Mysteel：6月國際動力煤價格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

背景：印尼將按照HBA指數(shù)定價執(zhí)行趨嚴(yán)、澳洲受洪水沖擊港口作業(yè)受限、俄羅斯某大型礦企私營港口因海面浮冰導(dǎo)致裝船延誤、國際突發(fā)地緣沖突……6月以來，外礦供應(yīng)端雖受不同擾動因素影響，但在需求頹勢下也未能改變全球煤炭供強(qiáng)需弱格局，國際煤價整體呈向下趨勢，臨近月底逐步企穩(wěn) 一、低卡印尼煤利好條件一般，價格反彈空間有限 6月Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價從46美元/噸下調(diào)至最低位40美元/噸附近，跌幅大且速度快，價格下行主要由于以下幾點(diǎn)：首先，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，6月印度方面電廠庫存同比持續(xù)增長，可用天數(shù)始終處于高位水平，其內(nèi)貿(mào)供給即可滿足采購需求，進(jìn)口量相應(yīng)縮減。

煤焦熱點(diǎn)

焦煤供應(yīng)端不確定性增大

從當(dāng)前時點(diǎn)來看，焦煤中長期基本面寬松的現(xiàn)狀未改2025年，蒙古國有意向進(jìn)一步擴(kuò)大對我國的煤炭出口，焦煤供應(yīng)端壓力仍在加大與此同時，中美乃至全球貿(mào)易的不確定性增大，鋼材及終端商品出口面臨更大阻力，需求端拖累效應(yīng)依然存在多重利空共振下，驅(qū)動焦煤期貨震蕩尋底不過，隨著國內(nèi)煤價持續(xù)下跌，焦煤期價波動或加大 現(xiàn)貨市場持續(xù)承壓，焦煤價格階梯式下行據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月3日，山西臨汾低硫主焦煤報(bào)價1320元/噸，月跌幅達(dá)6.4%；甘其毛都口岸蒙5精煤報(bào)價1085元/噸，環(huán)比下跌5.6%，對應(yīng)期貨倉單成本1060元/噸。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，市場低卡煤種貨源緊張，報(bào)價偏高，但下游詢貨壓價現(xiàn)象仍存，成交一般 下周來看，全球需求復(fù)蘇仍顯緩慢疊加強(qiáng)勢美元帶來利空壓力預(yù)計(jì)下周國際油價有下跌空間，預(yù)計(jì)布倫特或在73-77美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，油制透明PP利潤有望修復(fù)煤炭方面，現(xiàn)階段下游各行業(yè)需求無明顯提振，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場將小幅震蕩運(yùn)行，煤制透明PP利潤或維持區(qū)間整理 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250103-20250109）

因此本周國際油價延續(xù)上漲，油制利潤下滑產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定上游挺價情緒較強(qiáng)，低卡煤種因貨源緊缺報(bào)價偏高，下游低價采購難度較大，報(bào)還盤差距較大，成交情況一般因此本周煤炭價格上漲，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預(yù)測分析 近期市場對亞洲需求前景改善的信心仍在，但全球需求現(xiàn)狀仍顯疲軟，美國嚴(yán)寒天氣帶來的燃油消費(fèi)提振僅是局部和短線利好。

