Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.9.24）

截止9月12日，美國煤炭運輸總量累計2159673車，同比增長4.8% 三、其他動態(tài)： 1.新西蘭 據(jù)新西蘭國家廣播電臺（RNZ）9月22日報道稱，新西蘭創(chuàng)新能源公司（Genesis Energy）與本土BT Mining公司簽署為期兩年的供煤協(xié)議，后者將向亨特利發(fā)電站供應24萬噸國產(chǎn)煤炭，以強化該電站在電力市場中的靈活性與保障作用Genesis首席運營官特蕾西·希克曼表示，該協(xié)議通過本地化采購減少對海外運輸?shù)囊蕾嚕行Х婪度蚬溨袛囡L險，尤其在可再生能源發(fā)電量低谷期保障供電穩(wěn)定。

日評

[隆眾聚焦]：強現(xiàn)實弱預期 乙二醇價格下跌

截止9月1日，WTI收至每桶64.01美元（美國勞工節(jié)休市一天、無結算價），布油收至每桶68.15美元預期國際油價有下跌空間，受其影響，相關下游原料如石腦油等產(chǎn)品價格存跟進回落預期，成本端對乙二醇支撐減弱 煤炭：隨著降雨結束，以及月初停產(chǎn)煤礦將陸續(xù)恢復生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量將逐步恢復，供應將有所提高需求端來看，隨著氣溫日漸轉涼，居民制冷需求減弱，市場需求將逐步由民用電回歸工業(yè)用電常態(tài)，疊加部分電廠為后續(xù)供暖計劃開啟檢修，耗煤將進一步下滑，終端在整體庫存水平偏高的情況下，補庫的采購增量依然有限。

熱點聚焦

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.8.21）

公司表示正與客戶及鐵路部門協(xié)作減少影響，但預計全年吞吐量將從原計劃的2600萬噸降至2400-2450萬噸該碼頭主要處理加拿大及美國西部的煤炭出口，待詳細檢查及更換部件采購時間確認后將更新停運時間表

日評

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250725-0731）

且美國可能對俄羅斯采取新制裁引發(fā)潛在供應風險，共同給予油價支撐油制抗沖共聚pp利潤下降；動力煤來看，月末完成產(chǎn)銷任務停產(chǎn)的煤礦增多，市場煤炭有所收緊下游用戶拉運需求穩(wěn)定釋放，部分煤廠及貿(mào)易商采購積極，在產(chǎn)煤礦整體銷售順暢，煤價連續(xù)上漲煤制抗沖共聚PP利潤下跌；丙烯下游需求改觀有限，疊加企業(yè)出貨分化，拖累報盤繼續(xù)走低偏高成交相對較少，低價亦無溢價跡象，實單重心窄幅走低外采丙烯制抗沖共聚PP利潤上漲。

利潤

[隆眾聚焦]：供需去庫邏輯延續(xù) 乙二醇偏強運行

熱點聚焦

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.59點，環(huán)比下降10.50%

隨著焦鋼利潤邊際改善，下游生產(chǎn)積極性較高，采購積極性增加，高消耗下對煉焦煤價格形成一定支撐，但下旬供應寬松疊加關稅博弈情況，價格由強轉弱動力煤方面，4月煤炭供應高位，但下游進入需求淡季，季節(jié)性用電需求偏弱，補貨積極性難提，動力煤供需格局持續(xù)偏寬，整體價格小幅下跌鋼材方面，4月鋼材價格偏弱運行1）關稅沖擊是鋼材價格下跌的直接原因4月2日，美國宣布對中國加征34%關稅稅率，自此關稅沖突升級。

產(chǎn)業(yè)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250425-0430）

市場擔憂OPEC+6月可能加大增產(chǎn)力度，且美國關稅政策依然帶來壓力，需求前景依然欠佳，本周國際油價呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，油制PP利潤有所修復動力煤市場來看，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長且全社會庫存仍處于高位，短期難以扭轉供應寬松的局面；疊加電煤消費淡季，電力終端缺乏采購驅動，僅維持長協(xié)拉運，動力煤價格弱穩(wěn)運行，煤制PP利潤上漲。

