Mysteel：動力煤需求進入旺季模式 產地煤價穩(wěn)中偏強運行

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產能利用率94.6%，環(huán)比增0.9個百分點；存煤總計337.5噸，環(huán)比增5.4萬噸近期終端電廠日耗顯著增長，部分電廠開啟階段性補庫，疊加主力煤企外購價格再次上漲影響，市場情緒得到有效提振，周邊站臺及煤場采購需求活躍，礦區(qū)整體銷售順暢，支撐煤礦報價持續(xù)探漲具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率99.8%，周環(huán)比降1.6%，大部分煤礦正常生產銷售，整體煤炭供應較為充足。

煤焦熱點

Mysteel月報：8月動力煤需求拉動不足 旺季不旺局勢難改

六、總結 綜上所述，7月以來，產地煤炭供應略有收緊，而終端在進口煤和長協(xié)補充下，市場煤采購有限，同時中間環(huán)節(jié)高庫存抑制旺季煤價上漲動力進入8月，煤礦產量繼續(xù)恢復，上旬臺風降雨過后，日耗仍有進一步上升空間，但電廠庫存充足，市場煤采購需求釋放有限，而非電煤耗需求僅為剛性支撐，因此動力煤供需格局表現(xiàn)寬松，旺季不旺顯著預計8月煤價將震蕩偏弱運行，總體幅度在20-40元/噸，后期仍需持續(xù)關注水電及天氣變化對日耗的影響。

月評

【21世紀經濟報道】動力煤價持續(xù)下行，需求旺季到來煤市如何演變？

開源證券分析團隊認為煤價的底部可能在709元-770元之間的位置，且近年來動力煤到環(huán)渤海港口的完全成本平均值已大幅提升，成本曲線的邊際最高成本超過700元，煤價有望在此止跌 張緒成認為，二季度是工業(yè)企業(yè)開工和需求的旺季，尤其是非電行業(yè)（冶金、水泥、化工）需求旺季，當前非電行業(yè)需求也更多主導了現(xiàn)貨煤價的走勢，另外隨著迎峰度夏等帶來的需求上行，因此預計現(xiàn)貨煤價即將觸底反彈。

媒體報道

弘業(yè)期貨：動力煤需求旺季，盤面較強支撐

產地方面，內蒙古地區(qū)，臨近月底部分煤礦煤管票已用完，整體銷售較好，供應偏緊；陜西地區(qū)煤價維持高位，整體拉運較好，基本無庫存；山西晉北地區(qū)煤源緊張，由于保供穩(wěn)價政策，長協(xié)價格基本穩(wěn)定近日，發(fā)改委發(fā)布關于做好2021年能源保障迎峰度夏工作的通知，要確保煤電油氣運供需形勢平穩(wěn)有序港口方面，近日鐵路發(fā)運量有所恢復，受臺風影響，華東地區(qū)電廠日耗有所減少，而隨著臺風的離去，日耗仍將走高，目前北港以保供及長協(xié)為主，庫存累積較慢，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1100元/噸。

機構

弘業(yè)期貨：旺季需求，動力煤盤面下方有支撐

產地方面，內蒙古地區(qū)，臨近月底部分煤礦煤管票已用完，整體銷售較好，車輛滯留明顯，基本無存煤累積；陜西地區(qū)自7月26日起榆林暫停煤炭建議售價發(fā)布，由各煤礦自主定價；山西晉北地區(qū)煤源緊張，由于保供穩(wěn)價政策，長協(xié)價格基本穩(wěn)定近日，發(fā)改委發(fā)布關于做好2021年迎峰度夏工作的通知，加快推進優(yōu)質產能釋放，后期關注實際供應增量情況港口方面，近日鐵路發(fā)運量有所恢復，受臺風影響，華東地區(qū)電廠日耗有所減少，而隨著臺風的離去，日耗仍將走高，目前北港以保供及長協(xié)為主，庫存累積較慢，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1100元/噸。

機構

弘業(yè)期貨：需求旺季，動力煤盤面偏強運行

產地方面，內蒙古鄂爾多斯地區(qū)按核定產能生產，多數(shù)煤礦需求較好，基本無存煤；陜西地區(qū)自上周發(fā)生透水事故以來，榆陽區(qū)停產煤礦增至10家，合計產能1230萬噸；晉北地區(qū)產銷良好，優(yōu)質貨源較少，礦區(qū)基本無庫存港口方面，由于產地實際供應增量有限，加上坑口發(fā)運至港口價格持續(xù)倒掛，煤炭調入量不及預期，受期貨盤面影響貿易商情緒升溫，但下游接受度不高，成交極少，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1050元/噸下游方面，當前全國各地普遍升溫，多省份用電負荷創(chuàng)新高，而由于部分電廠庫存偏低，因此消費需求有強支撐。

