煤炭供需格局大概率仍維持緊平衡

整體來(lái)看，盡管電子行業(yè)前期跌幅較大，但行業(yè)基本面向好趨勢(shì)并未發(fā)生根本性變化，當(dāng)前行業(yè)估值相對(duì)處于歷史低位，配置價(jià)值已經(jīng)凸顯 開源證券：煤炭供需格局大概率仍維持緊平衡 開源證券認(rèn)為，供給端偏緊概率較大：疫情等造成的不確定擾動(dòng)因素依然影響產(chǎn)地端產(chǎn)量有效釋放以及對(duì)煤炭運(yùn)輸造成制約；我國(guó)當(dāng)前煤炭進(jìn)口主要來(lái)自印尼及俄羅斯，印尼進(jìn)口將面臨國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)國(guó)內(nèi)義務(wù)問(wèn)題，俄羅斯進(jìn)入冬季，極寒和暴雪天氣將影響其煤炭的生產(chǎn)和運(yùn)輸，這些都會(huì)制約進(jìn)口端的改善；電煤庫(kù)存當(dāng)前處于較高水平，需要客觀評(píng)價(jià)高庫(kù)存的合理性和有效性；現(xiàn)貨市場(chǎng)在強(qiáng)力保供政策影響下依然偏緊，現(xiàn)貨受擠壓會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌。

爐料

粵宏遠(yuǎn)Ａ：公司煤炭溝煤礦預(yù)留礦區(qū)范圍內(nèi)焦煤資源儲(chǔ)量大概九千多萬(wàn)噸

粵宏遠(yuǎn)Ａ9月7日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司煤炭溝煤礦預(yù)留礦區(qū)范圍內(nèi)焦煤資源儲(chǔ)量大概九千多萬(wàn)噸，核桃坪煤礦預(yù)留礦區(qū)范圍內(nèi)焦煤資源儲(chǔ)量約三千萬(wàn)噸

爐料

中信證券：疊加長(zhǎng)協(xié)價(jià)大概率提漲，預(yù)計(jì)煤炭板塊2022年景氣依然維持高位

財(cái)聯(lián)社1月17日電，中信證券研報(bào)指出，2021年煤價(jià)創(chuàng)出歷史新高，行業(yè)利潤(rùn)大幅擴(kuò)張，預(yù)計(jì)平均業(yè)績(jī)?cè)鏊俳咏?0%，同時(shí)股息率也有望保持吸引力預(yù)計(jì)2022年煤價(jià)雖有波動(dòng)，但整體維持高位，疊加長(zhǎng)協(xié)價(jià)大概率提漲，預(yù)計(jì)板塊景氣依然維持高位，目前板塊估值處于歷史低位在業(yè)績(jī)預(yù)期向好、宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)的背景下，龍頭公司的估值修復(fù)有望進(jìn)一步推進(jìn)

爐料

Mysteel月報(bào)：7月焦炭市場(chǎng)階段性企穩(wěn)，后續(xù)仍有壓力

即使近期存在焦炭提漲消息，但短期看實(shí)現(xiàn)的前提不足，畢竟目前煤價(jià)已經(jīng)接近底部，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，雖繼續(xù)下跌空間有限，但同時(shí)上漲高度亦有限，整體煤炭供應(yīng)依然寬松，未來(lái)煤價(jià)大概率是底部震蕩行情為主且若焦鋼企業(yè)、中間投機(jī)環(huán)節(jié)補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，焦煤供應(yīng)的寬松大概率就會(huì)使價(jià)格的下移成為現(xiàn)實(shí)，加之鋼廠存在的因環(huán)保影響帶來(lái)的減產(chǎn)預(yù)期，屆時(shí)需求的走弱將帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格的走低 雖市場(chǎng)大概率處于行情震蕩的下行階段，但也不必過(guò)分悲觀。

月評(píng)

Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩(wěn)，下半年仍有壓力

而下半年隨著出口貿(mào)易關(guān)稅影響以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)低迷預(yù)期，如果鋼材消費(fèi)受阻，鋼廠是會(huì)有減產(chǎn)動(dòng)力的，所以下半年如果需求走弱了，要做好有負(fù)反饋的行情心理準(zhǔn)備 價(jià)格方面，目前煤價(jià)已經(jīng)來(lái)到了底部空間，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，繼續(xù)下跌空間有限，但同時(shí)上漲高度亦有限，整體煤炭供應(yīng)依然寬松，所以未來(lái)大概率是底部震蕩行情為主。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：消息基本面作用 尿素行情頻繁波動(dòng)

