Mysteel：市場(chǎng)情緒向好?甲醇企業(yè)釋放部分補(bǔ)庫(kù)需求

概述：進(jìn)入9月，產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，尤其是高卡煤種漲幅較為明顯總結(jié)其原因：一、主產(chǎn)區(qū)部分煤礦進(jìn)行短暫停產(chǎn)檢修，局部供應(yīng)略有收緊，支撐煤價(jià)零星小幅反彈；二、“金九”之下非電需求也在逐漸改善，化工用戶(hù)多有提庫(kù)需求，階段性釋放部分補(bǔ)庫(kù)需求；三、月初陜西省發(fā)改委下發(fā)通知要求省內(nèi)煤炭生產(chǎn)企業(yè)合理排產(chǎn)，這對(duì)煤礦生產(chǎn)起到一定限制作用，同時(shí)政策端的支持導(dǎo)致貿(mào)易用戶(hù)對(duì)于后市預(yù)期較為樂(lè)觀，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求提前釋放，進(jìn)而支撐價(jià)格繼續(xù)反彈。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（9.8）

一、市場(chǎng)總結(jié) 華東鋼絞線呈現(xiàn) “價(jià)穩(wěn)量增，結(jié)構(gòu)優(yōu)化” 格局原料端，華東鋼絞線原料 B 鋼盤(pán)條價(jià)格震蕩偏弱成本端，焦煤受安全監(jiān)管、超產(chǎn)核查影響，供應(yīng)不確定性突出；雖港口庫(kù)存穩(wěn)定，但下游去庫(kù)明顯，且煤炭供應(yīng)趨松、市場(chǎng)預(yù)期焦炭?jī)奢喬峤担瑳_擊 B 鋼成本穩(wěn)定性不過(guò)，鋼廠高爐鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行支撐鐵礦石需求韌性，對(duì) B 鋼價(jià)格形成一定穩(wěn)定作用華東鋼絞線企業(yè)普遍 “以銷(xiāo)定產(chǎn)”，按訂單排產(chǎn)避免盲目擴(kuò)產(chǎn)。

每日分析

[隆眾聚焦]: 供強(qiáng)需弱，純堿區(qū)間震蕩

本期光伏玻璃樣本企業(yè)庫(kù)存76.32萬(wàn)噸，環(huán)比上周-3.48%；行業(yè)平均庫(kù)存天數(shù)15.13天，對(duì)比上周減少 0.58天本周行業(yè)庫(kù)存持續(xù)下滑，降庫(kù)原因有二，一是光伏組件出口退稅政策影響仍存，部分企業(yè)仍在采買(mǎi)， 二是新月下游排產(chǎn)仍在高位，剛需仍存，企業(yè)訂單飽滿(mǎn)，產(chǎn)銷(xiāo)基本持平，帶動(dòng)降庫(kù)，但是整體降幅較前期有所 收窄，行業(yè)“囤貨潮”已過(guò)，多以剛需采購(gòu)為主 本周重點(diǎn)關(guān)注：煤炭價(jià)格、純堿檢修損失量、現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整、訂單接收量、下游的生產(chǎn)情況及原材料庫(kù)存。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：透明聚丙烯8月臨近筑底 9月反彈預(yù)期受制于供應(yīng)增量

外采丙烯制透明PP憑借原料價(jià)格走低，利潤(rùn)空間持續(xù)修復(fù)至中高位水平，刺激企業(yè)維持高排產(chǎn)比例；油制路線受?chē)?guó)際原油低位震蕩影響，成本支撐乏力，利潤(rùn)處于盈虧平衡線；煤制工藝則因動(dòng)力煤供需寬松，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)處于恢復(fù)階段，利潤(rùn)收窄趨勢(shì)明顯。

