Mysteel半年報(bào)：2024年國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)價(jià)格重心上移 下半年或先揚(yáng)后抑

鉛屬于期貨交易品種之一，受供求關(guān)系、投機(jī)炒作、市場(chǎng)預(yù)期等眾多因素的影響，其價(jià)格具有較高的波動(dòng)性，也將傳導(dǎo)至鉛蓄電池價(jià)格上5-6月份鉛價(jià)大幅度上漲，鉛酸電池企業(yè)成本不斷攀升，中小型電池廠虧損加劇，不斷上調(diào)新電池銷(xiāo)售價(jià)，出口電池前期下單，基本處于虧損狀態(tài) 供需影響方面，2024年上半年第一季度，電動(dòng)自行車(chē)鉛蓄電池消費(fèi)需求表現(xiàn)平穩(wěn)，電池價(jià)格也基本維持平穩(wěn)走勢(shì)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，和往年情況雷同。

年報(bào)

Mysteel解讀：社融信貸季節(jié)性轉(zhuǎn)弱 銅鋅社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加

1-2月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降3.4%在有色金屬行業(yè)，2月末國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上，有色六大基本金屬中，銅、鋁、鉛、鋅價(jià)格均有所下降其中鋅價(jià)跌幅最大達(dá)3.10% 2月份銅價(jià)與鋅價(jià)的下跌，受到節(jié)假日、宏觀以及基本面多方因素影響宏觀方面，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期屢屢受挫，美元指數(shù)走強(qiáng)，拖曳銅、鋅價(jià)格基本面上，電解銅雖然由于TC下跌，冶煉廠利潤(rùn)虧損，疊加春節(jié)放假，2月國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下滑明顯，但下游銅加工企業(yè)放假停爐所影響的產(chǎn)量規(guī)模更大，因此銅社庫(kù)出現(xiàn)超預(yù)期累庫(kù)表現(xiàn)。

主編視角

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI重回收縮，供需承壓且價(jià)格回落

采購(gòu)量邊際變化-0.9%，采購(gòu)量的下降一方面反映出生產(chǎn)端擴(kuò)張放緩的態(tài)勢(shì)，另一方面也體現(xiàn)了需求不足的情況，對(duì)近期大宗商品價(jià)格普遍下跌起到推動(dòng)作用，同時(shí)也帶動(dòng)了原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)與出廠價(jià)格指數(shù)的下降雖然價(jià)格指數(shù)下跌受季節(jié)與節(jié)假日因素影響，但今年10月價(jià)格指數(shù)環(huán)比相較前幾年跌幅尤為突出，分別從59.4%、53.5%跌至52.6%和47.7%，降幅分別達(dá)到5.8和6.8個(gè)百分點(diǎn)據(jù)SHFE數(shù)據(jù)，10月國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上，有色六大基本金屬除銅外月末價(jià)格均下跌，月末銅價(jià)上漲0.10%，鋁價(jià)下跌1.18%，鉛價(jià)下跌1.03%，鋅價(jià)下跌1.9%，錫價(jià)下跌2.86%，鎳價(jià)下跌5.48%，其中銅價(jià)在10月中旬也明顯下降。

主編視角

Mysteel半年報(bào): 2023下半年國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)行情展望

鉛屬于期貨交易品種之一，受供求關(guān)系、投機(jī)炒作、市場(chǎng)預(yù)期等眾多因素的影響，其價(jià)格具有較高的波動(dòng)性，也將傳導(dǎo)至鉛蓄電池價(jià)格上但鉛蓄電池從原材料到成品電池具有一定的生產(chǎn)周期，原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)鉛蓄電池價(jià)格影響將延后或減弱 供需影響方面，2023年上半年第一季度，電動(dòng)自行車(chē)鉛蓄電池消費(fèi)需求表現(xiàn)平穩(wěn)，電池價(jià)格也基本維持平穩(wěn)走勢(shì)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)但進(jìn)入第二季度以來(lái)，終端市場(chǎng)消費(fèi)愈加清淡，電池生產(chǎn)企業(yè)為搶占市場(chǎng)不斷進(jìn)行降價(jià)促銷(xiāo)，價(jià)格戰(zhàn)愈加激烈，電池價(jià)格持續(xù)下調(diào)至企業(yè)成本線區(qū)間，截至7月，電池價(jià)格一直維持在底部平穩(wěn)運(yùn)行。

