Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)金屬鎂市場庫存低位下價格窄幅震蕩

年初受冬季供暖需求支撐，動力煤價格處于相對高位，但隨著春節(jié)后煤礦快速復(fù)產(chǎn)，疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充，供應(yīng)壓力迅速增加，2月煤價出現(xiàn)大幅下跌進(jìn)入二季度，供需寬松格局未改，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)處于高位，壓制煤價上行空間 六、2025年下半年市場展望 廠庫低位，需求疲軟，供需雙弱格局下，鎂價多將維持窄幅震蕩 硅鐵：硅鐵市場下半年面臨較大嚴(yán)峻考驗(yàn)，雖然上半年工廠開工有所下降，但下半年需求方面仍面臨較大不確定性，出口關(guān)稅以及復(fù)雜多變的國際形勢，造成了較為嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

研究報告

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)硅鐵市場仍有階段性反彈

下半年蘭炭價格或在三季度出現(xiàn)季節(jié)性上漲，考慮到前期價格基本觸底平穩(wěn)，隨著兩大節(jié)日臨近，市場備貨需求帶動下，蘭炭價格存在回暖趨勢四季度，市場受供暖備貨影響短暫上漲后或?qū)⒒芈湔w價格存在震蕩區(qū)間，行情或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行 綜合來看，硅鐵市場下半年面臨較大嚴(yán)峻考驗(yàn)，雖然上半年工廠開工有所下降，但下半年需求方面仍面臨較大不確定性，出口關(guān)稅以及復(fù)雜多變的國際形勢，造成了較為嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

研究報告

Mysteel月報：6月蘭炭價格堅挺 開工仍是市場“焦點(diǎn)”

5月上半月受國際油價下跌影響，焦油價格跌至年內(nèi)最低點(diǎn)，月中受貿(mào)易關(guān)稅問題緩和，國際油價回暖，焦油價格受此帶動焦油市場開始成交向好 展望6月，國際油價仍有上漲空間，疊加6月加氫企業(yè)整體開工高位，市場需求強(qiáng)勁，給予焦油價格有利支撐，預(yù)計陜西市場均價或在3050-3150元/噸附近，新疆市場均價或在2800-2950元/噸 三、下游市場情況 5月，下游電石市場整體運(yùn)行偏弱，電石爐開工高位，PVC檢修增多，市場成交不佳，加快市場下行，為加快出貨，市場低價貨源持續(xù)增多，烏海電石市場主流電石貿(mào)易價格回落至2350元/噸；下游硅鐵市場運(yùn)行情況不佳，價格接連下跌，企業(yè)虧損值不斷增大，市場停減產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)增多；下游鎳鐵企業(yè)采購蘭炭情緒不一，多數(shù)大型企業(yè)按需采購蘭炭，少數(shù)鎳鐵企業(yè)考慮市場無煙煤價格持續(xù)下滑，對蘭炭需求減弱，市場出現(xiàn)停采或減量采購現(xiàn)象。

月評

海外鐵合金市場分析匯總（5.26-5.30）

出口價：印度70鐵FOB價格1163美元/噸，環(huán)比下降7美元/噸，中國75硅鐵FOB價格1090美元/噸，下跌15美元/噸 歐洲市場 2025年5月26日（隔夜）國際氧化鉬價格20.3-21.05美元/磅鉬，歐洲鉬鐵價格48.9-49.0美元/千克鉬 中國鎂錠出口歐洲，CIF鹿特丹價格2490-2500美元/噸左右 。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel盤點(diǎn)：蘭炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行 企業(yè)成本壓力有所緩解

硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5300-5400元/噸，75硅鐵價格報5900-5950元/噸，臨近鋼招，部分下游企業(yè)有補(bǔ)庫需求，供需矛盾有限，短期內(nèi)硅鐵現(xiàn)貨以弱勢震蕩為主中溫煤焦油市場暫穩(wěn)運(yùn)行，陜西市場中溫煤焦油價格2900-2970元/噸，國際油價下行，下游加氫企業(yè)打壓焦油價格情緒較強(qiáng)，焦油價格低位震蕩綜合來看，蘭炭生產(chǎn)企業(yè)低庫存運(yùn)行，市場暫無調(diào)價信息，后市需要持續(xù)關(guān)注原料端價格走勢及市場供需情況。