熱點(diǎn)聚焦

[再生PE/PP看點(diǎn)]：再生PE/PP月看點(diǎn)（2025年7月）

其中農(nóng)膜整體產(chǎn)能利用率下滑3%；管材產(chǎn)能利用率下滑3%；包裝膜產(chǎn)能利用率維持穩(wěn)定；中空產(chǎn)能利用率上調(diào)2%；注塑產(chǎn)能利用率下滑2%；拉絲產(chǎn)能利用率上漲3%，終端采購(gòu)積極性下滑，多數(shù)企業(yè)成品庫(kù)存偏高，企業(yè)多按需交投，靈活排產(chǎn) 3）新舊料價(jià)差：隨著國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷工作推進(jìn)，石化化工行業(yè)老舊裝置摸底評(píng)估及國(guó)家能源局組織開(kāi)展煤礦生產(chǎn)情況核查等工作陸續(xù)展開(kāi)，黑色系領(lǐng)漲市場(chǎng)，塑料市場(chǎng)受煤炭成本及供應(yīng)減量預(yù)期推動(dòng)，現(xiàn)貨重心走高。

月評(píng)

[復(fù)合肥月評(píng)]：秋季預(yù)收展開(kāi) 市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)（2025年7月）

不過(guò)隨著鉀肥保供穩(wěn)價(jià)會(huì)議的召開(kāi)，鉀肥價(jià)格回落，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎度增加下旬，市場(chǎng)窄幅整理，交投氛圍改觀有限一方面上游原料價(jià)格走勢(shì)不一，氮肥在煤炭消息利好下出現(xiàn)上揚(yáng)，磷肥也因成本利好支撐窄幅上調(diào)，而氯化鉀在政策引導(dǎo)下價(jià)格下調(diào)，因此復(fù)合肥成本在整理的同時(shí)，加重了下游觀望情緒另一方面復(fù)合肥企業(yè)排產(chǎn)有陸續(xù)增多趨勢(shì)，但仍未到高峰水平，產(chǎn)能利用率依舊偏低，而經(jīng)銷(xiāo)商備肥提貨依舊不積極，交投活躍度不足，難以支撐復(fù)合肥價(jià)格大面積走高。

周/月評(píng)

Mysteel早報(bào)：管廠上調(diào)出廠價(jià)格 全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或偏強(qiáng)運(yùn)行

供應(yīng)方面，大多管廠反饋新訂單增量不足，排產(chǎn)計(jì)劃有所控制，但廠庫(kù)壓力有所緩解需求方面，高溫淡季下，終端對(duì)高價(jià)資源接受度低，市場(chǎng)實(shí)際成交提振效果一般剛需訂單延遲綜上所述，預(yù)計(jì)今日全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格延續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎ 7月22日一則有關(guān)“煤礦生產(chǎn)核查”的通知流傳于市：國(guó)家能源局綜合司近日發(fā)布了《關(guān)于組織開(kāi)展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》《通知》提到，今年以來(lái)，部分煤礦企業(yè)“以量補(bǔ)價(jià)”，超公告產(chǎn)能組織生產(chǎn)，嚴(yán)重?cái)_亂煤炭市場(chǎng)秩序。

每日分析

[復(fù)合肥周評(píng)]：上游成本震蕩 復(fù)合肥窄幅整理 （20250718-0724）

從影響因素來(lái)看，首先是成本面，周內(nèi)上游原料價(jià)格走勢(shì)不一，氮肥在煤炭消息利好下出現(xiàn)上揚(yáng)，磷肥也因成本利好支撐窄幅上調(diào)，而氯化鉀在政策引導(dǎo)下價(jià)格下調(diào)，因此復(fù)合肥成本在整理的同時(shí)，加重了下游觀望情緒，經(jīng)銷(xiāo)商部分等待原料走勢(shì)趨穩(wěn)供需面看復(fù)合肥企業(yè)排產(chǎn)有陸續(xù)增多趨勢(shì)，但仍未到高峰水平，產(chǎn)能利用率依舊偏低，而經(jīng)銷(xiāo)商備肥提貨依舊不積極，少量走貨中，因此整體看活躍度依舊不足， 難以支撐復(fù)合肥價(jià)格大面積走高。

周/月評(píng)

