進入9月中旬后，復合肥裝置利用率有高位下降跡象，盡管當前供應面仍然緊張；但受原料、新單、心態(tài)等因素綜合影響，部分生產(chǎn)積極性受挫。預計月底開始，裝置利用率將進一步下滑。

秋季肥補倉單跟進緩慢。受市場倒掛及新單價格偏高影響，經(jīng)銷商補倉推進相對緩慢；多數(shù)仍在消化前期庫存，待終端啟動時根據(jù)需求補倉。另外近期二銨貨源增多，價格有所下滑，對河北、山東地區(qū)的小麥肥補倉形成一定壓力。盡管河北等地個別中小型企業(yè)小麥肥價格有明穩(wěn)暗降跡象，但提振有限。再有受天氣等因素影響，部分地區(qū)季節(jié)有推遲預期，這在一定程度上延緩了補倉的進推進。目前市場到貨量繼續(xù)增多，貨源下沉加快，但部分區(qū)域尚有10-15%的空缺。

原料居高不下，個別企業(yè)生產(chǎn)受挫。雖然對于主要企業(yè)來講，待發(fā)大多能維持到月底，部分含冬儲肥的預計發(fā)運能持續(xù)到下月中下旬；但多是前期中低水平訂單。當前原料居高不下，成本轉(zhuǎn)嫁緩慢。部分因經(jīng)銷商提貨積極性不高，而暫緩生產(chǎn)，尤其對于冬儲肥。另外當季的小麥肥，因補倉新單跟進有限，隨著前期訂單的消化，部分中小型企業(yè)新接單、再備料生產(chǎn)積極性也有所降低。截止至9月21日，中國復合肥裝置利用率在50.19%，較月初高點下滑2.83個百分點。

圖.復合肥裝置利用率變化對比圖

企業(yè)庫存低位，供應整體偏緊。從對部分樣本企業(yè)的庫存調(diào)研來看，企業(yè)成品庫存近期下降明顯，部分已接近于歷史低位，尤其季節(jié)性產(chǎn)品生產(chǎn)出來就運走，庫存成“零”現(xiàn)象不少。另對于部分非季節(jié)性產(chǎn)品，因前期打款價格優(yōu)勢明顯，經(jīng)銷商提貨也較積極。從而導致企業(yè)成品庫存消化的加快。截止至9月21日，32家樣本企業(yè)庫存僅在36萬噸附近，較去年同期低47.29%。目前整體供應面依然偏緊，周內(nèi)，部分企業(yè)價格出現(xiàn)繼續(xù)上調(diào)的現(xiàn)象，這與往年季節(jié)后期，市場有下行或松動的慣例形成較大反差。

此外，從近日對部分經(jīng)銷商的調(diào)研情況來看，經(jīng)銷商囤貨現(xiàn)象大大減少，其中對于年銷量在5000-10000噸的經(jīng)銷商，1-9月平均現(xiàn)貨庫存也就在300-500噸，更多為“背靠背”操作，從廠家直接把貨發(fā)運至網(wǎng)點。畢竟租庫、入庫、出庫都是一筆不小的費用，尤其在利潤低的大環(huán)境下，精打細算更為重要。同時受近年行情寬幅波動、不好把控等因素影響，季節(jié)結束不留庫存現(xiàn)象也較普通。因此從某種角度上說，社會庫存仍然偏低。

整體來看，今年秋季供應面相對偏緊，無論生產(chǎn)企業(yè)還是經(jīng)銷商低倉運作特點凸顯。后期重點關注新單跟進情況及原料走勢。