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：20日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 火電日耗提升有限

下游方面，當(dāng)前，終端電廠庫(kù)存可用天數(shù)維持在安全水平，暫無(wú)顯性補(bǔ)庫(kù)壓力；近期受南方持續(xù)降雨影響，水電出力預(yù)計(jì)維持高位，對(duì)火電耗煤需求形成顯著抑制，進(jìn)一步壓縮煤炭需求空間，終端近期大概率延續(xù)被動(dòng)低頻剛需補(bǔ)庫(kù) 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行據(jù)悉福建地區(qū)某電廠繼續(xù)釋放7月下旬進(jìn)口煤采購(gòu)需求，其中Q3800最低投標(biāo)價(jià)373元/噸，延續(xù)本周低位水平，在內(nèi)貿(mào)中低卡煤價(jià)小幅反彈引導(dǎo)下電廠價(jià)格暫未下探，但實(shí)際拿貨量依舊有限。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：20日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 火電日耗提升有限

下游方面，當(dāng)前，終端電廠庫(kù)存可用天數(shù)維持在安全水平，暫無(wú)顯性補(bǔ)庫(kù)壓力；近期受南方持續(xù)降雨影響，水電出力預(yù)計(jì)維持高位，對(duì)火電耗煤需求形成顯著抑制，進(jìn)一步壓縮煤炭需求空間，終端近期大概率延續(xù)被動(dòng)低頻剛需補(bǔ)庫(kù) 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行據(jù)悉福建地區(qū)某電廠繼續(xù)釋放7月下旬進(jìn)口煤采購(gòu)需求，其中Q3800最低投標(biāo)價(jià)373元/噸，延續(xù)本周低位水平，在內(nèi)貿(mào)中低卡煤價(jià)小幅反彈引導(dǎo)下電廠價(jià)格暫未下探，但實(shí)際拿貨量依舊有限。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：中東沖突升級(jí) 但暫未引發(fā)MTO裝置異動(dòng)

上游動(dòng)態(tài)

從“黑金”到“綠能”，中國(guó)資源型城市重塑發(fā)展路徑

作為全國(guó)最大的優(yōu)質(zhì)主焦煤基地、焦化產(chǎn)業(yè)基地，呂梁正探索改變“一煤獨(dú)大”局面除關(guān)停焦?fàn)t外，借助煤炭拓寬新的產(chǎn)業(yè)鏈條，讓焦煤化身為更多種類的化工產(chǎn)品，讓焦?fàn)t尾氣提純的氫氣推動(dòng)氫能產(chǎn)業(yè)鏈落地，能源轉(zhuǎn)型已從認(rèn)知層面向現(xiàn)實(shí)路徑過(guò)渡 “呂梁是煤炭的重要產(chǎn)區(qū)，但來(lái)到這里，如不特意提醒，無(wú)論是從空氣質(zhì)量還是市容市貌上看，大概不會(huì)想到這是一個(gè)煤炭城市”清華大學(xué)能源轉(zhuǎn)型與社會(huì)發(fā)展研究中心常務(wù)副主任何繼江表示，這是呂梁能源轉(zhuǎn)型取得階段性成果的一個(gè)標(biāo)志。

原料

[隆眾聚焦]：農(nóng)業(yè)進(jìn)展緩慢 尿素震蕩下行

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：近期無(wú)煙煤市場(chǎng)分析與展望

煤炭生產(chǎn)集中度進(jìn)一步提高，晉陜蒙新四主產(chǎn)省區(qū)累計(jì)產(chǎn)量達(dá)98291萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.86%，約占全國(guó)總產(chǎn)量的81.73%，占比較去年同期擴(kuò)大0.81個(gè)百分點(diǎn)煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步提升主要得益于先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放，考慮到地緣政治摩擦下的能源安全以及產(chǎn)煤省份地方政府的經(jīng)濟(jì)壓力，預(yù)計(jì)2025年全國(guó)煤炭產(chǎn)量大概率仍將維持高位 初步測(cè)算，一季度全社會(huì)能源消費(fèi)總量比上年同期增長(zhǎng)3.6%，增速比2024年放緩0.7個(gè)百分點(diǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：煤化工春檢逐漸結(jié)束 后期重點(diǎn)關(guān)注一體化檢修下的供應(yīng)變化

