山西全景呈現(xiàn)國(guó)企社會(huì)責(zé)任：煤炭保供、上繳稅費(fèi)、收益共享

煤炭國(guó)企承擔(dān)全國(guó)多省市煤炭保供、持續(xù)上繳稅費(fèi)、加快構(gòu)建國(guó)有資本收益共享長(zhǎng)效機(jī)制在山西省委宣傳部9月27日舉行的“山西這十年”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上，山西省國(guó)資委全景呈現(xiàn)國(guó)企社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng) 在近年的能源保供中，山西省屬涉煤企業(yè)嚴(yán)格落實(shí)長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制，帶頭穩(wěn)定煤炭價(jià)格 山西省國(guó)資委黨委書記、主任贠釗介紹，截至9月25日，山西省屬涉煤企業(yè)今年原煤產(chǎn)量達(dá)5.48億噸，應(yīng)急保障5個(gè)省份電煤1200萬噸。

爐料

中信證券：煤價(jià)或已見底，板塊龍頭和低估值公司有望出現(xiàn)超額收益

中信證券研報(bào)表示，今年以來煤炭行業(yè)供給寬松格局延續(xù)，價(jià)格持續(xù)下行，板塊盈利也逐季下滑目前在國(guó)內(nèi)外成本支撐下，煤價(jià)或已見底，業(yè)績(jī)底部預(yù)期也逐步明朗，未來隨著市場(chǎng)風(fēng)格的回歸，板塊龍頭和低估值公司仍有望出現(xiàn)超額收益

原料

旭陽(yáng)為吉林鼎運(yùn)120萬噸焦化及1億立方米LNG提供運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)

吉林鼎運(yùn)成立于2011年，是吉林省最大的獨(dú)立煤炭深加工企業(yè)旭陽(yáng)根據(jù)協(xié)議派駐專業(yè)團(tuán)隊(duì)，提供企業(yè)管理、財(cái)務(wù)管理、生產(chǎn)管理、營(yíng)銷管理、組織管理、安全環(huán)保管理、技術(shù)管理、質(zhì)量管理、項(xiàng)目建設(shè)管理、人力資源管理等全面運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)吉林鼎運(yùn)的產(chǎn)業(yè)布局及產(chǎn)品線具有競(jìng)爭(zhēng)力，旭陽(yáng)提供的銷運(yùn)產(chǎn)供全供應(yīng)鏈高效服務(wù)，定能不斷提升其資產(chǎn)收益，在合作中實(shí)現(xiàn)雙向奔赴、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互利互惠、共同發(fā)展 本次合作也是旭陽(yáng)集團(tuán)自開拓運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)業(yè)務(wù)第17個(gè)合作項(xiàng)目，它將擴(kuò)大旭陽(yáng)在東北的業(yè)務(wù)布局，進(jìn)一步為吉林及東北地區(qū)客戶提供更高效更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

原料

華泰證券：伊以沖突或帶動(dòng)煤價(jià)反彈

華泰證券研報(bào)表示，油煤存在價(jià)格聯(lián)動(dòng)，如伊以沖突持續(xù)煤價(jià)有望出現(xiàn)反彈，在目前煤炭價(jià)格市場(chǎng)預(yù)期偏悲觀下，我們認(rèn)為價(jià)格反彈是勝率與賠率邏輯并存的配置機(jī)會(huì)我們近期仍建議關(guān)注具備低估值、高分紅安全墊的動(dòng)力煤龍頭公司，穩(wěn)健獲取短期事件催化收益

原料

多家上市公司公布2025年計(jì)劃煤炭產(chǎn)量

（來源：山西焦煤） 蘭花科創(chuàng)：2025年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1450萬噸 蘭花科創(chuàng)披露2024年年度報(bào)告2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入116.97億元，同比下降11.95%；歸母凈利潤(rùn)7.18億元，同比下降65.79%基本每股收益0.4843元，同比下降65.71% 公司表示，營(yíng)收下降的主要原因是報(bào)告期內(nèi)主導(dǎo)產(chǎn)品煤炭價(jià)格波動(dòng)下行，同時(shí)公司整合礦井蘭花沁裕、百盛煤業(yè)先后正式轉(zhuǎn)為生產(chǎn)礦井，兩礦在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，年度固定資產(chǎn)折舊上升導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本上升。