晨報速遞

弘業(yè)期貨：需求旺季，動力煤盤面易漲難跌

產地方面，內蒙鄂爾多斯地區(qū)按核定產能生產，多數(shù)煤礦需求較好；陜西榆陽區(qū)一煤礦15日發(fā)生透水事故，截止17日停產煤礦合計產能570萬噸/年，其余煤礦正常生產；晉北地區(qū)產銷良好，優(yōu)質貨源較少，礦區(qū)基本無庫存港口方面，受倒掛影響坑口發(fā)運至港口積極性不高，煤炭調入量不及預期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1010元/噸下游方面，近期全國各地氣溫普遍升溫，多省份用電負荷創(chuàng)新高，而由于部分電廠庫存偏低，因此消費需求有望逐步提高。

機構

弘業(yè)期貨：旺季需求來臨，動力煤盤面偏強震蕩

產地方面，內蒙地區(qū)拉運車輛較多，公路運輸基本恢復到六月中旬水平；晉北地區(qū)產銷較好，優(yōu)質貨源較少，礦區(qū)基本無庫存港口方面，受倒掛影響坑口發(fā)運至港口冷清，調入量不及預期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價990元/噸下游方面，夏季高溫天氣來臨，居民用電負荷增加，火電需求將快速增長，部分省份庫存持續(xù)減少，河南省已做出要求所有煤礦生產電煤一律不得外銷等決定，市場保供壓力凸顯同時部分區(qū)域進入汛期，水庫流量快速回升，關注水電出力情況。

晨報速遞

弘業(yè)期貨：旺季需求來臨，動力煤盤面偏強震蕩

產地方面，陜蒙地區(qū)多數(shù)煤礦正常生產，產能較前期明顯改善，下游采購因發(fā)港口倒掛顯冷清，其他化工水泥需求較好；晉北地區(qū)產銷較好，煤價高位有所松動港口方面，受倒掛影響港口發(fā)運冷清，貿易商偏向于謹慎觀望，優(yōu)質低硫煤源緊缺，報價高位暫穩(wěn)，終端壓價情緒仍存，實際高價成交有限，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價980-990元/噸下游方面，夏季高溫天氣來臨，居民用電負荷增加，火電需求將逐步增長，同時部分區(qū)域進入汛期，水庫流量快速回升，關注水電出力情況。

機構

弘業(yè)期貨：旺季需求來臨，動力煤盤面偏強震蕩

產地方面，內蒙古鄂爾多斯地區(qū)出貨一般，公路銷量維持中位水平，部分煤價出現(xiàn)下調；山西晉北地區(qū)庫存偏緊，煤價高位堅挺，長協(xié)調運積極港口方面，受采購成本高企以及增產預期影響，下游采購積極性不高，港口市場情緒較低，實際成交以長協(xié)煤為主，市場較為僵持，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價990元/噸下游方面，汛期來臨，南方水電出力明顯增強，且夏季光伏發(fā)電快速增長，對火電有一定替代作用然而隨著用煤高峰期的臨近，下游電廠庫存處于中低位，后期仍存補庫需求。

機構

弘業(yè)期貨：需求旺季支撐，動力煤盤面維持震蕩

產地方面，內蒙古鄂爾多斯地區(qū)公路銷量維持中低位水平，部分煤價出現(xiàn)下調；山西晉北地區(qū)停產煤礦正常生產，庫存偏緊，煤價高位下調港口方面，受采購成本高企以及增產預期影響，下游采購積極性不高，港口市場情緒較低，實際成交以長協(xié)煤為主，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價990元/噸下游方面，汛期來臨，南方水電出力明顯增強，加上光伏發(fā)電快速增長，對火電有一定替代作用然而隨著用煤高峰期的臨近，下游電廠庫存處于中低位，后期存補庫需求。

機構

弘業(yè)期貨：需求旺季支撐，動力煤盤面維持震蕩

產地方面，目前停產檢修煤礦將逐步復產復工，供應增量將逐步回升，鄂爾多斯地區(qū)公路銷量維持中低位水平，銷量情況偏弱，煤價出現(xiàn)下調港口方面，受采購成本高企以及增產預期影響，下游采購積極性不高，港口市場情緒較低，實際成交以長協(xié)煤為主，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價980元/噸下游方面，汛期來臨，南方水電出力明顯增強，加上光伏發(fā)電快速增長，對火電有一定擠壓然而隨著用煤高峰期的臨近，下游電廠庫存處于中低位，后期存補庫需求。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：動力煤需求旺季仍有反彈可能

【現(xiàn)貨】截止7月2日，大同5500報價835（周+6）；朔州5000報價735（周+4）；榆林6200報價857（周-）；榆林5800報價845（周-）；鄂爾多斯報價5500報價816（周-9）；鄂爾多斯5000報價688（周-10）鄂爾多斯地區(qū)部分煤礦價格有所回落，陜西、山西地區(qū)價格暫穩(wěn) 【供給】截止6月28日，生產企業(yè)動力煤庫存為1405.2萬噸，較上周下降了1.2萬噸。

