不知不覺(jué)時(shí)間已至十月下旬，隨著一年兩季地區(qū)秋季作物的陸續(xù)種植，今年的農(nóng)業(yè)市場(chǎng)也算是告一段落，接下來(lái)就進(jìn)入了化肥的儲(chǔ)備季節(jié)，這種儲(chǔ)備包括政策性的儲(chǔ)備和經(jīng)銷商的自主儲(chǔ)備。而根據(jù)各個(gè)區(qū)域的季節(jié)特征，可能有的地區(qū)在8-9月也進(jìn)展過(guò)幾波。那么今年的儲(chǔ)備，相較往年而言又有何變化呢？

先看最關(guān)注的價(jià)格分析。以山東地區(qū)尿素出廠價(jià)格為例，截止10月20日省內(nèi)主流出廠成交水平在2390-2500元/噸，同期正值年內(nèi)高峰值在3150-3200元/噸，較同期低700元/噸附近，單從價(jià)格水平而言，處于近兩年的相對(duì)偏低水平，并且去年冬季的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間基本維持在2300-2500元/噸，所以看似這個(gè)價(jià)格好像問(wèn)題不大，那么接下來(lái)看尿素的供需存數(shù)據(jù)對(duì)比。

圖1 山東地區(qū)尿素出廠價(jià)格走勢(shì)圖

其次尿素行業(yè)開(kāi)工分析。8月至今國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)趨勢(shì)，因成本、政策、檢修、故障等原因先降后升，不過(guò)平均來(lái)看8-10月的日產(chǎn)水平大約在14.79萬(wàn)噸，依舊比同期高0.1萬(wàn)噸。而未來(lái)一個(gè)月左右的日產(chǎn)預(yù)期，在政策限產(chǎn)不確定的情況下，可能在15-16萬(wàn)噸范圍內(nèi)運(yùn)行，同期則在12.5-15萬(wàn)噸范圍內(nèi)運(yùn)行，所以針對(duì)產(chǎn)量預(yù)期，供應(yīng)會(huì)相應(yīng)充足一些。

圖2 國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)日產(chǎn)水平走勢(shì)圖

第三出口形勢(shì)變化。2021年10月中國(guó)尿素出口執(zhí)行法檢政策以后，尿素出口量大幅銳減，一度再2021年的12月降至不足4萬(wàn)噸水平，但同期9-11月總量仍有超過(guò)200萬(wàn)噸的出口量。而2022年的出口情況，平均月出口量不足20萬(wàn)噸，截止8月最高月份的出口量也就是8月出口量35萬(wàn)噸。1-8月累計(jì)出口量122萬(wàn)噸，較同期的293萬(wàn)噸減少了171萬(wàn)噸，按照目前出口態(tài)勢(shì)，全年出口量可能會(huì)比去年減少300萬(wàn)噸附近，也就是日產(chǎn)相對(duì)高于同期的同時(shí)，出口量的減少變向的增加了國(guó)內(nèi)的供應(yīng)量，即四季度對(duì)比同期而言，國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)量明顯增加于去年。

圖3 國(guó)內(nèi)尿素月度出口累計(jì)總量走勢(shì)圖

第四淡儲(chǔ)政策異于往年。2021年底國(guó)家首次出臺(tái)了夏管肥政策，儲(chǔ)備總量327萬(wàn)噸，入儲(chǔ)時(shí)間為2022年1月8日至2022年2月28日，儲(chǔ)備時(shí)間為2022年3月1日至5月31日，儲(chǔ)備到期時(shí)間為2022年6月1日。夏管肥的出臺(tái)，疊加當(dāng)時(shí)的化肥商業(yè)儲(chǔ)備，相當(dāng)于變向增加了市場(chǎng)可凍結(jié)的現(xiàn)貨量，同時(shí)采購(gòu)的商家也在增加，也在一定程度上造成了當(dāng)時(shí)的貨緊價(jià)揚(yáng)。今年8月31日，國(guó)家發(fā)布了新版化肥商業(yè)儲(chǔ)備管理辦法，與舊版對(duì)比，在儲(chǔ)備原則、儲(chǔ)備規(guī)模、儲(chǔ)備區(qū)域、儲(chǔ)備時(shí)間、尿素占比、儲(chǔ)備監(jiān)管等多方面進(jìn)行了修改。簡(jiǎn)而言之，雖然依舊嚴(yán)控儲(chǔ)備，但因儲(chǔ)備周期拉長(zhǎng)、儲(chǔ)備區(qū)域靈活操作，對(duì)于整體市場(chǎng)的影響也就相應(yīng)弱化，在一定程度上利于經(jīng)銷商的擇機(jī)自主性儲(chǔ)備。

最后行業(yè)成本盈利性分析。煤炭?jī)r(jià)格在2021年10月沖頂過(guò)后大幅回落，2021年四季度中后期無(wú)煙塊煤到廠價(jià)大約在1900-2100元/噸范圍內(nèi)，當(dāng)前無(wú)煙塊煤到廠價(jià)1900-2100元/噸，尿素行業(yè)中高端完全成本線差距不大，按照當(dāng)前主流地區(qū)2400-2500元/噸的出廠價(jià)，對(duì)應(yīng)高端完全成本線2700元/噸附近，成本性的壓力會(huì)在一定程度上支撐了尿素行情的下跌速度，但最終也需要落實(shí)到供需面的數(shù)據(jù)上來(lái)，才能產(chǎn)生更為實(shí)質(zhì)性的影響。

圖4 晉城無(wú)煙煤與山東尿素價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

綜合分析，雖然可以看到今年冬儲(chǔ)時(shí)期的尿素價(jià)格起點(diǎn)，與去年相差不大，并且也暫時(shí)處于相對(duì)較低的水平運(yùn)行，有一定的儲(chǔ)備吸引力，但就國(guó)內(nèi)的供需態(tài)勢(shì)、預(yù)期而言，偏寬松的供需環(huán)境依舊會(huì)給儲(chǔ)備帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)特性，并且在部分政策不明朗情況下，建議有儲(chǔ)備需求的客戶，可以在適量逢低儲(chǔ)備的同時(shí)，留有一定的儲(chǔ)備缺口在明年操作。