研究報(bào)告

國(guó)信期貨：銅、鋁抗跌存在韌性，鎳、鋅產(chǎn)能加速出清

截至7月5日收盤(pán)，文華商品指數(shù)有色金屬板塊下跌超8%，銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫各品種分化差異較大，期貨價(jià)格年內(nèi)漲跌幅分別為2%、-5%、-16%、-3%、-32%和6% 國(guó)際宏觀因素主導(dǎo) 加息尾聲影響猶存 從國(guó)際宏觀趨勢(shì)來(lái)看，進(jìn)入三季度，歐美央行仍表現(xiàn)出繼續(xù)加息抑制通脹的傾向，背后的原因是歐美央行擔(dān)心金融條件過(guò)早放松會(huì)削弱此前壓制通脹的階段性成果。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：鉛精礦TC整體持穩(wěn) 市場(chǎng)成交低迷 (10.22-10.28)

九、十月份將有前段時(shí)間比值走好簽下的遠(yuǎn)期貨到港，本月已經(jīng)有部分進(jìn)口鉛精礦到港，這對(duì)于國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張的局面將有一定程度的緩解，但是馬上也要面臨備貨冬儲(chǔ)以及天氣因素礦山暫停的預(yù)期，疊加最近疫情反復(fù)影響產(chǎn)量及運(yùn)輸，整體上今年鉛精礦流通貨源偏緊的態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將延續(xù) Mysteel鉛精礦加工費(fèi)方面：華北地區(qū)鉛精礦加工費(fèi)800-1100元/金屬噸，西北地區(qū)鉛精礦加工費(fèi)1200-1300元/金屬噸，西南地區(qū)鉛精礦加工費(fèi)1300-1500元/金屬噸，華南地區(qū)鉛精礦加工費(fèi)1000-1100元/金屬噸，華中地區(qū)鉛精礦加工費(fèi)800-1000元/金屬噸進(jìn)口礦散單加工費(fèi) 50-70美元/干噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛精礦加工費(fèi)整體持穩(wěn) 市場(chǎng)成交不佳

進(jìn)口礦雖然近期滬倫比值在走好，但是并未出現(xiàn)大量成交，現(xiàn)有的報(bào)價(jià)對(duì)冶煉廠來(lái)說(shuō)吸引力一般，暫時(shí)市場(chǎng)交投氛圍冷清 四、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 國(guó)產(chǎn)礦當(dāng)前依舊是大家的主要采購(gòu)對(duì)象，但是國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)能及增量有限，鉛精礦市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)的供需緊張的局面九、十月份將有前段時(shí)間比值走好簽下的遠(yuǎn)期貨到港，本月已經(jīng)有部分進(jìn)口鉛精礦到港，這對(duì)于國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張的局面將有一定程度的緩解，但是馬上也要面臨備貨冬儲(chǔ)以及天氣因素礦山暫停的預(yù)期，疊加最近疫情反復(fù)影響產(chǎn)量及運(yùn)輸，整體上今年鉛精礦流通貨源偏緊的態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將延續(xù)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛精礦加工費(fèi)整體持穩(wěn) 市場(chǎng)成交有限

