【英大期貨】預計春節(jié)期間動力煤期現(xiàn)貨市場價格震蕩向上

受訪人信息:英大期貨有限公司 研究所總經(jīng)理 藍天祥 客戶觀點:動力煤期現(xiàn)貨市場價格在經(jīng)歷了2021年暴漲暴跌回歸合理價格區(qū)間之后，進入2022年受印尼一月份煤炭禁止出口和國內加強儲備能力建設等因素的影響，春節(jié)前后動力煤期現(xiàn)貨價格將處于震蕩向上的走勢 供給方面，在國內增產(chǎn)增供保供穩(wěn)價等一系列政策和政府直接干預下，9-11月動力煤已經(jīng)連續(xù)3個月出現(xiàn)供大于求的局面，差額分別為2563萬噸、4465萬噸和3008萬噸，供求增速已經(jīng)連續(xù)4個月出現(xiàn)供給增速大于需求增速的格局。

動力煤

廣發(fā)期貨：動力煤現(xiàn)貨平穩(wěn)，下游多轉觀望

【現(xiàn)貨】2月8日，大同5500報價933（-）；朔州5000報價777（-）；榆林6200報價967（-）；榆林5800報價946（-2）；鄂爾多斯報價5500報價843（+5）；鄂爾多斯5000報價676（-）產(chǎn)地方面，目前國有煤礦以保供為主，價格穩(wěn)定，港口貨源較少，貿易商報價依舊堅挺 【供給】國內方面，節(jié)后上游煤礦還未完全恢復生產(chǎn)，進口方面，2月7日，印尼能源與礦產(chǎn)資源部礦產(chǎn)與煤炭總局發(fā)布公告稱，將對目前尚未提交2022年工作計劃和預算（RKAB）的礦企給予暫停運營的處罰。

機構

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨結構性緊缺，盤面偏強震蕩

現(xiàn)貨結構性緊缺，盤面偏強震蕩 產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體產(chǎn)量有一定收緊，從而支撐價格上行，前期受降雪影響，部分煤礦有庫存積壓，出現(xiàn)降價調整，整體上偏穩(wěn)運行 港口方面，近期港口庫存持續(xù)下降，優(yōu)質貨源緊張，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1120元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端采購節(jié)奏放緩，多以觀望為主，部分化工企業(yè)仍有少量采購。

機構

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨結構性緊缺，盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體供應有一定收緊，產(chǎn)地受降雪影響，拉運車輛減少，部分煤礦有庫存積壓 港口方面，近期港口庫存持續(xù)下降，優(yōu)質貨源緊張，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1100元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會，重點地區(qū)電廠端庫存要保持在30天以上，主要以長協(xié)煤為主，整體日耗不及往年 進口方面，印尼出口禁令解除，進口煤市場詢貨增多，但都是遠期貨源，市場報價跨度較大，現(xiàn)印尼Q3800FOB價報66美金/噸。

機構

【英大期貨】從動力煤長協(xié)定價機制預判2022年動力煤期現(xiàn)貨市場價格走勢區(qū)間

2021年動力煤期現(xiàn)貨市場經(jīng)歷了有史以來的巨大波動，具體表現(xiàn)在期現(xiàn)貨市場價格創(chuàng)出歷史性的高點，分別達到1982元/噸和2592.5元/噸，在國家一系列組合調控政策干預下，動力煤期現(xiàn)貨價格從十月下旬開始逐步回歸合理區(qū)間，并逐步形成了煤炭市場價格長效機制，其核心是以2022年年度長協(xié)機制的完善為代表 一、2022年動力煤長協(xié)協(xié)定價機制的特征 國家發(fā)改委經(jīng)濟運行局起草的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案（征求意見稿）》已于12月3日在2022 煤炭交易會上發(fā)布，具體內容如下： 1.定價機制不變 在“征求意見稿”中明確提出“基準價+浮動價”的定價機制不變，并進一步完善了“浮動價”的定價機制，即浮動價由“環(huán)渤海煤炭價格指數(shù)、CCTD秦皇島港煤炭價格指數(shù)、中國沿海電煤采購價格指數(shù)” 等三個價格指數(shù)確定，調整為“增加了全國煤炭交易中心綜合價格指數(shù)”，選取四大指數(shù)每月最后一期價格，各按25%權重確定指數(shù)綜合價格，指數(shù)綜合價格比基準價每升降1元/噸，下月中長期合同價格相應同向上下浮動0.5元/噸。

動力煤

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨價格上行，盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，當前主產(chǎn)地疫情防控趨嚴，供應維持高位，臨近春節(jié)下游補庫需求回暖，采購積極性增加，拉運車輛增多，煤價出現(xiàn)上行 港口方面，近期市場情緒有所緩和，市場詢價增多，非電企業(yè)成交活躍，報價走強，但下游對高價煤接受度較低，貿易商謹慎觀望，現(xiàn)秦皇島港Q5500報950元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端電廠采購積極性有所好轉，但整體供需面未變，煤價上方空間有限。

