導語：秋季是收獲的季節(jié)，也是下半年中肥料市場的重要季節(jié)之一。從6月中下旬開始，市場各方已陸續(xù)開始粉墨登場。

原料震蕩偏強演繹，成本加持。自6月中下旬以來，復合肥主要上游原料以震蕩偏強運行為主，尤其磷酸一銨和鉀肥表現(xiàn)明顯。同時與去年同期相比，除了氮肥下跌外，磷銨、鉀肥也有不同程度上漲。而正是原料的調(diào)整，促進了復合肥成本的增加，以湖北地區(qū)45%S為例，截止至7月16日的原材料成本已較6月中旬上漲75元/噸，較去年同期高310元/噸。此外，秋季小麥肥以高磷、中磷為主，而磷酸一銨的高位堅挺走勢，進一步增加了對秋季市場的支撐，以7月16日價格為例，湖北地區(qū)55%粉出廠已至3400元/噸附近，單養(yǎng)分高達62元/個，均高于去年以及前年同期。

企業(yè)預收為主，跟漲意向偏強。從6月中下旬開始，陸續(xù)有企業(yè)出臺秋季預收政策價格，尤其在月底、月初，隨著部分主要原料上漲提振，市場心態(tài)逐步好轉，企業(yè)預收有所加快。從對部分企業(yè)的秋季預收進度來看，部分已完成進度在3-5成，而從企業(yè)對秋季原料的儲備來看，磷銨儲備占比相對較大，部分已采備了秋季用量6-8成，鉀肥的采備進度在5成左右，氮肥采備量相對較少，部分僅三成。而隨著原料成本的增加，企業(yè)挺價意向增強，部分低端價格出現(xiàn)上調(diào)、部分政策優(yōu)惠出現(xiàn)縮減等現(xiàn)象，從而導致了市場低端價格貨源減少，多地價格重心小幅上移。

小麥價格轉弱，中下游操作不積極。上半年小麥價格出現(xiàn)一定反彈，但進入7月后，因供應過剩、需求疲軟，價格出現(xiàn)了一定回落。截止至7月16日，小麥平均價格在2435元/噸，較月初高點回落13元/噸，較去年同期低2.01%。不過政策托底與飼用替代提供底部支撐，下行空間有限。中長期需關注 8 月后消費旺季需求兌現(xiàn)情況、玉米價格走勢及托市收購執(zhí)行力度。若政策持續(xù)加碼且需求回暖，價格有望企穩(wěn)回升；反之，若供應壓力持續(xù)疊加需求不及預期，市場或維持低位運行。

鉀肥政策調(diào)控“突如其來”，影響待定。7月15日，針對近期價格的上漲，相關單位召開了鉀肥“保供穩(wěn)價”會議，意在穩(wěn)定市場預期，盡快推動鉀肥價格回歸至合理水平。該消息一出，復合肥打了一個寒顫。雖然鉀肥這一波的上漲，更多在于炒作因素，成交量較少；且復合肥新成本核算，多未根據(jù)鉀肥高點進行測算；再有，秋季以低鉀類產(chǎn)品為主，鉀肥的調(diào)整/變動對實際成本面的影響相對較少。但該消息對市場心態(tài)面的影響不容忽視；此外具體的調(diào)控措施、調(diào)控力度以及調(diào)整時間仍需重點關注。

整體來看，秋季市場帷幕已拉開，后期如何演繹拭目以待。重點關注政策面、上游主要原料走勢、市場心態(tài)、供需面等。