Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)硅鐵市場仍有階段性反彈

蘭炭市場延續(xù)下跌運行，前期蘭炭市場受原料端價格回落影響，蘭炭價格整體走低；后期市場在低成本和低需求推動下，價格再次回落，回落至近3年內(nèi)最低點，神木蘭炭小料價格上半年均值在641元/噸，值得關(guān)注的是，2025年上半年雖蘭炭原料端價格相對低位，但蘭炭企業(yè)利潤相比2024年是比較可觀，主要原因則是原料煤炭不斷讓利主產(chǎn)區(qū)電價區(qū)別較大，其中內(nèi)蒙古及寧夏上半年價格優(yōu)勢較為明顯，青海企業(yè)雖多為避峰生產(chǎn)，但電價仍然帶來較大開工壓力，陜西及甘肅電價整體波動不大，5月結(jié)算電價：寧夏0.38-0.41元/千瓦時；內(nèi)蒙古0.4-0.415元/千瓦時，大廠自備電成本更低；青海0.38-0.41元/千瓦時不避峰；陜西0.41-0.43元/千瓦時（自備電廠+避峰生產(chǎn)）；甘肅0.41元/千瓦時避峰，0.43元/千瓦時正常生產(chǎn)。

研究報告

百年建筑北方建材早讀：二季度錯峰停窯啟動，東北水泥價格上漲

項目按設計產(chǎn)能300萬噸/年的20%建設儲備產(chǎn)能，即常規(guī)產(chǎn)能為240萬噸/年、儲備產(chǎn)能為60萬噸/年，享受產(chǎn)能優(yōu)惠政策支持，標志著青海省在煤炭產(chǎn)能儲備上邁出了關(guān)鍵一步，對于提升青海省能源安全保障能力、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)具有重大意義 價格匯總 市場調(diào)研 天津：近期天津水泥市場需求一般，重點工程進度不佳，水泥企業(yè)發(fā)運量保持穩(wěn)定，外圍低價水泥沖擊市場，本地行情持穩(wěn)偏弱。

熱點文章

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯裝置檢修數(shù)據(jù)分析（20250404-0410）

一、樣本趨勢穩(wěn)定性分析 截止2025年4月10日，國內(nèi)聚丙烯裝置周度損失量19.279萬噸，環(huán)比上周回落11.23%；其中檢修損失量在12.471萬噸，環(huán)比上周回落14.83%；降負損失量6.808萬噸，環(huán)比上周回落3.44%。

企業(yè)裝置動態(tài)

硅鐵尋底之路漫漫

中國煤炭工業(yè)協(xié)會提出“嚴格控制低卡劣質(zhì)煤進口”的倡議，或?qū)е逻M口煤增速放緩同時，下游需求仍處于淡季，終端采購放量有限，動力煤供需或維持寬松格局不過，港口煤價已逐步接近疆煤外運成本，邊際成本存在支撐，煤價下跌速度可能放緩 庫存逐漸累積 1—2月，硅鐵產(chǎn)量共計92萬噸，累計同比上升3%分地區(qū)來看，內(nèi)蒙古、青海產(chǎn)區(qū)硅鐵開工率保持穩(wěn)定，寧夏地區(qū)生產(chǎn)利潤一度維持在約200元／噸的水平，停產(chǎn)工廠節(jié)后陸續(xù)復產(chǎn)。

原料

[隆眾聚焦]：二季度聚丙烯裝置檢修集中 供應端壓力緩解

導語：短線供應端縮量趨勢，主因金能化學二線、茂名石化二線等裝置集中檢修，導致未來供應端縮量局勢。

熱點聚焦

[聚丙烯月評]：隆眾資訊聚丙烯月評（2025年2月）

1.本月熱點關(guān)注 1. 兩會政策對下游需求提振。

月評

廣發(fā)期貨：硅鐵難現(xiàn)獨立上漲行情

目前，受假期因素影響，蘭炭庫存處于歷史同期高位后續(xù)蘭炭走勢仍需看煤炭供需情況 電價方面，主產(chǎn)區(qū)1月電價陸續(xù)結(jié)算，青海滿負荷主流在0.42元/度，避峰0.37元/噸，持穩(wěn)未變；寧夏小幅上漲1~2分，滿負荷0.43元/度另外，2月9日國家發(fā)展改革委等機構(gòu)發(fā)布關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知改革主要為三方面內(nèi)容，一是推動新能源上網(wǎng)電價全面由市場形成，二是建立支持新能源可持續(xù)發(fā)展的價格結(jié)算機制，三是區(qū)分存量和增量項目分類施策。

原料

[尿素周評]：期貨價格下跌 現(xiàn)貨成交走弱（20241129-20241205）

本周尿素行情綜述,尿素價格,尿素行情走勢

周/月評

西藏天路：2024年上半年虧損6731.93萬元

建材板塊營業(yè)收入方面：西藏水泥市場有效需求整體偏弱，受整體宏觀經(jīng)濟影響，青海、云南等地水泥陸續(xù)進藏，市場競爭更加激烈，公司水泥銷量和價格同比下降；西藏水泥企業(yè)所需煤炭等資源高度依賴區(qū)外供應，降本空間有限，降本難以彌補降價帶來的影響因此，本報告期內(nèi)，西藏高爭建材股份有限公司、西藏昌都高爭建材股份有限公司營業(yè)收入同比減少 3.09 億元以及重慶市主要因政策限制性規(guī)定以及基建市場整體疲軟影響，建材業(yè)務產(chǎn)銷量下降，其營業(yè)收入同比減少 0.41 億元。

