1.本月市場關注點

1）據隆眾資訊監(jiān)測的167家生產企業(yè)，本月國內合成氨外銷量在93.85萬噸，環(huán)比降13.42%，日度外銷量平均在3.35萬噸，環(huán)比降4.20%。

2）國內合成氨市場主產區(qū)月均成交2244元/噸，環(huán)比跌2.60%。

2.合成氨市場回顧

2月國內主要合成氨市場成交價格一覽表

2月份合成氨市場先跌后漲。主產區(qū)月均價整體與上月差距不大。月初，因市場運輸緩解以及考慮下游需求提升預期，市場價位在貼近成本線的背景下探漲意向明顯，但實際剛需采購積極性欠佳，氨廠出貨情況無明顯改觀，推漲相對乏力，各廠家根據自身出貨及庫存情況窄幅調整，波動空間多在10-50元/噸附近。直至中旬，尿素行情拉漲，部分工廠裝置存轉產現象，市場供應能力縮減。且伴隨著農需磷復肥開工的持續(xù)提升，氨廠在庫存壓力方面逐步緩解。加上部分氨裝置的短期波動檢修降負的加持下，主流開啟拉漲模式，主流價位由北向南聯動上調，調動市場成交氣氛。

2月，西南地區(qū)合成氨現貨均價為2619元/噸，環(huán)比跌4.82%，同比跌21.62%。本月西南地區(qū)合成氨市場整體氛圍弱勢。春節(jié)期間外圍地區(qū)價格再現低價，沖擊西南市場，節(jié)后下游工廠雖逐步復工，但庫存較高，采購意愿較低，西南氨企出貨壓力下，價格小幅下滑。下半月，外圍地區(qū)在減量、需求好轉提振下價格逐步走高，但新疆低價貨源流入四川市場，區(qū)域內價格延續(xù)低位且部分企業(yè)在虧損明顯的壓力下停產。至月底，陜西、湖北地區(qū)價格大幅走高，西南企業(yè)挺價意愿增加，低端價格小幅回暖。截止月底，川渝地區(qū)出廠價格參考2300-2550元/噸。

2月西北地區(qū)合成氨市場先跌后漲，市場交投氛圍一般。春節(jié)期間陜西地區(qū)受外發(fā)受阻影響，價格探底，節(jié)后隨著運輸恢復，低價小漲。中旬雖在陜西興化計劃檢修作用下，陜西及寧夏價格出現上漲，但興化停車檢修推遲以及蒙西、新疆低價貨源的不斷沖擊下，寧夏市場價格持續(xù)走跌。陜西受龍門檢修以及山西等市場上漲支撐，價格止跌回調。下旬，寧夏市場價格不斷探底，至月底，在陜西、山西等地區(qū)減量而價格大幅上漲的帶動下，價格小幅回暖。截止月底，關中地區(qū)主流出廠價格在2200-2306元/噸現金，陜北地區(qū)主流出廠價格在1950-2050元/噸現金；寧夏地區(qū)主流出廠價格參考1900-1990元/噸承兌。

3.需求面分析

尿素：2月份國內尿素市場先跌后漲，價格逐漸回暖。月初，正值春節(jié)假期中，因工廠節(jié)前訂單充足，主發(fā)前期訂單，價格以穩(wěn)定為主。元宵節(jié)前，因下游工業(yè)復工緩慢，北方氣溫較低，農業(yè)備肥并不積極，尿素工廠庫存依舊偏高，報價開始出現松動下調。元宵節(jié)后，隨著復合肥開工提升迅速，東北采購集中，局部農業(yè)備肥陸續(xù)推進，以及“出口小作文”情緒帶動下，尿素工廠接單好轉，庫存同步大幅下降，報價也隨之上調。下旬，雖然市場出現低價期現貨源，但因需求持續(xù)推進，國儲尚未流入市場，復合肥走貨好轉，磷鉀原料價格的上漲，一定程度支撐尿素市場向好，價格繼續(xù)在波動中向上調整。月底，因面臨后期國儲貨源釋放，市場存謹慎心態(tài)，工廠報價由上漲轉為穩(wěn)定，貿易商則讓利出貨為主。短時市場向下調整，但工農業(yè)仍處于需求旺季，后期仍有上漲行情存在。截至2月27日，山東臨沂市場價格在1830.0元/噸，月均價1717.1元/噸，環(huán)比+6.63%。

4.合成氨成本利潤測算

2月，煤頭理論月均利潤在244元/噸，環(huán)比漲9.91%，同比跌43.26%；氣頭理論月均利潤在負342元/噸，環(huán)比跌74.49%，同比跌533.33%。

5.后市分析及展望

原料面，煤炭、天然氣價格相對持穩(wěn)，波動空間有限；供應面上，前期檢修裝置存恢復預期，且新增產能投產后，供應能力有所提升；需求面上，下游農業(yè)產品開工3月上旬仍有上調空間，且工業(yè)產品開工相對維持高位，市場剛需相對強勁，整體從市場供需關系上來看，兩者都處于增加趨勢?？紤]到2月底主產區(qū)主流價位推漲過猛，雖多數氨廠庫存壓力不大，但出貨速度明顯放緩，預計2025年3月份月初受出貨情況存在小幅松動的空間，但后續(xù)供需博弈下，仍存推漲機會。主產區(qū)氨價參考在2300-2500元/噸。