Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)生鐵價格震蕩走低

鐵礦石市場：展望下半年鐵礦石市場，短期內(nèi)鐵礦石價格整體走勢或偏弱為主，其中淡季的邏輯或?qū)⑹鞘袌鲫P(guān)注的主要矛盾從中長期的角度來看，由于目前五大材需求面臨季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存開始累庫，高庫存的成材或?qū)鸩郊訌?qiáng)淡季的邏輯，而隨著淡旺季轉(zhuǎn)換，后續(xù)市場的交易邏輯或有轉(zhuǎn)好預(yù)期，利好黑色系，因此鐵礦石價格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)再震蕩調(diào)整 綜合來看2025下半年原料成本整體支撐仍偏弱勢。

研究報告

Mysteel半年報：2025下半年河北建筑鋼材價格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行

原料端焦煤、鐵礦石價格受海外礦山發(fā)貨量增加影響或小幅回落，成本支撐減弱 2. 四季度：政策驅(qū)動反彈 9月后國內(nèi)財政政策仍有進(jìn)一步打開空間，流動性將大大改善；隨著施工旺季到來，供需錯配可能加劇，價格有望開啟反彈 產(chǎn)業(yè)政策方面，若河北省內(nèi)限產(chǎn)減產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行，螺紋鋼價格或回升至3200-3300元/噸，全年均價預(yù)計較上半年下移約5%，運(yùn)行區(qū)間2800-3400元/噸 三、核心觀點 2025年上半年河北建筑鋼材市場淡季不淡，旺季不旺，價格重心同比下移，供需矛盾及宏觀預(yù)期主導(dǎo)行情。

熱點資訊

5日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，終端市場已轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季，螺紋逐步由“旺季不旺”向傳統(tǒng)淡季過渡，區(qū)域內(nèi)鋼企短期內(nèi)維持正常開工率，鐵水產(chǎn)量有下降趨勢，原料采購方面仍以剛需補(bǔ)庫為主，鐵礦石價格承壓綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運(yùn)行

成交報告

Mysteel日報：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動 成交較少

需求端，終端市場已轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季，螺紋逐步由“旺季不旺”向傳統(tǒng)淡季過渡，區(qū)域內(nèi)鋼企短期內(nèi)維持正常開工率，鐵水產(chǎn)量有下降趨勢，原料采購方面仍以剛需補(bǔ)庫為主，鐵礦石價格承壓綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評

每日鋼市：黑色期貨飄紅，成交下滑，鋼價或漲勢受阻

從需求端來看，傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)平淡，終端采購以按需補(bǔ)庫為主，市場投機(jī)需求低迷，下游對高價資源接受度有限市場情緒整體偏弱，對后期看法偏空，整體庫存降低，謹(jǐn)慎訂貨綜合來看，預(yù)計16日中厚板價格震蕩調(diào)整運(yùn)行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：5月15日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日價格基本持穩(wěn)。

觀點

5月鋼市將迎需求強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換！鋼價或延續(xù)低位區(qū)間波動

回顧4月份鋼材市場，雖是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，且鋼材庫存也處于近年低位，但宏觀面利空沖擊下，鋼價依然弱勢承壓雖然鋼價在基本面支撐下在3000元／噸附近企穩(wěn)，鐵礦石、雙焦等原燃料價格大幅下跌，也對鋼價構(gòu)成拖累 “4月份為傳統(tǒng)的鋼材需求旺季，鋼材需求呈現(xiàn)持續(xù)改善趨勢”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰介紹，不過，4月底到5月初為淡旺季切換的時間點，按照季節(jié)性因素來看，隨著雨季的到來，需求將走弱。

鋼材

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價或偏弱運(yùn)行

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 焦炭方面：進(jìn)入五月鋼廠利潤修復(fù)能力或隨著旺季過去而有限，鋼材終端消費(fèi)淡季臨近，國際貿(mào)易形勢擾動導(dǎo)致鋼廠利潤預(yù)期不佳，鐵水產(chǎn)量或見頂開始回調(diào)。

觀點

Mysteel：2025年4月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為57.2% 情況進(jìn)一步改善

原燃料方面，鐵礦石因為鐵水產(chǎn)量繼續(xù)抬升，導(dǎo)致高位運(yùn)行，焦炭因為焦化廠虧損，累計提漲兩輪，落地一輪，共計提漲50-55元，廢鋼價格價格進(jìn)一步下移，鋼價圍繞電爐鋼廠谷電成本波動 專家觀點： 對于2025年4月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：鋼廠產(chǎn)量水平總體不高，暫無集中到貨情況；需求端：需求水平低位運(yùn)行，旺季不旺，淡季不淡，看不出明顯的淡旺季，房地產(chǎn)及基建需求表現(xiàn)不及預(yù)期，高端制造業(yè)表現(xiàn)較好；成本端：關(guān)稅戰(zhàn)及壓減產(chǎn)量相關(guān)消息導(dǎo)致除了焦炭以外的鐵礦石及原燃料價格水平有所下移，房地產(chǎn)及基建決定了鋼價的上限，高端制造業(yè)及出口決定了鋼價的下限。

