創(chuàng)新引領，廉潔護航：南方錳業(yè)集團召開電解金屬錳板塊“開拓思路·技術攻堅”研討會

10月12日，南方錳業(yè)集團在大新錳礦分公司召開電解金屬錳板塊“開拓思路·技術攻堅”研討會會議聚焦工藝突破、成本優(yōu)化與效能提升，為四季度沖刺及2026年一季度開局統(tǒng)一思想、凝聚共識、明確路徑集團領導詹海青、明憲權、張賀、張逸、徐翔、劉陽、安慰、黎兆明、萬維華出席會議 集團總經(jīng)理明憲權在動員講話中充分肯定了板塊今年以來在生產(chǎn)成本連續(xù)下降等方面取得的成效，同時指出當前仍面臨礦源穩(wěn)定性、生產(chǎn)工藝優(yōu)化等共性挑戰(zhàn)。

熱點資訊

中美互征港口費，港股航運板塊多數(shù)走高

10月14日港股航運板塊多數(shù)走高截至發(fā)稿，德翔海運漲5.12%、中遠?？貪q4.67%、珠江船務漲2.63%、東方海外國際漲2.44%、海豐國際漲1.86% 注：航運股的表現(xiàn) 消息方面，波羅的海干散貨指數(shù)13日大幅上漲10.7%，收于2144點，創(chuàng)下自9月29日以來的兩周新高。

船舶

中國光伏企業(yè)接連簽下海外大單，光伏板塊有望延續(xù)修復

行業(yè)媒體報道，近日，中國光伏企業(yè)在海外市場的表現(xiàn)十分亮眼，憑借技術實力與項目經(jīng)驗，接連簽下多筆GW級重大訂單，覆蓋光伏電站總承包、組件生產(chǎn)基地建設及組件采購等領域，沙特、伊朗、巴基斯坦等中東及南亞市場成為合作焦點據(jù)不完全統(tǒng)計，9月至今，各大企業(yè)已經(jīng)簽署近25GW海外大單 財信證券研報指出，國內(nèi)需求方面，近年來我國電力消費彈性系數(shù)持續(xù)提升，整體用電負荷屢創(chuàng)新高，結構性新興用能需求不斷涌現(xiàn)，新能源發(fā)電市場化交易全面實行后峰谷價差普遍擴大，全國碳市場建設持續(xù)加強，對光伏儲能等綠色電力需求形成持續(xù)穩(wěn)健支撐。

產(chǎn)業(yè)資訊

方大集團：鋼鐵板塊目標為實現(xiàn)5000萬噸產(chǎn)能

近日，方大特鋼在上證e互動平臺回答了投資者提問，具體情況如下： 投資者：方大特鋼公司預計目標是5000萬噸產(chǎn)能？目前是否有合適并購的標的在跟進？ 方大特鋼：感謝您對公司的關注5000萬噸鋼鐵產(chǎn)能是方大集團對鋼鐵板塊的戰(zhàn)略目標，公司一直在積極關注行業(yè)內(nèi)及上下游的并購整合機會，目前也在跟蹤洽談合作事項，但仍然存在較大不確定性，如相關情況達到披露要求，公司將及時履行信息披露義務。

鋼材

中信證券：煤炭板塊有望出現(xiàn)持續(xù)超額收益

中信證券研報稱，展望四季度，煤炭行業(yè)整體供需平衡，旺季或出現(xiàn)階段性供給缺口，若反內(nèi)卷政策執(zhí)行力度強化，煤價有望超預期目前板塊的政策、煤價以及業(yè)績預期都在改善，未來隨著市場風格輪動或政策催化，板塊有望出現(xiàn)持續(xù)超額收益

原料

有色金屬板塊午后漲幅擴大，江西銅業(yè)漲停

9月30日，有色金屬板塊午后漲幅擴大，江西銅業(yè)漲停，寒銳鈷業(yè)、北方銅業(yè)、云南銅業(yè)異動拉升漲超7%

國內(nèi)資訊

供應持續(xù)收緊，鈷價上漲撬動板塊行情

9月26日消息，日前，剛果（金）延長鈷出口禁令至10月15日，并將實施出口配額制度，供需錯配推動鈷價今年以來大漲近四成截至9月25日，洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)、格林美等鈷概念股本周持續(xù)走強機構人士認為，在供應收緊以及需求持續(xù)增長的驅動下，鈷價仍有較大上漲空間，相關產(chǎn)業(yè)鏈公司有望繼續(xù)迎來盈利預期上修，估值存在修復空間

