Mysteel：6月煤焦有望止跌反彈

煤焦價(jià)格6月能否迎來止跌反彈，關(guān)鍵是看終端需求能否改善，鋼廠利潤能否得到修復(fù)短期市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)維持低位震蕩，但中長(zhǎng)期煤焦依然具備上漲動(dòng)力，夏季是用電高峰動(dòng)力煤對(duì)配煤供給會(huì)形成擠兌，焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫對(duì)需求也有提振，綜上預(yù)計(jì)煤焦短期有可能會(huì)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，但6月中下旬有望止跌反彈 免責(zé)申明：個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，分析或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成對(duì)投資決策的建議。

煤焦熱點(diǎn)

【海通期貨】雙焦無近憂，但春節(jié)前后需注意風(fēng)險(xiǎn)

動(dòng)力煤保供是影響最近幾個(gè)月雙焦供給的關(guān)鍵點(diǎn)，為了避免拉閘限電影響居民過冬，因此煤礦保供壓力非常大，目前電廠庫存高于前兩年同期水平，如果到2月下旬庫存仍舊維持在合理水平上方，那么煤礦保供壓力將下降部分煤礦講生產(chǎn)更多煉焦煤，屆時(shí)蒙煤通關(guān)也可能逐漸恢復(fù)如果焦炭?jī)r(jià)格上漲第四輪，不排除出現(xiàn)利多出盡，考慮到目前雙焦保證金和手續(xù)費(fèi)較高，在高位短線交易的難度有所提高，建議投資者在安全邊際不高的情況下先嚴(yán)格控制好倉位，然后把握春節(jié)前的逢高做空機(jī)會(huì)。

焦炭

大宗商品2022年格局重塑，能源主題投資機(jī)會(huì)顯著

從對(duì)應(yīng)的股市細(xì)分投資機(jī)會(huì)看，川財(cái)證券認(rèn)為，2021年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出能源方面立足以煤為主的基本國情，確保能源穩(wěn)定供應(yīng)當(dāng)前煤炭板塊偏悲觀的預(yù)期有望修復(fù)，長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)上調(diào)帶動(dòng)動(dòng)力煤龍頭業(yè)績(jī)持續(xù)改善，有望催化估值修復(fù)及重塑，建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)健且高分紅標(biāo)的有色金屬方面，房地產(chǎn)領(lǐng)域資金最緊張的時(shí)刻或已過去，新能源領(lǐng)域?qū)τ陔娊怃X需求端的貢獻(xiàn)也不容小覷，上半年可關(guān)注階段性反彈機(jī)會(huì) “2022年能源的供需矛盾將大幅緩解，在高價(jià)驅(qū)動(dòng)和政策壓力下，供給壓力將逐步得到改善。

爐料

中州期貨：市場(chǎng)擔(dān)心終端需求走弱，焦煤表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)

因原料煤?jiǎn)栴}，近期內(nèi)蒙等地焦企限產(chǎn)范圍有擴(kuò)大趨勢(shì) 2.導(dǎo)致黑色下跌的首要原因是7月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的全面下滑，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于后期終端需求的擔(dān)憂，并且近期盤面同為原料的時(shí)候鐵礦石大跌，雖煤焦驅(qū)動(dòng)向上仍存，估值相對(duì)合理，考慮壓縮粗鋼背景，且鋼廠逐步落實(shí)限產(chǎn)，原料弱于成材，近期由于煤焦供給端受限，價(jià)格上行，雙焦大幅上漲面臨的政策打壓力度及市場(chǎng)整體恐慌情緒影響增強(qiáng)，雖目前仍有上漲動(dòng)力，但是投資者需要面對(duì)政策等更大的不確定性，并且焦煤或情緒上受動(dòng)力煤走弱拖累，短期走勢(shì)或轉(zhuǎn)為震蕩，建議恐慌情緒釋放完畢，回調(diào)買入煤焦。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：國常會(huì)表示增產(chǎn)保供穩(wěn)定物價(jià)，煤焦盤面震蕩走弱

1.國務(wù)院總理李克強(qiáng)8月16日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，做好市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作，保持物價(jià)總體穩(wěn)定7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)全面下滑，7月地產(chǎn)銷售同比下降8.5%、投資同比增加1.4%，增速大幅下滑，7月施工同比下降27%，新開工同比下降21.5%，地產(chǎn)對(duì)鋼材的消費(fèi)形成拖累 2.煤焦現(xiàn)貨偏強(qiáng)焦企提漲第四輪焦炭?jī)r(jià)格120元/噸范圍擴(kuò)大，呂梁中硫主焦大幅上漲500元/噸煤焦驅(qū)動(dòng)向上仍存，估值相對(duì)合理，考慮壓縮粗鋼背景，且鋼廠逐步落實(shí)限產(chǎn)，原料弱于成材，近期由于煤焦供給端受限，價(jià)格上行，但近期鋼材需求端表現(xiàn)一般，國常會(huì)點(diǎn)名穩(wěn)價(jià)，黑色系整體下行，雙焦大幅上漲面臨的政策打壓力度及市場(chǎng)整體恐慌情緒影響增強(qiáng)，雖目前仍有上漲動(dòng)力，但是投資者需要面對(duì)政策等更大的不確定性，并且焦煤或情緒上受動(dòng)力煤走弱拖累，短期走勢(shì)或轉(zhuǎn)為震蕩，建議恐慌情緒釋放完畢，回調(diào)買入煤焦。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第四輪漲價(jià)落地，煤焦走勢(shì)偏強(qiáng)