利潤分析

[隆眾聚焦]：關稅問題搖擺不定 聚丙烯供需成本博弈不斷

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

特朗普將簽署行政令擴大煤炭開采和使用，政策前景疑問頗多

報道稱，特朗普政府也在考慮采取其他措施扶持化石燃料行業(yè)，包括使用緊急權限重啟已經(jīng)關閉的燃煤電廠，并阻止更多電廠關停 在特朗普競選期間，他曾多次強調(diào)要重振煤炭等化石燃料但問題在于，多年來面對低成本天然氣以及可再生能源的競爭，煤炭行業(yè)的競爭力日漸式微更重要的是，作為電廠設想中的“用電大戶”，美國科技巨頭都有明確的“零排放”目標，并不清楚他們是否愿意大量采購煤電。

聚焦

2025 Mysteel煤焦全球行-美國站

2024年1-10月美國出口至我國約為974萬噸，同比增78.9%，增量較為顯著，其中煉焦煤板塊百麗資源銷往中國日漸增多，Leer、布坎南等資源維持鋼廠和大型焦化的穩(wěn)定采購，進口量保持穩(wěn)定微增 為深化煤炭行業(yè)國際交流合作，Mysteel將于2025年5月10-17日再次組織前往美國進行考察，屆時中方代表將與美國礦山亞太辦公室代表、駐美中資企業(yè)以及美國主要出口港高層領導進行座談。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

油制透明聚丙烯利潤隨油價低位維持上漲態(tài)勢煤炭方面，動力煤市場來看，盡管供暖季結束，北方地區(qū)電煤需求進入季節(jié)性下降階段，但非電行業(yè)復產(chǎn)對發(fā)電有一定需求拉動隨著價格持續(xù)回落，電廠采購現(xiàn)貨意愿增強，動力煤價呈現(xiàn)小幅探長走勢，拖累煤制透明聚丙烯的利潤走軟 預計下周國際油價有小漲空間，美國加征關稅及地緣局勢存在不確定性，且市場對需求前景的擔憂有所改善雖然油價有上漲趨勢，但預計整體漲幅不大，油制透明聚丙烯的利潤或維持上漲趨勢。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，終端需求釋放偏少，港口庫存處于高位運行，市場參與者觀望情緒濃厚，市場看跌情緒進一步加重，下游維持少量剛需采購，貿(mào)易商及站臺操作偏謹慎，坑口整體銷售情況不佳，煤價下行，煤制透明聚丙烯利潤出現(xiàn)大幅度修復 預計下周國際油價有下跌空間，美國加征關稅新政及俄烏局勢緩和將帶來利空壓力，透明聚丙烯利潤空間或進一步擴大煤炭方面，天氣逐漸回暖，民用電即將進入淡季，電廠日耗暫無繼續(xù)大幅增長可能性，終端庫存近期雖有消耗但仍維持高位，電力企業(yè)采購意愿低迷，以消化庫存為主。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250221-0227）

整體來看，供應端利好因素占據(jù)上風因此本周國際油價呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，油制利潤上漲動力煤產(chǎn)地方面，市場弱穩(wěn)運行臨近重要會議召開，產(chǎn)地安全檢查力度加嚴，內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦仍保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應充足近期下游用戶采購需求低迷，到礦拉運多以剛需為主，貿(mào)易商及煤廠操作謹慎，個別性價比較高的煤礦拉運稍有好轉，但礦區(qū)整體銷售情況一般，因此本周煤炭價格下調(diào)，煤制利潤修復 二、樣本趨勢預測分析 美國表示對加拿大和墨西哥的加征關稅政策未能取消、將在4月初起執(zhí)行，同時近期可能宣布對從歐盟進口商品加征關稅的新政，令貿(mào)易爭端風險的憂慮加重。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250207-0213）