產(chǎn)業(yè)資訊

有色板塊開盤大漲，北方銅業(yè)、精藝股份競價漲停

9月25日，早盤有色板塊大幅高開，銅方向領漲，北方銅業(yè)、精藝股份漲停，江西銅業(yè)、電工合金、云南銅業(yè)、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色漲幅靠前消息面上，礦業(yè)巨頭Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg礦山近期發(fā)生致命泥石流事故，推動全球銅價大幅上漲并引發(fā)供應鏈擔憂這座全球第二大銅礦因事故暫停生產(chǎn)，公司已啟動不可抗力條款，預計2026年銅金產(chǎn)量或驟降35%截至9月24日收盤，LME倫銅漲幅3.27%，最新報10320美元/噸，創(chuàng)2024年6月以來最高水平。

國內(nèi)資訊

國盛證券：堅定看好后續(xù)煤炭板塊行情

國盛證券研報表示，年初至今（截至9月19日），煤炭（中信）跌幅2.3%，漲幅位列30個行業(yè)中倒數(shù)第一“寒冬已過，暖春將至”，煤價震蕩上行，年底或以最高點收官，提供板塊上行動力，國盛證券堅定看好后續(xù)煤炭板塊行情重點關注深耕智慧礦山領域的科達自控重點關注煤炭央企中煤能源（H+A）、中國神華（H+A）；重點推薦困境反轉的中國秦發(fā)；績優(yōu)的陜西煤業(yè)、電投能源、淮北礦業(yè)、新集能源等

原料

多重利好催化來襲，寧德時代股價漲10%！儲能板塊受提振

今日寧德時代A股一度漲超14%，股價創(chuàng)歷史新高，截至午間收盤，仍漲近10%，現(xiàn)報357元/股；寧德時代港股也一度漲超10%，股價創(chuàng)上市以來新高寧德時代大漲還帶動電池、儲能板塊內(nèi)個股顯著走強 消息面上，近日，國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《新型儲能規(guī)?；ㄔO專項行動方案（2025—2027年）》。

新能源

中信證券：動力儲能需求高景氣，看好鋰電板塊配置價值

9月9日，中信證券研報指出，從電池與能源管理產(chǎn)業(yè)鏈2025年上半年及二季度經(jīng)營結果來看，在國內(nèi)外新能源車銷量增長及全球儲能需求共振的拉動下，產(chǎn)業(yè)鏈出貨端表現(xiàn)較為亮眼，多數(shù)環(huán)節(jié)二季度收入同比恢復正向增長行業(yè)資本開支基本探底，二季度“固定資產(chǎn)+在建工程”同比增速小幅回升，部分供給緊缺環(huán)節(jié)已開啟產(chǎn)能擴張節(jié)奏盈利端，電池、負極等環(huán)節(jié)整體盈利同環(huán)比表現(xiàn)較好；材料環(huán)節(jié)盈利觸底，同時受益下游電池技術迭代（固態(tài)、快充等）對高端產(chǎn)品的需求，單位盈利有望進入上升通道。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：9月鋅板塊檢修與復產(chǎn)并存 煉廠后續(xù)將如何運行？

一、9月鋅煉廠檢修情況增多 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 據(jù)Mysteel鋅金屬團隊調(diào)研統(tǒng)計，2025年9月國內(nèi)54家鋅冶煉廠（涉及年產(chǎn)能802萬噸）中有5家企業(yè)計劃檢修，預計影響量 2.86萬噸，主要集中在湖南、內(nèi)蒙古等地區(qū)；同時甘肅、廣西、河南、湖南等地區(qū)也有企業(yè)復產(chǎn)及提產(chǎn)，9月預計帶來增量 1.37萬噸；整體來看，預計9月整體鋅錠供應較8月份下滑1.49萬噸，雖然供應呈現(xiàn)區(qū)域性、階段性收緊，但對國內(nèi)整體供需平衡影響有限，市場核心矛盾仍聚焦需求疲軟與礦端寬松之間的博弈。

主編視角

華泰證券：龍頭提高分紅比例應對周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報表示，盡管2025年上半年受煤價下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強了分紅其中中國神華、山西焦煤實施首次中期分紅，首鋼資源則進一步提升中期分紅比例到76%，也側面反映動力煤和焦煤龍頭對于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認為在下半年煤價維持較高區(qū)間震蕩的預期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長協(xié)銷售的動力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢不改，而美聯(lián)儲降息預期的升溫則將進一步催化相關高股息率公司的配置價值。

