Mysteel月報：8月動力煤需求拉動不足 旺季不旺局勢難改

六、總結(jié) 綜上所述，7月以來，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)略有收緊，而終端在進(jìn)口煤和長協(xié)補充下，市場煤采購有限，同時中間環(huán)節(jié)高庫存抑制旺季煤價上漲動力進(jìn)入8月，煤礦產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)，上旬臺風(fēng)降雨過后，日耗仍有進(jìn)一步上升空間，但電廠庫存充足，市場煤采購需求釋放有限，而非電煤耗需求僅為剛性支撐，因此動力煤供需格局表現(xiàn)寬松，旺季不旺顯著預(yù)計8月煤價將震蕩偏弱運行，總體幅度在20-40元/噸，后期仍需持續(xù)關(guān)注水電及天氣變化對日耗的影響。

月評

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道】動力煤價持續(xù)下行，需求旺季到來煤市如何演變？

開源證券分析團(tuán)隊認(rèn)為煤價的底部可能在709元-770元之間的位置，且近年來動力煤到環(huán)渤海港口的完全成本平均值已大幅提升，成本曲線的邊際最高成本超過700元，煤價有望在此止跌 張緒成認(rèn)為，二季度是工業(yè)企業(yè)開工和需求的旺季，尤其是非電行業(yè)（冶金、水泥、化工）需求旺季，當(dāng)前非電行業(yè)需求也更多主導(dǎo)了現(xiàn)貨煤價的走勢，另外隨著迎峰度夏等帶來的需求上行，因此預(yù)計現(xiàn)貨煤價即將觸底反彈。

媒體報道

弘業(yè)期貨：動力煤需求旺季，盤面較強支撐

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，臨近月底部分煤礦煤管票已用完，整體銷售較好，供應(yīng)偏緊；陜西地區(qū)煤價維持高位，整體拉運較好，基本無庫存；山西晉北地區(qū)煤源緊張，由于保供穩(wěn)價政策，長協(xié)價格基本穩(wěn)定近日，發(fā)改委發(fā)布關(guān)于做好2021年能源保障迎峰度夏工作的通知，要確保煤電油氣運供需形勢平穩(wěn)有序港口方面，近日鐵路發(fā)運量有所恢復(fù)，受臺風(fēng)影響，華東地區(qū)電廠日耗有所減少，而隨著臺風(fēng)的離去，日耗仍將走高，目前北港以保供及長協(xié)為主，庫存累積較慢，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1100元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：旺季需求，動力煤盤面下方有支撐

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，臨近月底部分煤礦煤管票已用完，整體銷售較好，車輛滯留明顯，基本無存煤累積；陜西地區(qū)自7月26日起榆林暫停煤炭建議售價發(fā)布，由各煤礦自主定價；山西晉北地區(qū)煤源緊張，由于保供穩(wěn)價政策，長協(xié)價格基本穩(wěn)定近日，發(fā)改委發(fā)布關(guān)于做好2021年迎峰度夏工作的通知，加快推進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，后期關(guān)注實際供應(yīng)增量情況港口方面，近日鐵路發(fā)運量有所恢復(fù)，受臺風(fēng)影響，華東地區(qū)電廠日耗有所減少，而隨著臺風(fēng)的離去，日耗仍將走高，目前北港以保供及長協(xié)為主，庫存累積較慢，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1100元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：需求旺季，動力煤盤面偏強運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)按核定產(chǎn)能生產(chǎn)，多數(shù)煤礦需求較好，基本無存煤；陜西地區(qū)自上周發(fā)生透水事故以來，榆陽區(qū)停產(chǎn)煤礦增至10家，合計產(chǎn)能1230萬噸；晉北地區(qū)產(chǎn)銷良好，優(yōu)質(zhì)貨源較少，礦區(qū)基本無庫存港口方面，由于產(chǎn)地實際供應(yīng)增量有限，加上坑口發(fā)運至港口價格持續(xù)倒掛，煤炭調(diào)入量不及預(yù)期，受期貨盤面影響貿(mào)易商情緒升溫，但下游接受度不高，成交極少，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1050元/噸下游方面，當(dāng)前全國各地普遍升溫，多省份用電負(fù)荷創(chuàng)新高，而由于部分電廠庫存偏低，因此消費需求有強支撐。