利潤

Mysteel解讀： 9月中國進(jìn)口動力煤3602.1萬噸 單月進(jìn)口量創(chuàng)新高

俄羅斯受制裁影響，今年以來煤炭出口量持續(xù)下降；在俄方積極開發(fā)新運(yùn)力解決運(yùn)輸難題，單月進(jìn)口量出現(xiàn)增長，也刷新今年以來單月的進(jìn)口記錄另近日俄羅斯能源部部長公開表示，對中國的出口量將逐步恢復(fù)，后期中國進(jìn)口俄煤或繼續(xù)增量 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、冬儲強(qiáng)預(yù)期下，全球煤價相對堅(jiān)挺 供應(yīng)端，印尼市場由于前期中國補(bǔ)庫需求集中釋放，現(xiàn)貨貨源緊張，進(jìn)而支撐外礦報(bào)價；現(xiàn)階段雖需求支撐力不足，但外礦在對冬儲預(yù)期樂觀下，報(bào)價依舊堅(jiān)挺。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，到礦拉運(yùn)車輛減少，個別煤礦窄幅上調(diào)整煤價，煤制PP成本上升 下周來看，受美聯(lián)儲降息預(yù)期被推遲以及國際能源署將全球原油需求增速下調(diào)影響，預(yù)計(jì)下周國際油價或存小跌空間， 煤炭方面，受陜西地區(qū)個別煤礦停車疊加外礦對后市預(yù)期較高，報(bào)價有小幅上調(diào)態(tài)勢，因此下周油制PP倒掛幅度或?qū)p弱，而煤制PP成本壓力將繼續(xù)增加。

利潤

近430億美元！必和必拓提高對英美資源的收購報(bào)價，但再次遭到拒絕

若根據(jù)這一價格計(jì)算，必和必拓的報(bào)價需要達(dá)到約372億英鎊（合467億美元），較第一次報(bào)價高出約20%，并且仍然高于最新報(bào)價 必和必拓競購英美資源的主要目的是為了獲得后者在南美的銅礦資產(chǎn)目前全球采礦業(yè)對新銅礦的投資普遍不足，礦商更愿意通過收購來增加市場份額 作為全球最大的礦業(yè)公司，若必和必拓成功收購英美資源，也將成為全球最大的銅生產(chǎn)商，占有約10%的市場份額，同時還擁有龐大的鐵礦石和煤炭資產(chǎn)組合。

聚焦

國際鋼市日報(bào)：越南盾貶值推高進(jìn)口成本 紅海局勢致使運(yùn)費(fèi)上揚(yáng)（2024.3.18）

印尼越南主流鋼廠在上周均將板坯報(bào)價下調(diào)至540美元/噸（約590美元/噸）更多>> Mysteel國際鋼鐵熱點(diǎn)一周回顧：越南進(jìn)口熱卷價格持續(xù)下挫 俄羅斯重新征收煤炭出口稅（3.11-3.15） 國際鋼市一周回顧：受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境和地區(qū)性因素影響，本周全球黑色金屬價格走勢分化，部分地區(qū)價格持穩(wěn)運(yùn)行，而部分地區(qū)價格則因需求疲軟而下跌。

日報(bào)

[隆眾聚焦]：下游終端復(fù)工緩慢拖累PVC市場反彈步伐

2024年3月13-15日PVC年度盛會，相約廣州，共赴羊城 ※房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)型，PVC方向與取舍 ※供需轉(zhuǎn)變，全球把脈，產(chǎn)業(yè)園區(qū)走勢 ※燒堿期貨上市與PVC共促行業(yè)發(fā)展 ※出口市場機(jī)遇與方向解讀 ※海運(yùn)市場變數(shù)與出口把控成本之路 春節(jié)假期后PVC現(xiàn)貨市場報(bào)價震蕩反彈，亞洲市場3月預(yù)售報(bào)價上調(diào)，刺激PVC外貿(mào)市場需求好轉(zhuǎn)，煤炭減產(chǎn)支撐PVC期貨反彈，利好現(xiàn)貨市場心態(tài)，不過下游終端復(fù)工緩慢，抑制PVC現(xiàn)貨市場漲幅，市場高價成交氣氛一般。

熱點(diǎn)聚焦

[甲烷氯化物周評]：市場穩(wěn)運(yùn)行，年前整體行情波動收窄（20240126-0201）

二氯甲烷日評,二氯甲烷國內(nèi)市場,周綜述

周/月評

90億美元，嘉能可將牽頭收購泰克資源煤炭業(yè)務(wù)