原料

【華夏時(shí)報(bào)】焦炭?jī)r(jià)格“大跳水”！山西焦化、開灤股份營(yíng)利雙降，陜西黑貓交出最差成績(jī)單

陜西黑貓同樣面臨營(yíng)利雙降的局面一季度營(yíng)收25.85億元，同比減少37.31%；歸母凈利潤(rùn)-2.62億元，同比下滑23.21% 對(duì)于歸母凈利潤(rùn)下滑，兩家企業(yè)給出不同解釋山西焦化表示，主要是聯(lián)營(yíng)企業(yè)中煤華晉歸母凈利潤(rùn)同比減少，影響投資收益同比減少作為2018年通過重大資產(chǎn)重組納入麾下的重要資產(chǎn)，中煤華晉主營(yíng)煤炭和電力生產(chǎn)，2024年曾為山西焦化貢獻(xiàn)超23億元投資收益 陜西黑貓將利潤(rùn)下滑歸因于主要產(chǎn)品銷售價(jià)格同比下降，毛利率下滑。

媒體報(bào)道

中國(guó)神華：一季度凈利潤(rùn)同比下降18%

中國(guó)神華公告稱，2025年第一季度營(yíng)業(yè)收入695.85億元，同比下降21.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)119.49億元，同比下降18.0%；基本每股收益0.601元煤炭銷售量及平均銷售價(jià)格下降導(dǎo)致煤炭銷售收入減少；售電量及平均售電價(jià)格下降導(dǎo)致售電收入減少小財(cái)注：2024年Q4凈利125.97億元，據(jù)此計(jì)算，Q1凈利環(huán)比下降5.14%

原料

特變電工：一季度凈利潤(rùn)16億元，同比下降19.74%

4月21日晚間，特變電工發(fā)布2025年第一季度報(bào)告，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入233.57億元，同比下降0.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為16.00億元，同比下降19.74%；基本每股收益0.3187元主要系公司高純多晶硅產(chǎn)品銷售均價(jià)與上年同期相比大幅下降、煤炭銷售均價(jià)與上年同期相比有所下降，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入減少 。

上市公司公告

塔牌集團(tuán)：一季度凈利潤(rùn)1.65億元，同比增長(zhǎng)10.88%

4月21日，塔牌集團(tuán)發(fā)布2025年第一季度報(bào)告，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.20億元，同比下降7.42%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1.65億元，同比增長(zhǎng)10.88%；實(shí)現(xiàn)“水泥+熟料”銷量371.03萬噸，同比上升了2.53% 報(bào)告期內(nèi)，水泥行業(yè)生態(tài)逐步好轉(zhuǎn)，公司水泥銷售價(jià)格環(huán)比略有上漲，但同比下降9.57%，得益于煤炭采購(gòu)價(jià)格等下降的影響，水泥平均銷售成本同比下降，但成本的降幅小于售價(jià)的降幅，綜合毛利率同比小幅下降；得益于資本市場(chǎng)回暖的影響，公司財(cái)務(wù)投資收益大幅增加，增厚了公司業(yè)績(jī)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

3月份我國(guó)重卡市場(chǎng)銷售10.5萬輛，同比下降約9%

但另一方面，電動(dòng)重卡還是一如既往地廣受青睞，以極低的使用成本和較高的預(yù)期收益，在煤炭、鋼鐵、砂石料、水泥、渣土、攪拌、港口等中短途貨運(yùn)市場(chǎng)上持續(xù)熱銷，預(yù)計(jì)3月份新能源重卡銷量同比增長(zhǎng)1.6倍，創(chuàng)造了該細(xì)分領(lǐng)域3月銷量的新高，行業(yè)滲透率在19%左右 此外，受俄羅斯重卡市場(chǎng)需求的快速下降，2025年3月的中國(guó)重卡出口銷量也出現(xiàn)了個(gè)位數(shù)的同比下滑 二季度：國(guó)四貨車以舊換新未來可期 盡管一季度的重卡市場(chǎng)以“下降”收官，但二季度乃至三季度的市場(chǎng)趨勢(shì)，仍有期待之處。

聚焦

[隆眾聚焦]：DMF戰(zhàn)術(shù)性推漲帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈積極創(chuàng)收

原料甲醇的季度平均收益卻回升到了盈虧線以上，煤炭價(jià)格大幅下跌，成本面的利好，以及甲醇主力下游的需求量階段性支撐等等，對(duì)業(yè)內(nèi)的利潤(rùn)率都起到了促進(jìn)作用而合成氨季度均利潤(rùn)約247元/噸，明顯低于去年同期水平2024年DMF上下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)收益情況虧損偏多，2024年一季度，DMF均利潤(rùn)在101元/噸，上游甲醇均利潤(rùn)在-236元/噸，合成氨的均利潤(rùn)是產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)最高的，約709元/噸，下游最大行業(yè)PU漿料的均利潤(rùn)也在盈虧線上。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.3.19）

