大大降低了出口增速。5月出口約達(dá)4.73萬噸，環(huán)比增加16.01%，多為4月份滯后訂單，且預(yù)計(jì)6月份出口數(shù)據(jù)仍有下降。

需求端

公共衛(wèi)生事件以來，下游開工多不穩(wěn)定，且隨著價(jià)格持續(xù)走跌，以混煉膠為首產(chǎn)品開啟倒掛局面，加之行業(yè)內(nèi)對(duì)于落后產(chǎn)能優(yōu)勝劣汰的選擇，導(dǎo)致部分下游工廠停工或退出市場(chǎng)。

此外主力下游建筑行業(yè)受挫也大大縮減了需求量，據(jù)隆眾資訊了解，目前國內(nèi)建筑膠企業(yè)7月份接單并不理想，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求會(huì)在8月初逐步恢復(fù)。光伏膠行業(yè)在多方利好支持下近月來訂單稍顯穩(wěn)定，雖在此期間收到進(jìn)口組件推漲、運(yùn)費(fèi)抬高原因下游客戶降低開工率消耗原有庫存，導(dǎo)致光伏膠供方訂單縮減，為控制庫存也出現(xiàn)短期停工或減產(chǎn)，間接影響對(duì)有機(jī)硅DMC、107膠的采購。

目前正值需求淡季，加之走跌行情下，下游入市謹(jǐn)慎，終端業(yè)者采購意愿不強(qiáng)，多退市愿望。

【現(xiàn)貨運(yùn)轉(zhuǎn)停滯，庫存積壓上游】

良性市場(chǎng)在于有穩(wěn)定持續(xù)的現(xiàn)貨資源流通，而近月來有機(jī)硅市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)緩慢，上下游傳導(dǎo)不暢，庫存也主要集中在供方端，二級(jí)市場(chǎng)謹(jǐn)慎操盤，庫存較少，下游工廠也以短期剛需備貨為主，原料庫存的量僅為10-20日左右。雖然月初期短暫炒漲，刺激下游入市，但恐慌情緒下也僅備了20日左右原料，且在隨后的一段時(shí)間內(nèi)采購進(jìn)一步停滯。

【心態(tài)悲觀，入市謹(jǐn)慎】

買漲不買跌是影響市場(chǎng)交投的主要心理因素，尤其近月來多數(shù)產(chǎn)品、中下游工廠利潤倒掛頻有發(fā)生，加劇了業(yè)者謹(jǐn)慎態(tài)度。從下圖價(jià)格走勢(shì)來看，目前國內(nèi)有機(jī)硅DMC價(jià)格持續(xù)下跌已近三個(gè)月時(shí)間，且下游客戶對(duì)于終端市場(chǎng)需求仍存悲觀心態(tài)，加之后期新增產(chǎn)能的釋放，操盤愈加謹(jǐn)慎。

【成本弱勢(shì)，難尋利好】

原料金屬硅421#價(jià)格價(jià)格弱勢(shì)下行，且目前進(jìn)入豐水期，雖然仍有部分地區(qū)暫未調(diào)整電價(jià)，但業(yè)者對(duì)后市電價(jià)仍存在下跌預(yù)期。新增產(chǎn)能投入市場(chǎng)，而主力下游鋁合金、有機(jī)硅領(lǐng)域新增投產(chǎn)未達(dá)預(yù)期，硅塊廠開工穩(wěn)定，也并未有減產(chǎn)或停工降低供應(yīng)量，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)過剩，價(jià)格推漲乏力。此外金屬硅上期貨時(shí)間一推再推，大大消磨業(yè)者心態(tài)，預(yù)計(jì)10月之后上市。

受國際環(huán)境以及運(yùn)輸交通限制，金屬硅出口環(huán)境亦不樂觀。5月份金屬硅出口約5.79萬噸，整體來看仍低于今年平均水平，同比減少16.64%。

綜上所述，從供需端以及原料成本等方面分析，多呈現(xiàn)利空牽制。目前價(jià)格依然倒掛，價(jià)位符合多方心理預(yù)期，加之下游工廠為保利潤也存在抄底止跌可能。但長線來看終究是供過于需的買方市場(chǎng)，且從下游工廠接單情況來看，需求預(yù)計(jì)在8月初方見好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)有機(jī)硅DMC價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，期間存在炒漲可能但持續(xù)時(shí)間有限。