進(jìn)入4月以后，按照農(nóng)業(yè)的季節(jié)性，根據(jù)往年的發(fā)展規(guī)律，國內(nèi)尿素行情要有一波像樣的回調(diào)過程，但今年例外。在公共衛(wèi)生事件的影響下，國內(nèi)的供需發(fā)生錯(cuò)配，區(qū)域性的貨源分配不均，原本偏弱的行情就在這種形勢下，以窄幅波動(dòng)的態(tài)勢過渡了這段相對困難的時(shí)期。4月中旬過后，基于各方面利好因素的推動(dòng)，國內(nèi)尿素行情穩(wěn)步上行。隨著主流價(jià)格水平臨近、或者部分已經(jīng)突破去年高點(diǎn)，接下來的市場又將走向哪里？

圖1 山東地區(qū)尿素價(jià)格走勢圖

行業(yè)開工預(yù)期 產(chǎn)量增加緩慢

據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，5-6月尿素生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃檢修安排如下，其中有近半最終時(shí)間未定。根據(jù)已經(jīng)確定的檢修企業(yè)的時(shí)間安排，預(yù)估5月中下旬的日產(chǎn)可能會(huì)到16萬噸以內(nèi)，與同期相比差距在縮小，較4月下旬而言，日產(chǎn)會(huì)有明顯的下降。

5-6月計(jì)劃檢修企業(yè)統(tǒng)計(jì)表

來源：隆眾資訊

根據(jù)可能檢修企業(yè)的時(shí)間安排，考慮到短時(shí)的故障停車，初步預(yù)估二季度產(chǎn)量1460萬噸左右，環(huán)比一季度僅增加60-70萬噸，較同期增加40萬噸。2022年一二季度累積產(chǎn)量2860萬噸，較同期增加150萬噸，其中增加的多數(shù)集中在2022年的1月。數(shù)據(jù)計(jì)算來看，按照之前對于供應(yīng)充足的預(yù)期，可能的產(chǎn)量增幅要低于這個(gè)預(yù)期值。

圖2 國內(nèi)尿素行業(yè)季度產(chǎn)量對比圖

農(nóng)業(yè)進(jìn)入旺季 工業(yè)逐步提升

農(nóng)業(yè)需求：根據(jù)農(nóng)作物生長的季節(jié)性，二季度是一年中農(nóng)業(yè)需求最旺的時(shí)間段，粗略估算農(nóng)業(yè)走量能占到全年農(nóng)業(yè)的三成到四成，今年因?yàn)楣残l(wèi)生事件的影響，一季度的部分備肥量會(huì)推遲到二季度，增加二季度的預(yù)期走量。目前的行情中，農(nóng)業(yè)的走量也在釋放中，但因?yàn)楦鲄^(qū)域的用肥實(shí)踐不同，農(nóng)業(yè)市場會(huì)呈現(xiàn)階段性。

工業(yè)需求：隨著公共衛(wèi)生事件的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，下游工業(yè)、物流運(yùn)輸?shù)闹饾u恢復(fù)，工業(yè)的需求也有回歸同期正常水平，預(yù)期也是增加趨勢。

出口：雖然二季度依舊處于管控階段，但從3月下旬開始，業(yè)內(nèi)傳言的法檢量在增加，同時(shí)加上本輪印標(biāo)參加的可能性，預(yù)期二季度的出口量會(huì)較一季度有增加趨勢，但在法檢放開前，依舊會(huì)少于同期水平。

整體分析，二季度的國內(nèi)需求和出口形勢，都會(huì)明顯好于一季度，但出口方面的利好已經(jīng)在提前消化中。

供需關(guān)系轉(zhuǎn)換 ?還要等待時(shí)機(jī)

短期來看，行業(yè)日產(chǎn)存下降趨勢，預(yù)期需求相對較強(qiáng)，企業(yè)訂單預(yù)收穩(wěn)步增加、企業(yè)庫存繼續(xù)下降等等將繼續(xù)推動(dòng)行情不斷走高。那么二季度整體走勢，更多要看供需形勢的變化，供應(yīng)面的增加是預(yù)期的，但是需要時(shí)間推移來不斷累積國內(nèi)的供應(yīng)增量，而在這個(gè)量變轉(zhuǎn)質(zhì)變前，會(huì)根據(jù)需求面的波動(dòng)而出現(xiàn)價(jià)格變化，比如下游需求對于高價(jià)的抵觸情緒，農(nóng)業(yè)市場的階段特性、一年兩季區(qū)域的農(nóng)忙時(shí)節(jié)，出口的后續(xù)發(fā)展，市場凍結(jié)貨源的入與出等等，而這一切的變化則會(huì)隨著時(shí)間推移一一開始兌現(xiàn)。

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綜合來看，二季度國內(nèi)尿素行情大概率會(huì)呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢，根據(jù)目前行情中利好的釋放程度來看，正在逐步臨近季度內(nèi)的最高水平。而后低的幅度，結(jié)合到二季度的供需預(yù)期差，暫時(shí)還難有大跌的預(yù)期信號。