導語：近期原料棕櫚仁油及脂肪醇供應緊張持續(xù)為脂肪醇注能，脂肪醇價格延續(xù)寬幅上漲趨勢。以華東為例，截止7月17日，C12-14脂肪醇主流商談價格在21200-22450元/噸，較上周五價格上漲800元/噸。近期原料棕櫚仁油供應緊張帶動油價寬幅上漲，脂肪醇成本端獲得支撐，疊加場內(nèi)脂肪醇貨源供應緊缺，持貨商報盤重心不斷推漲，另外下游市場需求跟進尚可，部分高價交易，終端市場受成本傳導作用，市場心態(tài)受到提振。產(chǎn)業(yè)鏈價格整體呈現(xiàn)上行趨勢。

表1 脂肪醇產(chǎn)業(yè)鏈價格表單

一、原料庫存恢復不佳成本端給予提振

原料棕櫚仁油增產(chǎn)周期下庫存恢復不佳是推動脂肪醇價格上漲的主要因素。從數(shù)據(jù)來看，馬來西亞棕櫚仁油庫存方面， 6月棕櫚仁油庫存量為28.65萬噸，較去年同期32.78下降4.13萬噸，降幅12.6%。仁油供應緊張背景下，油價寬幅上漲，截止7月17日，棕櫚仁油馬來南部交付價格在1692美元/噸，較07月10日1596美元/噸價格上漲96美元/噸，幅度6.02%。截止本周四，CFR中國報價1920美元/噸，較上周五1870美元/噸價格上漲50美元/噸，幅度2.67%。產(chǎn)地棕櫚仁油增產(chǎn)季節(jié)庫存仍呈現(xiàn)下降，供應緊張支撐油價延續(xù)漲勢，目前下游市場剛需補貨，工廠成本端壓力增加推漲市場價格。

二、內(nèi)外盤供應延續(xù)偏緊態(tài)勢推動價格上行

近期原料棕櫚仁油受庫存恢復不足影響，價格寬幅上漲，成本端給予脂肪醇堅挺支撐，疊加國內(nèi)外脂肪醇市場貨源供應緊缺，持貨商惜售挺價，持貨商報盤重心不斷上移，下游市場維持剛需補庫節(jié)奏，需求端跟進表現(xiàn)尚可，高價尚有成交，終端市場受產(chǎn)業(yè)鏈傳導作用心態(tài)受到一定提振，需求端亦對價格起到推動。另外外盤情況來看，原料棕櫚仁油供應緊張，從成本端給予外盤脂肪醇堅挺支撐，且外盤貨源供應緊缺，多數(shù)交期為9月份，下游市場目前仍維持剛需補貨節(jié)奏，供應緊張及需求跟進均對價格起到向上推動，預計下周價格延續(xù)漲勢。因此在成本上漲及供應緊缺帶動下，脂肪醇價格呈現(xiàn)震蕩上移走勢。

三、下游延續(xù)剛需補貨態(tài)勢，提振市場價格

從主力下游市場來看，華東陰離子表面活性劑市場現(xiàn)貨價格亦追隨脂肪醇價格上漲，價格波動區(qū)間在9700-9950元/噸。近期原料端脂肪醇價格供應緊缺，現(xiàn)貨難尋價格不斷推漲，成本端給予AES價格支撐，從AES自身基本面情況來看，當前區(qū)域內(nèi)工廠貨源供應緊張，工廠新單交期較長，一定程度上給予業(yè)者心態(tài)提振，市場詢盤積極性有所提升，交投氛圍較前期有所好轉，實單商談重心震蕩上移，下游終端市場目前剛需補庫，接貨積極性有所調(diào)動。因此在成本及供應偏緊因素主導下，AES市場價格延續(xù)漲勢，從需求端亦對價格起到推動。

綜合來看：原料方面當前增產(chǎn)周期下庫存恢復不及預期，成本端支撐堅挺，疊加目前國內(nèi)脂肪醇市場貨源緊缺，現(xiàn)貨難尋給予業(yè)者推漲動力，另外外盤市場來看，部分工廠已接單至9月份，且貨源流向主要為歐洲地區(qū)，國內(nèi)方面到港較為有限，因此國內(nèi)外供應均表現(xiàn)緊張對價格起到持續(xù)推動；下游市場來看，部分工廠仍維持剛需補庫節(jié)奏，市場買盤積極性仍然較高，貨源緊張背景下對高價接受度尚可，需求端仍對價格有支撐；終端市場方面受產(chǎn)業(yè)鏈傳導作用需求亦有提振。從產(chǎn)業(yè)鏈情況來看，目前成本、供需方面均對脂肪醇價格起到利好支撐，因此預計短期內(nèi)脂肪醇價格延續(xù)上漲趨勢，需持續(xù)關注產(chǎn)地庫存情況及脂肪醇供需基本面的變化。