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聚丙烯五年供需數(shù)據(jù)看，供需雙增但日趨平衡，未來華東、華南地區(qū)供需失衡情況將伴隨產(chǎn)能的不斷投放以及下游產(chǎn)業(yè)內遷逐漸改善。2018-2022年仍處于擴能周期內，產(chǎn)能年復合增長率為9.05%，未來2023-2024年規(guī)劃內產(chǎn)能仍將陸續(xù)投放，產(chǎn)量根據(jù)新產(chǎn)能預估投產(chǎn)時間已做相關處理。需求端，2020年疫情以來受突發(fā)性需求提振，下游表現(xiàn)出強勁勢頭，同時海外疫情嚴重，為中國出口企業(yè)提供窗口。2022年中國整體出口面臨較大的壓力，發(fā)達經(jīng)濟體耐用品庫存已經(jīng)恢復到疫情前正常水平或者更高水平，海外多數(shù)國家貨幣有收緊可能且經(jīng)濟持續(xù)復蘇回暖缺乏動力，中國出口訂單有縮減壓力，同時海外供應鏈恢復對中國出口有替代作用。隨著供應量逐漸增加，需求增速放緩，未來五年，聚丙烯由供應緊缺向供應過剩轉移。

分角度分析，供應端看，擴能高峰期內民營資本密集涌入，聚丙烯行業(yè)呈現(xiàn)群雄逐鹿。

能源價格居高不下，疫情及經(jīng)濟型考慮，裝置落地存延期概率。以民營大煉化企業(yè)為代表的新一輪擴能高峰開啟，兩油市場份額被擠壓，聚丙烯行業(yè)進入群雄逐鹿時代。

對2023年PP供應端客觀分析來看：

1、新裝置方面：能源價格居高不下，導致企業(yè)生產(chǎn)成本持續(xù)高位運行；同時疫情影響仍未消退，需求表現(xiàn)疲弱，致使產(chǎn)品售價承壓，企業(yè)經(jīng)濟效益偏低等因素影響，新裝置投產(chǎn)不確定性增加，即使落地仍存延期概率。

2、若當前形勢持續(xù)無改觀，存量企業(yè)在未來以控虧損求利潤為基調，進行自身生產(chǎn)、銷售的計劃與實施。PP新產(chǎn)能集中在1季度及4季度，2022年年底未兌現(xiàn)在1季度落地，量產(chǎn)壓力體現(xiàn)在2305合約，對比看2023年年底壓力更大。

3、投產(chǎn)區(qū)域看，華東、華南成為全國主要的聚丙烯生產(chǎn)基地，所規(guī)劃多為一體化裝置配套或者新興路線配套終端產(chǎn)能，具備產(chǎn)能、成本、區(qū)位三大優(yōu)勢，華南具備成為聚丙烯行業(yè)區(qū)域龍頭的重點潛質！

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“雙碳”目標帶動能源結構轉型，PDH工藝碳排放適中，是未來轉型之路首選，可有效抵消自身的碳排放，促進碳中和達成。同時處于中國目前能源結構和經(jīng)濟發(fā)展的考量，煤炭在化工領域的作用短時間內還難以被完全替代，清潔高效利用是煤化工領域發(fā)展的重點。

需求角度出發(fā)：人口基數(shù)是聚丙烯消費增量底蘊，疫情影響，短期消費各領域分化，無礙中長期持續(xù)穩(wěn)步增量態(tài)勢。

疫情不確定性對全球經(jīng)濟形成沖擊，消費者信心指數(shù)下滑明顯，國內需求面臨挑戰(zhàn)，因此預計“十四五”期間聚丙烯需求復合增長率維持在6%左右。

中國是全球最大的塑料生產(chǎn)國也是最大的消費國，人均塑料用量仍落后于發(fā)達國家，當前我國居民處于消費升級的時期，人均PP消費量保持增長的預期更容易兌現(xiàn)。

十四五期間，國家經(jīng)濟全面進入高質量發(fā)展階段，剛性需求軟制品穩(wěn)中向好，中國人口基數(shù)眾多，一次性快消品消耗量較大，剛性需求支撐表現(xiàn)穩(wěn)固。汽車家電等傳統(tǒng)消費領域發(fā)展速度放緩，且各地政府加快推進限塑、禁塑政策，對聚丙烯下游消費增長起到一定抑制作用?？紤]當前社會消費品增速下行壓力大，疫情過后居民端收入增速乏力，偏消費升級的聚丙烯需求增量有限。