5月全國(guó)鋼鐵市場(chǎng)品種價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

優(yōu)特鋼：4月市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的趨勢(shì)，市場(chǎng)處于供需雙強(qiáng)的情況，鋼廠雖然排產(chǎn)高位，但前期接單情況良好，市場(chǎng)流通量較少，廠庫(kù)和社庫(kù)一直處于一個(gè)良好的下降趨勢(shì) 展望5月份，市場(chǎng)供應(yīng)雖然壓力仍存，但考慮到庫(kù)存偏低，粗鋼壓減預(yù)期短暫帶動(dòng)多頭情緒，雖然基本面表現(xiàn)不佳，但節(jié)后短期價(jià)格或較為堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)5月整體呈現(xiàn)震蕩偏弱的運(yùn)行趨勢(shì) 鐵礦石：4月市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，且減產(chǎn)預(yù)期一直未能兌現(xiàn)，做空鋼廠利潤(rùn)成為黑色系市場(chǎng)操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價(jià)格在黑色系中的降幅相對(duì)較小。

觀點(diǎn)

山西焦煤產(chǎn)銷(xiāo)協(xié)調(diào)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，強(qiáng)化產(chǎn)銷(xiāo)高效協(xié)同

三是堅(jiān)持以“現(xiàn)”定產(chǎn)，根據(jù)各礦井生產(chǎn)成本和經(jīng)濟(jì)效益狀況，科學(xué)統(tǒng)籌、合理安排產(chǎn)銷(xiāo)任務(wù)，確保礦井經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流安全、財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，保障礦井正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序 會(huì)議要求，煤炭市場(chǎng)新變化帶來(lái)新契機(jī)，新契機(jī)要努力實(shí)現(xiàn)新突破各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部要躬身入局，把心思放在工作上，在干中學(xué)、學(xué)中干，共同把山西焦煤的事業(yè)做好，進(jìn)一步提升職工群眾獲得感、幸福感、安全感集團(tuán)總部機(jī)關(guān)和各二級(jí)子公司、基層礦廠要“超前預(yù)測(cè)，高效協(xié)同”，銷(xiāo)售系統(tǒng)要及時(shí)反饋市場(chǎng)信息，去偽存真，服務(wù)集團(tuán)決策，生產(chǎn)單位要立足工作實(shí)際，深入思考，主動(dòng)作為，根據(jù)工作需要提出合理意見(jiàn)建議，上下聯(lián)動(dòng)、同頻共振。

原料

[隆眾聚焦]：宏觀利好提振 聚丙烯市場(chǎng)大幅走高

綜述 節(jié)后聚丙烯市場(chǎng)漲勢(shì)明顯，國(guó)慶期間中東地緣沖突升級(jí)，導(dǎo)致原油價(jià)格大幅反彈，同時(shí)國(guó)內(nèi)宏觀政策陸續(xù)發(fā)力，改善遠(yuǎn)端預(yù)期，支撐下游產(chǎn)品跟隨反彈，聚丙烯節(jié)后開(kāi)盤(pán)快速走高，第一個(gè)交易日出現(xiàn)150-200元/噸補(bǔ)漲，然考慮到自身基本面及估值端的拖累，后續(xù)漲幅受限節(jié)后下游雖有剛需補(bǔ)庫(kù)但總量預(yù)計(jì)有限，聚丙烯自身供需矛盾明顯，基本面彈性壓力較大，供需疲態(tài)盡顯，上方空間偏謹(jǐn)慎。

熱點(diǎn)聚焦

中國(guó)中煤全力保障迎峰度夏能源供應(yīng)

迎峰度夏期間煤炭生產(chǎn)每天保持60萬(wàn)噸以上，月均生產(chǎn)量不低于2000萬(wàn)噸 科學(xué)有序組織安全生產(chǎn)進(jìn)一步強(qiáng)化“日調(diào)度”“日協(xié)調(diào)”機(jī)制，加強(qiáng)產(chǎn)運(yùn)銷(xiāo)協(xié)調(diào)、用戶(hù)溝通和運(yùn)力組織各煤炭生產(chǎn)企業(yè)加強(qiáng)生產(chǎn)統(tǒng)籌，組織各礦根據(jù)核定產(chǎn)能、月度排產(chǎn)計(jì)劃、核增產(chǎn)能釋放等實(shí)際情況，優(yōu)化生產(chǎn)接續(xù)，深挖增產(chǎn)潛力，科學(xué)組織生產(chǎn)，努力加快煤炭先進(jìn)產(chǎn)能釋放，為迎峰度夏提供穩(wěn)定資源供給，切實(shí)擔(dān)負(fù)起煤炭保供的責(zé)任。