2025年1-2月北昆士蘭三港出口煤炭累計(jì)1580.38萬噸，同比下降23.66% 三、其他動(dòng)態(tài)： 1.印度 據(jù)印度時(shí)報(bào)（Times of India）報(bào)道稱，3月13日，印度內(nèi)閣總理海曼特·索倫在恰爾肯德邦曼特拉亞主持召開的會(huì)議上批準(zhǔn)了礦產(chǎn)開采稅上調(diào)方案，旨在通過優(yōu)化資源收益分配緩解中央與地方財(cái)政壓力根據(jù)內(nèi)閣秘書范達(dá)娜·達(dá)德爾發(fā)布的細(xì)則，自本財(cái)年起，煤炭發(fā)運(yùn)稅費(fèi)將從現(xiàn)行100盧比/噸大幅調(diào)高至250盧比/噸，漲幅達(dá)150%；其他戰(zhàn)略礦產(chǎn)稅率亦同步調(diào)整。

日評(píng)

【華夏時(shí)報(bào)】煤價(jià)失守700元關(guān)口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

對(duì)于板塊大漲，一知名券商投顧人員告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，煤炭股主要是紅利，這對(duì)追求紅利收益和穩(wěn)健的資金具有較大吸引力相比之下，此前漲幅較大的科技股近期開始出現(xiàn)回調(diào)，這些資金回流至處于相對(duì)低位、具備紅利優(yōu)勢(shì)的板塊，如電力能源和煤炭板塊的股票 前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮苡浾卟稍L時(shí)指出，煤炭板塊有望迎來重新布局的起點(diǎn)，一是宏觀政策利多和資本市場(chǎng)支持力度，二是高分紅且多分紅已成趨勢(shì)，三是產(chǎn)業(yè)資本入局預(yù)示行情底部來臨。

媒體報(bào)道

煤價(jià)大跌致煤企縮減智能化支出，天瑪智控2024年?duì)I收凈利雙降

受客戶需求放緩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇所致，天瑪智控2024年?duì)I收凈利潤(rùn)雙降 3月20日晚間，公司披露年報(bào)顯示，2024年，天瑪智控實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.61億元，同比下降15.66%；凈利潤(rùn)3.4億元，同比下降20.01%；扣非后凈利潤(rùn)3.11億元，同比下降25.86%基本每股收益0.78元公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.3元 天瑪智控表示，報(bào)告期內(nèi)，煤炭價(jià)格波動(dòng)下行，市場(chǎng)煤價(jià)格明顯回落，煤礦企業(yè)的利潤(rùn)有所下滑，資金支出有所收緊，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受此影響有所下降。

原料

塔牌集團(tuán)：2024年歸母凈利潤(rùn)5.38億元，同比降27.5%

受煤炭等原燃材料采購(gòu)價(jià)格和人工成本等下降的影響，公司水泥平均銷售成本同比下降9.34%，成本的降幅小于售價(jià)的降幅，綜合毛利率同比下降了4.14個(gè)百分點(diǎn)，水泥主業(yè)盈利水平同比有所下降同時(shí)，受股指回暖上升的影響，公司財(cái)務(wù)投資收益大幅增加，增厚了業(yè)績(jī)，減緩了公司業(yè)績(jī)下降幅度，在一定程度上對(duì)沖了主業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司全資及控股攪拌站實(shí)現(xiàn)混凝土銷量40.91萬方，較上年同期下降了23.28%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13925.90萬元，較上年同期下降了21.28%，主要是受房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的影響。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

印尼鎳礦商協(xié)會(huì)（APNI）要求政府重新考慮提高特許權(quán)使用費(fèi)率

“今天，我們將向能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）以及其他 11 個(gè)機(jī)構(gòu)（包括貿(mào)易部、財(cái)政部和投資部）發(fā)送正式信函礦產(chǎn)和煤炭總局已經(jīng)在等待我們的信函，我將在今晚做出任何決定之前將其發(fā)送出去，”Meidy在 2025 年 3 月 17 日星期一關(guān)于采礦特許權(quán)使用費(fèi)的討論中說道 APNI 認(rèn)為，擬議的累進(jìn)特許權(quán)使用費(fèi)率并未考慮到當(dāng)前全球鎳價(jià)的下跌此外，運(yùn)營(yíng)成本的上升——包括 B40 生物柴油價(jià)格上漲、最低工資上漲 6.5%、增值稅 (VAT) 上漲 12% 以及 12 個(gè)月內(nèi)強(qiáng)制 100% 出口收益匯回——進(jìn)一步擠壓了礦商的利潤(rùn)率。

