1 一季度成品油行業(yè)分析

1.1一季度硫酸銨行情走勢分析

2023年一季度國內(nèi)硫酸銨市場先穩(wěn)后跌。一季度中國焦化級硫酸銨均價1104元/噸，環(huán)比下調(diào)18.64%，同比下調(diào)19.47%。2022年硫酸銨價格高位，業(yè)者對2023年市場寄予厚望，開年主流價格在高位盤整，且稀土需求力量強(qiáng)勁，帶動招標(biāo)價格走高。不過國際市場一直不溫不火，己內(nèi)價格推漲乏力，不乏暗跌行為。三月稀土采購明顯減少，與此同時，國際尿素價格下調(diào)，外貿(mào)訂單價格不斷曝出低價，國內(nèi)經(jīng)銷商看空情緒較重，持續(xù)打壓采購價格，導(dǎo)致國內(nèi)硫酸銨連續(xù)大跌。月底，主產(chǎn)區(qū)價格趨穩(wěn)運(yùn)行，但市場依然缺乏上行支持，短線或?qū)⒀永m(xù)整理走勢，價格波動幅度有限。

1.2 一季度硫酸銨供需平衡

單位：萬噸

一季度國內(nèi)硫酸銨供應(yīng)相對寬松，因銨法工藝的推廣，目前市面上聯(lián)產(chǎn)硫酸銨供應(yīng)量增加。傳統(tǒng)的倆大主要供應(yīng)生產(chǎn)廠家焦化和己內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定，新能源方面?zhèn)€別工廠投產(chǎn)，因開工率不高，釋放到市場上量有限。下游消費方面，硫酸銨八成的量直接出口，國內(nèi)需求量有限，國內(nèi)的消費量主要流向復(fù)合肥、稀土及其它工業(yè)用途方面。

2 二季度硫酸銨行業(yè)預(yù)測

2.1 二季度產(chǎn)品供需持續(xù)增長

2.1.1已內(nèi)酰胺裝置上新 ?聯(lián)產(chǎn)硫酸銨供應(yīng)呈現(xiàn)上升態(tài)勢

二季度將有1家擬建企業(yè)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能30萬噸/年，國內(nèi)己內(nèi)酰胺行業(yè)產(chǎn)能預(yù)計增長至599萬噸，預(yù)計生產(chǎn)硫酸銨產(chǎn)能在899萬噸。

2.1.2焦企開工率小幅增長

2023年二季度焦炭產(chǎn)能凈新增397萬噸左右，焦化在產(chǎn)產(chǎn)能到達(dá)5.63億噸；全年焦化產(chǎn)能新增產(chǎn)能約850萬噸左右，年底焦炭在產(chǎn)能將達(dá)到5.66億噸，到達(dá)2017年水平，2023年焦化產(chǎn)能相對過剩。二季度西北焦企6月底前關(guān)停，涉及4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能725萬噸；將有1家擬建企業(yè)投產(chǎn)，焦?fàn)t產(chǎn)能192萬噸/年。2023年中國預(yù)估焦化產(chǎn)能新建5759萬噸，淘汰5429萬噸，凈增330萬噸左右。國內(nèi)焦化行業(yè)產(chǎn)能技術(shù)有望達(dá)到5.63億噸/年，總產(chǎn)能較去年整體波動不大。

一季度焦企開工方面受原料成本下移的影響，焦企利潤有所增長，然而伴隨著環(huán)保限產(chǎn)以及下游需求的有限同時也限制了焦企的大幅生產(chǎn)。隨著煤價下跌，焦企利潤有所修復(fù)，因此二季度焦企開工繼續(xù)保持小幅增長。

2.1.3 ?二季度硫酸銨出口持續(xù)旺盛

預(yù)計二季度中國硫酸銨行業(yè)仍以出口為主，目前國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)增加，而內(nèi)貿(mào)需求有限，外貿(mào)銷售仍將成為中國硫酸銨銷售的主戰(zhàn)場，預(yù)計出口量將超越去年同期水平。

