1.本月市場關注點

1）據(jù)隆眾資訊監(jiān)測的155家生產(chǎn)企業(yè)，本月國內(nèi)合成氨外銷量在99.09萬噸，環(huán)比降2.37%，日度外銷量平均在3.3萬噸，環(huán)比漲0.88。

2）國內(nèi)合成氨市場主產(chǎn)區(qū)月均成交2637元/噸，環(huán)比跌5.14%。

2.合成氨市場回顧

9月國內(nèi)主要合成氨市場成交價格一覽表

9月份合成氨主產(chǎn)區(qū)市場受裝置波動影響，短期局部貨緊漲趁機推漲。從主產(chǎn)區(qū)月度市場均價來看，上調(diào)10-222元/噸不等。本月市場調(diào)價主要因素圍繞市場供需，原料及進出口方面無影響作用。本月北方市場臨時故障檢修裝置相對頻繁，特別是山西地區(qū)貨源緊張現(xiàn)象導致主流價格屢次推高，并聯(lián)動帶動河北、山東及陜西、河南等周邊市場。而下游需求方面，雖然農(nóng)業(yè)開工有所提升，但相較于往年開工提負程度來講，相對滯后且提負空間有限，因此氨市整個9月份市場供需關系多維持緊平衡狀態(tài)，再無新消息引導市場的背景下，氨廠出貨及庫存壓力的情況是衡量出廠價格調(diào)整的首要條件。且在下旬過程中，考慮到中秋、國慶兩個假期影響道路運輸問題，整體調(diào)價心態(tài)偏謹慎。

9月份西北地區(qū)合成氨市場整體重心有所上提，成交氛圍尚可。上旬，陜西地區(qū)市場先揚后抑，期初上探主受山西等地區(qū)減量氛圍帶動，后伴隨周邊供需氛圍轉(zhuǎn)弱（前期故障供應端裝置陸續(xù)恢復、需求穩(wěn)中縮減）及中秋假期臨近，市場穩(wěn)中下滑；寧夏地區(qū)因區(qū)內(nèi)供應有限多跟隨陜西及內(nèi)蒙調(diào)整市場穩(wěn)中波動。中旬，陜西地區(qū)市場窄幅向上，區(qū)內(nèi)個別價格相對低位廠家走貨壓力顯緩及外圍供需形勢有所好轉(zhuǎn)稍顯支撐；寧夏地區(qū)市場盤整運行，外圍貨源流入、區(qū)內(nèi)供應預期增量及雙節(jié)等因素影響，廠家多維持謹慎心態(tài)。至下旬，陜西地區(qū)市場趨穩(wěn)小調(diào)，考慮國慶對于發(fā)運影響，區(qū)內(nèi)廠家多積極調(diào)整去庫，且月底區(qū)內(nèi)供應稍減（黃陵停車、陜化故障等）市場逐顯企穩(wěn)；寧夏地區(qū)因區(qū)內(nèi)及周邊供應增減時有（區(qū)內(nèi)和寧恢復、內(nèi)蒙個廠波動等）穩(wěn)中調(diào)整。截止月底，關中地區(qū)主流出廠價格在2200-2330元/噸現(xiàn)金，陜北地區(qū)主流出廠價格在2100-2200元/噸現(xiàn)金；寧夏地區(qū)主流出廠價格參考2530-2600元/噸承兌。

9月，西南地區(qū)合成氨現(xiàn)貨均價為2877元/噸，環(huán)比跌0.49%，同比跌28.07%。本月西南地區(qū)合成氨市場弱勢窄幅調(diào)整為主，月上旬四川限電，部分企業(yè)供應量不多，加上四川省內(nèi)下游招標、云南下游詢價，后期存采購需求等因素影響，四川省內(nèi)價格小幅上漲，重慶低價調(diào)漲；至中旬，四川限電解除，省內(nèi)供應量增加，加上陜西低價沖擊四川市場、臨近中秋假期，廠家存走貨需求，利空影響下，四川價格下滑，重慶、貴州、云南聯(lián)動下跌；中秋節(jié)后，西南地區(qū)市場趨穩(wěn)運行，氣頭價格已貼近成本，加上周邊市場流入西南貨源不多，場內(nèi)供需基本平衡，臨近國慶假期，廠家繼續(xù)調(diào)價意愿不強，價格走穩(wěn)。截止月底，川渝地區(qū)主流出廠價格參考2500-2650元/噸。

3.需求面分析

尿素：9月國內(nèi)尿素市場呈現(xiàn)階梯式下行，價格不斷創(chuàng)今年新低。進入9月，但尚未有“金九銀十”行情出現(xiàn)，下游復合肥走貨不及預期，成本庫存上漲，對原料尿素消耗有限。農(nóng)業(yè)剛需處于淡季狀態(tài)，雖然局部少量有農(nóng)業(yè)備肥，但多逢低采補，對行情暫不形成支撐。而隨著前期部分尿素裝置的復產(chǎn)，日產(chǎn)逐漸回升至18萬噸以上，供需矛盾不斷凸顯。尿素企業(yè)也因流向較少，庫存逐漸提升下，銷售壓力漸增。市場交易情緒較差，尿素成交重心不斷下。其中山東、河南主產(chǎn)銷區(qū)出廠報價跌破1900元/噸。中旬前后,行情延續(xù)下跌。中秋節(jié)前，尿素企業(yè)多降價吸單，尿素成交重心不斷下移。假期歸來，隨著日產(chǎn)沖上19萬噸，下游剛需支撐明顯不足，市場心態(tài)較為悲觀，尿素企業(yè)即將面臨國慶節(jié)前收單以及脹庫壓力下，報價繼續(xù)下行，其中山東主力尿素企業(yè)再次破前低收單，收單價格降至1750元/噸附近。下旬，尿素價格低位波動僵持后，下游逐漸啟動適當補倉，雖然淡儲尚未啟動，但部分前期空單回補以及貿(mào)易商抄底建倉，市場成交量呈現(xiàn)一定量提升。臨近月底，伴隨著宏觀釋放利好，期貨價格大漲下，現(xiàn)貨市場交易情緒有所提升，但尿素企業(yè)庫存依舊高位，部分企業(yè)國慶訂單尚有缺口，短期來看，行情暫不具備大漲條件，但基于訂單的逐漸累積，價格穩(wěn)中小漲波動為主。截至9月29日，山東臨沂市場價格在1830.0元/噸，月均價1863.4元/噸，環(huán)比-10.32%。

4.合成氨成本利潤測算

9月，煤頭理論月均利潤在467元/噸，環(huán)比漲145.79%，同比跌65.25%；氣頭理論月均利潤在24元/噸，環(huán)比跌14.29%，同比跌97.74%。

5.后市分析及展望

10月份供應存提升空間，加上農(nóng)業(yè)需求轉(zhuǎn)淡，市場供需關系仍相對充裕，部分高價區(qū)存下探趨勢，但近期市場主流價位理性回落后，產(chǎn)品利潤長期壓縮，氨廠在出廠價格下調(diào)意向方面不大，挺價及階段性探漲現(xiàn)象相對頻繁，因此預計10月份合成氨市場雖較9月份均價有松動的空間，但幅度有限。