進(jìn)口礦雖然近期滬倫比值在走好，但是并未出現(xiàn)大量成交，現(xiàn)有的報(bào)價(jià)對(duì)冶煉廠來(lái)說(shuō)吸引力一般，暫時(shí)市場(chǎng)交投氛圍冷清 四、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 國(guó)產(chǎn)礦當(dāng)前依舊是大家的主要采購(gòu)對(duì)象，但是國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)能及增量有限，鉛精礦市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)的供需緊張的局面九、十月份將有前段時(shí)間比值走好簽下的遠(yuǎn)期貨到港，本月已經(jīng)有部分進(jìn)口鉛精礦到港，這對(duì)于國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張的局面將有一定程度的緩解，但是馬上也要面臨備貨冬儲(chǔ)以及天氣因素礦山暫停的預(yù)期，疊加最近疫情反復(fù)影響產(chǎn)量及運(yùn)輸，整體上今年鉛精礦流通貨源偏緊的態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將延續(xù)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛精礦加工費(fèi)整體持穩(wěn) 市場(chǎng)成交平平

進(jìn)口礦最近成交并不理想，暫時(shí)市場(chǎng)交投氛圍冷清 四、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 國(guó)產(chǎn)礦當(dāng)前依舊是大家的主要采購(gòu)對(duì)象，但是國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)能及增量有限，鉛精礦市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)的供需緊張的局面預(yù)計(jì)九、十月份將有前段時(shí)間比值走好簽下的遠(yuǎn)期貨到港，對(duì)于國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張的局面將有一定程度的緩解，但是馬上也要面臨備貨冬儲(chǔ)以及天氣因素礦山暫停的預(yù)期，疊加最近疫情反復(fù)影響產(chǎn)量及運(yùn)輸，整體上今年鉛精礦流通貨源偏緊的態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將延續(xù)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛精礦加工費(fèi)整體持穩(wěn) 市場(chǎng)供需緊張

進(jìn)口礦由于比值最近在走差，成交并不理想，暫時(shí)市場(chǎng)交投氛圍冷清 四、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 國(guó)產(chǎn)礦當(dāng)前依舊是大家的主要采購(gòu)對(duì)象，但是國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)能及增量有限，鉛精礦市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)的供需緊張的局面預(yù)計(jì)九、十月份將有前段時(shí)間比值走好簽下的遠(yuǎn)期貨到港，對(duì)于國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張的局面將有一定程度的緩解，但是馬上也要面臨備貨冬儲(chǔ)以及天氣因素礦山暫停的預(yù)期，疊加最近疫情反復(fù)影響產(chǎn)量及運(yùn)輸，整體上今年鉛精礦流通貨源偏緊的態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將延續(xù)。

日?qǐng)?bào)

春節(jié)假期外盤(pán)部分大宗商品漲幅較大

”中輝期貨投資經(jīng)理王維芒說(shuō) “預(yù)計(jì)節(jié)后首日開(kāi)盤(pán)銅鎳錫小幅高開(kāi)，鋁鋅平開(kāi)或小幅低開(kāi)，鉛將實(shí)現(xiàn)低開(kāi)”光大期貨有色高級(jí)研究員展大鵬說(shuō)，國(guó)內(nèi)閉市期間，來(lái)自基本面的影響并不大，但從LME庫(kù)存來(lái)看仍以去庫(kù)為主，給有色價(jià)格帶來(lái)較強(qiáng)的心理支撐宏觀面則對(duì)外盤(pán)有色起到主導(dǎo)作用，其中有兩個(gè)焦點(diǎn)因素，一是圍繞俄烏地緣事件展開(kāi)的美俄暗中角力，市場(chǎng)也擔(dān)心美加大對(duì)俄的制裁，影響俄銅鋁鎳的對(duì)外輸出；二是金融市場(chǎng)也在快速消化美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響。

技術(shù)學(xué)堂

2021年12月3日期貨公司滬鉛短線操作建議

滬鉛晚間高開(kāi)后回落收中陰線限電影響緩解后下原生鉛開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，但再生鉛檢修企業(yè)增加，鉛整體供應(yīng)不及預(yù)期近期變異毒株減低疫苗有效性，蓄電池出口需求小幅下滑鉛價(jià)或有小幅回落但再生鉛成本支撐下，下跌空間不會(huì)太大，仍以寬幅震蕩思維對(duì)待 瑞達(dá)期貨【今日鉛觀點(diǎn)】隔夜滬鉛主力 2201 合約高開(kāi)下滑，空頭增倉(cāng)打壓期間宏觀氛圍多空因素交織，美國(guó)上周首申失業(yè)救濟(jì)人數(shù)低于預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)官員齊聲支持加快撤出刺激措施，而市場(chǎng)關(guān)注今日非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，美元指數(shù)高位維穩(wěn)亦使得基本金屬承壓。