爐料

[隆眾聚焦]：經(jīng)濟(jì)預(yù)期提振節(jié)后估值 聚丙烯節(jié)前交易彈性收縮

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早報(bào)：國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份，我國(guó)生產(chǎn)原煤3.9億噸，同比增長(zhǎng)3.8%；進(jìn)口煤炭3599萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.3%前10月，生產(chǎn)原煤38.3億噸，同比增長(zhǎng)3.1%進(jìn)口煤炭3.8億噸，同比增長(zhǎng)66.8% 3、據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2023年12月空冰洗排產(chǎn)總量共計(jì)2685萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)上漲15.0% 4、上周（11月20日-11月26日），10個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計(jì)229.13萬(wàn)平方米，周環(huán)比增14.4%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：11月工業(yè)線材排產(chǎn)523.1萬(wàn)噸，較上月減量1.88%

本月價(jià)格上漲依舊受宏觀消息提振市場(chǎng)信心，從成本端來(lái)看，當(dāng)前山西、黑龍江接連發(fā)現(xiàn)重大煤礦事故，供應(yīng)短期受限，焦炭?jī)r(jià)格二輪漲價(jià)落地，煤炭價(jià)格也有繼續(xù)漲價(jià)預(yù)期，整體原料價(jià)格對(duì)成材有所支撐從供需來(lái)看，11月份鋼廠產(chǎn)量減少，但廠內(nèi)庫(kù)存小幅累庫(kù)，市場(chǎng)需求疲態(tài)已顯，市場(chǎng)價(jià)格上漲稍顯乏力，從排產(chǎn)情況來(lái)看，12月份市場(chǎng)資源流通量或?qū)⒗^續(xù)增加，在需求難有明顯擴(kuò)容的情況下，價(jià)格預(yù)計(jì)上漲空間有限

特鋼調(diào)研

10月重卡銷(xiāo)量7.7萬(wàn)輛，同比增60%

天然氣價(jià)格開(kāi)始上漲，燃?xì)廛?chē)后市如何？ 從今年以來(lái)的月銷(xiāo)量水平來(lái)看，10月份的重卡市場(chǎng)可以算得上是“銀十”這個(gè)月里，燃?xì)廛?chē)訂單仍然火爆，海外出口市場(chǎng)表現(xiàn)也沒(méi)有出現(xiàn)斷崖式的環(huán)比下滑，而是維持在2萬(wàn)輛以上規(guī)模，這就確保了今年全年的重卡出口總量大概率將會(huì)達(dá)到27萬(wàn)輛以上 一方面，從目前各家整車(chē)及發(fā)動(dòng)機(jī)廠家的排產(chǎn)情況和終端需求情況來(lái)看，燃?xì)廛?chē)需求雖然還是比較“火熱”，不過(guò)，由于氣價(jià)開(kāi)始上漲，以及北方煤炭運(yùn)輸需求逐漸飽和，10月下旬的燃?xì)廛?chē)有所“降溫”。

汽車(chē)

