中信證券：待需求和煤價(jià)預(yù)期改善，煤炭板塊或迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)

中信證券表示，短期煤價(jià)表現(xiàn)弱于預(yù)期，但板塊已較為充分的反映了煤價(jià)短期下跌的預(yù)期Q1煤價(jià)雖然同比小幅走弱，預(yù)計(jì)上市公司業(yè)績(jī)同比波動(dòng)則相對(duì)溫和目前板塊在估值及股息率的預(yù)期方面依然具備明顯吸引力，有安全邊際，后續(xù)待需求和煤價(jià)預(yù)期改善，板塊或迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)

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中泰證券：把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績(jī)彈性雙重催化下的投資機(jī)會(huì)，迎接煤炭上行新周期

中泰證券研報(bào)表示，在“寬貨幣、低利率、風(fēng)險(xiǎn)偏好改善”的背景下，市場(chǎng)風(fēng)格高低切、板塊輪動(dòng)將再現(xiàn)；疊加“反內(nèi)卷”政策催化產(chǎn)能收縮預(yù)期強(qiáng)化，煤炭行業(yè)逐步走向高質(zhì)量發(fā)展的背景下，煤炭板塊有望迎來(lái)新一輪上行周期政策落地從預(yù)期到現(xiàn)實(shí)仍有時(shí)間差，板塊輪動(dòng)或一觸即發(fā)，因此建議“丟掉放大鏡”以弱化對(duì)短期報(bào)表盈利端的過(guò)分關(guān)注，重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善帶動(dòng)下的估值提升確定性，把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績(jī)彈性雙重催化下的投資機(jī)會(huì)，迎接煤炭上行新周期。

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中國(guó)銀河證券：預(yù)計(jì)煤價(jià)將重新進(jìn)入下降通道

中國(guó)銀河證券表示，綠電方面，十四五收官之年能耗目標(biāo)考核有望催化綠電需求，同時(shí)新能源可持續(xù)發(fā)展價(jià)格結(jié)算機(jī)制建立后行業(yè)未來(lái)的收益預(yù)期更為明朗，建議把握板塊拐點(diǎn)性機(jī)會(huì)火電方面，近期秦港5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)反彈至704元/噸，較年內(nèi)低點(diǎn)上漲近100元/噸，但同比仍有129元/噸跌幅隨著旺季結(jié)束以及煤炭發(fā)運(yùn)恢復(fù)，預(yù)計(jì)煤價(jià)將重新進(jìn)入下降通道，建議關(guān)注市場(chǎng)煤敞口大，且布局25年年度長(zhǎng)協(xié)電價(jià)下調(diào)幅度較小區(qū)域的企業(yè)。

原料

【華夏時(shí)報(bào)】煤價(jià)失守700元關(guān)口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

3月13日，煤炭股逆勢(shì)飆升，迎來(lái)久違的大漲大有能源和美錦能源強(qiáng)勢(shì)漲停，新集能源（601918.SH）上漲8.52%，晉控煤業(yè)漲幅達(dá)6.96%、鄭州煤電上漲6.92%，除云維股份外，其余個(gè)股紛紛跟漲 在本輪股價(jià)上漲前，信達(dá)證券3月9日研報(bào)曾指出，煤炭資產(chǎn)相對(duì)低估且估值整體性仍有望提升的判斷未變，且公募基金煤炭持倉(cāng)處于低配狀態(tài)煤炭板塊迎來(lái)較大回調(diào)，再次出現(xiàn)較高性價(jià)比的底部機(jī)會(huì)。

媒體報(bào)道

中金：2025年煤炭有望保持供需平衡，煤價(jià)中樞仍保持在歷史相對(duì)偏高位置

中金公司在研報(bào)中稱，展望2025年，煤炭有望保持供需平衡，煤價(jià)中樞雖可能同比小幅下移，但仍保持在歷史相對(duì)偏高位置，支撐行業(yè)基本面，預(yù)計(jì)行業(yè)整體ROE在低杠桿的情況下仍維持在10%以上（有息負(fù)債率30%左右），板塊具備投資價(jià)值，也存在階段性交易機(jī)會(huì) 具體從供需來(lái)看，煤炭需求增長(zhǎng)好于預(yù)期展望2025年，預(yù)計(jì)煤炭需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，同比+2.3%原因是，從結(jié)構(gòu)上看，新舊能源的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型非一朝一夕，短期內(nèi)煤炭仍將發(fā)揮能源基礎(chǔ)保障作用。