期貨公司評(píng)論

大宗商品價(jià)格回落，PPI漲幅見(jiàn)頂信號(hào)浮現(xiàn)

新華財(cái)經(jīng)北京11月24日電 近期，多種大宗商品價(jià)格明顯回落同時(shí)，從銅鋁鋅到鉛鎳錫，六大工業(yè)金屬的現(xiàn)貨價(jià)格14年來(lái)首次出現(xiàn)同時(shí)高于期貨價(jià)格的情況，這反映市場(chǎng)對(duì)大宗商品期貨價(jià)格上漲的持續(xù)性并不看好 業(yè)內(nèi)人士表示，除能源品外，今年四季度和明年一季度多數(shù)大宗商品的價(jià)格將繼續(xù)回落在高基數(shù)因素影響下，明年二季度多數(shù)大宗商品價(jià)格可能出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)的情況，這將帶動(dòng)全球主要國(guó)家工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）大幅回落。

鋼材

2021年11月8日期貨公司滬鉛短線操作建議

中期冬季來(lái)臨后蓄電池更換需求預(yù)期較好，鉛價(jià)中期有望重心上移關(guān)注再生鉛的供應(yīng)恢復(fù)情況 金瑞期貨【今日鉛觀點(diǎn)】中長(zhǎng)期矛盾：新能源崛起下鋰電對(duì)鉛消費(fèi)趨勢(shì)替代短期矛盾：海外能源危機(jī)對(duì)供應(yīng)影響的程度及持續(xù)性我們的觀點(diǎn)：上周美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債令金屬承壓，鉛價(jià)震蕩偏弱受檢修、區(qū)域限電、出口多因素影響，供應(yīng)縮減預(yù)期影響時(shí)間節(jié)點(diǎn)到十一月中旬。

期貨公司評(píng)論

2021年11月4日期貨公司滬鉛短線操作建議

金瑞期貨【今日鉛觀點(diǎn)】中長(zhǎng)期矛盾：鋰電替代對(duì)鉛消費(fèi)趨勢(shì)替代短期矛盾：海外能源危機(jī)對(duì)供應(yīng)影響的程度及持續(xù)性我們的觀點(diǎn)：隔夜美聯(lián)儲(chǔ)宣布每月縮減150億購(gòu)債規(guī)模并對(duì)加息保持耐心，美股創(chuàng)新高，倫鉛在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后有小幅回升，市場(chǎng)情緒偏緩和國(guó)內(nèi)庫(kù)存連續(xù)四周下降，這區(qū)別于過(guò)往季節(jié)性特征，近期主要是受檢修、區(qū)域限電、出口多因素影響，預(yù)期影響時(shí)間節(jié)點(diǎn)到十一月中旬。

期貨公司評(píng)論

2021年11月2日期貨公司滬鉛短線操作建議

關(guān)注再生鉛的供應(yīng)恢復(fù)情況 金瑞期貨【今日鉛觀點(diǎn)】中長(zhǎng)期矛盾：鋰電替代對(duì)鉛消費(fèi)趨勢(shì)替代短期矛盾：海外能源危機(jī)對(duì)供應(yīng)影響的程度及持續(xù)性我們的觀點(diǎn)：上周海外庫(kù)存下降，倫鉛back結(jié)構(gòu)持續(xù)，現(xiàn)貨層面偏緊國(guó)內(nèi)庫(kù)存連續(xù)四周下降，這區(qū)別于過(guò)往季節(jié)性特征，近期主要是受檢修、區(qū)域限電、出口多因素影響。