[隆眾聚焦]：聚乙烯近期價(jià)格走勢(shì)小析

看跌人士認(rèn)為：下游訂單暫無(wú)明顯起色，庫(kù)存偏高需求消化一段時(shí)間，短期利空看漲人士認(rèn)為：市場(chǎng)旺季預(yù)期下，剛需良好，供需端矛盾不大，隨著 原油價(jià)格的持續(xù)回升，短期內(nèi)成本端對(duì)現(xiàn)貨存推動(dòng)作用看穩(wěn)人士認(rèn)為： 成本壓力上升以及國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨緊對(duì)行情起到推動(dòng)作用，考慮制品漲價(jià)幅度不及原料，供需匹配問(wèn)題，市場(chǎng)價(jià)格或震蕩偏強(qiáng) 綜合來(lái)看：成本端，下周原油及煤炭持續(xù)支撐，聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格或受成本端影響持續(xù)高位；需求端，棚膜旺季將近，規(guī)模企業(yè)或有一定好轉(zhuǎn)預(yù)期，開(kāi)工起色較為明顯，但農(nóng)膜企業(yè)訂單較往年同期偏弱，訂單排產(chǎn)或提升緩慢，開(kāi)工率提升略顯緩慢，預(yù)計(jì)下周農(nóng)膜企業(yè)開(kāi)工率提升2.0%左右；結(jié)合供應(yīng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下周生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存壓力不大，需求多關(guān)注下游開(kāi)工情況，及遠(yuǎn)期期貨價(jià)格變化。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)泰君安期貨：短期煤焦延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)

焦煤：高鐵水疊加安全檢查發(fā)酵，追漲謹(jǐn)慎短期煤焦延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)，背后邏輯支撐主要有三方面驅(qū)動(dòng)：1、雖已步入淡季，但高爐開(kāi)工受利潤(rùn)虧損收窄影響，開(kāi)工并未出現(xiàn)明顯回落且從7-8月主流鋼廠排產(chǎn)規(guī)劃來(lái)看，7月計(jì)劃產(chǎn)量環(huán)比6月增加60萬(wàn)噸，在高鐵水帶動(dòng)下?tīng)t料需求具備一定韌性2、下游環(huán)節(jié)絕對(duì)庫(kù)存目前低位延續(xù)，市場(chǎng)采購(gòu)情緒延續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)本周二輪提漲完全落地3、近期市場(chǎng)關(guān)注山西等煤炭產(chǎn)區(qū)對(duì)煤礦的安全檢查，使得市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期發(fā)酵。

周報(bào)回顧

Mysteel解讀：成本持續(xù)倒掛，鉻鐵集中性減停產(chǎn)

據(jù)市場(chǎng)消息，國(guó)內(nèi)不銹鋼出口海外訂單下降約40%，不銹鋼整體需求較弱據(jù)Mysteel調(diào)研，3月國(guó)內(nèi)41家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)約為277.92萬(wàn)噸，月環(huán)比下降0.99%，同比下降10.46%4月仍有部分鋼廠受制于成本及消費(fèi)壓力減產(chǎn)，預(yù)計(jì)4月不銹鋼排產(chǎn)約為280萬(wàn)噸，鉻鐵供應(yīng)過(guò)剩情況略有緩解據(jù)Mysteel測(cè)算，4月鉻鐵供應(yīng)過(guò)剩區(qū)間將縮小至2.37萬(wàn)金屬?lài)崳久婊驅(qū)⒂兴棉D(zhuǎn) 近期北方地區(qū)隨著氣溫回升，煤炭市場(chǎng)逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，終端需求趨弱釋放，疊加成材下跌帶動(dòng)，動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)回落，北方產(chǎn)區(qū)電力成本或?qū)⑾陆怠?/p>

鉻頭條

Mysteel月報(bào)：3月生鐵市場(chǎng)或窄幅震蕩調(diào)整

再看生鐵需求，2月中上旬受前期高爐停產(chǎn)檢修較多，部分區(qū)域生鐵規(guī)格短缺，且生鐵企業(yè)多以排產(chǎn)前期訂單為主，整體出貨尚可之后隨著各地高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但下游鑄造企業(yè)訂單較少，疊加生鐵價(jià)格高位，對(duì)生鐵需求難有明顯改善，采購(gòu)積極性不及預(yù)期 五、總結(jié) 焦炭方面：隨著基建、房建項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工復(fù)產(chǎn)，淡季向傳統(tǒng)旺季轉(zhuǎn)換，需求端將出現(xiàn)確定性回升，疊加政策對(duì)經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期影響，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)供給端由于煤炭短期供給偏緊，價(jià)格企穩(wěn)反彈，支撐焦炭?jī)r(jià)格提漲。

研究報(bào)告