產(chǎn)業(yè)資訊

印尼礦業(yè)集團(tuán)敦促政府重新考慮提高特許權(quán)使用費(fèi)計(jì)劃

由于礦業(yè)公司已經(jīng)陷入運(yùn)營(yíng)成本上升和現(xiàn)金流緊張的困境，印尼礦業(yè)協(xié)會(huì)正敦促政府重新考慮提高礦產(chǎn)品特許權(quán)使用費(fèi)率的計(jì)劃 印尼正考慮提高煤炭、鎳、銅、黃金和錫等大宗商品礦業(yè)公司的特許權(quán)使用費(fèi)，當(dāng)局稱此舉意在改善行業(yè)治理 最近的一項(xiàng)政策要求資源出口商將所有收益留在國(guó)內(nèi)一年，這也將收緊現(xiàn)金流由于一些礦業(yè)公司此前一直享受冶煉廠投資的稅收減免，因此印尼今年實(shí)施全球最低稅率將對(duì)他們?cè)斐蛇M(jìn)一步打擊。

行業(yè)資訊

Mysteel早讀：美國(guó)“小非農(nóng)”意外爆冷 有色金屬多數(shù)收漲

上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，2月28日當(dāng)周，滬錫庫(kù)存有所回升，周度庫(kù)存增加3.61%至7369噸，增至三個(gè)月新高 ◎3月3日，永泰能源回答表示，目前，公司所屬煤礦賦存豐富的鋁土資源，暫未進(jìn)行稀土資源勘查其中：公司所屬8座礦井現(xiàn)正在積極推進(jìn)煤下鋁地質(zhì)勘探、儲(chǔ)量備案及獲取采礦權(quán)工作，預(yù)估鋁土礦資源量1.16億噸后續(xù)公司借助原有煤炭生產(chǎn)系統(tǒng)進(jìn)行鋁土礦開采，可大幅降低生產(chǎn)成本，有望獲得較好收益，形成公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

有色聚焦

2月重卡銷8萬輛，同比增34%

在公路運(yùn)價(jià)持續(xù)走低的貨運(yùn)市場(chǎng)環(huán)境下，低迷的LNG氣價(jià)，吸引了許多想要換車的柴油重卡用戶紛紛購(gòu)置天然氣重卡新車，從而大幅降低能耗成本和運(yùn)營(yíng)負(fù)擔(dān)，增加額外收益除此之外，電動(dòng)重卡還是一如既往地廣受青睞，以極低的使用成本和較高的預(yù)期收益，在煤炭、鋼鐵、砂石料、水泥、渣土、攪拌、港口等中短途貨運(yùn)市場(chǎng)上持續(xù)熱銷 最后，2025年2月份的中國(guó)重卡出口銷量預(yù)計(jì)基本持平，沒有拖后腿 2015-2025年我國(guó)重卡行業(yè)銷量年度走勢(shì)圖（單位：萬輛） 2月份：天然氣重卡“賣瘋了”，電動(dòng)重卡漲2.5倍 2025年2月份，行業(yè)批發(fā)銷量出現(xiàn)同比、環(huán)比雙雙上漲，國(guó)內(nèi)終端銷量也同樣是“雙增”，可謂遙相呼應(yīng)，殊途同歸。

汽車

永泰能源：公司所屬煤礦賦存豐富鋁土資源

有投資者提問，在山西平朔和內(nèi)蒙古準(zhǔn)格爾煤田，首次發(fā)現(xiàn)了超大型伴生鋰礦，同時(shí)伴有鋁、鎵和稀土的超常富集現(xiàn)象，請(qǐng)問貴公司煤礦有發(fā)現(xiàn)稀土元素或其他伴生礦嗎？ 3月3日，永泰能源回答表示，目前，公司所屬煤礦賦存豐富的鋁土資源，暫未進(jìn)行稀土資源勘查其中：公司所屬8座礦井現(xiàn)正在積極推進(jìn)煤下鋁地質(zhì)勘探、儲(chǔ)量備案及獲取采礦權(quán)工作，預(yù)估鋁土礦資源量1.16億噸后續(xù)公司借助原有煤炭生產(chǎn)系統(tǒng)進(jìn)行鋁土礦開采，可大幅降低生產(chǎn)成本，有望獲得較好收益，形成公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)資訊