整體來看，供應趨緊格局延續(xù)因此本周國際油價呈現(xiàn)上漲態(tài)勢、走勢為先漲后跌，但均價出現(xiàn)下跌，油制利潤修復動力煤產(chǎn)地方面，市場偏弱運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)國有大礦保持正常生產(chǎn)，多數(shù)民營煤礦已復工復產(chǎn)，整體煤炭供應水平穩(wěn)步回升現(xiàn)階段下游庫存充足、需求疲軟，采購普遍壓價，煤廠、貿(mào)易商出貨有難度，且對后市觀望情緒居多，操作謹慎，因此本周煤炭價格下調(diào)，煤制利潤修復 二、樣本趨勢預測分析 雖然本周市場對美國加征關稅可能導致的貿(mào)易風險擔憂減弱，但美國原油庫存已連續(xù)三周大幅增長，近期需求依然疲軟。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，春節(jié)假期影響，下游多數(shù)企業(yè)已經(jīng)放假停工，工業(yè)用電負荷大幅下降，個別煤炭價格窄幅讓利，但與此同時，透明樣本企業(yè)價格下調(diào)，使得煤制透明PP利潤波動不大 下周來看，市場擔憂美國加征關稅政策引發(fā)貿(mào)易爭端風險、進而拖累原油需求，且美國商業(yè)原油和汽油庫存大幅增長，國際原油仍有走低空間，油制透明PP利潤仍有上行空間煤炭方面，后期有長協(xié)和進口煤的雙重保障，基本無補庫壓力，因此采購節(jié)奏繼續(xù)放緩，煤制透明PP成本支撐或進一步減弱。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250131-0206）

整體來看，供應趨緊格局延續(xù)因此本周國際油價下跌、且均價也出現(xiàn)下跌，油制利潤修復動力煤產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)國有大礦保持正常生產(chǎn)，民營煤礦陸續(xù)復工復產(chǎn)，整體煤炭供應水平穩(wěn)步回升節(jié)后市場需求未有明顯提振，觀望情緒仍占主導低位，當前下游零星拉運補庫，煤廠、貿(mào)易商采購謹慎，部分煤礦復產(chǎn)后出貨不佳，小幅下調(diào)煤價 因此本周煤炭價格下調(diào)，煤制利潤修復 二、樣本趨勢預測分析 美國原油及汽油庫存大幅增長，反映出近期需求疲軟，市場也擔憂美國加征關稅可能導致貿(mào)易爭端風險，進而拖累原油需求增長。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，暖冬預期與高庫存下，煤炭價格小落，但由于樣本企業(yè)透明聚丙烯出廠價格下滑，使得煤制透明PP利潤小落 下周來看，地緣局勢緩和、美元強勢且市場擔憂美國可能推出利空油價的政策，均帶來壓力，預計下周國際油價有下跌空間，預測油制透明PP成本壓力或有所放緩煤炭方面，電廠庫存依然偏高，疊加春節(jié)用煤淡季即將到來，電廠日耗或出現(xiàn)回落，預計后期仍以剛需采購為主，煤制透明PP利潤或繼續(xù)維持高位 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250103-20250109）

因此本周國際油價延續(xù)上漲，油制利潤下滑產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定上游挺價情緒較強，低卡煤種因貨源緊缺報價偏高，下游低價采購難度較大，報還盤差距較大，成交情況一般因此本周煤炭價格上漲，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預測分析 近期市場對亞洲需求前景改善的信心仍在，但全球需求現(xiàn)狀仍顯疲軟，美國嚴寒天氣帶來的燃油消費提振僅是局部和短線利好。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20241227-20250102）

因此本周國際油價延續(xù)上漲，油制利潤下滑產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)新年年初個別完成生產(chǎn)任務停產(chǎn)煤礦復產(chǎn)，但臨近春節(jié)部分民營煤礦將陸續(xù)放假，整體煤炭供應仍將有所緊縮本周北港市場情緒回暖，成交價格小幅上移，貿(mào)易商發(fā)運信心增加，采購積極性提高，疊加元旦放假煤礦增多，拉煤車輛集中拉運，在產(chǎn)煤礦銷售狀況好轉因此本周煤炭價格上漲，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預測分析 美國原油產(chǎn)量暫無出現(xiàn)顯著提升，且市場擔憂美國新一屆政府對伊朗加強制裁。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241129-1205）

中東局勢的緊張氣氛再度緩和，美國成品油庫存增幅超預期，市場依然擔憂需求前景疲弱，本周國際油價呈現(xiàn)下跌走勢，且均價也出現(xiàn)下跌，油制PP利潤修復動力煤市場來看，當前產(chǎn)地煤炭供應保持高位，終端電廠日耗上漲遲緩，存煤高位累積，市場煤采購積極性欠佳，致使港口庫存上升至年內(nèi)最高水平，抑制煤價上漲動力，在供需寬松格局下，動力煤價呈現(xiàn)弱勢陰跌，煤制PP利潤修復。

利潤分析