日評

本周海外鐵合金熱點(diǎn)（5.6-5.9）

由于成交有限，市場情緒維持低迷多數(shù)特鋼廠庫存充足，按需采購國際市場方面，中國釩鐵價格維持穩(wěn)定在85000元/噸（11778美元/噸），受供需平衡支撐 不丹公布最新報價 印度硅鐵價格隨之走穩(wěn) 與4月28日相比，印度70硅鐵價格基本保持不變，小幅上漲500盧比/噸（6美元/噸）由于印度東北部和不丹的大多數(shù)賣家都適應(yīng)了新公布的95500盧比/噸（1129美元/噸）的報價，當(dāng)前市場價格保持穩(wěn)定。

海外鐵合金動態(tài)

節(jié)后首日國內(nèi)商品市場“綠肥紅瘦”

期指全線飄紅，原油系領(lǐng)跌商品市場 “五一”假期后的首個交易日，國內(nèi)商品市場“綠肥紅瘦”，漲跌不一，文華商品指數(shù)下跌0.71%，報收于157.27點(diǎn)其中，受假期國際原油價格下挫影響，原油板塊承壓，領(lǐng)跌市場因黑色產(chǎn)業(yè)鏈終端需求預(yù)期疲軟，焦炭和硅鐵價格跌幅居前滬金價格明顯反彈，但有色金屬板塊整體以下跌為主農(nóng)產(chǎn)品板塊，雞蛋價格跌幅超2%，油脂類商品普遍收跌。

市場播報

Mysteel解讀：硅鐵集中減產(chǎn)自救 能否擺脫困境

若4月鋼招量價企穩(wěn)，或?qū)淤Q(mào)易商補(bǔ)庫需求，形成價格反彈下游剛需補(bǔ)庫行為尚可，金屬鎂市場雖弱穩(wěn)但未出現(xiàn)需求遞減，市場對后期終端需求恢復(fù)的預(yù)期有所增強(qiáng)3月硅鐵出口成交放緩，但國際市場價格波動可能刺激部分買家進(jìn)行采購若國內(nèi)價格企穩(wěn)，出口貿(mào)易商情緒或逐步修復(fù) 總結(jié)：清明節(jié)后硅鐵需求維持弱復(fù)蘇格局，硅鐵廠家生產(chǎn)利潤已觸及底部，部分廠家因市場情緒低迷暫停報價，現(xiàn)貨價格持續(xù)承壓。

研究報告

Mysteel周報：鎂市弱穩(wěn)運(yùn)行 剛需跟進(jìn)采購（4.3-4.11）

工廠方面，廠家目前整體挺價心態(tài)偏強(qiáng)，尤其在近期市場整體表現(xiàn)動蕩，出口及國際局勢不明朗的情況下，雖成交跟進(jìn)不及預(yù)期，但主流價格并未出現(xiàn)松動，本周雖有復(fù)產(chǎn)廠家，但亦有計劃停產(chǎn)的廠家，需要繼續(xù)跟進(jìn) 需求方面，下游企業(yè)近期采購心態(tài)不佳，在前期市場幾經(jīng)動蕩下，心態(tài)表現(xiàn)較謹(jǐn)慎，部分貿(mào)易商以清理前期庫存為主，主流企業(yè)保持謹(jǐn)慎觀望 原料方面，原料價格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價格6100-6200元/噸，蘭炭神木小料605-670元/噸，山西五臺山白云石價格180-200元/噸。

周評

Mysteel周報：硅鐵鋼招走低 宏觀備受關(guān)注（3.7-3.14）

下游短期補(bǔ)庫驅(qū)動較小價格上下游對于硅鐵接受程度一般，部分貿(mào)易商等待囤貨機(jī)會，不急于采購期現(xiàn)公司點(diǎn)價出貨情況較上周轉(zhuǎn)好，05-180附近成交 綜合來看，硅鐵供應(yīng)增產(chǎn)企業(yè)增多，增庫的趨勢在增加，但幅度均有收窄，在需求增量有限的局面下硅鐵價格短暫見頂同時考慮到近期國際宏觀市場波動較大，政策情況也備受關(guān)注因此，預(yù)計短期硅鐵弱穩(wěn)運(yùn)行，或表現(xiàn)出一定的分歧走勢，宏觀方面利好有反彈的可能