2.1.4 下游消費預(yù)測

二季度，國內(nèi)硫酸銨依舊面臨國際尿素價格下降，出口競爭壓力陡增的局面。內(nèi)貿(mào)方面，下游復(fù)合肥多選擇采用性價比較高的同類小氮肥，多關(guān)注國內(nèi)硫酸銨和氯化銨的價格情況。同時，復(fù)合肥開工下降尤為明顯，由于東北區(qū)域高氮肥在一季度完成生產(chǎn)任務(wù)，二季度多陸續(xù)關(guān)停，對于整體開工有較大影響，預(yù)計二季度復(fù)合肥開工率環(huán)比下調(diào)4個百分點左右。因內(nèi)貿(mào)需求有限，國際需求依然是業(yè)者的關(guān)注焦點。

二季度硫酸銨主要相關(guān)產(chǎn)品影響因素匯總表

尿素：二季度國內(nèi)尿素價格或呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。具體來看：供應(yīng)方面，在二季度裝置檢修企業(yè)有減少，且有新增產(chǎn)能釋放，整體供應(yīng)方面仍有增加預(yù)期。需求方面，4月上旬農(nóng)業(yè)需求暫時進(jìn)入空檔期，需求支撐偏弱；但4月中下旬至5月份則為南方水稻追肥備肥、東北部分區(qū)域跟進(jìn)補(bǔ)貨中，對于行情小幅支撐；6月份北方部分區(qū)域追肥跟進(jìn)。工業(yè)方面：復(fù)合肥工廠在4-5月份處于高氮肥生產(chǎn)階段，但由于整體成品銷售情況一般，因而對于原料采購預(yù)期偏弱，板材方面也多剛需跟進(jìn)為主。綜上而言，在供應(yīng)增加預(yù)期下，需求或在4-5月份因各區(qū)域農(nóng)需時間不一致，或出現(xiàn)局部小行情。

復(fù)合肥：預(yù)計二季度國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)量達(dá)到1321萬噸，較一季度減少10.7%，同比2022年減少6.91%。能源大宗產(chǎn)品價格下滑，化肥各產(chǎn)品走勢也不容樂觀，上游原料多會下跌至成本線，成本震蕩頻繁導(dǎo)致復(fù)合肥成本難以鎖定，企業(yè)為控制成品庫存風(fēng)險，多會以銷定產(chǎn)，而二季度銷售圍繞夏季肥展開，因行情大概率向下，各方操作積極性有限，會抑制消費量，預(yù)計企業(yè)生產(chǎn)積極性減弱，二季度復(fù)合肥行業(yè)平均產(chǎn)能利用率達(dá)到38.3%，環(huán)比4.17個百分點，同比下滑2.71個百分點。

2.2 二季度硫酸銨市場或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩走勢

近期，氮肥市場總體疲軟，但本周許多市場的進(jìn)口需求和交易商空頭回補(bǔ)支撐了尿素價格。市場驅(qū)動即時需求：進(jìn)口商和貿(mào)易商繼續(xù)盡可能長時間的等待，以滿足他們的需求，支撐即時價格，但最終削弱了市場。歐洲 天然氣價格：這仍然是氮肥供應(yīng)的關(guān)鍵因素。尿素和硝酸鹽的價格正逼近歐洲很難證明生產(chǎn)這兩種產(chǎn)品的水平，這反過來又會大幅收緊供應(yīng)。

30-60天展望：弱。盡管美國市場比較興奮，但仍有約40萬噸大顆粒尿素未售出，4月份的出貨仍在生產(chǎn)商手中，5月的訂單幾乎沒有。北半球大部分地區(qū)的需求正在減弱，市場情緒依然悲觀，導(dǎo)致需求量最小化，并可能讓價格加速下跌。硫酸銨出口量較大，國際尿素走勢直接影響硫酸銨的價格走勢，目前來看，二季度硫酸銨市場或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩走勢為主。