鋼鐵PMI調(diào)查

每日鋼市：期鋼尾盤翻綠，3家鋼廠降價，鋼價或漲跌有限

從需求端來看，傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)平淡，終端采購以按需補(bǔ)庫為主，市場投機(jī)需求低迷，下游對高價資源接受度有限綜合來看，近期受外圍政策頻繁擾動，增加市場不確定性因素，市場情緒不穩(wěn)，預(yù)計18日中厚板價格窄幅趨弱運(yùn)行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：4月17日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅下跌，累計下跌2-4。

觀點

每日鋼市：焦炭首輪提漲將落地，鋼價或小幅反彈

現(xiàn)貨價格基本以穩(wěn)為主，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，全天市場交投氛圍尚可目前鋼廠市場發(fā)貨速度較慢，定程度上對于中板價格有一定支撐但傳統(tǒng)需求旺季表現(xiàn)平淡，低合金需求動力不強(qiáng)預(yù)計15日中厚板價格窄幅震蕩運(yùn)行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：4月14日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅上漲，累計上漲1-3。

觀點

每日鋼市：中天螺紋鋼跌70元，鋼價或弱勢震蕩

傳統(tǒng)需求旺季表現(xiàn)平淡，終端采購以按需補(bǔ)庫為主，市場投機(jī)需求低迷，下游對高價資源接受度有限綜合來看，市場不確定性因素增加，情緒不穩(wěn)，預(yù)計下周中厚板價格窄幅震蕩運(yùn)行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：4月11日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日基本持穩(wěn)。

觀點

Mysteel解讀：進(jìn)口鐵礦石春節(jié)補(bǔ)庫成色如何？

對于進(jìn)口鐵礦石來說，沒有“冬儲”的說法，鋼廠更多是因春節(jié)假期以及冬季惡劣天氣影響運(yùn)輸效率，額外增加一部分庫存另外，基于成本控制的考量，鋼廠在冬季需求淡季時補(bǔ)充一部分原料庫存來應(yīng)對春節(jié)后需求旺季的價格上漲，從而更好地鎖定低成本的原料接下來，本文分別從進(jìn)口礦價格、鐵水產(chǎn)量、鋼廠進(jìn)口礦庫存等角度對歷年進(jìn)口鐵礦石春節(jié)補(bǔ)庫的情況進(jìn)行回顧，并結(jié)合調(diào)研情況對鐵礦石2024-2025年春節(jié)前補(bǔ)庫進(jìn)行預(yù)測。

主編視角

東海期貨：政策預(yù)期年內(nèi)有望延續(xù)，11月鋼礦價格或維持偏強(qiáng)震蕩

受政策預(yù)期影響，10月份國內(nèi)鋼價先抑后揚(yáng)，尤其是10月中旬，“銀十”旺季疊加政策加碼預(yù)期強(qiáng)化，鋼價一舉逆轉(zhuǎn)前半月的偏弱態(tài)勢 展望11月，鋼材需求轉(zhuǎn)入淡季不免對鋼價帶來利空但東海期貨觀點認(rèn)為，盡管淡季將至，鋼材需求或見頂回落，但預(yù)計政策的支撐作用仍在，鋼價或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局而鐵礦石方面，除受到宏觀預(yù)期影響外，四季度需求格局偏強(qiáng)也支撐礦價偏強(qiáng)震蕩 具體來看，東海期貨黑色研究員劉慧峰介紹稱，從供應(yīng)端來看，自9月中旬以來，鋼廠利潤維持高位，帶動生鐵、粗鋼日均產(chǎn)量不同程度回升。

鋼材

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——消息面影響占據(jù)主導(dǎo) 廢鋼價格或底部漸實

供給端，山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源充足，貿(mào)易商報價積極性偏弱，個別貿(mào)易商對11月底有詢貨需求，對12月底有出貨需求；需求端，目前宏觀預(yù)期暫未落地，市場情緒欠佳，疊加旺季結(jié)束后，終端需求邊際走弱，區(qū)域內(nèi)部分鋼企新增檢修計劃，對原料端采購維持按需綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石市場將寬幅震蕩運(yùn)行 【焦炭】短期或偏穩(wěn)運(yùn)行 6日焦炭市場價格暫穩(wěn)運(yùn)行隨著鋼價震蕩運(yùn)行，焦炭第二輪提降聲音漸弱，市場進(jìn)入暫時的博弈期；上游方面，區(qū)域內(nèi)煉焦煤供應(yīng)持穩(wěn)，但考慮終端成材傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨，煉焦煤價格重心將持續(xù)下移，焦企成本支撐走弱；下游方面，區(qū)域內(nèi)氣候雖逐漸走低，但多數(shù)鋼廠暫未開啟補(bǔ)庫行情，多以剛需補(bǔ)庫為主 ，焦炭價格剛需支撐仍在。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel：熱烈慶祝2024（第四屆）全國鋼坯產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