周評

Mysteel周報：本周蘭炭市場價格出現(xiàn)探漲 低價貨源減少（3.10-3.14）

統(tǒng)計88家電石企業(yè)樣本，涉及3034萬噸產(chǎn)能，本周開工率在61.28%，環(huán)比下降2.53%本周硅鐵市場偏弱運(yùn)行，本周寧夏市場企業(yè)新增硅鐵爐子復(fù)產(chǎn)，市場整體供應(yīng)高位，現(xiàn)貨出貨轉(zhuǎn)為被動，供應(yīng)市場信心或有轉(zhuǎn)弱，下游市場短期補(bǔ)庫驅(qū)動較小，對硅鐵接受程度一般，同時考慮到近期國際宏觀市場波動較大，政策情況也備受關(guān)注電石市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，主流市場電石出廠價格漲至2700元/噸，本周除不定時錯峰用電影響外，電石市場出現(xiàn)零星檢修現(xiàn)象，且在電力成本壓力下避峰生產(chǎn)企業(yè)增多，整體供應(yīng)收縮明顯，而下游市場由于環(huán)保檢查影響減弱需求增長，采購積極，代卸車處于低位，電石市場貨源較為緊張，價格持續(xù)上行。

周評

Mysteel盤點(diǎn)：蘭炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行 年后第五輪降價開啟

硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5750-5950元/噸，75硅鐵價格報6150-6250元/噸，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)庫存較高，下游需求消化緩慢，價格弱勢，企業(yè)利潤相對較低，預(yù)計硅鐵市場仍以窄幅震蕩為主中溫煤焦油市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分市場焦油價格上行30-50元/噸，陜西市場中溫煤焦油價格2980-3050元/噸，外圍加氫以及煤柴廠采購力度增大，市場需求回升，但在國際油價下調(diào)背景下，焦油價格仍以整體小幅波動為主。

日評

Mysteel解讀：成本支撐走強(qiáng) 硅鐵能否一改弱勢？

年初以來，鐵水產(chǎn)量徘徊在相對低位，截止目前247家鋼廠鐵水產(chǎn)量僅在230萬噸，主因下游消費(fèi)不急預(yù)期疊加國際貿(mào)易壁壘，鋼廠價格弱勢，出貨壓力大，房地產(chǎn)開工情況一般，鋼材消費(fèi)壓力較大，據(jù)百年建筑調(diào)研，截至3月11日，樣本建筑工地資金到位率為57.22%，環(huán)比降0.06個百分點(diǎn)其中，房建項目資金到位率為47.31%，環(huán)比上升0.21個百分點(diǎn) （圖：247家鋼廠鐵水產(chǎn)量） 不銹鋼近期市場表現(xiàn)相對較好，價格持續(xù)小幅反彈，產(chǎn)量也在回升，對硅鐵需求增量較好。

研究報告

印度硅鐵價格持穩(wěn) 不丹廠家暫未更新報價

12月市場情況穩(wěn)定 ，不丹報價堅挺 不丹廠家希望國際清算銀行（BIS）的許可證可以盡快更新 與2024年12月30日相比，本周印度70硅鐵價格周環(huán)比不變。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel解讀：硅鐵減產(chǎn)漸起 價格如何博弈？

出口方面：10 月出口同環(huán)比維持增勢，這在一定程度上提升了企業(yè)的出口積極性，且我國硅鐵生產(chǎn)的電力、原料成本穩(wěn)定，成本優(yōu)勢助力出口但硅鐵出口市場存在不確定性，國際市場競爭激烈，如提高關(guān)稅、實(shí)施進(jìn)口配額、以及匯率波動等都會影響硅鐵市場的增長空間貿(mào)易保護(hù)短期內(nèi)難以消除，在全球制造業(yè)不景氣的情況下，鋼鐵行業(yè)對硅鐵的需求下降，進(jìn)而影響硅鐵的出口價格。