原料

[PVC]：隆眾早訊--周一版

華東區(qū)域內(nèi)液堿供應(yīng)減量預(yù)期逐步落實(shí)，但下游接貨積極性欠佳 受中國(guó)假期影響市場(chǎng)交易清淡，中國(guó)PVC產(chǎn)能有望繼續(xù)保持增加，市場(chǎng)供應(yīng)充足仍引發(fā)市場(chǎng)憂慮；另?yè)?jù)悉日本大洋乙烯裝置上周開始檢修，但市場(chǎng)評(píng)估其影響有限 中信證券：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息次數(shù)或低于市場(chǎng)3次的預(yù)期 中信建投：建議積極把握結(jié)構(gòu)性反彈機(jī)會(huì) 靜待軍工板塊下一輪周期到來(lái) 國(guó)內(nèi)大宗商品“冰火兩重天”：鋼鐵、煤炭主動(dòng)控產(chǎn)能 有色供需緊平衡 部分城市樓市 出現(xiàn)企穩(wěn)跡象 各地不斷釋放樓市利好 二季度政策面有望持續(xù)升溫 信貸投放將更均衡 貨幣政策發(fā)力有空間 美的集團(tuán)：持續(xù)推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新 山東省推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新工作視頻會(huì)議召開 。

早間提示

強(qiáng)寒潮提振供熱需求，煤炭有望迎來(lái)漲價(jià)窗口期

民生證券表示，當(dāng)前動(dòng)力煤與焦煤價(jià)格震蕩走勢(shì)預(yù)計(jì)持續(xù)，但在春節(jié)后的旺季均有望迎來(lái)漲價(jià)窗口期2022年板塊上漲由業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，2023年則由估值驅(qū)動(dòng)，2024年板塊有望迎來(lái)戴維斯雙擊，板塊或具備整體性投資機(jī)會(huì) 據(jù)財(cái)聯(lián)社主題庫(kù)顯示，相關(guān)上市公司中： 陜西能源是以電力和煤炭生產(chǎn)為主業(yè)的大型能源類企業(yè)，控股的煤電總裝機(jī)容量為1,118萬(wàn)千瓦，下屬煤礦擁有煤炭保有資源量合計(jì)約41.64億噸，核定煤炭產(chǎn)能為3,000萬(wàn)噸/年。

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逢低配置正當(dāng)時(shí)！煤炭板塊一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛，受益上市公司梳理

開源證券張緒成在9月17日的研報(bào)中推薦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及冶金煤彈性受益標(biāo)的淮北礦業(yè)（含轉(zhuǎn)債）、神火股份（煤鋁）以及能源轉(zhuǎn)型受益標(biāo)的美錦能源（含轉(zhuǎn)債）、電投能源、永泰能源 左前明等人表示，當(dāng)前煤炭板塊投資攻守兼?zhèn)淝揖哂懈咝詢r(jià)比，推薦內(nèi)生外延增長(zhǎng)空間大、資源稟賦優(yōu)的晉控煤業(yè)；全球資源特殊稀缺的優(yōu)質(zhì)冶金煤公司盤江股份；可做冶金噴吹煤的無(wú)煙煤相關(guān)標(biāo)的蘭花科創(chuàng)等，以及新一輪產(chǎn)能周期下煤炭生產(chǎn)建設(shè)領(lǐng)域的相關(guān)機(jī)會(huì)，如天地科技、天瑪智控等。

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海通證券：電廠煤炭庫(kù)存反彈，電力板塊具備投資價(jià)值

海通證券研報(bào)指出，電廠煤炭庫(kù)存反彈，電力板塊具備投資價(jià)值上周沿海電廠煤炭庫(kù)存回升，目前電力板塊具備一定投資價(jià)值7月用電量同比改善，居民增長(zhǎng)較多預(yù)計(jì)和天氣相關(guān)性較大電力龍頭估值長(zhǎng)期低位區(qū)間，預(yù)計(jì)23Q3盈利上行海通證券認(rèn)為火電23年Q1盈利筑底提升，政策支持下盈利好轉(zhuǎn)是趨勢(shì)海外電力龍頭PE普遍在20倍左右，國(guó)內(nèi)火電投資機(jī)會(huì)明顯

爐料

上海鋼聯(lián)董事長(zhǎng)朱軍紅在2023第十二屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)--暨中國(guó)鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì)鋼鐵燃料論壇上致辭