他表示近三年來，主要鋼材價格中樞逐步下跌，且呈現(xiàn)振幅收窄的局面，近年來建材、型鋼及鋼管產(chǎn)量均呈現(xiàn)下降，而熱軋、中厚板產(chǎn)量有所抬升，主要建筑用鋼材呈現(xiàn)了去庫過程，而板材庫存卻呈現(xiàn)為上升，鐵礦石基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，價格震蕩走弱，原料成本支撐一般；近幾年國慶節(jié)后價格均有回升動能，主核心是政策支撐與消費(fèi)旺季回補(bǔ)對于當(dāng)前而言，市場供需矛盾明顯緩和，在小幅QE的環(huán)境中，對于供需矛盾呈現(xiàn)短暫緩和但中期來看，淡季即將到來，市場邏輯逐步回歸基本面后建材價格仍有回調(diào)風(fēng)險。

日報

中州期貨：鐵礦石建議區(qū)間操作

淡水河谷上調(diào)鐵礦石產(chǎn)量預(yù)測，預(yù)計本財年鐵礦石產(chǎn)量為3.23億-3.3億噸 ③綜合來看，鐵礦石供弱需強(qiáng)全球發(fā)運(yùn)量與到港量回落鐵水產(chǎn)量止降回升，疏港量回升，港口庫存持續(xù)累積，鋼廠庫存維持低位市場情緒偏悲觀，礦價進(jìn)一步下跌測試80美元支撐位進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，關(guān)注需求變化 操作建議：區(qū)間操作

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或仍將仍處于弱勢下行態(tài)勢（9.2-9.6）

有鋼廠出于降本考慮，計劃采購低品精粉補(bǔ)庫 綜合來看，傳統(tǒng)淡季雖結(jié)束，但進(jìn)入9月，市場期待的旺季需求仍然處于驗證期，價格上行驅(qū)動力不足供需雙弱格局制約礦價提漲預(yù)計短期內(nèi)安徽鐵精粉市場持穩(wěn)偏弱運(yùn)行 【西南】 本周四川國產(chǎn)鐵礦石市場價格穩(wěn)，整體交投一般。

國產(chǎn)礦周評

中州期貨：鐵水產(chǎn)量止降回升，鐵礦震蕩運(yùn)行

淡水河谷宣布，其卡帕內(nèi)馬(Capanema)項目目前預(yù)投產(chǎn)活動正在進(jìn)行中從該公司季度電話會議中獲悉，該項目計劃到2025年下半年新增1500萬噸高品質(zhì)礦石產(chǎn)能 ③綜合來看，鐵礦石供強(qiáng)需弱全球發(fā)運(yùn)量與到港量回升鐵水產(chǎn)量止降回升，疏港量回升，港口庫存累積，鋼廠庫存維持低位隨著終端逐步轉(zhuǎn)入旺季的預(yù)期，關(guān)注需求變化 操作建議：區(qū)間操作

機(jī)構(gòu)

22日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，隨著傳統(tǒng)淡季接近尾聲,市場對于金九銀十傳統(tǒng)消費(fèi)旺季需求回暖有一定預(yù)期，市場信心得到明顯改善,下游鋼材市場成交價格小幅回暖，總庫存由增轉(zhuǎn)降，成材供需邊際有所好轉(zhuǎn),但當(dāng)前區(qū)域內(nèi)鋼廠利潤情況欠佳,仍處于減產(chǎn)階段,鐵水產(chǎn)量預(yù)計小幅下降,反饋到原料端,鐵礦石價格支撐偏弱綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價格較昨日小幅上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲，成交較少。

成交報告

Mysteel周報：越南長材市場臨近假期交投冷清 土耳其長材市場需求好轉(zhuǎn) （8.23-8.30）

黑色系期貨本周震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加近期鐵礦石、廢鋼等原料價格上漲鋼廠生產(chǎn)成本抬升，現(xiàn)貨價格跟漲，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)京津冀市場，本周鋼價上漲供給下降，需求溫和釋放，大部分經(jīng)銷商心態(tài)謹(jǐn)慎樂觀上海市場，本周上海建筑鋼材價格上行隨著淡季進(jìn)入尾聲市場需求緩慢修復(fù)，同時由于鋼廠檢修減產(chǎn)效果尚可上海市場庫存同期較低，商家出貨壓力不大廣州市場，本周價格小幅上漲期螺表現(xiàn)偏強(qiáng)現(xiàn)貨價格仍有抬升，市場逐步進(jìn)入旺季，后續(xù)價格能否延續(xù)漲勢取決于需求改善程度。

周報