企業(yè)動態(tài)

瑞達期貨：錳硅維持弱震蕩思路對待

上周硅鐵市場偏弱運行青海省現(xiàn)貨利潤率為5.55%，寧夏和內(nèi)蒙分別為6.38%及6.54%，北方當前以消耗前期錳礦庫存為主需求方面，鋼廠檢修情況增多，硅鐵出口表現(xiàn)平淡，廠家信心不足，貿(mào)易商報價混亂，觀望氛圍濃，前期受減產(chǎn)提振的看漲情緒明顯回落，合金承壓下行本周來看：成本方面，蘭炭暫穩(wěn)，若煤炭市場持續(xù)弱勢或?qū)⑺蓜赢a(chǎn)業(yè)方面，貿(mào)易商挺價，但盤面連續(xù)下行，上下游博弈反復，現(xiàn)貨成交一般，廠家向原料端索取利潤意愿強，主產(chǎn)區(qū)停減產(chǎn)增加，硅鐵日均產(chǎn)量明顯下滑。

機構(gòu)

方正中期期貨：成本支撐，錳硅加速上行

4月化工焦價格同樣企穩(wěn)回升，寧夏地區(qū)化工焦價格在1480元/噸左右，較前期低點上漲120元/噸左右上游煤炭價格企穩(wěn)，焦煤期貨價格反彈，或帶動化工焦價格繼續(xù)上漲北方產(chǎn)區(qū)之間電價差距縮窄，內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)電費由0.38元/度上漲至0.41元/度，青海產(chǎn)區(qū)電費下降至0.42元/度，寧夏產(chǎn)區(qū)電費在0.46元/度左右總體來看，4月受錳礦價格上漲的影響，錳硅即期生產(chǎn)成本上移，各地生產(chǎn)成本增加280—350元/噸，目前內(nèi)蒙古地區(qū)成本6200元/噸，寧夏成本6250元/噸，貴州成本6500元/噸，廣西成本6800元/噸。

爐料

氧化鋁早評：臨近春節(jié)鐵路發(fā)運量增加 市場成交趨于平淡

霍林郭勒市現(xiàn)已形成3525萬噸煤炭、733.2萬千瓦電力裝機、269.7萬噸原鋁、229萬噸鋁后加工產(chǎn)能，原鋁就地轉(zhuǎn)化率達到75.5%2024年增量配電網(wǎng)可接入新能源82萬千瓦，提供綠電21億度，網(wǎng)內(nèi)綠電消納占比可達60%以上，用電價格有望控制在0.35—0.38元/度，更多低價電、綠色電將為鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展“加電助力” 【市場預測】受極寒天氣及春節(jié)假期影響，國內(nèi)長途汽運基本停滯，尤其新疆、青海等區(qū)域氧化鋁發(fā)運多已轉(zhuǎn)向鐵路運輸。

日報

[隆眾聚焦]：供應端利好逐漸消失 PP市場震蕩后下行

綜述 本周聚丙烯市場價格下跌較為明顯，原油大跌、盤面估值偏高，疊加短期無法對多頭的供應縮減預期做出證實，盤面出現(xiàn)快速下滑。

熱點聚焦

建龍集團對西寧特鋼系列公司的重整投資獲批

西寧特鋼位于西北五省之一的青海省西寧市，主要從事特殊鋼的冶煉和延壓加工業(yè)務，是一家集“特鋼制造、煤炭焦化、地產(chǎn)開發(fā)”三大產(chǎn)業(yè)板塊為一體的資源綜合開發(fā)鋼鐵聯(lián)合企業(yè) “整合西寧特鋼后，除了可進一步提升西北區(qū)域集中度以外，還可以與集團內(nèi)其他子公司發(fā)揮協(xié)同效應，”張志祥表示，“在集團內(nèi)，可以與西北區(qū)域的另外兩家子公司——寧夏建龍和內(nèi)蒙古建龍發(fā)揮區(qū)域協(xié)同效應，提升資源整合能力和銷售議價能力；還可以與承德建龍、呂梁建龍、建龍北滿特鋼等集團內(nèi)其他特鋼子公司發(fā)揮產(chǎn)品協(xié)同效應，共享建龍集團的科技創(chuàng)新資源，實現(xiàn)集約化發(fā)展，進而提升企業(yè)競爭力。

鋼材

Mysteel調(diào)研：硅鐵期貨大幅下降 南方鋼招陸續(xù)開啟（10月9日）

青海：硅鐵市場整體詢單積極性不高，需求釋放乏力大部分業(yè)內(nèi)人士對于節(jié)后市場心態(tài)持謹慎觀望態(tài)度，廠家有序生產(chǎn)72硅鐵自然塊報價在7000-7100元/噸左右，75硅鐵自然塊價格7500元/噸左右 二、貿(mào)易商 安陽貿(mào)易商市場受原料煤炭、蘭炭等價格下降影響，成本端支撐有所減弱，成交不及節(jié)前堅挺。