研究報告

【證券日報】“我的鋼鐵”年會召開，鋼鐵企業(yè)利潤獲取壓力不減

中國國際金融股份有限公司高級經(jīng)理大宗商品研究員王炙鹿建議，需要把著眼點(diǎn)放在供給側(cè)，尤其需要關(guān)注行業(yè)何時從降庫存到降產(chǎn)能轉(zhuǎn)變 長江證券股份有限公司金屬和煤炭聯(lián)席首席分析師趙超認(rèn)為，值得注意的是，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成為本輪供給側(cè)變化的抓手，行業(yè)自身也存在長期減量發(fā)展去服務(wù)整體經(jīng)濟(jì)變化的需求綜合分析可知，明年鋼鐵市場相對樂觀，預(yù)計明年價格有望整體中樞上移，呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢 從宏觀政策、外部環(huán)境、行業(yè)供需變化等條件來分析，白石資產(chǎn)管理（上海）有限公司總經(jīng)理王智宏認(rèn)為，短期有三個交易策略：“交易鋼鐵利潤；交易硅鐵品種，其高波動率提供了很好的對沖管理、全產(chǎn)業(yè)鏈基差保值的機(jī)會；等待冬儲政策，可以采取后結(jié)算策略等。

媒體報道

Mysteel：海外硅鐵市場競爭激烈 中國四季度出口有望增長

其次，硅鐵出口價格還是受國際市場主要產(chǎn)區(qū)俄羅斯和馬來西亞的影響，馬來硅廠仍以長協(xié)為主，需關(guān)注其富余產(chǎn)能情況帶來的出口競爭日本市場的硅鐵需求常年較穩(wěn)，但由于鋼材出口方面受中國打壓，2024年日本鋼廠生產(chǎn)積極性減弱，據(jù)客戶消息，個別鑄造廠表示在第四季度的硅鐵消費(fèi)量將比第三季度減少30-40%，綜合來看，預(yù)計硅鐵出口價格弱穩(wěn)運(yùn)行 2024年10月份，全球71個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家/地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量為1.512億噸，同比增長0.4%。

研究報告

Mysteel：11月6日(10:00)寧夏市場蘭炭價格行情

今日寧夏市場蘭炭價格暫穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)出貨積極硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠6050-6200元/噸，75硅鐵價格報6700-6800元/噸，近期全國各地開始降溫，市場需求逐漸轉(zhuǎn)弱，硅鐵價格支撐不穩(wěn)中溫煤焦油市場暫穩(wěn)運(yùn)行，國際油價反彈，焦油價格得到一定支撐價格方面，現(xiàn)中衛(wèi)市場焦面價格620元/噸；石嘴山市場混料價格630-640元/噸，中料價格915-990元/噸，小料價格900-930元/噸，焦面價格670元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：11月5日(17:30)寧夏市場蘭炭價格行情

今日寧夏市場蘭炭價格暫穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)出貨積極硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠6050-6200元/噸，75硅鐵價格報6700-6800元/噸，硅鐵季節(jié)性消費(fèi)淡季逐步顯現(xiàn)，疊加硅鐵產(chǎn)能較為寬松，硅鐵價格支撐不穩(wěn)中溫煤焦油市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，部分市場煤焦油價格下行20元/噸，國際油價低位，下游對焦油價格打壓情緒較強(qiáng)，價格小幅波動價格方面，現(xiàn)中衛(wèi)市場焦面價格620元/噸；石嘴山市場混料價格630-640元/噸，中料價格915-990元/噸，小料價格900-930元/噸，焦面價格670元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel日報：硅鐵市場走勢不明朗 以成交為主

硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠6050-6100元/噸，75硅鐵價格報6700-6800元/噸 供應(yīng)方面：當(dāng)前硅鐵期貨走勢不明朗，短期的跟隨硅鐵盤面上漲并不能帶動市場成交持續(xù)放量，當(dāng)前操作依舊以成交為主，且存在一定議價空間和暗降出貨現(xiàn)象蘭炭價格短期暫穩(wěn)，現(xiàn)府谷市場中小料主流價格出廠價現(xiàn)金含稅860-1100元/噸 下游方面：國內(nèi)、國際宏觀事件頻頻，或?qū)ι唐?em class='keyword'>市場價格有一定影響，政策層面仍有利好因素刺激。

日評