5月來(lái)看，黔西停車檢修、后期陜煤3號(hào)線、也有確定的檢修計(jì)劃但前期計(jì)劃?rùn)z修的紅四方檢修推遲至6月，濮陽(yáng)、壽陽(yáng)的年休計(jì)劃大概率在6月份，后期開工負(fù)荷在65%附近，由于部分工廠已經(jīng)做了轉(zhuǎn)產(chǎn)調(diào)整因此煤化工行業(yè)整體開工負(fù)荷再度提升的空間并不大另外近期煤炭價(jià)格的持續(xù)回落也使煤化工行業(yè)成本優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大當(dāng)前價(jià)格下，多數(shù)工廠能?，F(xiàn)金流，因此價(jià)格倒逼壓縮開工的狀況暫時(shí)不會(huì)體現(xiàn) 而新裝置方面寧波鯤鵬20萬(wàn)噸裝置開車時(shí)間從年中推遲至歲末、四川正達(dá)凱60萬(wàn)噸裝置目前已經(jīng)重新投料但出料進(jìn)展一般，預(yù)計(jì)5月底-6月或有出料概率。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：情緒市場(chǎng)雙弱 尿素向下尋支撐

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熱點(diǎn)聚焦

焦煤領(lǐng)銜創(chuàng)8年新低，產(chǎn)業(yè)鏈困局何解

煤炭進(jìn)口量也持續(xù)回升之中另外，焦煤和焦炭需求短期尚無(wú)明顯好轉(zhuǎn)跡象，焦化廠依然處于虧損狀態(tài)，焦炭產(chǎn)量低位運(yùn)行同時(shí)，整個(gè)庫(kù)存端的壓力依然集中于煤礦端，截至3月底，主要煤礦煉焦煤庫(kù)存為369.1萬(wàn)噸，同比增加61.25萬(wàn)噸 “需要注意的是，4月份為鋼材需求傳統(tǒng)旺季，需求大概率環(huán)比改善，且鐵水產(chǎn)量也有進(jìn)一步增長(zhǎng)空間在此背景下，焦煤和焦炭供需格局可能會(huì)階段性邊際修復(fù)3月下旬以來(lái)，鋼廠及焦化廠焦煤庫(kù)存連續(xù)兩周環(huán)比回升，累計(jì)升幅82.77萬(wàn)噸。

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Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

未來(lái)10天，北方大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，疊加新能源發(fā)電量的持續(xù)大幅增長(zhǎng)，電廠大概率會(huì)繼續(xù)保持低負(fù)荷運(yùn)行與高庫(kù)存的狀態(tài)，終端用戶進(jìn)行大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)的可能性較低，預(yù)計(jì)仍將維持相對(duì)緩慢的采購(gòu)節(jié)奏4月3日全國(guó)460家電廠樣本日耗煤353.1萬(wàn)噸，環(huán)比增5.8萬(wàn)噸，廠內(nèi)存煤總計(jì)8146.8萬(wàn)噸，環(huán)比降40.5萬(wàn)噸，可用天數(shù)23.1天，環(huán)比降0.5天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩運(yùn)行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，部分上月停產(chǎn)檢修煤礦陸續(xù)恢復(fù)產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量小幅回升；前期內(nèi)貿(mào)價(jià)格持續(xù)下跌，個(gè)別性價(jià)比高煤礦優(yōu)勢(shì)凸顯，坑口拉運(yùn)車輛增多，中低卡煤種小幅上調(diào)5-10元/噸，大秦線檢修即將到來(lái)，近期非電終端剛需拉運(yùn)穩(wěn)定，礦區(qū)整體銷售情況尚可，多數(shù)煤礦價(jià)格維持堅(jiān)挺。

周評(píng)