煉焦煤供應(yīng)緊張局面難以緩解，近兩周煤價(jià)大幅跳漲，內(nèi)蒙等地區(qū)因煤源問題近期限產(chǎn)焦企逐步增多進(jìn)口蒙煤方面，蒙古疫情形勢(shì)再度嚴(yán)峻，近期新增確診病例仍維持在1400例左右，通關(guān)繼續(xù)受疫情擾動(dòng)，由于兩口岸近日均出現(xiàn)司機(jī)確診病例，甘其毛都口岸和策克口岸相繼于上周五和上周六閉關(guān)一天此外，受國內(nèi)煤價(jià)大漲和短盤運(yùn)費(fèi)成本上漲影響，蒙5#原煤上漲至1870-1900元/噸，部分報(bào)價(jià)已在1900元/噸以上 2.煤焦驅(qū)動(dòng)向上仍存，估值相對(duì)合理，考慮壓縮粗鋼背景，且鋼廠逐步落實(shí)限產(chǎn)，原料弱于成材，近期由于煤焦供給端受限，價(jià)格上行，但近期鋼材需求端表現(xiàn)一般，國常會(huì)點(diǎn)名穩(wěn)價(jià)，黑色系整體下行，雙焦大幅上漲面臨的政策打壓力度及市場(chǎng)整體恐慌情緒影響增強(qiáng)，雖目前仍有上漲動(dòng)力，但是投資者需要面對(duì)政策等更大的不確定性，并且焦煤或情緒上受動(dòng)力煤走弱拖累，短期走勢(shì)或轉(zhuǎn)為震蕩，建議恐慌情緒釋放完畢，回調(diào)買入煤焦。

晨報(bào)速遞

2021年（第五屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會(huì)煤焦分論壇在上海浦東香格里拉酒店盛大召開

屈佳敏提出雙焦下半年投資建議：在鐵水周產(chǎn)量數(shù)據(jù)變化不大的前提之下，堅(jiān)持逢低做多；粗鋼產(chǎn)量按目前情況發(fā)展下去，將超出年初目標(biāo)，下半年是否會(huì)實(shí)際控制鋼廠粗鋼產(chǎn)量，這個(gè)值得去關(guān)注和思考 浙商中拓集團(tuán)股份有限公司 屈佳敏 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤部副經(jīng)理詹妮做題為《2021年動(dòng)力煤供需形勢(shì)及進(jìn)口煤通關(guān)情況分析》演講。

會(huì)場(chǎng)集錦

PVC中期仍具備走強(qiáng)動(dòng)力

牛市邏輯未變 目前，PVC在能化品種里相對(duì)堅(jiān)挺，受原油以及其他大宗商品的影響有限，后市經(jīng)歷小幅調(diào)整后仍有上行動(dòng)能，建議投資者控制倉位，逢低買入為主 五一節(jié)后，市場(chǎng)通脹交易與供應(yīng)短缺的主線邏輯較為明顯，受碳中和政策影響較大的動(dòng)力煤、螺紋鋼等品種迅速走高在此背景下，PVC也跟隨上行，2109合約漲至9435元/噸高點(diǎn)，華東電石料5型價(jià)格也創(chuàng)下近20年新高，漲至9450元/噸左右。

市場(chǎng)播報(bào)

煤炭期現(xiàn)接力，券商持續(xù)看好

投資建議：煤價(jià)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，二季度業(yè)績(jī)值得期待：在安全檢查趨于嚴(yán)格的背景下，產(chǎn)地供給釋放較為困難，同時(shí)下游需求較好，港口和下游電廠庫存水平處于中低位，動(dòng)力煤價(jià)格預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勢(shì)，二季度業(yè)績(jī)值得期待建議關(guān)注：潞安環(huán)能、中煤能源、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè) 平安證券認(rèn)為高煤價(jià)促使業(yè)績(jī)大增，旺季煤價(jià)仍可期待 截止5月10日，從板塊估值看，中信煤炭板塊市盈率和市凈率均修復(fù)至近五年中值附近。

爐料