策略研究

弘業(yè)期貨：現(xiàn)貨小幅反彈，動力煤盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，目前主產(chǎn)地停產(chǎn)檢修煤礦已恢復正常生產(chǎn)銷售，下游用戶維持剛需采購，拉運車輛增多，煤價小幅上探發(fā)改委繼續(xù)督促1月煤炭生產(chǎn)供應，在保障安全及疫情防控的前提下維持煤炭供應平穩(wěn) 港口方面，受發(fā)運成本倒掛影響，貿易商發(fā)運積極性較低，加之印尼限制出口消息的提振，市場詢貨有所增多，報價偏上行，現(xiàn)秦皇島港Q5500報860元/噸 下游方面，當前電廠以長協(xié)補庫為主，日耗恢復速度較慢，終端采購積極性難有明顯提升，疊加水泥化工等非電力需求乏力，整體采購放緩。

策略研究

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨小幅反彈，盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，目前主產(chǎn)地停產(chǎn)檢修煤礦已恢復正常生產(chǎn)銷售，部分煤礦銷售狀況好轉，拉運車輛增多，煤價小幅上探12月31日，發(fā)改委經(jīng)濟運行調節(jié)局發(fā)布《關于做好2022年1月份煤炭生產(chǎn)供應工作的通知》，要求冬奧會之前保障生產(chǎn)，且1月的長協(xié)供應量只增不減，價格按照2021年12月價格執(zhí)行 港口方面，受發(fā)運成本倒掛影響，貿易商發(fā)運積極性較低，加之印尼限制出口消息擾動，市場詢貨有所增多，報價偏上行，現(xiàn)秦皇島港Q5500報850元/噸。

機構

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨偏弱運行，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，受大集團外購價格大幅下調影響，主產(chǎn)地煤礦延續(xù)降價趨勢山西晉北地區(qū)仍以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價政策，部分小型煤礦價格有所下降內蒙地區(qū)，參與保供的煤礦多數(shù)已經(jīng)完成，整體供應寬松，市場煤需求較弱，以觀望為主陜西地區(qū)，受疫情影響需求較為疲軟，整體處于下行態(tài)勢 港口方面，近期市場看跌氛圍較濃，加之坑口價格下跌，短期港口價格支撐較弱，現(xiàn)秦皇島港Q5500報840元/噸。

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弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨偏弱運行，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，受大集團外購價格大幅下調影響，主產(chǎn)地煤礦延續(xù)降價趨勢，部分煤礦補跌，降價后煤礦銷售情況有所好轉山西晉北地區(qū)仍以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價政策，部分小型煤礦價格有所下降內蒙參與保供的煤礦多數(shù)已經(jīng)完成，整體供應寬松，市場煤需求較弱，以觀望為主 港口方面，近期市場看跌氛圍較濃，加之坑口價格下跌，短期港口價格支撐較弱，現(xiàn)秦皇島港Q5500報850元/噸 下游方面，保供政策推進下電廠庫存維持高位，終端采購積極性不高，疊加水泥化工等非電力需求乏力，煤價逐步偏弱運行。

機構

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨弱勢下行，盤面偏弱震蕩

產(chǎn)地方面，受大集團外購價格大幅下調影響，主產(chǎn)地煤礦延續(xù)降價趨勢，部分煤礦補跌，降價后煤礦銷售情況有所好轉山西晉北地區(qū)仍以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價政策，部分小型煤礦價格有所下降 港口方面，目前仍以長協(xié)發(fā)運為主，電廠僅有少量高卡低硫煤采購需求，近期市場看跌氛圍加重，短期港口價格支撐較弱，現(xiàn)秦皇島港Q5500報900元/噸 下游方面，保供政策推進下電廠庫存繼續(xù)增加，終端采購積極性不高，疊加水泥化工等非電力需求乏力，煤價逐步偏弱運行。

機構

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨偏弱運行，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，受大集團外購價格大幅下調影響，主產(chǎn)地煤礦延續(xù)降價趨勢，部分煤礦補跌，降價后，煤礦銷售情況有所好轉山西晉北地區(qū)以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價政策，部分小型煤礦價格有所下降 港口方面，目前仍以長協(xié)發(fā)運為主，電廠僅有少量高卡低硫煤采購需求此外，水泥化工等非電力用煤終端補庫需求暫緩，對現(xiàn)貨采購不多受產(chǎn)地煤價持續(xù)下降影響，市場成交十分稀少，部分貿易商低價拋貨，下游用戶觀望增多，短期港口價格支撐較弱，價格仍有進一步的下跌預期，現(xiàn)秦皇島港Q5500報930元/噸。

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弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨趨弱運行，盤面區(qū)間震蕩

鋼鐵年報云上發(fā)布會，國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長石洪衛(wèi)、敦和資管首席經(jīng)濟學家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報名>> 產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦銷售情況有所分化，部分煤礦受民用需求及降價后拉運好轉，其余銷售一般，價格穩(wěn)中下調，山西晉北地區(qū)以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價政策，部分小型煤礦價格有所下降。