泰克接受報(bào)價意味著這場漫長的收購故事終于畫上了句號 嘉能可最初提出以225億美元（全股票方式）全盤收購泰克公司，但在被拒絕后其優(yōu)化了條件，在不改變225億美元報(bào)價的前提下，新方案中引入現(xiàn)金和股票支付，其中的82億美元用現(xiàn)金支付，但該方案依舊被泰克拒絕 在兩次報(bào)價均被拒絕后，嘉能可改變了收購策略，提出收購泰克的煤炭業(yè)務(wù)，作為替代方案 作為全球最大的煤炭開采和貿(mào)易企業(yè)之一，嘉能可面臨著碳中和的壓力，但又不愿意放棄煤炭業(yè)務(wù)，因此該公司希望通過收購泰克來調(diào)整自己的業(yè)務(wù)架構(gòu)。

爐料

[隆眾聚焦]：2023年上半年供需增長放緩

二季度國內(nèi)煤炭供應(yīng)增加，電石法生產(chǎn)成本下移，全球乙烯供大于求，借助國內(nèi)氯堿產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)出口套利空間仍表現(xiàn)優(yōu)勢，加之二季度出口匯率一度抵觸7.2，出口優(yōu)勢增加，帶動部分生產(chǎn)企業(yè)對外出口積極性 綜合來看，2023年上半年國內(nèi)PVC產(chǎn)量在1107.63萬噸，環(huán)比2022年下半年增長3.19%，考慮產(chǎn)能120萬噸新增，產(chǎn)量同比2022年上半年減少1.43%從2023年上半年進(jìn)出口來看，環(huán)比數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，進(jìn)口環(huán)比增加11.93%，出口環(huán)比增加46.22%，春節(jié)前國內(nèi)價格高企，進(jìn)口套利空間薄弱，部分來料加工受原料價格及訂單利好帶動進(jìn)口略有增加；出口則憑借印度市場需求大好，疊加國內(nèi)FOB報(bào)價競爭優(yōu)勢較大，出口向好。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：2023年上半年供需增長放緩

二季度國內(nèi)煤炭供應(yīng)增加，電石法生產(chǎn)成本下移，全球乙烯供大于求，借助國內(nèi)氯堿產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)出口套利空間仍表現(xiàn)優(yōu)勢，加之二季度出口匯率一度抵觸7.2，出口優(yōu)勢增加，帶動部分生產(chǎn)企業(yè)對外出口積極性 綜合來看，2023年上半年國內(nèi)PVC產(chǎn)量在1107.63萬噸，環(huán)比2022年下半年增長3.19%，考慮產(chǎn)能120萬噸新增，產(chǎn)量同比2022年上半年減少1.43%從2023年上半年進(jìn)出口來看，環(huán)比數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，進(jìn)口環(huán)比增加11.93%，出口環(huán)比增加46.22%，春節(jié)前國內(nèi)價格高企，進(jìn)口套利空間薄弱，部分來料加工受原料價格及訂單利好帶動進(jìn)口略有增加；出口則憑借印度市場需求大好，疊加國內(nèi)FOB報(bào)價競爭優(yōu)勢較大，出口向好。

熱點(diǎn)聚焦

方正中期期貨：鐵合金中期繼續(xù)尋底

6月、7月海外錳礦對華報(bào)價繼續(xù)回落，錳礦成本支撐較弱全球錳元素過剩，疊加需求走弱，錳礦價格提漲難度較大 焦炭供需錯配，5月至今焦炭價格下跌350元/噸左右煤炭價格大幅下跌，蘭炭成本支撐減弱，雖有4月多地蘭炭行業(yè)協(xié)會倡議限產(chǎn)保價，蘭炭價格短期企穩(wěn)，但需求下滑較大，蘭炭小料價格從5月末開始下跌430元/噸左右，后期價格存在進(jìn)一步走弱可能 南北方鐵合金用電成本差異較大，北方產(chǎn)區(qū)用電成本優(yōu)勢明顯。

爐料

競購全部股權(quán)遭拒，嘉能可提出收購泰克資源的煤炭業(yè)務(wù)