日評

硅鐵與錳硅價差有望再次轉(zhuǎn)負

自5月第二輪監(jiān)管周期的輸配電價改革政策落地后，西北產(chǎn)區(qū)的輸配電費出現(xiàn)不同程度的下調(diào)，并且受煤炭保供政策影響，電廠煤炭供應并不會緊缺，在夏季用電高峰過去后，西北地區(qū)電價仍存在下行可能性，并且在青海等地新舊能源轉(zhuǎn)換及分時電價政策不斷完善的進程中，電價或處于長周期的下降通道中 其次，鐵合金產(chǎn)能會向穩(wěn)定的低電價區(qū)域陸續(xù)集中由于冶煉鐵合金高耗電的特點，長周期來看，穩(wěn)定的低電價區(qū)域（如內(nèi)蒙古）的鐵合金產(chǎn)能利用率將大幅提高，高電價區(qū)域（廣西、陜西等地）產(chǎn)能利用率會長期維持偏低水平。

爐料

Mysteel調(diào)研：硅鐵期貨高位震蕩 現(xiàn)貨報價上調(diào)（9月18日）

四、后市觀點 硅鐵期貨高位橫盤，一方面受成本端蘭炭及電費價格影響，在煤炭價格上漲的情況下，蘭炭小料價格來到1300元/噸左右；內(nèi)蒙古8月結(jié)算電費上漲2-3分，來到0.45元/度 另一方面青海能耗文件影響8家硅鐵企業(yè)，今日正式開會，具體結(jié)果仍需等待，短期來看硅鐵市場將維持高位震蕩運行。

日評

鐵合金企業(yè)積極運用期貨工具破局突圍

春節(jié)前市場對鋼材下游需求預期還比較樂觀，鐵合金價格高位運行，春節(jié)后隨著鋼材下游房地產(chǎn)和制造業(yè)需求不及預期，鋼廠利潤處于低位，鋼廠對于原料采購較為謹慎，一直維持低庫存策略，并壓低采購價格，錳硅和硅鐵主流鋼招價格穩(wěn)步下降，導致鐵合金現(xiàn)貨價格持續(xù)走跌 記者注意到，今年3月份到5月份硅鐵生產(chǎn)用電成本和原料蘭炭價格堅挺，硅鐵生產(chǎn)成本未有較大變化，但現(xiàn)貨價格下跌，廠家生產(chǎn)利潤持續(xù)萎縮，5月下旬部分地區(qū)電價下調(diào)，蘭炭價格由1280元/噸下降至850元/噸左右，硅鐵成本下降，行業(yè)即期生產(chǎn)利潤有所好轉(zhuǎn)，但也僅限于北方內(nèi)蒙古、青海、寧夏地區(qū)廠家盈利狀況較好，陜西和甘肅仍是處于盈虧平衡線附近，行業(yè)盈利狀態(tài)持續(xù)有一個月左右，7月初開始隨著煤炭價格提漲，蘭炭價格提漲100元/噸左右，硅鐵行業(yè)利潤再度收縮，陜西、甘肅產(chǎn)區(qū)企業(yè)虧損加劇，內(nèi)蒙古、青海產(chǎn)區(qū)利潤下降。

爐料

方正中期期貨 ：原料價格助推，鐵合金企穩(wěn)回升

對于8月份，從成本端來看，錳礦外盤報價小幅下降，礦商和廠家博弈，錳礦價格或?qū)⒗^續(xù)盤整運行，隨著煤炭供應回升，焦炭和蘭炭價格繼續(xù)上漲可能性不大北方產(chǎn)區(qū)電費價格存在下調(diào)預期，鐵合金成本支撐不強從供給端來看，內(nèi)蒙和寧夏產(chǎn)區(qū)尚未受到能耗雙控政策的實質(zhì)性影響，目前內(nèi)蒙、寧夏地區(qū)錳硅生產(chǎn)尚有利潤在沒有政策干預下預計錳硅供應將維持穩(wěn)定硅鐵內(nèi)蒙古、青海產(chǎn)區(qū)利潤在160—260元/噸，寧夏產(chǎn)區(qū)基本在盈虧平衡線附近，預計在沒有政策干預下硅鐵產(chǎn)量還將小幅增加。

爐料

Mysteel調(diào)研：硅鐵期貨震蕩盤整 出口總量增加（6月21日）

寧夏：由于原煤價格上漲，蘭炭已出現(xiàn)調(diào)漲情況，廠家后期成本將出現(xiàn)增加預期，低價出貨意愿降低72硅鐵自然塊6900-6950元/噸，72硅鐵標塊報價7050元/噸，75硅鐵自然塊報價7200-7300元/噸 青海：昨日煤炭市場帶動蘭炭現(xiàn)貨價格小幅上漲30-80元不等，廠家心態(tài)向好，成交表現(xiàn)回暖，短期硅鐵價格有支撐。

日評