國(guó)內(nèi)方面，煤焦鋼市場(chǎng)面臨著供應(yīng)寬松、需求相對(duì)不足的局面，煤炭、焦炭、鋼材價(jià)格出現(xiàn)不同程度的下跌，煤焦價(jià)格跌幅尤為明顯，最高達(dá)1000元/噸以上，近期有所反彈 借此機(jī)會(huì)，也向大家匯報(bào)一下上海鋼聯(lián)這幾年的發(fā)展情況今年是鋼聯(lián)成立的第23個(gè)年頭，20多年來(lái)，上海鋼聯(lián)始終堅(jiān)持為市場(chǎng)提供可信的基準(zhǔn)價(jià)格、高質(zhì)量的數(shù)據(jù)服務(wù)，力求發(fā)展成為全球領(lǐng)先的大宗商品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商 今年以來(lái)，公司繼續(xù)落實(shí)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)的年度發(fā)展規(guī)劃，堅(jiān)持既定擴(kuò)張和投入的積極戰(zhàn)略，進(jìn)一步夯實(shí)黑色金屬板塊的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并加大對(duì)有色金屬、能源化工、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品、新能源、新材料、再生資源等板塊的投入力度，品類拓展取得積極成效。

主題大會(huì)

在全球市場(chǎng)的沖擊下，該船型市場(chǎng)經(jīng)歷了動(dòng)蕩的一周

雖然美灣等重要地區(qū)缺乏上漲動(dòng)力，但南美洲始航的船舶出現(xiàn)了更好的交易機(jī)會(huì)亞洲地區(qū)同樣漲跌不一印度尼西亞煤炭運(yùn)輸需求增加，但北太平洋和澳大利亞始航的船舶新詢盤很少雖然有人稱市場(chǎng)重新對(duì)定期期租交易燃起了興趣，但公開的交易消息不多大西洋板塊，沿南美東海岸去程航線航行的極限靈便型船舶租金價(jià)格為20,000美元出頭，另加略高于1百萬(wàn)美元的空放津貼有消息稱，一艘極限靈便型船舶從巴蘭基亞開往阿根廷，以不到20,000美元的租金價(jià)格成交。

船舶

多因素支撐，大宗商品演繹上漲行情

部分投資者可更多聚焦極端波動(dòng)下的期現(xiàn)貨價(jià)差回歸機(jī)會(huì)，注意資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制 在石化板塊品種投資機(jī)會(huì)方面，隋曉影分析，在地緣局勢(shì)持續(xù)升溫以及原油價(jià)格仍維持強(qiáng)勢(shì)的背景下，預(yù)計(jì)下游化工品仍會(huì)以跟漲為主，尤其是與原油相關(guān)性較強(qiáng)的燃料油、PTA、瀝青等期貨品種不過(guò)，在原油價(jià)格維持漲勢(shì)的背景下，化工品行業(yè)的利潤(rùn)會(huì)進(jìn)一步萎縮或維持在相對(duì)低位 華泰期貨表示，建議對(duì)農(nóng)產(chǎn)品（大豆、豆粕等）、外需型工業(yè)品（原油、新能源有色金屬等）、內(nèi)需型工業(yè)品（黑色建材、傳統(tǒng)有色鋁、化工、煤炭）、貴金屬維持逢低做多思路，同時(shí)要警惕相關(guān)因素反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

大宗商品2022年格局重塑，能源主題投資機(jī)會(huì)顯著

從對(duì)應(yīng)的股市細(xì)分投資機(jī)會(huì)看，川財(cái)證券認(rèn)為，2021年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出能源方面立足以煤為主的基本國(guó)情，確保能源穩(wěn)定供應(yīng)當(dāng)前煤炭板塊偏悲觀的預(yù)期有望修復(fù)，長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)上調(diào)帶動(dòng)動(dòng)力煤龍頭業(yè)績(jī)持續(xù)改善，有望催化估值修復(fù)及重塑，建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)健且高分紅標(biāo)的有色金屬方面，房地產(chǎn)領(lǐng)域資金最緊張的時(shí)刻或已過(guò)去，新能源領(lǐng)域?qū)τ陔娊怃X需求端的貢獻(xiàn)也不容小覷，上半年可關(guān)注階段性反彈機(jī)會(huì) “2022年能源的供需矛盾將大幅緩解，在高價(jià)驅(qū)動(dòng)和政策壓力下，供給壓力將逐步得到改善。

