1.市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)

截至2月底，國(guó)內(nèi)BOPET月度產(chǎn)量33.95萬(wàn)噸，環(huán)比-10.79%。

截至2月底，國(guó)內(nèi)BOPET12μ普通印刷膜市場(chǎng)月均價(jià)7997元/噸，環(huán)比+1.51%。

2.華東BOPET市場(chǎng)價(jià)格表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

3.國(guó)內(nèi)BOPET市場(chǎng)綜述

2月BOPET市場(chǎng)均價(jià)上漲，截至2月底，華東12μ普通包裝印刷膜市場(chǎng)成交價(jià)格至8100元/噸，較上月初上漲，本月均價(jià)收于7997元/噸，環(huán)比漲幅1.51%。具體來(lái)看，因春節(jié)假期內(nèi)，終端成交氣氛降至冰點(diǎn)，市場(chǎng)成交不暢，節(jié)后隨著下游逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但軟包及電子領(lǐng)域復(fù)工表現(xiàn)相對(duì)遲緩，同時(shí)國(guó)際原油變現(xiàn)弱化，使得BOPET市場(chǎng)出貨氣氛未有明顯提振，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存壓力增加，訂單周期天數(shù)下降，市場(chǎng)對(duì)后市供需失衡壓力增加，看空情緒主導(dǎo)，月中市場(chǎng)價(jià)格重心走低，隨后成本支撐運(yùn)行下，BOPET價(jià)格重心在月底拉漲。

4.BOPET市場(chǎng)下月預(yù)測(cè)

供應(yīng)預(yù)測(cè)：

預(yù)計(jì)3月屬軟包傳統(tǒng)旺季，行業(yè)產(chǎn)能利用率較2月上漲，月產(chǎn)量較2月上漲9.18萬(wàn)噸，不排除檢修、重啟、投產(chǎn)預(yù)期提前、延后等影響。

需求預(yù)測(cè)：

進(jìn)入2月，春節(jié)期間下游用戶多放假休市，開(kāi)工復(fù)工時(shí)間多在正月十五附近，且春節(jié)前多數(shù)廠商剛需補(bǔ)庫(kù)，年后2月備貨僅剛需，同時(shí)1季度新單仍在等待階段，下游對(duì)后市行情謹(jǐn)慎偏空，預(yù)計(jì)需求端緩慢跟進(jìn)，按需采購(gòu)為主。

成本預(yù)測(cè)：

1.原油：3月來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)或有下跌空間。供應(yīng)方面，OPEC+減產(chǎn)氛圍仍在且可能再次推遲增產(chǎn)計(jì)劃，美國(guó)原油產(chǎn)量短期內(nèi)提升困難，疊加美國(guó)對(duì)伊朗制裁導(dǎo)致潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，整體來(lái)看供應(yīng)端利好占據(jù)上風(fēng)；需求方面，美國(guó)可能對(duì)歐盟商品加征25%關(guān)稅，令貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，拖累經(jīng)濟(jì)和需求預(yù)期。此外亞洲大國(guó)煉廠開(kāi)工負(fù)荷偏低，美國(guó)需求現(xiàn)狀也顯疲軟，需求前景依然偏空。此外美聯(lián)儲(chǔ)3月大概率不會(huì)降息，美元仍在相對(duì)高位運(yùn)行。地緣方面，俄烏和談進(jìn)展順利，整體呈現(xiàn)緩和特征。從歷年油價(jià)的3月表現(xiàn)來(lái)看，油價(jià)漲勢(shì)占優(yōu)，不過(guò)今年特 朗 普政策指引性較大，仍需提防下行風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)2025年3月國(guó)際原油價(jià)格或有下跌空間，美國(guó)關(guān)稅新政和需求疲軟帶來(lái)利空抑制。WTI或在66-72美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在70-76美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。