晨報速遞

弘業(yè)期貨：需求旺季，動力煤盤面易漲難跌

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)按核定產(chǎn)能生產(chǎn)，多數(shù)煤礦需求較好；陜西榆陽區(qū)一煤礦15日發(fā)生透水事故，截止17日停產(chǎn)煤礦合計產(chǎn)能570萬噸/年，其余煤礦正常生產(chǎn)；晉北地區(qū)產(chǎn)銷良好，優(yōu)質(zhì)貨源較少，礦區(qū)基本無庫存港口方面，受倒掛影響坑口發(fā)運至港口積極性不高，煤炭調(diào)入量不及預(yù)期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1010元/噸下游方面，近期全國各地氣溫普遍升溫，多省份用電負(fù)荷創(chuàng)新高，而由于部分電廠庫存偏低，因此消費需求有望逐步提高。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：旺季需求來臨，動力煤盤面偏強震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙地區(qū)拉運車輛較多，公路運輸基本恢復(fù)到六月中旬水平；晉北地區(qū)產(chǎn)銷較好，優(yōu)質(zhì)貨源較少，礦區(qū)基本無庫存港口方面，受倒掛影響坑口發(fā)運至港口冷清，調(diào)入量不及預(yù)期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價990元/噸下游方面，夏季高溫天氣來臨，居民用電負(fù)荷增加，火電需求將快速增長，部分省份庫存持續(xù)減少，河南省已做出要求所有煤礦生產(chǎn)電煤一律不得外銷等決定，市場保供壓力凸顯同時部分區(qū)域進(jìn)入汛期，水庫流量快速回升，關(guān)注水電出力情況。

晨報速遞

弘業(yè)期貨：旺季需求來臨，動力煤盤面偏強震蕩

產(chǎn)地方面，陜蒙地區(qū)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，產(chǎn)能較前期明顯改善，下游采購因發(fā)港口倒掛顯冷清，其他化工水泥需求較好；晉北地區(qū)產(chǎn)銷較好，煤價高位有所松動港口方面，受倒掛影響港口發(fā)運冷清，貿(mào)易商偏向于謹(jǐn)慎觀望，優(yōu)質(zhì)低硫煤源緊缺，報價高位暫穩(wěn)，終端壓價情緒仍存，實際高價成交有限，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價980-990元/噸下游方面，夏季高溫天氣來臨，居民用電負(fù)荷增加，火電需求將逐步增長，同時部分區(qū)域進(jìn)入汛期，水庫流量快速回升，關(guān)注水電出力情況。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：旺季需求來臨，動力煤盤面偏強震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)出貨一般，公路銷量維持中位水平，部分煤價出現(xiàn)下調(diào)；山西晉北地區(qū)庫存偏緊，煤價高位堅挺，長協(xié)調(diào)運積極港口方面，受采購成本高企以及增產(chǎn)預(yù)期影響，下游采購積極性不高，港口市場情緒較低，實際成交以長協(xié)煤為主，市場較為僵持，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價990元/噸下游方面，汛期來臨，南方水電出力明顯增強，且夏季光伏發(fā)電快速增長，對火電有一定替代作用然而隨著用煤高峰期的臨近，下游電廠庫存處于中低位，后期仍存補庫需求。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：需求旺季支撐，動力煤盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)公路銷量維持中低位水平，部分煤價出現(xiàn)下調(diào)；山西晉北地區(qū)停產(chǎn)煤礦正常生產(chǎn)，庫存偏緊，煤價高位下調(diào)港口方面，受采購成本高企以及增產(chǎn)預(yù)期影響，下游采購積極性不高，港口市場情緒較低，實際成交以長協(xié)煤為主，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價990元/噸下游方面，汛期來臨，南方水電出力明顯增強，加上光伏發(fā)電快速增長，對火電有一定替代作用然而隨著用煤高峰期的臨近，下游電廠庫存處于中低位，后期存補庫需求。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：需求旺季支撐，動力煤盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，目前停產(chǎn)檢修煤礦將逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，供應(yīng)增量將逐步回升，鄂爾多斯地區(qū)公路銷量維持中低位水平，銷量情況偏弱，煤價出現(xiàn)下調(diào)港口方面，受采購成本高企以及增產(chǎn)預(yù)期影響，下游采購積極性不高，港口市場情緒較低，實際成交以長協(xié)煤為主，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價980元/噸下游方面，汛期來臨，南方水電出力明顯增強，加上光伏發(fā)電快速增長，對火電有一定擠壓然而隨著用煤高峰期的臨近，下游電廠庫存處于中低位，后期存補庫需求。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：動力煤需求旺季仍有反彈可能

【現(xiàn)貨】截止7月2日，大同5500報價835（周+6）；朔州5000報價735（周+4）；榆林6200報價857（周-）；榆林5800報價845（周-）；鄂爾多斯報價5500報價816（周-9）；鄂爾多斯5000報價688（周-10）鄂爾多斯地區(qū)部分煤礦價格有所回落，陜西、山西地區(qū)價格暫穩(wěn) 【供給】截止6月28日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為1405.2萬噸，較上周下降了1.2萬噸。

策略研究

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

全球動力煤市場延續(xù)供強需弱格局，供應(yīng)寬松煤價重心不斷下移；而中國內(nèi)貿(mào)煤價同樣進(jìn)入下跌通道，進(jìn)口煤價差逐步縮小，部分轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)采購中國進(jìn)口煤市場在價差縮小、需求下滑及國內(nèi)供應(yīng)充足大背景下，未來進(jìn)口動力煤將繼續(xù)減量 4.2 2025下半年價格行情展望 2025 年下半年動力煤市場將呈現(xiàn) “旺季反彈、中樞下移” 的格局，供需矛盾較上半年有所緩和但未根本扭轉(zhuǎn)。