期貨公司評(píng)論

2021年11月3日期貨公司滬鉛短線操作建議

金瑞期貨【今日鉛觀點(diǎn)】中長(zhǎng)期矛盾：鋰電替代對(duì)鉛消費(fèi)趨勢(shì)替代短期矛盾：海外能源危機(jī)對(duì)供應(yīng)影響的程度及持續(xù)性我們的觀點(diǎn)：本周海外庫(kù)存下降，倫鉛back結(jié)構(gòu)持續(xù)，現(xiàn)貨層面偏緊國(guó)內(nèi)庫(kù)存連續(xù)四周下降，這區(qū)別于過(guò)往季節(jié)性特征，近期主要是受檢修、區(qū)域限電、出口多因素影響近期我們需關(guān)注供應(yīng)邊際變化，一方面再生持續(xù)高利潤(rùn)導(dǎo)致供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期有所上升，再生貼水在擴(kuò)大，另一方面河南限電影響邊際緩和，有大型煉廠即將恢復(fù)正常生產(chǎn)。

期貨公司評(píng)論

2021年9月13日期貨公司滬鉛短線操作建議

再生鉛新增產(chǎn)能持續(xù)投產(chǎn)爬坡或?qū)⒌窒偕?em class='keyword'>鉛因成本因素導(dǎo)致的減產(chǎn)，整體供給彈性仍然較大后期鉛價(jià)成本支撐重心有下移風(fēng)險(xiǎn)lme鉛現(xiàn)貨升水持續(xù)回落，海外供需緊張明顯緩解目前出口增加對(duì)國(guó)內(nèi)供需影響較為有限，預(yù)計(jì)滬鉛仍將承壓震蕩運(yùn)行 弘業(yè)期貨【今日鉛觀點(diǎn)】周五晚間倫鉛小幅震蕩收十字小陽(yáng)線滬鉛平開(kāi)后繼續(xù)走高收陽(yáng)線鉛礦加工費(fèi)企穩(wěn)，原生鉛開(kāi)工率維持穩(wěn)定上升再生利潤(rùn)利潤(rùn)低迷，再生鉛企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)下。

期貨公司評(píng)論

2021年8月20日期貨公司滬鉛短線操作建議

滬鉛晚間小幅低開(kāi)后小幅回落鉛原料緊張，但副產(chǎn)品利潤(rùn)刺激下，原生鉛供應(yīng)未受到影響，不過(guò)短期疫情、限電等因素影響下，原生鉛開(kāi)工率下滑，再生鉛供應(yīng)壓力亦暫時(shí)下降下游需求逐漸好轉(zhuǎn)，成品庫(kù)存繼續(xù)下滑鉛價(jià)大幅下跌后，再生鉛成本支撐凸顯，鉛價(jià)下方空間有限，預(yù)期維持震蕩走勢(shì)中期能否上漲取決于下游蓄電池需要的好轉(zhuǎn)程度 瑞達(dá)期貨【今日鉛觀點(diǎn)】隔夜滬鉛主力 2109 合約震蕩下滑，跟隨市場(chǎng)走弱。

期貨公司評(píng)論

2021年8月19日期貨公司滬鉛短線操作建議

弘業(yè)期貨【今日鉛觀點(diǎn)】隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后窄幅震蕩收十字小陽(yáng)線滬鉛晚間小幅低開(kāi)后小幅回落鉛原料緊張，但副產(chǎn)品利潤(rùn)刺激下，原生鉛供應(yīng)未受到影響，不過(guò)短期疫情、限電等因素影響下，原生鉛開(kāi)工率下滑，再生鉛供應(yīng)壓力亦暫時(shí)下降下游需求逐漸好轉(zhuǎn)，成品庫(kù)存繼續(xù)下滑鉛價(jià)大幅下跌后，再生鉛成本支撐凸顯，鉛價(jià)下方空間有限，預(yù)期維持震蕩走勢(shì)中期能否上漲取決于下游蓄電池需要的好轉(zhuǎn)程度。

期貨公司評(píng)論