2.PTA：預(yù)計(jì)3月PTA市場(chǎng)價(jià)格反彈承重，加工費(fèi)窄幅修復(fù)。供應(yīng)方面，PTA加工費(fèi)偏低位，逸盛、恒力、中石化、三房巷均有裝置檢修，供應(yīng)端減量較大，利好占據(jù)上風(fēng)，但倉(cāng)單依舊龐大。需求方面，美國(guó)關(guān)稅政策損及信心及需求前景，終端織造及后道服裝訂單不足，庫(kù)存壓力較大，聚酯多產(chǎn)品現(xiàn)金流虧損，金三旺季提升預(yù)期受限。綜合來(lái)看，產(chǎn)業(yè)存在供需雙減預(yù)期，但整體朝向去庫(kù)。成本端來(lái)自地緣關(guān)稅貿(mào)易帶來(lái)不確定性依舊壓制原油，3月PX進(jìn)入檢修季，成本端存有潛在支撐，關(guān)注國(guó)內(nèi)兩會(huì)財(cái)政刺激帶來(lái)的實(shí)際托舉。預(yù)期PTA市場(chǎng)價(jià)格底部較穩(wěn)固，但持續(xù)反彈受限。

3.乙二醇：3月份，中國(guó)乙二醇市場(chǎng)整體走勢(shì)區(qū)間震蕩的預(yù)期。宏觀面兩會(huì)預(yù)期下相對(duì)偏強(qiáng)；然產(chǎn)品基本面來(lái)看，成本端原油及煤炭?jī)r(jià)格仍有偏弱的壓力，特別是煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)低位下，成本支撐有限；而供應(yīng)端雖多套裝置有春檢的計(jì)劃，但實(shí)際兌現(xiàn)多在4-6月份，3月實(shí)際產(chǎn)量的損失不強(qiáng)；而港口庫(kù)存來(lái)看，受近期發(fā)貨收縮影響預(yù)計(jì)3月上庫(kù)存難以大幅度去化。需求來(lái)看，聚酯雖季節(jié)性復(fù)工帶動(dòng)開(kāi)工好轉(zhuǎn)，但2月持續(xù)的低產(chǎn)銷下成品庫(kù)存壓力抬升，且終端訂單的恢復(fù)仍需時(shí)間。綜合而言，市場(chǎng)供需格局來(lái)看，雖仍有去庫(kù)預(yù)期但去庫(kù)幅度壓縮，對(duì)價(jià)格的驅(qū)動(dòng)力有限，預(yù)計(jì)乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格在4650-4750元/噸區(qū)間運(yùn)行。

4.聚酯切片：預(yù)計(jì)3月份聚酯切片市場(chǎng)呈現(xiàn)窄幅區(qū)間震蕩走勢(shì)。首先，從聚酯成本來(lái)看，3月份美國(guó)關(guān)稅新政和需求疲軟對(duì)國(guó)際原油帶來(lái)利空抑制，但PTA月內(nèi)多套裝置進(jìn)入檢修且終端織造需求有望修復(fù)好轉(zhuǎn)，故3月份聚酯成本端上下波動(dòng)空間均受牽制。另外，從聚酯切片自身供需面來(lái)看，下游紡絲、薄膜行業(yè)開(kāi)工、訂單、利潤(rùn)有望好轉(zhuǎn)，然聚酯切片自身供應(yīng)高位對(duì)行情仍存壓制，切片市場(chǎng)出貨情緒之下，預(yù)計(jì)切片市場(chǎng)上漲持續(xù)性受阻。綜上來(lái)看，預(yù)計(jì)3月份聚酯切片市場(chǎng)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，華東半光切片市場(chǎng)商談重心參考6150-6300元/噸，有光切片市場(chǎng)商談重心參考6150-6300元/噸。

價(jià)格預(yù)測(cè)：

3月來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)或有下跌空間，BOPET行情大概率呈下行趨勢(shì)。原油下降成本端弱勢(shì)運(yùn)行，或?qū)⑼侠跙OPET生產(chǎn)成本下降，當(dāng)下3月傳統(tǒng)旺季需求恢復(fù)緩慢，供大于求局面加劇，價(jià)格承壓。從價(jià)格傳導(dǎo)看，因市場(chǎng)情況價(jià)格傳導(dǎo)有快有慢。同時(shí)，市場(chǎng)參與者心態(tài)受影響，下游業(yè)者預(yù)期BOPET降價(jià)謹(jǐn)慎采購(gòu)，需求短期萎縮，生產(chǎn)企業(yè)若預(yù)期成本下降而提前擴(kuò)產(chǎn)，加劇供應(yīng)壓力，進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格下行。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)3月BOPET12μ普通印刷膜市場(chǎng)商談重心參考7800-8100元/噸。