月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250627-0703）

成本端國際原油市場來看，地緣局勢不穩(wěn)疊加美國傳統(tǒng)消費旺季仍在，均給予油價支撐，然OPEC+可能繼續(xù)維持較大增產(chǎn)力度，本周國際油價上漲，但均價下跌，油制PP利潤修復(fù)在-137.12元/噸動力煤市場來看，需求端表現(xiàn)較不活躍，部分性價比較高煤種出貨尚可，煤礦根據(jù)拉運情況小幅調(diào)整價格，整體以穩(wěn)運行，然煤制PP價格弱勢下跌，煤制PP利潤下滑在931.52元/噸。

利潤分析

Mysteel月報：7月動力煤供需雙增 煤價上行幅度有限

上周除環(huán)渤海及華南港口庫存下降外其余港口庫存均延續(xù)上漲趨勢，港口庫存仍處高位運行，供大于求局面短期內(nèi)難有改觀而隨月末臨近，空單補貨需求略有增加，部分貿(mào)易商對傳統(tǒng)用煤旺季存在預(yù)期，疊加發(fā)運成本持續(xù)上漲，捂貨惜售但下游需求規(guī)模釋放有限，終端仍維持剛需采購，市場觀望情緒表現(xiàn)濃厚，整體操作謹(jǐn)慎依舊 五、進(jìn)口煤及海運市場 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份，中國進(jìn)口動力煤2734.3萬噸，月環(huán)比增長1%，年同比下降17%；1-5月累計1.37億噸，同比下降10%。

月評

Mysteel：動力煤礦山月末開工繼續(xù)收緊 產(chǎn)地煤價漲勢放緩

隨著全國地多快速升溫，民用電需求增加，終端耗煤量呈現(xiàn)增長，但庫存及可用天數(shù)仍處高位，且有長協(xié)煤的穩(wěn)定供應(yīng)，終端采購仍以剛需結(jié)構(gòu)煤種為主；而下游建材、化工等非電終端多以剛需補貨為主，耗煤較為穩(wěn)定近期動力煤旺季采購情緒初顯，帶動市場交投活躍度階段性回升，北港庫存向下去化，市場煤價出現(xiàn)試探性上漲，但下游尚未開啟大規(guī)模采購，對上漲煤價接受度欠佳，預(yù)計短期內(nèi)動力煤價格將以穩(wěn)為主

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓力增加 聚丙烯市場走勢偏弱

【導(dǎo)語】目前聚丙烯下游跟進(jìn)不足，淡季弱需求延續(xù)，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，整體交投平淡，疊加周內(nèi)新裝置裕龍石化四線（40萬噸/年）投產(chǎn)，供應(yīng)壓力再起，本周聚丙烯市場呈震蕩走弱態(tài)勢。

熱點聚焦

Mysteel：6月27日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：27日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分煤礦完成本月生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入減產(chǎn)或停產(chǎn)受北港市場情緒提振，個別電廠剛需及少量投機(jī)性需求釋放，且對價格接受度小幅提升報價以穩(wěn)為主，部分低硫中低卡動力煤報價上漲，最新一期大型煤企外購價普遍上調(diào)5元受旺季預(yù)期支撐，預(yù)計短期煤價維持當(dāng)前水平震蕩 。

日評

Mysteel：6月27日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：27日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分煤礦完成本月生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入減產(chǎn)或停產(chǎn)受北港市場情緒提振，個別電廠剛需及少量投機(jī)性需求釋放，且對價格接受度小幅提升報價以穩(wěn)為主，部分低硫中低卡動力煤報價上漲，最新一期大型煤企外購價普遍上調(diào)5元受旺季預(yù)期支撐，預(yù)計短期煤價維持當(dāng)前水平震蕩 。

日評

Mysteel盤點：27日動力煤市場暫穩(wěn)運行 終端日耗整體平穩(wěn)

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分煤礦完成本月生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入減產(chǎn)或停產(chǎn)受北港市場情緒提振，個別電廠剛需及少量投機(jī)性需求釋放，且對價格接受度小幅提升報價以穩(wěn)為主，部分低硫中低卡動力煤報價上漲，最新一期大型煤企外購價普遍上調(diào)5元受旺季預(yù)期支撐，預(yù)計短期煤價維持當(dāng)前水平震蕩陜西地區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因完成月度任務(wù)停產(chǎn)或減產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定今日區(qū)域內(nèi)整體價格重心未有明顯波動，其中高性價比煤礦拉運車輛稍有增加，個別民營煤礦小幅調(diào)整煤價，幅度在5-10元/噸。

盤點