創(chuàng)近五年新低，“雙焦”后市何去何從？

后期關(guān)注煤焦實(shí)際供應(yīng)節(jié)奏的變化 “近期焦煤和焦炭創(chuàng)出新低后，跌勢(shì)有所放緩，后期或反復(fù)震蕩筑底，繼續(xù)關(guān)注供需變化和利潤(rùn)變化”程小鵬說(shuō) 在劉慧峰看來(lái)，鑒于焦炭市場(chǎng)目前的行業(yè)格局，價(jià)格更多跟隨鋼材和焦煤價(jià)格走勢(shì)接下來(lái)一段時(shí)間，鋼材需求恢復(fù)的情況至關(guān)重要目前五大品種鋼材庫(kù)存自3月第一周見(jiàn)頂后，已累計(jì)回落49.5萬(wàn)噸考慮到季節(jié)性因素，3月中旬到4月上旬，鋼材需求大概率改善另外，近期關(guān)于煤炭供應(yīng)邊際收縮的消息逐漸增多，在煤炭價(jià)格大幅下跌的背景下，存在一定的可能性。

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Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.3.14）

王亞峰董事長(zhǎng)具體介紹了神火集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊運(yùn)行現(xiàn)狀神火集團(tuán)現(xiàn)有總資產(chǎn)650億元，直接控股和管理子分工公司13個(gè)主要產(chǎn)品生產(chǎn)能力為：煤炭1200萬(wàn)、發(fā)電裝機(jī)2000MW、電解鋁170萬(wàn)噸、氧化鋁116萬(wàn)噸、鋁板帶箔及新材料加工42萬(wàn)噸神火集團(tuán)堅(jiān)持“優(yōu)化用能、綠色發(fā)展”大力降低單位生產(chǎn)能耗，在新型合金材料、超薄雙零鋁箔、高端儲(chǔ)能電池箔等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，走在行業(yè)前列 四、要點(diǎn)小結(jié) 燒堿：下周山東區(qū)域來(lái)看，山東燒堿市場(chǎng)大概率維穩(wěn)，高價(jià)將修復(fù)。

日?qǐng)?bào)

永安期貨：焦炭政策端成變局的關(guān)鍵

市場(chǎng)對(duì)今年的煤價(jià)預(yù)期相對(duì)悲觀第一，今年焦煤供應(yīng)大概率呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)一方面，國(guó)內(nèi)煤礦需要補(bǔ)足去年一季度因?yàn)椤叭卫怼痹斐傻漠a(chǎn)量缺口；另一方面，中蒙合作進(jìn)一步加深，在口岸物流基建進(jìn)一步完善的背景下，蒙古至中國(guó)的煤炭出口量將繼續(xù)增加第二，受到房地產(chǎn)需求的拖累及其他國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義政策影響，鋼材需求暫時(shí)難見(jiàn)增長(zhǎng)亮點(diǎn)供增需弱使得焦煤過(guò)剩的矛盾進(jìn)一步加劇 雖然近期焦炭?jī)r(jià)格仍偏弱運(yùn)行，但是焦炭期貨合約的基差卻在逐步走強(qiáng)，焦炭期貨主力合約基差從春節(jié)前的高點(diǎn)170元/噸，下跌至-70元/噸，其波幅已經(jīng)趕上了現(xiàn)貨大約5輪的調(diào)價(jià)幅度。

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寶城期貨：焦炭短線波動(dòng)或加大

從上游來(lái)看，焦煤產(chǎn)量企穩(wěn)運(yùn)行，春節(jié)后山西煤礦迅速?gòu)?fù)產(chǎn)，元宵節(jié)當(dāng)周主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量基本恢復(fù)正常盡管外貿(mào)煤進(jìn)口量小幅下滑，但仍處于近幾年同期偏高水平，整體焦煤供應(yīng)高位運(yùn)行，2025年大概率維持寬松格局，難以給焦炭提供足夠的成本端支撐 下游方面，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)、基建等傳統(tǒng)鋼材終端表現(xiàn)低迷雖然2024年9月央行、財(cái)政部等部委出臺(tái)多項(xiàng)利好政策，但現(xiàn)階段建材需求仍在止跌回穩(wěn)過(guò)程中，內(nèi)需擔(dān)憂尚未消除，外需又面臨關(guān)稅問(wèn)題以及反傾銷調(diào)查的壓力，年內(nèi)焦炭需求難言樂(lè)觀。

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