策略研究

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251010-1016）

成本端國際原油市場來看，國際能源署警示長線供應過剩風險，且美國引發(fā)的貿易爭端抑制需求前景，均給予油市壓力，本周國際油價下跌，油制PP利潤上漲在-278.53元/噸動力煤市場來看，國慶假期正值動力煤需求旺季前夕，北方主產區(qū)持續(xù)降雨進一步加劇了原本就因政策管控而趨緊的供應格局，動力煤價格強勢反彈，煤制PP利潤下滑在3.18元/噸。

利潤分析

Mysteel：南北雙重補庫需求疊加供應約束共振 煤價反彈超預期

截至10月8日，Mysteel全國462家煤礦開工率 86.1%，較9月底降1.9% 2、極端天氣擾動對產量形成階段性壓制 國慶假期正值動力煤需求旺季前夕，北方主產區(qū)持續(xù)降雨進一步加劇了原本就因政策管控而趨緊的供應格局，疊加假期停產因素，煤礦開工率下降，區(qū)域供應量減少 3、運輸瓶頸的區(qū)域分化 2025 年秋季檢修從10月7日至26日持續(xù)20天，日均運量從檢修前的 110-120 萬噸降至 100 萬噸，累計減少煤炭供應約 400 萬噸。

煤焦熱點

Mysteel盤點：陽城市場燒結原煤價格漲20元/噸

煤礦維持正常生產，庫存壓力尚佳，加之近日氣溫下降，動力煤市場穩(wěn)中偏強，目前煤礦挺價心態(tài)較濃，報價暫穩(wěn)為主現(xiàn)下游鋼廠鐵水產量維持高位，對原料的剛性需求依然較強，但由于當前鋼材供需壓力偏大，下游鋼多按需采購，市場觀望情緒較濃 無煙煤價格震蕩運行民用方面，伴隨著北方氣溫的下降，民用取暖煤需求釋放，但受節(jié)前儲備及清潔取暖政策、煙塊替代影響，目前民用需求僅零星釋放，無大規(guī)模囤貨意愿化工方面，受持續(xù)降雨影響，部分地區(qū)農需旺季不旺，工業(yè)需求降低，整體尿素市場弱勢下行，煤化工企業(yè)利潤壓縮，壓價剛需采購特征較為明顯。

盤點

Mysteel解讀：2025年8月中國進口動力煤3108.1萬噸 月環(huán)比增長23%

多數(shù)電廠存煤可用天數(shù)處于安全水平，終端電廠對市場煤補庫采購需求有限，僅通過拿貨少量中低卡煤優(yōu)化庫存結構，利用其價格優(yōu)勢降低綜合采購成本非電端如水泥、建材等雖陸續(xù)復工復產，但現(xiàn)階段開工率未出現(xiàn)明顯提升，采購行為偏謹慎，原料采購以剛需為主，進一步抑制高卡煤需求，致使國內進口高卡煤數(shù)量持續(xù)承壓 綜上所述，在傳統(tǒng)用煤旺季背景下我國進口動力煤環(huán)比出現(xiàn)增長，但部分煤種因對比國際市場價差劣勢整體增量表現(xiàn)不及預期。

煤焦熱點

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點，環(huán)比上升2.57%

總體來看，供需矛盾實際暫不突出，價格弱穩(wěn)運行動力煤方面，受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應端受降雨和安全檢查影響，產地煤炭產量恢復緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應收緊和剛需采購推漲價格，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，價格漲幅受限并趨于弱勢綜合來看，動力煤價格先揚后抑 8月汽車產銷環(huán)比、同比均增長。

產業(yè)分析

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

傳統(tǒng)燃油旺季結束，供需格局呈供大于求的現(xiàn)狀，疊加地緣局勢暫難激化，預計下周國際油價或下跌，預計油制透明PP利潤修復動力煤市場來看，目前貿易商對后市冬儲煤仍有預期，報價部分堅挺，但終端需求并未明顯放量，短期煤價或窄幅震蕩，預計下周煤制透明PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

中州期貨：乙二醇短期弱勢難改

疊加美國傳統(tǒng)原油消費旺季進入尾聲，國際油價承壓下行不過，歐佩克+最新公布的增產計劃顯示，10月僅增產13.7萬桶/日，且地緣政治風險上升，國際油價本周小幅上漲煤炭方面，動力煤供給端擾動減弱，疊加電煤消費旺季進入尾聲導致需求預期轉弱，賣方出貨意愿持續(xù)提升，坑口競拍流標現(xiàn)象明顯增加，市場交投活躍度下降，煤礦銷售壓力增加，價格承壓下行 供應方面，數(shù)據(jù)顯示，上周乙二醇綜合產能利用率為66.55%，環(huán)比下降0.9個百分點；石油一體化裝置產能利用率為66.92%，環(huán)比上升0.09個百分點；煤制乙二醇裝置產能利用率為65.96%，環(huán)比下降2.47個百分點。

市場播報