爐料

中信期貨：明年大宗商品價(jià)格整體將呈現(xiàn)重心下移

煤炭、原油、鐵礦、銅、鋅等主要大宗商品供給均將趨于增加，供需格局對(duì)大宗商品價(jià)格不利，預(yù)計(jì)明年大宗商品價(jià)格整體將呈重心下移的態(tài)勢(shì)主要的向上機(jī)會(huì)在于地產(chǎn)寬信用以及財(cái)政前置導(dǎo)致上半年的需求修復(fù)，特別是對(duì)于國(guó)內(nèi)定價(jià)的商品如黑色金屬、建材，以及有色中的鋁等存在一定的修復(fù)空間 中信期貨擁有業(yè)內(nèi)率先從期貨角度開展大類資產(chǎn)配置研究的團(tuán)隊(duì)昨日，中信期貨研究咨詢部副總經(jīng)理、金融板塊負(fù)責(zé)人張革發(fā)布2022年大類資產(chǎn)配置策略展望。

鋼材

期貨要聞簡(jiǎn)訊：黑色漲跌互現(xiàn)，焦炭跌逾6%

◎焦煤跌4.86%、焦炭跌6.04% 國(guó)信期貨：近期國(guó)內(nèi)供應(yīng)漸次收緊，蒙古方面進(jìn)口短期難以放量，各環(huán)節(jié)庫(kù)存低位下，煤價(jià)持續(xù)上行受到情緒影響近日煤炭板塊整體回調(diào)，市場(chǎng)波動(dòng)加大，建議短線操作 廣發(fā)期貨：環(huán)保限產(chǎn)停產(chǎn)以及疫情對(duì)通關(guān)仍有影響，短期供需偏緊的情況仍未改善，操作上建議關(guān)注階段性做多焦化利潤(rùn)機(jī)會(huì)。

期評(píng)

“煤飛鋼舞”對(duì)沖白馬股調(diào)整，8月收官戰(zhàn)滬指頑強(qiáng)翻紅

在盈利歷史中高位、估值歷史低位的大背景下，碳中和大概率帶來(lái)行業(yè)供給天花板，加之原料端再次貢獻(xiàn)成本紅利，鋼鐵股或迎來(lái)一波業(yè)績(jī)、估值雙升的板塊性機(jī)會(huì) 8月煤炭股、鋼鐵股集體上攻，部分白馬股卻持續(xù)陰跌中國(guó)平安昨日股價(jià)跌破50元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)3年以來(lái)新低今年以來(lái)，不僅中國(guó)平安出現(xiàn)接近腰斬的走勢(shì)，貴州茅臺(tái)、五糧液、美的集團(tuán)、三一重工、恒瑞醫(yī)藥等行業(yè)龍頭公司，出現(xiàn)了大幅下跌走勢(shì)，跌幅少則30%左右，多則50%以上。

爐料

煤炭期現(xiàn)接力，券商持續(xù)看好

分子板塊看，無(wú)煙煤PB為0.7，相對(duì)于整個(gè)板塊較低預(yù)計(jì)在迎峰度夏前后，煤價(jià)仍有望進(jìn)一步走高，或?qū)?dòng)板塊市值進(jìn)一步上行但考慮到下游用戶的承受能力，煤炭價(jià)格難以長(zhǎng)期維持在當(dāng)前900元/噸(秦皇島港Q5500)以上水平當(dāng)前，煤炭價(jià)格和產(chǎn)量均難以大幅提高，煤炭板塊整體市值進(jìn)一步大幅上漲的驅(qū)動(dòng)力不足，但是個(gè)股仍有機(jī)會(huì)推薦行業(yè)龍頭中國(guó)神華，建議關(guān)注低市凈率的蘭花科創(chuàng)

爐料

【山西大土河 王健】預(yù)計(jì)節(jié)后焦炭?jī)r(jià)格有階段性下調(diào)的預(yù)期 調(diào)整空間有限

一旦這些不確定性逐一被證偽，新的投資機(jī)會(huì)自然就會(huì)顯現(xiàn) 山西大土河始創(chuàng)于1985年，經(jīng)過(guò)三十多年的發(fā)展，在保障勞動(dòng)就業(yè)、社會(huì)公益、集中供熱、社會(huì)辦學(xué)等方面做出了巨大貢獻(xiàn),是呂梁市的龍頭企業(yè)和納稅大戶 公司以煤炭、焦化、教育三大板塊為主業(yè)，兼營(yíng)國(guó)際貿(mào)易、物流、化產(chǎn)、發(fā)電、供熱等配套輔助產(chǎn)業(yè)，形成了煤--焦--化和煤--電一體化發(fā)展的兩條產(chǎn)業(yè)鏈。

焦炭