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弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨趨弱，盤面偏弱震蕩

鋼鐵年報云上發(fā)布會，國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長石洪衛(wèi)、敦和資管首席經(jīng)濟學家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報名>> 產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦銷售情況一般，部分煤礦有存煤累積，下游觀望情緒較濃，以剛需采購為主，山西晉北地區(qū)以保供電煤為主，國有煤礦執(zhí)行限價政策，部分小型煤礦價格有所下降。

機構

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨趨弱，盤面區(qū)間震蕩

鋼鐵年報云上發(fā)布會，國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長石洪衛(wèi)、敦和資管首席經(jīng)濟學家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報名>> 產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦不斷落實增產(chǎn)增供政策，全國煤炭產(chǎn)量相比前期有所上升，多以保供電煤發(fā)運為主，內蒙年底安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分煤礦停產(chǎn)檢修，陜西地區(qū)以剛需采購為主，價格相對穩(wěn)定。

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國泰君安：動力煤現(xiàn)貨報價已經(jīng)到2400元/噸上方，期貨合約貼水巨大

財聯(lián)社10月18日電，國泰君安期貨煤焦高級研究員表示，18日動力煤2201合約漲停，從動力煤現(xiàn)貨來看，目前動力煤港口現(xiàn)貨貿易商5500大卡主流價格報價已經(jīng)到2400元/噸上方動力煤2201合約貼水巨大①從現(xiàn)貨供需來看，盡管近期國內煤炭供應有所上升，但產(chǎn)量增加的速度較為緩慢國家電煤保供之后實質擠占了部分市場煤的份額，導致市場煤的煤源和車皮進一步緊張，推高了港口價格②從時間節(jié)點來看，隨著北方供暖的展開。

爐料

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行，盤面偏弱震蕩

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地受降雪及疫情影響汽運有所受限，下游用戶觀望情緒較濃，以剛需補庫為主，煤價承壓下行陜西多數(shù)礦表現(xiàn)趨穩(wěn)，產(chǎn)量有所增加，多以保供電廠為主；內蒙地區(qū)在近日因天氣因素汽車拉運一般，場地庫存明顯增加；山西晉北地區(qū)產(chǎn)銷正常，積極保供電煤，市場煤銷售較少 港口方面，市場情緒有所好轉，詢貨增加，但壓價明顯，優(yōu)先長協(xié)調運及保供，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1080元/噸。

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弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行，盤面震蕩盤整

產(chǎn)地方面，現(xiàn)貨整體弱穩(wěn)運行，主產(chǎn)地受降雪及疫情影響汽運有所受限，下游用戶觀望情緒較濃，以剛需補庫為主陜西多數(shù)礦表現(xiàn)趨穩(wěn)，多以保供電廠為主，不對外銷售；內蒙地區(qū)在保供政策下供應有所增加，近日因天氣因素調出一般，煤價基本無變化；山西晉北地區(qū)積極保供電煤，市場煤資源緊缺 港口方面，市場情緒有所好轉，詢貨增加，但壓價明顯，當前貿易商發(fā)運較少，以長協(xié)調運及保供為主，市場交易較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1080元/噸。

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弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行，盤面震蕩整理

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地在持續(xù)保供限價政策下，供應有所增加，并積極保供電煤，多數(shù)煤企主動降價銷售，當前采購節(jié)奏放緩，以觀望為主發(fā)改委表示在晉陜蒙嚴厲打擊違規(guī)存煤場所，并對發(fā)布煤價不實信息的媒體進行約談港口方面，近期價格調控政策持續(xù)發(fā)布，秦港存煤突破510萬噸，達到今年以來高位，港口價格繼續(xù)下探，下游壓價明顯，以剛需長協(xié)調運為主，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1080元/噸下游方面，11月3日電廠存煤1.12億噸，可用天數(shù)達20天，后期隨著冬季需求季節(jié)性回升以及供煤水平的進一步增強，有望呈現(xiàn)供需兩旺格局。

策略研究

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨持續(xù)下行，盤面震蕩調整

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地在持續(xù)保供限價政策下，供應明顯增加，多數(shù)煤礦以保電煤為主，市場價格受政策調控指導持續(xù)下跌，內蒙古多家煤企主動將坑口價格下調至1000元/噸以下，當前客戶接貨情緒不高，以觀望為主港口方面，近期價格調控政策持續(xù)發(fā)布，港口價格快速回落，大秦線秋季檢修結束，但由于貿易商發(fā)運減少，運量不及預期，維持剛需長協(xié)調運，市場煤發(fā)運極少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1100元/噸下游方面，當前日耗處于季節(jié)性低位運行，在價格持續(xù)回落的背景下，下游客戶觀望，累庫速度有所放緩，后期隨著需求季節(jié)性回升以及供煤水平的進一步增強，有望呈現(xiàn)供需兩旺格局。

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