公司計(jì)劃是在收購泰克后，將各自的金屬和煤炭業(yè)務(wù)合并，成立兩家新公司 嘉能可擁有全球最大的煤礦開采和貿(mào)易業(yè)務(wù)，而這與全球氣候轉(zhuǎn)型目標(biāo)相沖突，該公司也因此面臨來自投資者越來越大的壓力 在今年5月的年度會議上，近30%的股東投票支持一項(xiàng)決議，敦促嘉能可解釋如何將其動力煤業(yè)務(wù)與應(yīng)對氣候變化的目標(biāo)保持一致 在兩次報(bào)價均被拒絕后，嘉能可改變了收購策略，提出上述收購方案。

爐料

印度硅鐵價格震蕩運(yùn)行

此外，煤炭短缺也促使生產(chǎn)商提高了價格 然而，在等待不丹最新一輪報(bào)價的同時，買家卻不那么活躍因此，報(bào)價尚未出現(xiàn)重大調(diào)整 此外，不銹鋼市場需求疲軟，價格波動幅度加大 全球硅鐵市場也在苦苦掙扎中國的價格一直不穩(wěn)定，本周下降了150-200元/噸由于不利的市場條件，產(chǎn)量正在下降，這給生產(chǎn)商帶來了壓力因工廠的庫存壓力和供應(yīng)縮減，供需之間也存在缺口，買家不愿以更高的價格訂購材料。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel：“五一”節(jié)前焦炭補(bǔ)庫情況調(diào)研以及5月焦炭供需情況推演

3月份生產(chǎn)原煤4.2億噸，同比增長4.3%，增速比1—2月份放緩1.5個百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量1346萬噸；進(jìn)口煤炭4117萬噸，同比增長150.7%，增速比1—2月份加快79.9個百分點(diǎn)進(jìn)口煤方面，澳洲峰景CFR報(bào)價276.9美金/噸，折算人名幣到岸價約2180元/噸，臨汾安澤低硫主焦報(bào)1970元/噸，進(jìn)口煤對市場沖擊仍在本周（4.10-4.16）全球海運(yùn)煤炭發(fā)往中國611.1萬噸，環(huán)比增30萬噸；今年累計(jì)7737.5萬噸，同比增3441.9萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

坦帕合同價格跌200美元/噸未能重新點(diǎn)燃市場需求

國際合成氨價格,國際液氨行情走勢,國際最新液氨價格

國際市場價格行情

[再生PVC]：再生PVC市場早間提示（20230222）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、市場對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂仍存，投資者獲利了結(jié)，國際油價下跌 2、煤炭及有色板塊持續(xù)向好，大宗商品今日盤中價格繼續(xù)上漲，帶動商品盤面氣氛；國內(nèi)PVC基本面未有改變，供應(yīng)穩(wěn)增，出口接單及市場需求尚可，盤中報(bào)價繼續(xù)上調(diào)，但高價成交轉(zhuǎn)淡，市場一口價報(bào)價為主，基差收窄，需求抵觸高價，華東電石法五型主流商談價格區(qū)間在6400-6500區(qū)間，報(bào)價則偏高；乙烯法穩(wěn)中小漲，主流價格在6500-6750區(qū)間。

早間提示

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤FOB震蕩運(yùn)行 港口成交氛圍不減

【進(jìn)口煤炭】 5日海運(yùn)煉焦煤市場震蕩運(yùn)行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)249美金/噸，日環(huán)比漲0.75美金/噸CFR報(bào)298.5美金/噸，日環(huán)比持平澳大利亞市場仍以249.5美金/噸的峰景成交，帶動海運(yùn)市場小幅拔高成交數(shù)量為3萬噸，12月2日裝載印度終端企業(yè)對原料采購興趣不減，另有昆士蘭州某礦山降雨影響下，海運(yùn)市場整體呈現(xiàn)供需弱平衡趨勢現(xiàn)全球一線品牌貢耶拉遠(yuǎn)期報(bào)價普遍維持在245-255美金/噸，多重因素作用下，海運(yùn)煉焦煤市場短期震蕩在FOB250美金/噸上下。

盤點(diǎn)