原料

華泰證券：看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)

華泰證券研報表示，低估值疊加利潤走擴預期，看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)當前電解鋁板塊估值偏低盈利方面，偏緊供需格局支撐鋁價上行疊加成本端氧化鋁供需寬松，下半年電解鋁環(huán)節(jié)行業(yè)平均利潤有望走擴至4500元/噸以上，估值、盈利雙提升預期下，持續(xù)看好下半年電解鋁板塊公司股價表現(xiàn)

國內(nèi)資訊

現(xiàn)貨黃金突破3500美元，貴金屬板塊延續(xù)強勢

美聯(lián)儲降息預期升溫及市場避險情緒共振，黃金、白銀2日延續(xù)上一交易日漲勢現(xiàn)貨黃金升破3500美元關口，刷新歷史新高，一度觸及每盎司3508.69美元截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)漲約0.5%；滬金主力合約一度漲近2%，滬銀主力合約一度漲超3% 新華財經(jīng)查詢發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)金飾價格也有較大幅度增長，周生生報價為每克1041元，較前日上漲16元，老廟黃金報價每克1034元，單日上漲了11元，周大福則報每克1037元，單日上漲10元。

貴金屬

加工費上漲10倍，稀土板塊或將繼續(xù)演化估值業(yè)績雙升

機構研報指出，重稀土礦冶煉加工費加速上漲，冶煉出清信號顯著自2025年7月末中釔富銪礦加工費自1500元/噸快速上漲至15000元/噸 國金證券表示，自2025年4月我國實施出口管制后，氧化鋱、釹鐵硼出口量出現(xiàn)下滑，隨后開始修復考慮歷史訂單積壓以及新增出口量，疊加海外搶貨，國金證券認為后續(xù)出口修復仍有較大空間截至2025年8月下旬，海外氧化鏑、氧化鋱價格分別上漲至910/3550美元/公斤，較內(nèi)盤溢價率分別為292%/251%。

國內(nèi)資訊

協(xié)鑫能科能源服務板塊H1增收近4倍，虛擬電廠業(yè)務已拓至多省市

新型電力體系的構建疊加政策加持，虛擬電廠正處在從政策示范邁向商業(yè)化爆發(fā)前的關鍵爬坡期據(jù)協(xié)鑫能科8月28日披露半年報顯示，截至上半年，公司虛擬電廠業(yè)務可調(diào)負荷規(guī)模約690MW，平臺管理用戶規(guī)模超20GW 財務數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.22億元，同比增長15.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.19億元，同比增長26.42%分業(yè)務看，能源服務板塊上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.79億元，占總營收比重達19.90%，同比增加378.81%，是協(xié)鑫能科業(yè)績增長的重要原因。

產(chǎn)業(yè)資訊

[PVC日評]：產(chǎn)業(yè)板塊推動 PVC現(xiàn)貨成交為主（20250825）

1、今日摘要 ①、國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)出廠價格個別小漲20元/噸左右； ②、周末臺塑寧波檢修；青島海灣計劃本周新裝置投產(chǎn)。

日評

美聯(lián)儲“放鴿”疊加個股業(yè)績催化 港股有色板塊走強洛陽鉬業(yè)漲超10%

今日港股黃金及有色板塊漲幅居前配合中報業(yè)績利好，多只個股迎來拉升行情 截至發(fā)稿，洛陽鉬業(yè)漲超10%，江西銅業(yè)股份、紫金礦業(yè)雙雙漲逾6%，山東黃金等個股也明顯跟漲 消息面上，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上表示，盡管通脹仍受關注，但就業(yè)市場風險上升可能使美聯(lián)儲在9月降息 短線來看，隨著美聯(lián)儲降息預期重燃，全球宏觀流動性也有望寬松，進而推動需求增長和價格上漲，直接利好有色金屬等原材料板塊。

貴金屬

Mysteel：黑色板塊超跌 近期或出反彈上漲行情

7月黑色板塊基于“反內(nèi)卷”邏輯走出的上漲行情在8月情緒降溫后出現(xiàn)了回調(diào)，鋼材的回調(diào)力度大于原料，一方面焦煤是“反內(nèi)卷”龍頭品種之一，在7月走出過波瀾壯闊的5連漲停板，即便回調(diào)依然屬于強勢品種；另一方面居高不下的鐵水產(chǎn)量（注：日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)4個月在240萬噸附近）依舊能運行在鋼材傳統(tǒng)需求淡季之下，體現(xiàn)出原料需求的良好持續(xù)性。

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